"Tsunami Surreale Debt": IIF Scandalizatu Per Previsione U Debitu Globale chì Culpisce 360 ​​Trillioni $ In Deci Anni

L'ultimu rapportu trimestrale da l'IIF chì, tra l'altru, hà u compitu spiacevule di calculà u debitu glubale tutale (chì si compone di e famiglie, e imprese non finanziarie, u guvernu generale è u debitu finanziariu), hè statu publicatu oghje è hè stupidu perchè mostra, in micca termini incerti, un mondu chì si dirige versu u spettaculu supernoava deflazionariu di un crollu di u debitu, o una splusione iperinflazionaria chì duverà spazzà centinaia di trilioni di debiti in i prossimi anni.

Eccu i risultati:

• U debitu glubale hè cresciutu di più di $ 15 trilioni dapoi u 2019, toccu un novu record di più di $ 272 trilioni in u T3 2020.
• Quandu a risposta fiscale à a pandemia cuntinua, l'IIF prevede chì u debitu glubale tocchi $ 277 trilioni (365% di u PIB) à a fine di u 2020
• U debitu fora di u settore finanziariu hè in traccia di tuccà $ 210 trilioni (274% di u PIB) quist'annu – da 194 $ trilioni (240%) in 2019
• U debitu di i mercati emergenti (ex-finanziarii) s’avvicina rapidamente di u 210% di u PIB-da 185% in 2019 è 140% una decina d’anni fà
• I rivenuti in forte diminuzione anu resu u serviziu di u debitu assai più onerosu per i guverni EM – malgradu i bassi costi di u prestitu
• Alcuni 7 trilioni di dollari di obbligazioni di i mercati emergenti è prestiti sindicati sò venuti finu à a fine di u 2021, 15% di quellu in dollari US

E cose diventanu veramente insensate dopu à quessa, ma più nantu à questu in un mumentu.

Prima, quì i dettagli:

Sicondu i calculi IIF, u debitu mundiale hè in traccia di superà i 277 trilioni di dollari in u 2020: stimolatu da una forte crescita di u guvernu è di l'imprese di l'imprese mentre a pandemia COVID-19 persiste, a carica di u debitu glubale hè aumentata di 15 trilioni di dollari in i primi trè quarti di u 2020 è avà supera i $ 272 trilioni . A quantità, se micca tuttu, di quella crescita hè stata monetizata da e banche centrali chì anu attivatu u pianu di contingenza per disastru cunnisciutu cum'è soldi per elicotteri. È cù pocu segnu di rallentamentu in l'emissione di u debitu, l'IFF stimanu chì u debitu glubale sfracicassi à traversu i registri per tuccà $ 277 trilioni à a fine di l'annu.

I rapporti di u debitu / PIB sò diventati parabolici: Dopu à una crescita record di u debitu globale / PIB (da 320% à circa 362% in u S1 2020), l'IIF hè fieru di riportà chì a crescita di u T3 2020 hè stata "più modesta ", à menu di 2 punti percentuali – aiutatu da a forte ripresa glubale. E mentre l'IIF aspetta chì u rapportu di u debitu glubale / PIB righjunghji circa u 365% di u PIB in u 2020, in casu chì i blocchi sianu accelerati in e settimane à vene, ci aspettemu una depressione à doppia immersione chì pò spinghje u debitu totale / PIB sopra u 400% in i dui prossimi quarti.

Un sguardu più granulare rivela chì u debitu in i mercati maturi superava un record di 432% di u PIB in u Q3 2020, in più di 50 punti percentuali da u 2019. I Stati Uniti anu fattu quasi a metà di a crescita, cù u debitu totale in traccia di tuccà $ 80 trilioni in 2020 – da 71 trilioni di dollari in 2019. A maiò parte di a crescita hè stata in u guvernu generale (in crescita di $ 3,7tn) è in i settori corporativi non finanziarii (in aumento di $ 1,7tn). In a zona euro, un aumento di 1,5 trilioni di dollari in u debitu di u guvernu hà fattu cresce u debitu totale di più di 53 trilioni di dollari in u T3 2020 (ancu s'ellu hè sempre sottu à u massimu storicu di 55 trilioni di dollari in u T2 2014). U debitu in altri mercati maturi hè aumentatu di più di $ 3,7 trilioni à $ 65 trilioni in i primi trè trimestri di u 2020.

L'argentu, in quantu un esiste, hè chì u debitu di u mercatu emergente "solu" hà cullatu à 250% di u PIB: u debitu EM hè aumentatu da 222% di u PIB in u T4 2019 à più di 248% di u PIB in u T3 2020 . U debitu supera oghji 76 trilioni di dollari, cù a crescita hè stata guidata da una crescita di u debitu corporativu non finanziariu in Cina. Escludendu a Cina, u valore in USD di u debitu EM hè diminuitu da $ 31 trilioni in u T4 2019 à $ 29,3 trillioni in u T3 2020, riflettendu largamente perdite in valute EM contr'à u USD. Benintesa, escludendu a Cina hè impussibile in un mondu induve a Cina serà prestu a superpotenza dominante.

À u listessu tempu, u Debitu fora di u settore finanziariu hà toccu $ 206 trilioni in u Q3 2020, in più di $ 194 trilioni in u 2019. I guverni anu fattu 60% di l'accumulazione di $ 12 trilioni in a muneta di debitu di u mondu (ex-finanziarii). U debitu corporativu mundiale non finanziariu hè aumentatu di più di 4,3 trilioni di dollari finu à un massimu novu di quasi 80 trilioni di dollari, mentre chì u debitu di e famiglie cre
sce di 500 miliardi di dollari, per vicinu à 50 trilioni di dollari.

A ripartizione catastrofica hè mostrata in u tavulu sottu:

Un sguardu apprufunditu annantu à i "suspettati abituali" ùn palesa micca surprese: i Stati Uniti, u Canada è u Giappone anu vistu a più grande crescita di u debitu di u settore non finanziariu quist'annu, cù l'aumentu di i rapporti debitu / PIB chì varieghja da 45 punti percentuali in i Stati Uniti à più di 75 punti percentuali in Canada. In i mercati maturi, u debitu di u guvernu hè statu dinò u principale mutore di a crescita, aumentendu u più in Canada, Giappone, Stati Uniti, Regnu Unitu è ​​Spagna. Da nutà, l' Irlanda hè l'unicu paese in u campionu IIF à vede una calata di u ratio di u debitu tutale, chì e calate di u debitu di e famiglie è di l'imprese non finanziarie compensanu l'aumentu di u debitu di u guvernu. Ci hè da dumandassi perchè si disturbanu ancu: à questu puntu hè troppu tardu per esse "fiscale prudente" dunque pò ancu emette u debitu quantu u mercatu hà da piglià è gode di i prossimi anni prima chì tuttu si sfacassi.

Dentru EMs, Cina, Malesia, Turchia è Libanu anu vistu u più grande aumentu di i rati di debitu di u settore non finanziariu dapoi 2019.

Mentre chì e forti contrazioni ecunomiche anu purtatu i rati di debitu crescenti in parechji casi (in particulare in Libanu), u valore in USD di u debitu hè ancu aumentatu drasticamente in Cina, Egittu, Arabia Saudita, Filippine è Turchia durante i primi trè trimestri di u 2020.

U più impurtante hè chì a crescita di u debitu corporativu non finanziariu in Cina – da u 150% di u PIB in u T3 2019 à più di u 165%
in u T3 2020 – hè stata colpente. IIF stima chì u debitu tutale di u PIB in China hà supiratu u 335% di u PIB-vs 200% di u PIB in 2011. Si tratta di una quantità stupefacente, è hè più di u doppiu di e metriche ufficiali cinesi.

Quì l'IIF mette in evidenza un prublema massiccia: mentre chì in u passatu, i mercati emergenti servivanu cum'è un repertoriu di debitu globale grazia à a so bassa influenza, i tassi di serviziu di u debitu sò oramai diventati un prublema chjave per i mercati emergenti: Riflettendu largamente a risposta massiccia di a politica monetaria à a pandemia, i prestiti corporativi sò stati capaci di bluccà i costi di finanzamentu più bassi à scadenze più lunghe di a media. Cù tituli di debitu à breve termine chì contanu più di 45% di l'emissione totale in mercati maturi …

… i tassi di pulitica più bassi anu ancu sminuitu i costi di u prestitu per i guverni – un grande benefiziu datu e perdite di rivenuti largamente legate à u COVID. In i mercati emergenti, tuttavia, queste perdite di rivenuti anu resu u pesu di u serviziu di u debitu assai più onerosu – malgradu u benefiziu di i costi di prestitu più bassi. Infatti, à u cuntrariu di i DM induve e spese d'interessu diminuiscenu miraculosamente più ci hè deb, in EMs ùn hè micca u casu, è ci avvicinemu à u crollu di u Minsky Momentu assai, assai veloce.

Infine, l'IIF stima chì circa 7 trilioni di
dollari di debiti EM saranu scaduti finu à a fine di u 2021, cù u debitu denominatu in USD chì raprisenta 15% di u tutale.

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Mettendu tuttu inseme, ùn rivela nunda di menu di un paisaghju infernale surreale, apocalitticu, induve u mondu sia crolla in una singularità di debitu cume u debitu glubale versu u PIL cresce lentamente ma sicuramente versu 1,000% … o esplode in una supernova iperinflazionaria quandu e banche centrali depositanu trilioni in digitale Fedbux à ogni citatinu chì li incarica di cumprà tuttu è tuttu ciò ch'elli ponu truvà, in un ultimu sforzu di iperinflazione di u debitu.

Ma ùn pigliate micca a nostra parolla: cum'è dice l'IFF stessu, " u ritmu di l'accumulazione di u debitu glubale hè senza precedenti dapoi u 2016, aumentendu di più di 52 trilioni di dollari. Mentre chì circa 15 trilioni di dollari di sta crescita sò stati registrati in u 2020 in mezu à u COVID -19 pandemia, l'accumulazione di u debitu in l'ultimi quattru anni hà assai superatu a crescita di 6 trilioni di dollari in i quattru anni precedenti è in i periodi comparabili precedenti ".

Di conseguenza, ancu l'IIF ammette chì " ci hè una incertezza significativa nantu à cume l'ecunumia glubale pò sdirevà in u futuru senza implicazioni avverse significative per l'attività ecunomica ".

Una alternativa – quella chì vene grazia à i dollari digitali (è euri, è yen, è yuan) chì a Fed è i so pari trasmettenu à ogni cittadinu – hè chì u prossimu decenniu puderia purtà una risposta fiscale riflazionaria, in cuntrastu nettu à u preghjudiziu d'austerità in l'anni 2010, secondu a IIF. Benintesa, scatenerebbe ancu un tsunami monetariu chì in pochi anni annullerà u fiat cume a cunniscimu … ma hè precisamente per quessa chì stavamu battendu a tavula chì a storia più grande di u 2020 ùn hè micca cupida, micca u elezzione, ma a preparazione "all hands on deck" da e banche centrali per lancià munete numeriche. Avemu circa 2-3 anni prima chì e valute digitali sianu cumpletamente aduttate.

Ch'ella sia una bomba di neutroni deflazionaria, o una supernove iperinflazione, a conclusione di l'IIF hè abbastanza chjara: "se a pila di u debitu glubale continua à cresce à u ritmu mediu di l'ultimi 15 anni, e nostre stime di volta di l'envelopa suggerenu chì u debitu glubale puderia superà i 360 trilioni di dollari da u 2030 – più di 85 trilioni di dollari più altu ch'è i livelli attuali ".

Què, ch'ellu si tratti di un cuntestu inflazionista o deflazionariu, hè più cunnisciutu da duie parolle assai cunnisciute: "ghjocu finitu".