U cuncorsu contr’à l’inflazione hè persu malgradu l’aumentu di i tassi

Da Ven Ram, cummentatore è analista di Bloomberg Markets Live

Allora a Riserva Federale hà appughjatu u buttone chì dice "un pocu menu accomodante" in u so dashboard. U Bancu di l'Inghilterra hà dapoi trè mesi.

U marcuri, a Fed hà sonatu cum'è falco cum'è hà mai fattu in un bellu pezzu, delineendu sei aumenti di tariffu più quist'annu è una intenzione di trimlà u so bilanciu. U BOE hà purtatu u so benchmark flussu cù i livelli chì prevalevanu prima di a prima pandemia.

Puderete aspittà chì questi muvimenti alluntanassi i preoccupazioni annantu à l'inflazione. Ma ùn hè micca bè ciò chì succede. L'aspettativi nantu à e pressioni di i prezzi ùn sò mancu stà. In fatti, marchjanu più altu . In i Stati Uniti, u tassu di breakeven di l'inflazione di un annu s'avvicina rapidamente à 6% è hà sparatu un fenomenale 38 punti di basa ieri – ironicamente, solu un ghjornu dopu chì a Fed hà aumentatu i tassi .

Puderete attribuisce a tarifa di un annu chì hè cusì elevata, almenu in parte à a guerra, ma chì ne di a tarifa di cinque anni chì hà aumentatu circa 75 punti di basa finu à questu trimestre solu? Puderete vede a gamma di derivati ​​di l'inflazione chì varieghja da zeri à l'inflazione in avanti à i tassi reali, è tutti rapprisentanu quasi a listessa storia – chì a lotta contru à e pressioni di i prezzi hè luntanu da esse riescita è andarà in u mondu. altra manera.

In u Regnu Unitu, i tassi reali di 10 anni sò cusì profondamente negativi chì seranu simili à i livelli di alcune economie emergenti in difficoltà. È per ùn esse scurdatu, u Regnu Unitu hà longu un deficit considerableu di u cuntu currente – in effetti, dipende da a gentilezza di i stranieri per riempie u gap, grazie. È u bancu cintrali "ricompensa" l'investituri cù rendimenti reali punitivi chì avissiru rifiutatu s'ellu hè vinutu cù una etichetta di u mercatu emergente. Eppuru avemu vistu un votu di dissidenza contr'à l'aumentu di i tassi ieri è u BOE aderisce à u so "modest tightening" necessariu filatu.

Cum'è Larry Summers hà dettu, "Avemu andatu ancu più luntanu versu a perdita (cuntrollu di l'inflazione) in Gran Bretagna" – questu era in uttrovi, è da tandu l'inflazione di i prezzi di vendita hà acceleratu à quasi 8%. In nuvembre, l'ex guvernatore di u BOE, Mervyn King, hà avvistatu chì "una teoria soddisfacente di l'inflazione ùn pò micca piglià a forma," l'inflazione resterà bassu perchè dicemu chì serà ". Di sicuru, hè troppu faciule d'alzà u bogeyman di recessione, ma a) a pulitica monetaria hè sempre troppu accomoda è micca ancu in u territoriu neutralu, è ancu in modu restrittivu; è b) l'indicatori di recessione ùn sò micca esattamente elevati.

Forsi i banche cintrali più chjuchi in u mondu sviluppatu, cum'è a Nova Zelanda è a Norvegia, ponu offre à i so fratelli più grandi una lezione o duie: anu strettu a pulitica ghjustu quandu e so ecunumie ne avianu bisognu, è ùn anu micca guardatu da l'altra manera quandu u focu inflazionistu era in furia.