“Ovviamente, questa hè una pessima nutizia per Biden”: Wall Street reagisce à a stampa d’inflazione rossa d’oghje

Entrandu in u numeru CPI d'oghje, chì seguitava trè stampe d'inflazione rossu precedente, avemu dettu chì hè u tempu per un "miss " (u primu di u 2024) micca perchè i dati l'esigenu – à u cuntrariu, i prezzi cuntinueghjanu à aumentà in un spaventu. ritmu – ma perchè una stampa CPI dovish oghje seria l'ultima opportunità per a Fed per stabilisce un calendariu per un calendariu di tagliu di tassi prima di l'elezzioni di nuvembre.

Ebbè, pudete salutà tuttu ciò, perchè avemu ghjustu u quartu "battutu di inflazione" consecutivu in una fila…

… cù l'inflazione supercore chì vene in calore ardente …

… grazia à una stampa d'inflazione bollente chì hà vistu ogni singola metrica CPI vene più calda di l'attesa – hè statu un scossa, micca perchè riflette a realità, ma perchè sigillatu efficacemente u destinu di Biden perchè cum'è Chris Antsey di Bloomberg scrive, "ovviamente, questu hè. assai cattiva nutizia per Joe Biden … simu avvicinendu u puntu induve l'inflazione elevata hè ligata à esse sempre in mente di l'elettori quandu si dirigenu à u votu, indipendentemente da cume i figuri di i prezzi venenu in l'estiu ".

In questu in mente, eccu una foto di e reazzioni in ginocchio da diversi altri economisti è strateghi di Wall Street à a stampa d'oghje per cortesia di Bloomberg.

L'economista di Morgan Stanley, Ellen Zentner, hè a prima sellside à avvistà chì a so chjama di tassi di ghjugnu hè in periculu:

"A sorpresa positiva in u core CPI alluntanassi i dati di l'inflazione più alluntanati da l'evidenza convincente chì a Fed hà bisognu di cumincià à cutà in ghjugnu. Sicondu i dati PPI dumane, sta stampa inclina a Fed versu un iniziu più tardiu di u ciculu di taglio da a nostra previsione attuale per ghjugnu ".

Brian Coulton, economista capu di Fitch:

"A cosiddetta misura CPI 'Super-core' – servizii escludendu l'affitti – hà saltatu da 3.9% a/a in ferraghju à 4.8% in marzu. Quest'ultima metrica si dirige in modu sbagliatu è abbastanza rapidamente in questu ".

David Kelly, Chief Global Strategist in JPMorgan asset management:

"Vogliu chì a Riserva Federale preste più attenzione à ciò chì facenu à i mercati finanziari cù a so manipulazione di i tassi d'interessu è ùn si preoccupa micca troppu di ciò chì facenu à l'ecunumia. L'ultima dècada, avemu misprice l'alloghju terribilmente è avà una grande parte di i ghjovani americani ùn ponu micca cumprà una casa ".

Anna Wong, economista di Bloomberg:

"Marzu hè un mese induve l'IPC entra in una finestra di stagione chì hè favurevule per a disinflazione. U fattu chì u CPI core hè statu u stessu in marzu cum'è ferraghju – ancu s'ellu si mape à circa 0.3% in termini di inflazione core PCE – ùn hè micca un bonu sviluppu . Stu rapportu, più di ferraghju, hè prubabilmente alimentatu a preoccupazione di a Fed chì u prugressu nantu à a disinflazione si ferma – ancu s'è a stampa di core per i dui mesi era a stessa.

Marvin Loh, economista di State Street:

"Mentre u cumpunente di l'affittu mostra una forte tendenza disinflazionistica, u cumpunente occupatu più impurtante di u pruprietariu hè obstinamente invariatu è sopra à ciò chì hè necessariu per ghjunghje à un livellu stabile di 2%.

Ira Jersey, Bloomberg valuta u stratega:

"L' IPC core annualizatu di 3 mesi chì cullà à 4.5% hà da mantene a prima chiamata Fed-cut silenziata. 50 bps di taglii in 2024 chì sò attualmente in prezzu ùn ponu accade finu à a fine di l'annu. L'appiattimentu di a curva di rendimentu ùn hè micca surprisante postu chì cuntinuemu à valutà i tagli anticipati è profondi ".

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"U timing di l'aspettattivi di i tassi di 2024 sò davanti à mente per i participanti di u mercatu, cù i prezzi di i mercati lineari ghjustu sottu ancu e probabilità di un primu tagliu in lugliu. Eppuru, a viscosità di l'inflazione "supercore", avà à nordu di 8% nantu à una basa annualizzata di 3 mesi, pò cuntinuà à mette una pressione à l'alza nantu à l'aspettattivi di u pianu terminale di a Fed ".

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"Un retest di 4,51% hè quasi assicuratu cù l'IPC più altu ch'è previstu. S'ellu ùn si mantene micca, u 4,7% hè u prossimu puntu di arrestu per u rendimentu di 10 anni ".

Seema Shah, economista di Principal Asset Management:

"A stampa d'oghje hà sigillatu u destinu per a riunione di u FOMC di ghjugnu cù una crescita avà assai improbabile. In fatti, ancu s'è l'inflazione era da rinfriscà u mesi dopu à una lettura più còmoda, ci hè prubabilmente prubabilmente abbastanza prudenza in a Fed avà per significà chì un cut di lugliu. pò ancu esse un stretchimentu, da quale puntu l'elezzioni di i Stati Uniti cumincianu à intruduce assai in a decisione di a Fed ".

Priya Misra, stratega di i tassi di JPM:

"Questu era un rapportu pivotale per u mercatu postu chì l'ultimi rapporti 2 eranu un pocu altu (0,4% mamma) è a Fed hà vistu queste letture cum'è un "bump in the road" piuttostu cà un cambiamentu in a tendenza versu a moderazione di l'inflazione. aumentatu in l'ultime settimane, postu chì i taglii sò stati valutati, ma ci hè più spaziu per andà. Pensu ancu chì l'assi di risicu seranu sensittivi à i tassi se u 10y si move sopra à 4.5%. Finu a ora, l'assi di risichi puderianu ignorà l'alta inflazione stampata postu chì a Fed l'era dismissing. Ma pensu chì cambia avà … A maiò parte di a forza in u core spiegata da i costi più fermi di l'assicuranza di i veiculi di u mutore è l'assistenza medica – tramindui questi ùn alimentanu micca in u core deflatore PCE in u listessu modu. Allora Fedspeak entrante serà assai impurtante "

Lindsay Rosner, capu di l'investimenti multi-settoriali di redditu fissu in Goldman Asset Management:

"Per esse chjaru, stu numeru ùn hà micca eclissi a fiducia di a Fed; hà fattu, in ogni modu, un ombra nantu à ellu. Quandu si tratta di sparghje u risicu, una stampa CPI più calda ùn deraglia micca a storia più grande chì hè chì l'ecunumia hè forte, i predefiniti restanu benigni, è i tecnichi cuntinueghjanu à lampà u sole nantu à i spreads mantenendu questa gamma ".

Erik Norland, economistu capu di u Gruppu CME :

"In vista di a tendenza recente di i prezzi di carburanti, ci hè un risicu chì e letture di l'inflazione di l'inflazione annantu à l'annu annu superanu 4%. A narrativa finu à avà hè stata periculu di 3% appiccicosa, ma pochi parlanu di una riaccelerazione à i 4. .

Florian Ielpo à Lombard Odier Asset Management:

"Se a Fed resta impegnata à a so pusizione di 'un cut in June', i tassi d'interessu reali puderanu stà stabile mentre a compensazione di l'inflazione pò aumentà. Questu seria di supportu per l'equità, postu chì e cundizioni di finanziamentu reali ùn si stringeranu più, è i marghjini di prufittu puderanu prufittà di una inflazione più alta di l'attesa ".

Torsten Slok di Apollo Global

"E cundizioni finanziarie facili cuntinueghjanu à furnisce un ventu significativu per a crescita è l'inflazione. In u risultatu, a Fed ùn hè micca finita di luttà contra l'inflazione è i tassi resteranu più alti per più.

Hè per peghju ancu: ricurdate chì oghje avemu un'asta di 10 anni di $ 39 miliardi chì hè digià soprannominata "sloppy" è una rottura definitiva di 4,5% puderia facilmente estenderà se i concessionarii di sottoscrizione sò lasciati tenendu u saccu. Cum'è sta, u 10yr hà spuntatu sopra u parapettu di 4.5%. Ian Lyngen di BMO Capital Markets dice:

"Asperemu chì a stallazione di l'asta romperà 4.50% in rendimenti di 10 anni cun facilità".

È George Goncalves, capu di a strategia macro di i Stati Uniti in MUFG, aghjusta:

"L'azzione di u prezzu vi dice duie cose – u posizionamentu ùn era micca cusì cuncentratu o in linea cù u mini rallye chì avemu avutu in u numeru in l'ultime 24 ore è à u stessu tempu assai pocu in a stallazione di l'asta. In fondu, se ùn ci hè micca un cumpratore di dip chì si prisenta sta mane, è continuemu à a deriva, u risicu hè di 4,5% sta dopu meziornu.

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U fondu, cum'è Sebatian Boyd di Bloomberg scrive hè u seguente:

"A stampa CPI d'oghje aghjunghje à l'evidenza chì a pulitica monetaria di i Stati Uniti ùn hè micca cusì restrittiva cum'è a Riserva Federale pensa chì hè, è chì i tassi d'interessu duveranu dunque stà più altu per più tempu. Ci hè parechje ragioni chì puderanu esse: A dimissioni durante a pandemia pò ancu avè aumentatu a produtividade in l'ecunumia di i Stati Uniti, postu chì a ghjente hà truvatu novi impieghi induve sò più adattati. Una spesa più alta di u guvernu spingerà ancu u tassu d'interessu neutru. Ma ogni volta chì avemu un indicatore caldu, u casu. Custruisce chì hè accadutu è chì e misure cunvinziunali di i tassi d'interessu neutrali sò troppu bassu. Se questu hè u casu, u risultatu hè un rendimentu più altu è una curva più flat, perchè micca solu chì a Fed puderia tagliate da menu di l'espertu in u cortu. termine, ma i rendimenti anu da esse ancu più altu à longu andà ".

Infine, cuncludemu induve avemu principiatu, è riendu ciò chì avemu dettu in a nostra anteprima CPI, vale à dì chì u BLS avia u destinu di Biden in e so mani, pare chì i burocrati anu vutatu per Trump . Eccu Chris Antsey di BBG:

Ovviamente, questa hè una pessima nutizia per Joe Biden . Hè sempre solu d'aprile, è averemu un altru rapportu di l'inflazione per mezu di un annu prima di l'elezzioni. Ma ci avvicinemu à u puntu induve l'inflazione elevata hè ligata à esse sempre in a mente di l'elettori quandu si dirigenu à u votu, indipendentemente da cumu venenu i figuri di i prezzi durante l'estiu.

Per enfatizà quantu sò calamitosi i dati d'oghje per Biden, eccu ancu Enda Curran di BBG:

Simu chjaru – i dati d'oghje anu implicazioni ecunomiche è politiche. L'ecunumia hè dritta in avanti: Sembra improbabile chì a Fed taglià i tassi vicinu à u termine (salvu un scossa). L'implicazioni pulitiche sò menu chjaru, ma micca menu significati: Sondaghju dopu sondaghju hà truvatu chì l'elettori sò sbarazzini annantu à l'ecunumia è a nutizia chì puderia passà un pocu di tempu prima chì a storia di l'inflazione finisci ùn hà micca illuminatu u so umore.

È cù l'oca di Biden avà ben cotta, a prossima quistione hè quantu tempu prima chì qualcunu suscite a pussibilità di un aumentu di i tassi.