“I trattativi seranu brevi”: Da l’Opzione Putin di Biden à l’Opzione Put di a Fed

Da Michael Ogni di Rabobank

Dunque, hè ghjornu Fed – o piuttostu assai tardi in Asia: è a quistione chjave resta se a maggior parte di i punti FOMC diceranu 2023 o 2024 prima chì i tassi aumentanu . U fondu di dati più recente hè di un'altra decepzione di vendita di vendita al dettaglio di i Stati Uniti (-1,2% titulu m / m, -0,7% ex-autos) è Empire PMI (17,4 vs. 22,7 previsti), è chì i prezzi di e materie prime continuanu à calà. Micca tantu PPI, chì era in crescita di 0.8% m / m, 0.8% core è 0.7% ex trade, traduttu in 6.6%, 4.8% è 5.3% y / y. Tuttavia, questu serà vistu cum'è "transitoriu" da a Fed datu l'altri dati – ancu se u costu di i cuntenienti di spedizione cuntinueghja à alzà, ci puderia ancu esse assai più "transitu" in quellu transitoriu. Ancu cusì, pare una scumessa sicura per assumisce una continuazione di l'opzione "put" de facto di a Fed.

Nanzu à a Fed, ci cuncentremu nantu à l'opzione Putin di fattu di u presidente americanu . Chì emergerà da u summit di Ginevra, istituitu solu pochi mesi fà nantu à a seria preoccupazione chì a Russia puderia invade / bifurcate l'Ucraina? L'OTAN ùn hà fattu alcun prugressu versu l'introduzione di l'Ucraina, è i realisti cunnoscenu chì pochi in Europa cun un esercitu ùn anu micca intenzione di invià truppe per luttà quì. Ancu i SU anu fattu solu una vaga prumessa di sustene Kiev. Infatti, u focu americanu hè assai ovviamente nantu à a Cina; è cù l'UE cum'è ovviamente micca interessatu à u cunfrontu – è à cumprà gasu russu – a pusizione di l'Occidente ùn hè guasi forte: aspettate chì e trattative sianu corte. È solu per frustà u sale (marinu) in e ferite, cum'è telone di fondu, a Russia face oghje u so più grande eserciziu navale in u Pacificu dapoi a Guerra Fredda , cù navi à solu 300 à 500 chilometri da a costa di Hawaii, mostrendu chì ancu pò ghjucà nantu à più di un fronte (ancu debbule).

Allora chì circà? Sullivan, u cunsiglieru di securità naziunale di i Stati Uniti, hà dichjaratu chì u presidente Biden hà da circà "e zone induve, in u nostru interessu cumunu, pudemu travaglià inseme per pruduce risultati chì sò – chì travaglianu per i Stati Uniti è per u populu americanu ", ma chì u so altru messaghju seria : "Cumu mandemu un missaghju chjaru nantu à quelle attività dannose chì ùn tolleraremu micca è à chì rispunderemu?" Nuddu cunnosce a risposta: ma micca assai in i cerchi di strategia avianu marcatu illuminazione verde di u pipeline Nord Stream 2 cum'è unu di elli.

Sorprendentemente, ci hè stata una retorica ferma versu un "rival strategicu" ieri da u presidente di a Commissione europea Von der Leyen – è ùn vogliu micca dì Charles Michel, presidente di u Cunsigliu Europeu. Dopu à una riunione attentamente coordinata cù u primu ministru canadianu Trudeau è Michel in cui ùn sò micca presenti divani, VDL hà twittatu:

«Stabiliremu un partenariatu strategicu in materia prima. Noi europei vulemu diversificà e nostre importazioni luntanu da i pruduttori cum'è a Cina. Perchè vulemu più sustenibilità, menu danni ambientali è trasparenza in e cundizioni di u travagliu ".

Mentre hè una litania assai più corta di lagnanze ch'è da i Stati Uniti, u messagiu sottostante sustene parechji falchi americani. I Stati Uniti è l'UE anu ancu accunsentutu à una pausa di cinque anni nantu à e so rivendicazioni legali è contra-rivendicazioni contr'à Airbus è Boeing. D'altronde, a dichjarazione di i Stati Uniti à a fine di u summit UE-SU hà vistu impegni specifici à:

• Stabiliscia una Cumpagnia US-EU COVID Manufacturing and Supply Chain Taskforce per espansione a capacità di produzzione di vaccini;

• Travaglia versu una Alleanza Transatlantica di Tecnulugia Verda per favurisce a cuuperazione è prumove i mercati per scalalli, cumpresu un Cunsigliu di Cummerciu è Tecnulugia (TTC) US-UE per stabilisce e norme mundiali;

• Aduprà u cumerciu per luttà contr'à u cambiamentu climaticu, prumove i diritti di i travagliadori, espansione e catene di fornimentu resistenti è sustenibili , cooperanu in tecnulugie emergenti, è creani impieghi decenti, è dinò "risolviri di stà inseme per prutege l'imprese è i travagliadori da pratiche cummerciale inghjusti, in particulare quelli postu da ecunumie chì ùn sò micca di mercatu chì minanu u sistema cummerciale mundiale ". ;

• "Rifiutà l'autoritarisimu in tutte e so forme intornu à u globu, resistendu à i sforzi di l'autocrati per creà un ambiente chì prutegge a so regula è serve i so interessi , mentre minendu e demucrazie liberali." (Nota "a demucrazia liberale" datu u China Daily ieri hà sustinutu chì a Cina hè " a demucrazia più grande è più impurtante di u mondu "); è

• Migliurà a cuuperazione nantu à e sanzioni per perseguite obiettivi cumuni di pulitica estera è di sicurità, mentre " evitendu pussibuli cunsequenze involuntarie per l'interessi di l'UE è di i SU ", cù menzioni specifiche di a Cina è di i diritti umani, di Xinjiang è Hong Kong, è di Taiwan.

Ancora una volta, tuttavia, ci hè una grande lacuna trà a retorica è a realtà – è micca tutti agiscenu in una moda di discussione-fest una volta l'annu. A volte e negoziazioni ùn accadenu micca.

U scumpartimentu di l'UE da l'importazioni cinesi pò vede facilmente à Pechino dì chì vole scumpartesi ancu da l'importazioni di l'UE; A coordinazione di l'UE nantu à e sanzioni per prumove a demucrazia liberale apre e imprese di l'UE à cunsequenze legali in Cina in virtù di a legislazione passata a settimana scorsa; è Pechinu vene di mandà 28 ghjetti militari, cumprese bombardieri capaci di nucleari, attraversu u spaziu aereu taiwanese. U ritrattu sottostante hè simile à quellu di a Fed: micca assai succede à a superficia – ma molta pressione si sviluppa sottu à ella chì finiscerà di ritruvà à i mercati in una grande manera.

In quale nota, Bloomberg riporta chì e banche centrali asiatiche stanu custruendu "cofre di guerra" di dollari americani per u ghjornu quandu a Fed segnalerà eventualmente un cambiamentu di politica , sperendu chì anu amparatu a lezione da 2013. Benintesa, a vera lezione hè chì tuttu ciò chì pensate di avè in u pettu, ùn hè micca prubabile di esse abbastanza quandu a spinta vene à spinghje – è più di duppiu se l'eventuale cambiamentu di a Fed confluisce cù un cambiamentu politicu di i Stati Uniti è di l'UE versu i tariffi verdi è / o sanzioni contr'à " economie chì ùn sò micca di mercatu chì minanu u sistema cummerciale mundiale ".

À un nivellu più micro, l'UE hà ancu annunziatu chì, per via di e trasgressioni antitrust passate, 10 megabanche mundiali anu da esse congelate fora di a vendita sindicativa di obbligazioni per u so prossimu prugramma NextGenerationEU di 970 miliardi di dollari. Hè una grande vacca di cassa chì avà pò esse manghjata solu da altri attori di u mercatu. È e trattative sò state corte.