Micca solu a Fed è u BCE, ciò chì i banche cintrali farà
Tutti i prossimi muvimenti da i banche cintrali. L'analisi di Bret Barker, Head of Global Rates, TCW
Hè chjaru chì u tema di l'inflazione hè particularmente sentitu da a Riserva Federale è hè ancu per questu mutivu chì avemu vistu u più grande aumentu di i tassi in l'ultimi anni 28. A più impurtante, a Fed ùn hà micca più infurmazione chè noi nantu à a strada chì l'inflazione piglià. Hè per quessa chì credemu chì hè pussibule di ripetiri u ciculu di u 1994, in quale u mercatu guidò u bancu cintrali americanu in l'aghjustà a so pulitica.
L'Indice di i Prezzi di u Cunsumu (CPI) hà dimustratu una grande resistenza a settimana passata, tantu chì l'aspettattivi di l'inflazione di l'Università di Michigan anu aumentatu à un altu di decenniu, chì hà spintu i tassi di u Tesoru più altu. A Fed paria cuntentu di aumentà i tassi per 50 punti di basa à ogni reunione, ma a reazione di u mercatu à i dati aiutau à furzà a so manu, chì l'hà incitatu à 75 punti basi. Semu d'accordu chì l'altitudine di i punti di basa 75 ùn saranu micca a norma in avanti, ma hè chjaru chì a Fed hà sentitu a necessità di anticipà a narrativa di l'inflazione per calmà i mercati.
A cunferenza di stampa di u presidente di a Fed Powell hà evidenziatu una quantità di prublemi. A Fed ùn pò micca sapè induve a neutralità hè, ma vole ghjunghje u più prestu pussibule à una situazione di neutralità o, almenu, di restrizzioni ligera. Powell crede chì a neutralità hè di circa 2-2.5% è 3-3.5% hè una misura restrittiva. Ricurdativi chì a Fed hà un mandatu duale: u massimu di u travagliu è i prezzi stabili. A Fed crede chì u mercatu di u travagliu hè cusì forte chì pò fucalizza nantu à l'aspettu inflazionisticu di u so mandatu. Ci sò risichi di strettu eccessivu, ma ancu di strettu insufficiente. Powell vole chjaramente evità di bluccà l'inflazione è a crescita lenta. In e so parolle, a dumanda hè surriscaldata è deve esse rallentata. Sfortunatamente, l'inflazione è l'impieghi sò "indicatori ritardati", indicatori chì sò in daretu à i movimenti. Fighjendu nantu à l'IPC o a taxa di disoccupazione aumenta u risicu chì a Fed suscitarà i tassi più di ciò chì hè necessariu.
In u futuru, a trama di Dot, chì illustra a strada prubabile di a pulitica di a Fed da u FOMC, mostra chì a tarifa di i fondi Fed avvicinassi à 3.5% questu annu è 3.75% dopu. Questu hè assai vicinu à l'aspettattivi di u mercatu, chì indicanu a vuluntà di a Fed per entre in u territoriu restrittivu. U percorsu futuru ùn hè micca chjaru datu l'incertezza nantu à l'inflazione, ma u mercatu è a Fed sò oghji allinati nantu à una pulitica stretta per u restu di l'annu. Avemu anticipatu un rallentamentu di a crescita è a curva di u Treasury sona una sveglia cù a so reversione, ma hè più prubabile troppu prestu per dichjarà chì una recessione hè imminenti.
Fighjendu à u restu di u mondu, stu ciculu hè assai sfarente da u ciculu strettu di u 2018 chì hà vistu i tassi di crescita di a Fed mentre chì altri banche cintrali di u mercatu sviluppatu stavanu in attesa, incitandu i banche di u mercatu emergente à aumentà i tassi. Stu ciculu hà vistu u strettu monetariu nantu à una basa glubale cù certi paesi emergenti, cum'è u Brasile, assai prima di a Fed. In l'ultime duie simane, i banche cintrali glubale sò tutti riuniti intornu à l'idea di accelerà u ritmu di u strettu. A Reserve Bank of Australia avia signalatu chì si preparava per un alzata prima di ferraghju è dapoi hà risuscitatu i tassi da 75 punti basi in l'ultimi dui riunioni. U BCE hè statu l'ultimu à cambià a so mente è avà hè dispostu à elevà i tassi da 50 punti basi. L'azzioni di a Fed ieri sò aggressivi, ma si mette in u cuntestu di l'altri paesi G7. L'unica eccezzioni hè u Bank of Japan. U Bancu di u Giappone cuntinueghja à mantene una pusizioni di rilassante difendendu u peg à u Tesoru di 10 anni. In u risultatu, u yen ùn hè mai statu cusì debule in l'ultimi 24 anni.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/non-solo-fed-e-bce-cosa-faranno-le-banche-centrali/ u Sun, 19 Jun 2022 05:29:44 +0000.