Futures Rebound In Solid Start To Volatile Quad-Witch

U primu quad-witching di u 2021 hè ghjuntu è finu à avà hè statu una navigazione relativamente liscia, forse perchè u quad witch d'oghje vede una quantità anormalmente bassa di scadenza di opzioni (per un elencu di i più alti stock gamma singuli di l'oghje cliccate quì ).

I futuri azziunarii americani anu rimbursatu dopu à a rotta di u ghjovi, guidatu da l'azzioni tecnulugiche mentre i renditi di i bonu si ritiravanu da i picchi di 14 mesi è i prezzi di u petroliu ripresentanu alcune perdite. A 07:15 am ET, Dow E-minis eranu in alza di 58 punti, o 0,18%, S&P 500 E-minis aumentavanu di 11,75 punti, o 0,2% e Nasdaq 100 E-minis aumentavano di 69,25,5 punti, o 0,53%.

L'azzioni di i Stati Uniti sò cascati ghjovi quandu i renditi di u Tesoru sò salti à u più altu dapoi ghjennaghju 2020, mentre chì i ghjudizii di altu livellu trà i Stati Uniti è a Cina anu pisatu ancu u sintimu di l'investitore venneri. Alcuni notevoli mutori di pre-mercatu:

• I principali petroliferi Chevron è Exxon anu aghjustatu 1,2% è 1,5% in cummerciu di premarket in quantu i prezzi di u crudu si sò stabilizati un ghjornu dopu à un selloff guidatu da e preoccupazioni per a dumanda.
• FedEx hà saltatu circa 3% dopu chì a cumpagnia di consegna di i Stati Uniti hà dichjaratu chì u prufittu trimestrale hà saltatu più di l'aspettatu nantu à i prezzi più alti è u voluminu crescente da e consegne di e-commerce alimentate da pandemia durante a stagione di spedizione di vacanze.
• Nike hà calatu circa 2,7%, purtendu perdite trà i cumpunenti di 30 Dow cummercializati prima di u campanile, dopu chì a sucietà hà mancatu e stime trimestrali di e vendite per via di prublemi di spedizione è di una calata in pandemia in i magazini di mattoni è mortar.
• L'azzioni FAAMG anu guadagnatu quasi 0,6% in u cummerciu di premarket.
• L'azzioni di Plug Power sò calate di 2,3% in u cummerciu di premarket dopu chì a sucietà abbia ricevutu una notificazione prevista da Nasdaq, dicendu chì ùn hè micca in conformità cù a regula di listinu di u scambiu

I volumi di cummercializazione sò previsti à alzassi in i Stati Uniti venneri per via di "quadruplica stregoneria" in cui avvenenu scadenza di futuri è di opzioni, è chì tipicamente si traduce ancu in elevata liquidità; ci hè ancu un riequilibriu di l'indici maiò chì duverebbe sustene l'energia è i nomi di valore secondu JPM.

In Europa, l'indice di riferimentu Stoxx 600 hà riduttu perdite precedenti stimolati da e preoccupazioni nantu à u lanciu di i vaccini è l'inflazione à u cummerciu di 0,3% inferiore dopu à perdite durante a notte in Wall Street stimolate da e preoccupazioni di l'inflazione, è nantu à e preoccupazioni chì i ritardi in u sviluppu di i vaccini ponu ostaculare a velocità di u ricuperazione di a regione. L'Indice Stoxx Europe 600 hè cascatu 0,45% cù azzioni economiche è cicliche chì cunducenu una larga ritirata trà i settori. L'azzioni energetiche sò calate u più, seguitate da minatori è banche. L'azzioni tecniche anu ancu sottupperformatu dopu chì l'Indice Nasdaq 100 hè cascatu. Solu l'utilità, vistu cum'è proxy di bonu, eranu in u verde. L'azzioni europee scorrenu dopu à chjude à 2% di u livellu record di l'annu scorsu, cù l'Unione Europea chì cerca di resettà a so campagna di vaccini dopu avè annullatu una interdizione di i colpi di AstraZeneca Plc.

A Francia hà annunziatu un bloccu di e zone cumpresi Parigi per luttà contr'à a pandemia, lampendu una nuvola nantu à e prospettive d'Europa à mezu à una sparizione di vaccini irregulari ancu quandu a Banca Centrale Europea hà segnalatu un sustegnu monetariu continuu. In altrò, unepoche di nazioni europee cumincieranu à aduprà dinò u vaccinu Covid-19 di AstraZeneca Plc dopu chì u regulatore di e droghe europee a dichjaressi sicura.

Eccu alcuni di i più grandi mutori europei oghje:

• L'azzione Evolution Gaming salta quant'è 4,8% dopu chì Goldman Sachs inizià nantu à a borsa cù una valutazione di compra. U broker hà dettu chì a crescita, i rendimenti è a cunversione di cassa di Evolution ùn anu ancu esse pienu catturati in a so valutazione.
• L'azzioni Enel scalanu finu à 2,5% dopu chì l'utilità italiana abbia segnalatu i risultati di u 2020 è cunfirmatu i so obiettivi per u 2021. A storia di a crescita di e rinnovabili hè sempre in traccia, secondu Morgan Stanley.
• L'azzioni di National Grid aumentanu finu à u 3,2% dopu à esse aghjurnate per cumprà in HSBC dopu l'acquistu di u gruppu di l'assi WDP è a vendita di a so unità NECO.
• L'azzioni di Telecom Italia cadenu finu à u 5,7%, postu chì Bloomberg riporta chì u guvernu di l'Italia hà da rivedere i piani di rete unica di u paese, signalendu chì s'oppone à u ritornu à un monopoliu di l'industria di a telefunia guidatu da a sucietà.
• L'azzioni di Sabadell falanu finu à 5%, u più dipoi u 22 di ghjennaghju, cù Jefferies chì u comunicatu di stampa di u prestatore spagnolu indica chì nisuna vendita di TSB hè nantu à e carte, eliminendu un catalizatore potenziale da a so prossima aghjurnamentu strategicu.

I strategisti in media restanu rialzisti per l'Europa, ancu se i so principali punti di riferimentu si chjodenu nantu à e previsioni di fine d'annu dopu à forti manifestazioni. "U forte calà vistu in i Stati Uniti eri sera, in particulare nant'à u Nasdaq 100, hà datu tonu à sta parte di u mondu", hà dettu l'analista di CMC Markets David Madden in un mail. "U rendimentu di u bonu s'hè rializatu pocu fà è questu hè diminuitu in l'equità appellu perchè alcuni investitori sò disposti à riorientà i fondi à i bonds. Inoltre, i mercati borsisti anu elevate valutazioni in modu chì furnisce una scusa faciule per trimà pusizioni longhe ". In un sundaghju di Bloomberg, i strategisti anu vistu in media u Stoxx Europe 600 Index guadagnà 2,8% à a fine di l'annu contr'à a fine di u mercuri, appena più altu chè e previsioni di un mese fà. Anu previstu un guadagnu di 1,3% per l'indice Euro Stoxx 50.

Nanzu à a sessione, u calibru di a parte CSI 300 di a Cina hè cascatu quandu i friddi negoziati US-Cina anu aghjustatu l'umore, mentre Topix di u Giappone s'hè riunitu è ​​u Nikkei 225 hà affunditu dopu chì a Banca di u Giappone hà dichjaratu di focalizà l'acquistu di fondi scambiati nantu à l'anticu calibru. Di conseguenza, u benchmark di l'equità di l'Asia hà dirittu a so più grande calata in quasi duie settimane, traccendu a diapositiva di a notte in l'azzioni statunitensi dopu chì i rendimenti di u Tesoru anu aumentatu. A tecnulugia era u settore u più peghju. I chipmakers regiunali è i giganti internet cinesi sò stati tra i più impurtanti di l'indice MSCI Asia Pacific, chì perde finu à 1,2% in mezu à una vendita più larga. A prima riunione faccia à faccia trà alti ufficiali statunitensi è cinesi dapoi chì Joe Biden hè diventatu presidente hà ancu aumentatu u risicu per alcuni mercati in difficultà. L'Indice CSI 300 di a Cina, u peghju performer trà i principali parametri di riferimento in Asia, hè cascatu 2,6% in più. E azzioni giappunesi anu scappatu ancu dopu chì a Banca di u Giappone hà specificatu a dimensione di a so gamma di muvimentu per i rendimenti di i bondi naziunali di 10 anni è hà tagliatu u riferimentu à un obiettivu d'acquistu annuale per ETF.

Cum'è Bloomberg nota, un tonu più calmu finisce una settimana volatile in cui u presidente di a Riserva Federale Jerome Powell hà ventilatu i timori di l'inflazione messagendu ch'ellu hè dispostu à gestisce l'ecunumia calda per aiutallu à ripiglià da a caduta di Covid-19, è ùn hè micca preoccupatu indebitamente da a crescita pruduce. "A ricuperazione ecunomica hè in via è avemu banche centrali in u mondu assai impegnate in una pulitica monetaria faciule", hà dettu Jun Bei Liu, gestore di portafogli in Tribeca Investment Partners, chì vede chì e valute valenu. "I fundamenti di u mercatu di capitale sò assai forti."

U rendimentu di u puntu di riferimentu di u Tesoru di 10 anni hè scappatu torna sottu à 1,7%, un livellu ch'ellu ùn avia micca superatu da ghjinnaghju 2020, è u dollaru era stabile. I renditi di 10 anni in 1.68% sò ~ 3bp più ricchi in u ghjornu chì i bundle è e gilts superanu da 2bp-3bp; I spreads di Treasury 2s10s, 5s30s sò più stretti di menu di 1bp, restendu più forte in a settimana; 2s10s anu assolutu un massimu pluriennale ghjovi cume u rendimentu di 10 anni scambiatu à i più alti livelli da ghjinnaghju 2020

Dopu chì i futuri anu purtatu un altru venditore di schernu in Treasuries u ghjovi, l'evidenza cresce chì una grande pusizione corta hè rispunsevule. Interessu apertu per e note di 10 anni aumentatu da guasi 150.000 contratti, secondu i dati preliminari, l'equivalente di 14 miliardi di dollari in obbligazioni di cassa. In cunglisazione cù u muvimentu di u prezzu, chì suggerisce novi pusizioni corti sò stati aghjunti cù interessu apertu generale scalendu à u più altu in più di un annu.

E tesorerie al di là di a fine corta tenenu guadagni dopu à seguità bundle è gilts più alti in u cummerciu di Londra. U cummerciu di bloccu in futuri di nota di 5 è 10 anni pocu dopu 6:30 am ET pareva svanisce a tendenza di rinfurzà a curva di sta settimana, secondu BBG. A Curva hè generalmente più piatta, cù rendimenti à longu andà più ricchi di 1bp-2bp, à mezu à movimenti più grandi di piattamentu di toru in EGB.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index hà rimpiazzatu un guadagnu prima in i primi ore di Londra chì i rendimenti di i 10 anni di i Stati Uniti anu calatu quattru punti basi à 1,67%, dopu avè ghjuntu à 1,75% ghjovi. U greenback hà cummercializatu mischju contr'à i so cumpagni di Gruppu di 10, ancu se i muvimenti sò stati limitati à gammi recenti; l'euro scorri sottu à 1,19 $. U yen hè andatu à u massimu di una settimana versus u dollaru à mezu à una breve copertura dopu a decisione di a politica di a Banca di u Giappone, prima di parà a so avanzata. L'obligazioni di u guvernu giappunesi anu diminuitu dopu chì a banca centrale hà stabilitu un intervallu di movimentu più largu di ciò chì era pensatu prima per i rendimenti di i bonds è annullatu un scopu di compra per i fondi di borsa à a fine di una rivista di politica di trè mesi; hà dettu ancu chì furnerà e quantità specifiche chì spende per l'acquistu di obbligazioni, invece di un intervallu, in u so pianu mensile partendu da e so operazioni d'aprile, L'Aussie hà tagliatu una perdita in a sessione europea dopu avè cascatu à un minimu ghjornu dopu chì e vendite di vendita di febbraio mancavanu tutte stimi di l'ecunumisti.

U petroliu crudu WTI si tenia sopra à 60 $ u barile dopu à una cascata di 7%. Bitcoin hà rimpiazzatu à 59 000 $ dopu à calà à 56 500 $ per a notte.

In vista di u ghjornu avanti, ùn ci sò micca dati in i Stati Uniti, mentre chì e publicazioni di dati notevuli includenu e finanze publiche PPI di a Germania è u Regnu Unitu per u mese di farraghju, è ancu e vendite al dettaglio di u Canada per u mese di ghjennaghju. Intantu, i parlanti di a banca centrale includenu Panetta è Vasle di a BCE, cun Cunliffe di u BoE.

Istantanea di u Mercatu

• I futuri S&P 500 crescenu da 0,4% à 3 932,50
• Indice SXXP falatu da 0,5% à 424,64
• MXAP scende da 0,7% à 208,40
• MXAPJ scende 1.2% à 686.97
• Nikkei hà calatu 1,4% à 29 792,05
• Topix cresce da 0,2% à 2.012,21
• Indice Hang Seng in calata di 1,4% à 28 990,94
• Shanghai Composite hà calatu 1,7% à 3.404,66
• Sensex aumenta di 0,7% à 49 555,13
• L'Australia S & P / ASX 200 scende da 0,6% à 6.708,22
• Kospi hà calatu 0.9% à 3.039.53
• U futuru Brent cresce 1,3% à 64,1 $ / bbl
• U puntu d'oru cresce 0.4% à 1.743,64 $
• L'Indice di u Dollaru US hà cambiatu pocu à 91,83
• L'alemanu 10Y cede bps à -0,30%
• Euru cambiatu pocu à $ 1,1926

Top News US da Bloomberg

• L'oliu, unu di i cumercii di riflessione i più favuriti, hà pigliatu appena una battuta pisante. I prezzi si dirigenu versu u più grande sbanditu settimanale da ottobre dopu à una vendita guidata da e preoccupazioni chì i guadagni recenti eranu stati troppu rapidi datu segnali misti nantu à a dumanda à breve termine è un dollaru in crescita
• A pruprietà di u tesoru in i negozii primari hà calatu altri 16,1 miliardi di dollari in a settimana à u 10 di marzu, allargendu un record di 64,7 miliardi di dollari in calata a settimana precedente, secondu i dati di a Riserva Federale publicati ghjovi. E participazioni sò calate à u più bassu dapoi uttobre 2018, cù calate in gran parte di a curva è solu à sette à ondeci anni maturità videndu una crescita
• Armati cun un chjaru per u vaccinu AstraZeneca Plc da i regulatori di l'UE, i dirigenti europei devenu avè un cuntrollu nantu à un mutivu di vaccinazione chì hè in ritardu in i Stati Uniti è in u RU è chì pò ritardà una ripresa economica. U ritmu crescente di casi è un rinnovu di chjude di quattru settimane in alcune parti di Francia sottolineanu l'urgenza di a minaccia
• I casi di coronavirus in Germania sò cresciuti di più in dui mesi è u tassiu di cuntagiu s'hè avvicinatu à una soglia critica, pochi ghjorni prima chì a Cancelliera Angela Merkel accoglie discussioni per decide di a strategia di bloccu di u guvernu
• L'imprestazione di u guvernu britannicu hà totalizatu 19,1 miliardi di sterline (26,6 miliardi di dollari) in Farraghju, riflettendu u costu di sustene l'ecunumia per mezu di un terzu bloccu per luttà contr'à u coronavirus. A mancanza hà lasciatu u deficit di u bilanciu per i primi 11 mesi di l'annu fiscale à 278,8 miliardi di sterline, guasi sei volte u monte pigliatu in prestitu in u listessu periodu di un annu prima, mostranu venneri i dati di l'Uffiziu di Statistiche Naziunali. U debitu nettu hè cullatu à 97,5% di u PIB, vicinu à u più altu dapoi u principiu di l'anni 60
• A banca centrale di u Danimarca passerà da operà un tasso d'interessu negativu à trè à a fine di sta settimana, unendusi à parechji altri pari chì anu rivedutu i quadri in un tentativu di affinà e so leve di politica

Un sguardu rapidu à i mercati mundiali per cortesia di Newsquawk

I mercati azionarii asiatici anu scambiatu negativamente dopu à a vendita tecnologica in i Stati Uniti induve u Nasdaq hà calatu 3% à mezu à un saltu di i rendimenti è di l'energia sottupperformata chì i prezzi di u petroliu anu diminuitu di circa 8% per u so più grande calatu in 6 mesi, mentre chì e discussioni in Alaska anu fattu cusì hà sottumessu assai e ghjalate relazioni US-Cina cun abbondanza di rimproveri da entrambe e parti . ASX 200 (-0,6%) hè statu trascinatu più bassu da e scorte ligate à i prudutti cumpresi i nomi di l'oliu dopu à a calata di a notte di i prezzi di u greggio chì anu vistu WTI scorrere brevemente sottu u livellu di USD 60 / bbl è cun una contrazione sorpresa in e vendite di vendita domestica chì aghjunghjenu u glum umore, ma cù perdite in l'indice hè natu cum'è u settore finanziariu di u primu pesu hà beneficiatu marginalmente di l'aumentu di i rendimenti. Nikkei 225 (-1,4%) hà datu u statutu di 30K cù i participanti prudenti à mezu à l'annunziu di u BoJ induve a banca centrale hà allargatu a banda di destinazione di rendimentu à +/- 25bps è hà scartatu u target di l'ETF cum'è hà speculatu, mentre annunziava ancu chì avà avà solu cumprà ETF ligati à u TOPIX (+ 0,2%) chì anu vistu l'indexu rispettivu finisce per pare e perdite precedenti. Hang Seng (-1,4%) è Shanghai Comp. (-1,7%) eranu più debuli dopu à a retorica smussata trà i Stati Uniti è a China à a so riunione in Alaska induve u Sicritariu di Statu US Blinken hà dichjaratu chì l'azzioni cinesi minaccianu l'ordine basatu nantu à e regule è chì i SU susciteranu i prublemi di Xinjiang, Hong Kong, Taiwan è attacchi cibernetici, mentre chì un altu funziunariu di l'amministrazione statunitense hà dettu dopu chì a delegazione chinesa pare avè arrivatu intinta à impegnassi è si cuncentra nantu à i teatrini publichi, è ancu nantu à i drammatichi invece di a sostanza. Questu hè statu dopu chì u primu diplomaticu di a Cina Yang hà rispostu à i cummenti di Blinken cun una tirata in a quale hà dichjaratu chì i Stati Uniti anu parechji prublemi in quantu à i diritti umani è utilizanu a forza militare, è ancu a supremazia finanziaria à i paesi di pressione, mentre ch'ellu hà ancu dichjaratu chì i Stati Uniti sò u campione di cyber-attacchi. Infine, i 10GB JGB si sò indebuliti cù l'azione di u prezzu scumpientu in mezu à l'annunziu di u BoJ induve ci hè stata una reazione iniziale di schernu à u rialzamentu cum'è un grande newswire hà segnalatu chì a banda di destinazione di u rendimentu era mantenuta invariata, ma poi hà preparatu u muvimentu in chiarimenti chì a banda avia in fattu hè statu allargatu ciò chì hà trascinatu i prezzi di novu sottu à u livellu di 151.00 ma cù u puntu negativu stagnatu datu chì l'ajustamentu era precedentemente marcatu da e fonti.

Top News Asiatiche

• BOJ Scolpisce Più Flessibilità per una Lotta di Inflazione Più Longa
• A Banca di u Giappone porta a fine à l'acquistu decennale di Nikkei 225
• Didi hè dichjaratu per Accelerà i Piani IPO cum'è Business Rebounds
• Tokio Marine Affronta Esposizione Più Grande Di L'Attesa à Greensill

I corsi di cassa in Europa si scambianu più bassu in tuttu u bordu (Euro Stoxx 50 -0,5%) dopu à un capu APAC negativamente simile quandu e regioni reagiscenu à a vendita vista in Wall Street in a sessione precedente è a riunione US-Cina . U futuru di i patrimonii di i Stati Uniti però hà pigliatu un certu sustegnu da i rendimenti chì venenu da i massimi, cù u NQ carcu di tecnulugia (+ 0,5%) u ligeru benefiziu versus u RTY più influenzatu ciclicamente (+ 0,5%). U flussu di stampa Macro hè rimasatu leggeru cù i participanti à u rendiment-watch dopu chì i Stati Uniti 10yr anu notatu un piccu di u ghjovi di 1.7540%. Intantu, u primu ghjornu di a riunione di altu livellu SU-Cina ùn hà fattu alcuna avanzata cum'è previstu, ma piuttostu hà purtatu à e duie parti à rimpruverà publicamente l'altru, cù a riunione prevista per continuà oghje quandu i lati si mettenu à l'altru. Da nutà dinò oghje hè una quadrupla stregoneria – un calendariu cumpletu di e scadenze maiò hè statu publicatu nantu à u situ di Newsquawk. Di ritornu in Auropa, u numeru apertu hè statu mischiatu cù una forte surperformance inizialmente sperimentata in u FTSE 100 (-0,6%) chì era apparentemente una funzione di una sterlina più ferma accumpagnata da perdite ferme in tuttu u petroliu in mezu à a calata di ieri di i prezzi – cun Shell (-1,5 %) è BP (-1,3%) tramindui chì aprenu cù perdite in più di 2,5% per pezza. Tuttavia, da tandu, u cumplessu grezzu hà recuperatu i livelli peggiori è Sterling hà diminuitu i massimi, cusì u FTSE 100 scambia relativamente in linea cù i so pari europei. I Settori in Europa anu lanciatu a sessione interamente in u rossu, ma anu vistu dapoi qualchì settore infermiera pèrdite è muvimentu in u verde – ancu se questi cumprenenu i Staples difensivi, Sanità è Utilità. Intantu, u svantaghju si compone di alcuni di i nomi più ciclichi cù e Banche ancu ferite mentre i rendimenti tiranu indietro, ma Oil & Gas ùn risiede micca cum'è u chjaru underperformer più. Intantu u settore tecnulugicu hè un pocu ammortizatu, cù perdite modeste in ciò chì pare esse un consolidamentu da e calate d'eri. In altrò, e scorte elencate in Francia, vale à dì i settori di viaghji è passatempi, postu chì Parigi face parte di e 16 regioni di Francia chì facenu fronte à novi chjusi à mezzanotte sta sera. In termini di mutori individuali, Telecom Italia (-5,6%) risiede à u pede di u Stoxx 600 cù i trader citendu incertezze nantu à u prugettu di rete à banda larga unica dopu cummenti in i ghjorni passati da ministri in u guvernu Draghi.

Top News europee

• L'UE cerca di resettà a campagna di i vaccini dopu à l'inversione di Astra Ban
• Thomson Reuters, Investitori Vendenu 1 $ Billion Stake in LSE
• U guvernu britannicu vende una parte di Natwest Stake Per 1,6 miliardi di dollari
• UK Grid Mega-Deal lancia i riflettori nantu à l'assi Una volta micca amati

In FX, a fatigue di u venneri puderia esse un fattore dopu à una settimana esauriente in i mercati finanziarii, ma i ligami assediati ricevenu un pocu di riposu benvenutu per una cumminazione di corta copertura è cumerciu currettivu prima di u weekend in detrimentu di u Dollaru, o almenu sapping u so impetu di recuperu da i bassi post-FOMC. Infatti, u DXY hà superatu di novu appena davanti à 92.000 in un intervallu 91.963-655 chì a maiò parte di i cumpunenti di l'indici è i contraparti G10 ripiglianu un certu compostu dopu e cuncessioni d'eri à l'attrazione rinuvata è più grande di u Greenback.

• NZD / AUD / CAD / GBP / JPY – E tavule sò ancu calate un pocu sottu, cume u Kiwi si rilassa calà vs l'Aussie, o viceversa per testà 1.0800 dopu à una caduta inaspettata di e vendite al dettaglio per compensà una parte di u lustru da dati d'impieghi eccezziunali è cuntrastà a cuntrazzione sorpresa in PIL NZ Q4. Dunque, Nzd / Usd hè sedutu un pocu più cunfortu sopra 0.7150 cà Aud / Usd sopra 0.7750, mentre Usd / Cad hè andatu à u ritornu da un piccu induttu da u petroliu al di là di 1.2500 davanti à e vendite al dettaglio canadesi per ghjennaghju chì pò esse piuttostu stancu, ma aghjunghjenu sempre l'attenzione in mancanza di qualsiasi uscite previste per i Stati Uniti oghje è cume u Loonie tene l'ochji nantu à i prezzi di u crudu. In altrò, Sterling conserva a presa di u manicu 1.3900 è a Sterlina pare matura per un altru tentativu postu freschi 2021 minimi contr'à l'Euro versu 0.8500 nantu à impulsi tecnichi ribassisti, fattori COVID-19 cuntrastanti è posizioni di politica BoE / BCE relativamente divergenti. L'ultimu di stu gruppu, ma micca menu impurtante, u Yen hè di ritornu sopra 109.00 è raccogliendu incuragimentu da a cunferma di un pocu di più flessibilità intornu à u target percentuale zero di u BoJ per u rendimentu di l'annu 10 JGB, ma ancu cusciente di l'intenzione RHS anticipata in Usd / Jpy intornu à 109.30 per a fine di u mese, cume Marzu hà ancu culminatu cù a fine di l'annu 2020/21.
• EUR / CHF – A parte da l'impattu negativu di a vendita trasversale di Eur / Gbp, l'Euro hè ancu luttatu per sustene una vera spinta vs u Buck attraversu 1.1900 chì a diffusione Bund / T-note continua à sonda 200 bp, mentre u Franc rimane largamente cuntenutu trà 0.9300-0.9200 è 1.1100-1.1000 parametri vs u Dollaru è a moneta unica rispettivamente in attesa di ispirazione fresca da u SNB a prossima settimana.
• SCANDI / EM – Cuntinuendu u tema di i muvimenti falchi è sfidendu u cunsensu, u CBR hà pigliatu un pocu cù una spassighjata di 25 bp, ancu se i cummenti in a preparazione anu pussutu bè avè datu u ghjocu è una reazione di Rub temperata chì 125 bp vale a pena di stringe. marcatu per quist'annu. U Ruble hà rimbursatu quantunque, ma ferma daretu à u Lira è u USD / Pruvene hè avà sottu 7.2500 dopu chì u CBRT hà elevatu u tassu di scambiu FX à 19% da 17% per currisponde à a repo di 1 settimana.

WTI è Brent, futuri di u mese, cercanu di ripiglià una parte di u terrenu persu durante e prime ore europee chì i prezzi di u petroliu cuntinuavanu a so diapositiva durante a notte. In questu, i fattori fundamentali per a calata di i prezzi visti puderebbenu esse derivati ​​da a crescita di i tassi di infezioni in Europa, à fiancu à a sospensione di u lanciu di vaccini AstraZeneca – ancu se hè stata temporanea chì u verdict da l'EMA hà purtatu à l'Italia è a regione tedesca di Renania-Palatinato ripiglià l'usu di u vaccinu AZN, mentre a Svezia hà dettu chì hà bisognu di un paru di ghjorni per valutà a decisione. Intantu 16 regioni in Francia sò in traccia di entre in un chjosu di quattru settimane à mezu à tassi d'infezioni più alti è bassi livelli di vaccinazione – nota chì l'agenzie energetiche anu messu in risaltu in precedenza i denti di a dumanda potenziale derivanti da i chjusi intermittenti in e regioni di l'OCDE. Tuttavia, e banche restanu rialziste nantu à i fundamenti à breve termine – Goldman Sachs hà annunziatu chì prevede chì a produzzione OPEC + aumenterà di 2,8 mln bpd d'agostu mentre vede chì Brent cresce à USD 80 / bbl in l'estate. Intantu UBS prevede chì u mercatu di u petroliu resterà sottupprovvisatu è Brent passerà à USD 75 / bbl in H2 2021. WTI May scambia ghjustu sottu à u manicu USD 61.00 / bbl (vs bassu 59,11 / bbl) mentre chì u so omologu Brent scambia marginalmente sopra USD 64,00 / bbl (vs bassu 62,33 / bbl). Siparatamente, inizialmente l'oru è l'argentu anu apprufittatu di u Dollaru più debule ma avà tramindui vedenu choppiness mentre scambianu in parametri stretti. L'oru puntuale ferma sottu à USD 1.750 / oz (vs bassu USD 1.728 / oz) è l'argentu spot hè ghjustu sopra USD 26 / oz (vs bassu USD 25.89). Trascendendu nantu à i metalli di basa, u minerale di ferru Dalian hè cascatu da a notte à l'ora chì i cummercianti sò preoccupati per a prospettiva di ulteriori tagli di produzzione in a più alta cità siderurgica, Tangshan. Altrò, i siderurgici cinesi aspettanu un forte Q2 à u latu di a dumanda alta continuata è l'aspettativa di i prezzi di a materia prima caderà da i massimi recenti mentre i limiti di l'offerta riduceranu. In u frattempu, u ramu LME cummercializeghja in daretu à ogni latu di 9 000 USD / t mentre u metallu rossu si scambia in tandem cù u tonu di risicu più dolce in tutta l'Europa. Goldman Sachs prevede chì a pruduzzione OPEC + cresce da 2,8 mln bpd da Agostu è vede Brent cresce à USD 80 / bbl in l'estiu, mentre ch'ellu vede recenti vendite cum'è un ritornu transitoriu in una grande manifestazione di u prezzu di u petroliu è una opportunità di compra.

Calendariu di l'eventi US

• Nunda di maiò pianificatu

Jim Reid di DB cunclude l'involucru di a notte

Aieri hà vistu una forte rotazione più bassa per l'azzioni statunitensi è un'altra crescita di i rendimenti di u Tesoru mentre l'investitori anu continuatu à digerisce a decisione di a Riserva Federale di a sera precedente. Benchì i rendimenti di i Tesori 10yr eranu stati intornu à 1,66% quandu simu andati à pressà ieri, chì hè apprussimatamente induve eranu stati scambiati immediatamente prima di l'annunziu di a Fed mercoledì, pocu dopu avianu vistu un grande cambiamentu più altu è aumentatu sopra 1,7% per a prima volta dapoi ghjennaghju 2020, chjudendu u ghjornu + 6,6bps à 1,708%. Ancu se questu hè u più altu livellu in più di un annu, chì in realtà maschera l'estensione di i muvimenti intraday, postu chì à un puntu avianu toccatu 1.753%, essendu stati in traccia di muvimentu di più di + 10bps più altu u ghjornu.

I muvimenti sò venuti quandu l'investitori anu ricunnisciutu di più in più chì a Fed era seria nantu à u so novu quadru mediu di destinazione à l'inflazione ch'elli anu annunziatu in Jackson Hole, cù l'ultima trama di punti di a Fed mercuri chì mostra chì si aspettavanu chì i tassi resteranu in attesa finu à a fine di u 2023, ancu cum'è l'inflazione hè stata prughjettata per esse sopra u target. Cusì in tuttu u FOMC riaffermanu u so messagiu chì sò felici di lascià chì l'inflazione deriva sopra à l'obiettivu per rimpiazzà i sottopassi passati.

U selloff hè statu guidatu da i tassi reali più alti, chì aumentavanu + 7.6bps à u so livellu più altu da ghjugnu di l'annu scorsu, à -0.59%, in cuntrastu à e aspettative di inflazione chì in realtà sò calate un pocu (-1.3bps), appena fora di u so livellu più altu dapoi u 2013. Ciò chì si hè rimarcatu però hè chì, malgradu l'aspettative di a Fed in a trama di punti chì i tassi resteranu in attesa finu à a fine di u 2023, chì hà pigliatu una quantità di investitori per sorpresa, i prezzi di u mercatu di l'eventuale decollamentu hè restatu assai simile à ciò chì era prima. Quella hà una alzata iniziale cumpletamente prezzu da Q1 2023, à u cuntrariu di a Fed chì hà indicatu chì seranu sempre à zeru à a fine di quellu annu. Dunque, pare chì e previsioni di u FOMC ùn anu micca calmatu e paure residue trà l'investitori chì puderebbenu avè bisognu di marchjà più veloci di quelli chì prevedenu attualmente per trattà un potenziale piccu di l'inflazione. Cum'è i nostri ecunumisti anu scrittu in u so Outlook Mundiale prima di sta settimana, se l'inflazione hà sopravvissutu persistentemente è chì hà purtatu à un inseme più aggressivu di alzate, questu seria culpitu duru à i mercati finanziarii mundiali, cù una tale mossa chì puderà rimandà l'ecunumia mundiale in recessione. Questu ùn hè micca u so scenariu di casu di basa, ma anu nutatu chì hè a prima volta in un certu tempu chì i rischi per e prospettive di l'inflazione di i Stati Uniti sò distorti à a rialza.

In stu cuntestu, l'azzioni di i Stati Uniti si sò venduti bruscamente – in particulare dopu a chjusura europea – à mezu à a nutizia chì a Francia averia da ritruvà in chjude (più sottu). Più specificamente, l'azzioni tecnulugiche anu suffertu grazia à i muvimenti più alti in i rendimenti, cù u NASDAQ (-3,02%) è u NSYE FANG + (-3,61%) tramindui venduti significativamente. Dice questu, u più grande underperformer settoriale in u S&P era l'energia (-4,68%), chì hè vinutu à u ritornu di una diminuzione impurtante di i prezzi di u petroliu, cum'è Brent cru (-6,94%) è WTI (-7,12%) anu vistu u so più grande si move più bassu dapoi ghjugnu è settembre 2020 rispettivamente. Ùn ci era micca un catalizatore unicu evidenti daretu à sti muvimenti in oliu, ma venenu dopu à duie settimane di tituli incredibilmente positivi chì anu guidatu i prezzi à i so livelli più elevati dapoi chì a pandemia hà iniziatu, grazia à a decisione OPEC a settimana scorsa è à l'attacchi di droni Impianti petroliferi di l'Arabia Saudita chì anu alzatu a prospettiva di una prima di risicu geopoliticu. A preoccupazione per a ripresa di a dumanda ecunomica glubale paria ancu ghjucà un rolu, postu chì u numeru di casi Covid mundiali anu ricuminciatu à cresce di recente, qualcosa chì hà purtatu diversi paesi europei à avvià si versu restrizioni più dure riguardanti a pandemia.

Più largu, u S&P 500 hè calatu -1,48% u ghjornu, cascendu da u so massimu storicu a sessione precedente. L'indice hè calatu -0,27% ghjustu nanzu à l'annunziu di u lockdown di Parigi, ma dopu hè cascatu più di -1% in più da u campanile di chjusura. U primu sentimentu di u mercatu ùn hè statu aiutatu nè da i dati più debuli di i previsti, cù u numeru di rivendicazioni iniziali senza travagliu per a settimana finu à u 13 di marzu chì vene in 770k (vs. 700k previsti), mentre chì a cifra di a settimana precedente hè stata rivista + 13k . E banche anu avutu un ghjornu assai forte quantunque grazia à i muvimenti più alti per i rendimenti, è e S&P 500 Banks anu aumentatu + 1,75% à un postu post-GFC, mentre l'indice europeu STOXX Banks (+ 2,33%) hà toccu un postu post-pandemia. In altrò di u cuntinente, l'azzioni europee anu superatu i so omologhi in i Stati Uniti dopu avè chjusu prima chì a maggior parte di u risicu si vendi. U STOXX 600 era in più di + 0.40%, è i rendimenti core cumpresi 10yr bunds (+ 2.6bps) è OATs (+ 1.7bps) si muvianu più altu.

U selloff hà continuatu da a notte in Asia, cù tutti i principali indici azionari chì si movenu più bassu, cumprese u Nikkei (-1,22%), u Hang Seng (-1,55%), u Kospi (-0,59%) è u Shanghai Comp (-1,04%) ). A nutizia principale ci hè venuta da a Banca di u Giappone, chì hà tenutu i tassi di interessu in attesa in a so ultima decisione pulitica, ma hà cambiatu per allargà a banda intornu à u so obiettivu di rendimentu di obbligazioni di 10 anni à 25 punti basi per ogni parte, in linea cù u rapportu da u ghjurnale Nikkei chì avemu mintuvatu eri. In più di questu, anu eliminatu u riferimentu à u so target annuale di compra di ETF JPY 6trn mentre mantenenu u tettu annuale di JPY 12trn annantu à l'ETF cumprendu intattu, è dicenu chì acquisteranu solu ETF chì tracciavanu u TOPIX piuttostu chì u Nikkei, chì hà vistu u Nikkei tumble à un minimu intraday di -1,97% subitu dopu. Infine, anu dettu ch'elli avarianu adattatu u so sistema di riserva à 3 livelli in casu di riduzzione di i tassi, cù incentivi di prestitu à e banche chì in effetti daranu à u BoJ più spaziu per abbassà u tassu negativu. I Rendimenti in 10yr JGBs sò aumentati + 0.6bps à 0.113%.

L'altra grande storia di a notte hè stata da u principiu di e discussioni di altu livellu SU-Cina, chì sò i primi di a presidenza di Biden. Tuttavia, u tonu da e duie parte hè statu duru, cù a dichjarazione d'apertura di u Sicritariu di Statu Blinken criticendu l'azzioni di a China, dicendu chì "minaccianu l'ordine basatu nantu à e regule chì mantene a stabilità glubale". In risposta, Yang Jiechi di a Cina hà dettu chì "Molte persone in i Stati Uniti anu in realtà poca fiducia in a demucrazia di i Stati Uniti", è hà dettu ancu chì avianu una "mentalità di guerra freta". U tonu suscitarà e paure di l'investitori chì e relazioni US-Cina sò prubabili di rimanere tese durante i prossimi anni, malgradu u cambiamentu di amministrazione in i Stati Uniti. In altri mercati, i renditi di u Tesoru sò andati leggermente più bassi durante a notte, cù 10yr UST in calata di -0.5bps sta mattina, ancu se ciò li lascia sempre appena sopra 1.70%. Intantu i futuri S&P aumentanu + 0,17% mentre scrivemu, ancu se i corsi europei puntanu à un apertu più bassu mentre cercanu di ritruvà u ritardu di vendita in i Stati Uniti ieri.

Cumu hè statu riferitu sopra, era un altru grande ghjornu di nutizie nantu à a pandemia eri, postu chì u Primu Ministru francese hà annunziatu chì Parigi entrerà in un altru lockdown. Solu l'imprese è e scole essenziali resteranu aperte, cù e misure chì devenu stà in opera per quattru settimane. Altrò in Auropa, a Danimarca si hè tramutata per allentà e restrizioni luni 22 di marzu, duie settimane nanzu à u calendariu. In i Stati Uniti, più stati si sò impegnati à apre l'eligibilità à a vaccinazione per tutti l'adulti in e settimane à vene mentre u paese prumove a so campagna di vaccinazione. U presidente Biden hà annunziatu chì u paese hà amministratu 100m di colpi in 58 ghjorni dopu u so mandatu, chì hè davanti à l'obiettivu iniziale di l'amministrazione di 100 ghjorni.

Separatamente, avemu intesu parlà da u cumitatu di sicurezza di l'Agenzia Europea di i Medici, chì hà dettu chì i benefici di u vaccinu AstraZeneca "cuntinuanu à supere u risicu di l'effetti secundari" è chì "u vaccinu ùn hè micca assuciatu cù un aumentu di u risicu generale di coaguli di sangue (eventi tromboembolici ) in quelli chì a ricevenu ". Eppuru, anu dettu chì u vaccinu puderia esse assuciatu "cù casi rarissimi di coaguli di sangue assuciati à a trombocitopenia", è chì ancu se un "ligame causale cù u vaccinu ùn hè micca pruvatu", era "pussibule è meriteghja più analisi". In risposta à u sviluppu, parechji paesi di l'UE, cumprese a Francia è a Germania, anu dichjaratu ch'elli ripiglianu e vaccinazioni. Quì in u Regnu Unitu intantu, u regulatore MHRA hà dettu ancu chì "l'evidenza dispunibile ùn suggerisce micca chì i coaguli di sangue in e vene" eranu finu à u vaccinu AZ. U Regnu Unitu hà cuntinuatu à francà l'altri paesi cù u so prugramma di vaccinazione, è guasi a metà di a pupulazione adulta hà avà ricevutu una prima dosi.

Stendu nantu à u Regnu Unitu, u MPC di a Banca d'Inghilterra hà vutatu à l'unanimità per lascià a pulitica immutata eri, postu chì anu fattu una nota ottimista nantu à e prospettive à pocu pressu. Sicondu u so riassuntu, a crescita glubale era stata "un pocu più forte" di l'anticipata in a so previsione di farraghju, è chì u novu stimulu di i Stati Uniti "duveria furnisce un sustegnu supplementu significativu à e prospettive". Furthermore, the easing of pandemic restrictions were faster than assumed in the February Monetary Policy Report, and the budget earlier this month also contained fresh measures that would likely reduce the expected increase in the near-term unemployment rate. However, they didn't push back on rates pricing as such, and stuck to their language from the February meeting that they'd take action if market functioning worsened materially. In response, yields on 10yr gilts were up +4.6bps, which was a sharper rise in yields compared to elsewhere on the continent, though this lagged behind the moves in the US.

To the day ahead now, and data releases include Germany's PPI and UK public finances for February, as well as Canada's retail sales for January. Meanwhile, central bank speakers include the ECB's Panetta and Vasle, along with the BoE's Cunliffe.