“Ùn Cumprà micca Dips quì … Ancora” – Cumincià l’annu novu “Mildly Bearish”

Scrittu da Peter Tchir via Academy Securities,

Cumincià l'annu novu

Quandu cuminciamu u primu ghjornu di cummerciale di l'annu, uni pochi di temi "familiari" sò in i tituli è guidanu l'azzione di u prezzu:

Chips è China

Alcune scorte di chips sò cumerciate pre-mercatu più bassu postu chì e storie circulanu nantu à a pressione da u guvernu di i Stati Uniti per bluccà e vendite in Cina prima di a scadenza di ghjennaghju. Cercu qualchì "scongelu" in a relazione ecunomica di i Stati Uniti / Cina per inizià l'annu (cum'è qualchì stimulu fora di a Cina) ma nè sò accaduti. In ogni casu, i chips high-end resteranu sottu à un scrutiniu attentu di u guvernu US per ragioni di sicurezza naziunale.

I cosiddetti "Magnificent 7"

U Nasdaq 100 s'hè riequilibratu cusì ùn hè micca cusì sbilanciatu per inizià u 2024 cum'è era à u principiu di u 2023, è certamente ùn hè micca vicinu à u sovrappesu cum'è l'annu passatu. Dui azzioni sò pocu sottu à u 10% di a ponderazione in l'indici (o almenu in QQQ, u Nasdaq 100 ETF). Nisun altru stock hè sopra à u 5% di a ponderazione, è ancu a 7a più grande holding hè sottu à 4%. Allora, ancu s'è u "cusì-chjamatu" Magnificent 7 stumble, ùn ferà micca l'indici cum'è averia l'annu passatu. Aghju sempre pruvatu à capisce l'implicazioni per questu, ancu se sospettate chì i cummerci cum'è QQQ longu versus Short IWM (Russell 2000 ETF) ùn saranu micca intuitivamente.

In ogni casu, pensu chì un pocu di u cummerciu di "compressione" chì avemu vistu da nuvembre nantu à cuntinuà cum'è "laggards" overperform, ma pensu chì serà in un mercatu generale bearish, piuttostu cà un mercatu di rallye.

Energia

Mi piace l'energia per i motivi "boni" è "gattivi". A realizazione chì avemu bisognu di una forte industria energetica domestica pare avè riunitu momentu. Iè, à l'altitudine di i timori di l'inflazione, u guvernu pressu l'industria per pruduce, ma à u stessu tempu minacciava i tassi "windfall" è altre azzioni per ferisce l'industria più longu. Mentre ùn tutti ùn anu abbracciatu l'energia, ancu l'elementi più estremi di a cumunità di "sostenibilità" parenu più disposti à accettà chì a transizione à altre fonti d'energia serà più longa è necessitanu più energia tradiziunale di ciò chì si pensava prima. U realisimu ci aiuterà à ghjunghje, chì hè bonu. A visione hè impurtante per quellu successu, ma a pianificazione hè ancu, è quellu equilibriu mi pare assai megliu quandu avemu principiatu u 2024.

Da u latu "cattivu" di e cose hè una tensione elevata in u Mediu Oriente. A minaccia chì l'Iran diventerà cumplettamente (è ufficialmente) ingaghjatu, inviendu qualchi scossa attraversu l'industria petrolifera pare più reale di ghjornu.

Continuu à crede chì e cumpagnie energetiche di u futuru sò l'imprese energetiche di l'oghje è hè u settore chì sò più sovrappesu avà (di tutti i laggards).

Rendimenti di Bond

L'annu 10 hà cumerciatu finu à 3.78% durante u cummerciu di "vacanze" di a settimana passata. Cummerciu cum'è 3.96% per a notte (prima di 8 am) – spinghjenu à i livelli micca vistu in un paru di settimane.

U mercatu hà avutu prima di sè stessu in u front-end (troppu taglii di prezzu) è hà ottinutu davanti à ellu stessu in u long-end (i risichi d'inflazione restanu – guidati da l'inflazione geopolitica è di a supply chain, è tuttu u "fiasco di u debitu" / A storia "furnitu" chì ci hà spintu à 5% nantu à 10 ùn hè micca stata risolta).

Bottom Line

Cumincià l'annu, induve avemu finitu l'annu (vede The Party is Over ) – bonds ligeramente bearish è stocks, cù una preferenza per pussede i "laggards" ma definisce i "laggards" più strette.

Ùn cumprà micca dips quì, almenu micca ancu!

Felice 2024 !