U CoT Report Mostra Stage Set For Volatility

Autore di Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

Un paru di settimane fà, in " Segni d'Avertimentu Una Correzione Avanza", avemu dettu chì parechji indicatori anu preparatu u stadiu per una ripresa in volatilità. Una rivista di l'ultimu rapportu di Commitment Of Traders (COT) suggerisce u listessu.

"Durante un" avanzatu rialzista ", l'investitori diventanu incredibilmente cumpiacenti. Questa "cumpiacenza" porta à una presa di risicu speculativa eccessiva. Vedemu evidenze chjare di quella attività in varie classi d'attivu "risicu di risicu" da Cryptocurrencies, à SPAC, à "Meme Stocks" "

A settimana scorsa, u mercatu si hè rottu quandu i nostri "segnali di vendita" anu scattatu. Cumu l'avete nutatu in u newsletter di u passatu passatu, "Fed Signals Taper", aghju dichjaratu:

"Eppuru, non solu i massimi ùn anu micca attaccatu, ma u 50-dma hà fiascatu durante a vendita di venneri. A chjusura di u mercatu à i so minimi suggerisce chì pudemu vede qualchì altra vendita à principiu di a settimana prossima. A "bona nutizia", ​​se vulete chjamà cusì, hè chì u "signale di vendita" si move rapidamente in u so ciclu. Tali suggerisce chì a pressione di vendita pò restà limitata è pò risolve si da a fine di ghjugnu ".

"A nutizia" micca cusì bona "hè nantu à u graficu settimanale. E nostre discussioni precedenti anu avvistatu chì, se i signali di vendita di ogni ghjornu è settimanale si allineanu, tali sò spessu coincidenti cù più azzioni "correttive" piuttostu chè azzioni "cunsolidative". Impurtante, i signali settimanali sò validi solu à a fine di a settimana. Venneri, u "signal di vendita" settimanale attivatu suggerisce chì un periodu di currezzione / cunsulidamentu hè prubabile ".

U puntu più criticu in a newsletter riguarda a diffusione massiccia trà l'Indice di Prezzi à a Pruduttore (PPI) è l'Indice di Prezzi à u Cunsumatore (CPI).

" Per piacè fate attenzione à sta diffusione perchè mostra chì i pruduttori ùn ponu micca trasmette l'inflazione à i so clienti. Dunque, l'inflazione mantenuta, è per questa misura, assai, erosione i margini di prufittu è i guadagni in u futuru ".

Tale hè severamente problematicu datu e valutazioni attuali.

Revisione di Posizionamentu

I dati COT (Impegnu di i Cummercianti) , chì hè eccezionalmente impurtante, hè a sola fonte di e prupietà reali di i trè gruppi critichi di cummerciu di merci, vale à dì:

• Cummercianti Cummerciali: stu gruppu si compone di cummircianti chì utilizanu cuntratti futuri per scopi di copertura. E so pusizioni superanu i livelli di segnalazione di u CFTC. Questi trader sò generalmente implicati in a produzzione è a trasfurmazione di a merce sottostante.

• Cummercianti non cummerciali: stu gruppu hè cumpostu di cummircianti chì ùn utilizanu micca cuntratti futuri per a copertura è chì e so pusizioni superanu i livelli di segnalazione CFTC. Sò tipicamente grossi cummircianti cum'è case di compensazione, mercanti di cumissioni future, broker stranieri, ecc.

• Chjucchji Cummercianti: e pusizioni di sti cummircianti ùn superanu micca i livelli di segnalazione CFTC, è cum'è u nome ne dice, quessi sò di solitu picculi cummercianti.

I dati chì ci interessanu hè u secondu gruppu di Traders Non-Commercial (NCTs).

I NCT sò u gruppu chì specula nantu à induve credenu chì u mercatu si dirigerà. Mentre ci aspettavate chì questi individui sianu "più intelligenti" di l'investitori retail, truvemu chì sò sottumessi à "falacia umana" è "mentalità di mandria" cum'è tutti l'altri.

Dunque, cum'è mostratu in i grafichi sottu, pudemu fighjà u so pusizionamentu nettu attuale (cuntratti lunghi menu cuntratti corti) per valutà a rialzata eccessiva o a bearishness.

Volatilità

Dapoi u 2012, u cummerciu preferitu di i speculatori rialzisti hè di "curta u VIX". U cortu indice di volatilità (VIX) rimane un cummerciu straordinariamente rialzista è prufittivu per via di a leva inerente in opzioni. A leva hè una di queste cose chì funziona assai finu chì ùn faci micca.

Unu di i punti di dati più stupefacenti hè chì l'investitori à u dettagliu anu aumentatu u risicu marcatu dapoi i minimi di marzu. (Graficu per cortesia di Sentiment Trader)

Inoltre, mentre l'investitori anu pigliatu livelli record di risicu per compra di chjamate speculative, anu ancu aumentatu u debitu di margine à livelli record.

Attualmente, i pantaloncini netti nantu à u VIX sò sempre assai elevati. Tuttavia, anu cuminciatu à riversà sta settimana passata chì tipicamente hà precedutu oscillazioni di volatilità più significative à breve tempu. Mentre i livelli attuali ùn sò micca significativi cum'è vistu in ghjennaghju 2018 o ferraghju 2020, u pusizionamentu hè abbastanza grande per alimentà una correzione più sustanziale.

L'unica dumanda hè u catalizatore.

Crude Oil Extreme

U petroliu crudu hè diventatu assai più interessante finu à a fine. Dopu à un 2020 brutale, u prezzu di i futuri petroliferi diventerà negativu à un certu puntu, u petroliu spinge avà $ 70 / bbl. Dà e attese attuali per una surghjente di "inflazione" da l'infusioni massiccia di liquidità, u focu in pusizioni altamente speculative ùn hè micca sorprendente.

Malgradu a crescita massiccia di i prezzi di u petroliu dapoi marzu 2020, l' azzioni di "energia" , cum'è nutatu da a correlazione di u crudu à XLE, anu sottupperformatu. Hè cusì chì a leva in opzioni aumenta i rendimenti speculativi. Vale à dì chì e "aspettative" di a ripresa ecunomica sò probabilmente assai avanti da a realità. Cum'è tali, u posizionamentu eccessivu eccessivu, allargatu è deviatu in grezzu porterà probabilmente à una correzione piuttostu acuta. (E caselle indicanu periodi precedenti di deviazioni eccezziunali da e tendenze à longu andà.)

U pusizionamentu speculativu longu cunduce a dicotomia in u petroliu grezzu da NCT. Mentre i livelli sò cascati da i massimi precedenti di 2018 durante una serie di crash di u prezzu di u petroliu, restanu più estremi à 510.499 cuntratti net-long. Ancu se ùn hè micca u più altu livellu di u record, hè definitivamente da u latu "estremamente rialzista" .

A bona nutizia hè chì l'oliu hà infine rumputu sopra a tendenza à a diminuzione à longu andà. Tuttavia, hè troppu prestu per sapè se sti prezzi "si fermeranu", o quandu l'ecunumia si ralentisce versu a fine di l'annu, i prezzi di u petroliu diminuiranu.

L'offerta di petroliu, è a mancanza di dumanda globale, fermanu un prublema à longu andà per i prezzi di u petroliu. Inoltre, per via di una spinta deflazionista, una manifestazione in dollaru probabilmente deragliarà i prezzi di u petroliu più tardi in l'annu.

Rallye di u Dollaru US Probabile

Ci hè dui risichi significativi per tutta a tesi di u "bull market" :i tassi d'interessu è u dollaru. Per i toru, a razionalizazione sottostante per alte valutazioni hè stata bassa inflazione è tassi. In Farraghju, avemu dichjaratu:

"Dà una ecunumia chì spinge $ 87 trilioni in debitu, i tassi più alti è l'inflazione averanu effetti immediati è avversi:

1. A Riserva Federale hè custretta à cumincià à parlà affinendu QE, è à riduce l'alloghju; è,

2. U cunsumadore hà da cumincià à cuntrattà u cunsumu mentre i costi più alti passanu da i pruduttori.

Datu chì e spese di cunsumu persunale cumprenenu circa u 70% di a crescita ecunomica, una inflazione è un tassi più alti restringeranu rapidamente a storia di a "riflessione". "

Qualchi mesi dopu, a Fed hà cuminciatu à parlà di diminuisce i so acquisti di bilanciu.

Cù u mercatu attualmente prezzu per a perfezione, una delusione di a crescita economica causata da un dollaru in crescita, i tassi, o una contrazione di a spesa di i consumatori porterà à una riprisentazione di u risicu. A debulezza di u dollaru US cuntribuisce à a spinta inflazionista in l'ecunumia postu chì aumenta i costi di i beni impurtati.

L'unica cosa chì travaglia sempre u mercatu hè ciò chì nimu ùn presta attenzione. Per mè, stu risicu appartene à u Dollaru US. Come annunziatu in precedenza, tutti s'aspettanu chì u dollaru continuerà à calà, è u dollaru in caduta hè statu u ventu di coda per u mercatu emergente, a commodità è u capitale "risicu di cummerciu". Qualunque sia a causa di u dollaru à l'inversione probabilmente porterà u mercatu azionario cun ellu.

Tranquillamente, u dollaru hè cresciutu è hè statu recentemente sbulicatu sopra à 50- è 200-dma. A corta copertura in u dollaru hà alimentatu sta crescita . Tale suggerisce ancu chì ci hè sempre un spaziu significativu per alzassi.

Cunundrum di Tassi di Interessu

Durante l'ultimi parechji anni, aghju trattatu ripetutamente perchè i "esperti" di u mercatu finanziariu sò stati cunfusi da perchè i tassi d'interessu ùn riescenu micca à cresce. Ntô marzu 2019, aghju scrittu: "U Mercatu Bull Bull", chì hà seguitu i nostri chjamati precedenti per una forte calata di i tassi mentre l'ecunumia hà rallentatu.

À quellu tempu, a chjamata era una funzione di l'estremu "posizionamentu cortu nettu" in i ligami, chì suggerì una manifestazione di contra-tendenza era probabile. Dopu, di marzu 2020, senza surpresa, i tassi sò cascati à i livelli più bassi di a storia quandu a crescita economica hè cascata. Soprattuttu, mentre a Riserva Federale hà vultatu in daretu à e "pompe di liquidità", sprimendu i mercati à i massimi di tutti i tempi, i ligami continuanu à attirà soldi per "sicurezza" sopra "risicu".

Malgradu e ripetite chjamate da "bond bear" questu annu, i tassi sò stati mantenuti in u rangu sottu à 2%. Tale hè interessante datu e chjame à una crescita ecunomica splusiva. Tuttavia, cum'è nutatu sopra, tale hè improbabile cum'è una inflazione più alta, un dollaru in crescita, è i tassi danneghjanu tutti un'ecunumia carica di debitu.

Tale ferma u casu attualmente chì i tassi continuanu à prevede una crescita ecunomica assai più lenta più tardi questu annu quandu u stimulu, è micca potenzialmente liquidità, lascia u sistema.

Cumu l'avemu dettu di ferraghju:

"U numaru di cuntratti" net-long "di u Tesoru di 10 anni suggerisce dighjà u recente incremento di i tassi, mentre à pena notevule, forse vicinu à u so piccu".

Tale ferma u casu attualmente.

Avemu ancu nutatu in quellu stessu rapportu chì a ragione per cui i tassi ùn anu rialzatu hè stata dovuta à i livelli crescenti di posizionamentu di l' Eurodollaru quandu e banche straniere spingenu e riserve in i Tesori di i Stati Uniti per "sicurezza" è "rendimentu".

Cù u numeru di obbligazioni cù "rendimenti negativi" chì cresce in u mondu, u rendimentu pusitivu è a liquidità di u bonu di u Tesoru di i Stati Uniti a mantenenu probabilmente una preferenza per l'archiviazione di riserve per avà. Tale aumenterà ulteriormente se a crescita economica ùn apparisce micca cum'è prevista.

Cunclusione

In u mercatu d'oghje, a maggior parte di l'investitori perseguenu semplicemente e prestazioni.

U prublema più grande hè chì l'indicatori tecnichi ùn distinguenu micca trà una cunsulidazione, una currezzione, o un mercatu urariu direttu. Cum'è tali, se ignorate i segnali mentre si verificanu, quandu avete capitu chì hè una correzione profonda, hè troppu tardu per fà assai.

Dunque, duvemu trattà ogni segnale cù u listessu rispettu è aghjustà u risicu in cunsequenza. I costi d'uppurtunità di fà cusì sò minimi.

Se riduce u risicu è u mercatu continua à cresce, pudemu aumentà rapidamente e nostre esposizioni. Ié, sacrificemu qualchì prestazione à cortu andà. Tuttavia, se riducemu u risicu è u mercatu diminuisce bruscamente, ùn solu pruteggemu a nostra capitale durante u declinu, ma avemu u soldu da implementà à livelli di prezzi più bassi.

Tale hè u prublema maiò cù e strategie di "cumprà è tene" . Ié, vi ferete in ligna cù u mercatu, ma vistu chì ùn avete micca "vendutu altu", ùn ci hè micca dispunibule cù quale "cumprà bassu" in u futuru.

Suggeriscu chì cù i nostri "venduti signali" attivati, piglià qualchì azzione puderia esse benefica.

• Ritagliate e pusizioni vincenti à i pesi di u portafoglio originale: Regula d'investimentu: Lasciate corre i Vincitori

• Vendite pusizioni chì simpliciamente ùn funzionanu micca (se a pusizione ùn funziunava micca in un mercatu in crescita, probabilmente ùn serà micca in un mercatu in calata.) Regula d'investimentu: Tagliate i perdenti corti

• Mantene i soldi raccolti da queste attività finu à a prossima opportunità di compra. Regula di Investimentu: Cumprate Low

Ci hè un risicu minimu in a "gestione di u risicu". À longu andà, i risultati di evità periodi di grave perdita di capitale supereranu i guadagni mancati à breve termine.