FOMC Minutes Preview: Lugliu serà 50 o 75?

Inviatu da Newsquawk

• A Fed hà aumentatu 75bps à 1.50-1.75% di u target range dopu chì i dati di l'inflazione preoccupante anu catalizatu un cambiamentu tardiu.

• Minuti misurati per u culore intornu à i futuri incrementi di caminata (50/75bps per lugliu) è s'ellu ci era appetite per una crescita di 100bps in ghjugnu.

COSA SUCCEDE: À a so riunione di ghjugnu, a Fed hà elevatu i tassi da 75bps à 1.50-1.75%, è hà dettu chì cuntinuava à anticipà chì l'alcesi in corso seranu appropritatu, aghjustendu chì era fermamente impegnatu à rinvià l'inflazione à u so scopu di 2%. Un cambiamentu di dichjarazione chjave hà vistu a linea "cun ​​firming appropritatu in a postura di a pulitica monetaria, u Cumitatu aspetta chì l'inflazione torna à u so ughjettu di 2% è u mercatu di u travagliu per mantene forte" eliminata è rimpiazzata cù "u Cumitatu hè fermamente impegnatu à rinvià l'inflazione". à u so scopu di 2% ". U cambiamentu tardu à 75bps hè statu catalizatu da a stampa calda di l'IPC di maghju à fiancu à l'inchiesta di l'aspettativa di l'inflazione di i cunsumatori chì cresce più. Ci era ancu qualchì chatter di u mercatu di un potenziale aumentu di 100bps in i ghjorni chì precedenu a riunione, cusì serà interessante per vede in i minuti s'ellu ci era un appetite per quessa.

JULY HIKE: A dichjarazione ùn hà micca datu un signalu esplicitu in quantu à a dimensione di a mossa di lugliu di a Fed, anche se i funzionari (cumpresu u presidente Powell) suggerenu chì hè prubabilmente un dibattitu trà 50bps è 75bps . Powell hà dettu in u so presser chì ùn s'aspittava micca chì i movimenti di 75bps "essenu cumunu", ancu s'è i mercati di soldi parenu esse inclinati versu l'ultime per u lugliu digià, ancu dopu chì u rapportu PCE di maghju hà dimustratu chì e pressioni inflazionisti continuanu à rinfriscà. Ma ci hè una aspettativa generale trà i funzionari di a Fed per una riduzione di l'incrementi di l'aumentu versu a fine di l'annu quandu a pulitica entra in u territoriu "restrictive".

DOT PLOT: L'aghjurnata di e proiezioni economiche pencil in rates rising to 3.25-3.50% da a fine di questu annu; chì implica a pussibilità di una crescita di 75bps in lugliu, seguita da una crescita di 50bps in settembre, è dopu 25bps à e so riunioni di nuvembre è dicembre. Tuttavia, puderia ancu esse interpretatu cum'è trè aumenti di 50bps seguitu da un muvimentu di 25bps. E previsioni vedenu i tassi chì culminanu à 3.75-4.00% in 2023, chì implicanu un ciculu di caminata frontale cù a prospettiva di altri dui tassi di 25bps l'annu prossimu. A Fed poi envisages rates falling back in 2024. Fed's Bullard, chì vota in 2022, hà dettu recentemente chì u playbook di u Cumitatu pò esse simili à u ciculu di u 1994, induve l'aumentu di i tassi aggressivi sò stati seguiti da i taglii di i tassi l'annu dopu; i minuti seranu guardati per vede s'ellu hè una vista largamente diffusa nantu à u Cumitatu. In altrò, l'estimazione mediana di a tarifa neutrale hè stata marginalmente elevata à 2.5% da 2.4%, chì implica sempre chì a pulitica si moverà in u territoriu restrittivu à a fine di questu annu. In cunsiquenza, u FOMC hà rivisu a so prughjezzione di crescita à 1.7% quist'annu versus a so previsione di 2.8% fatta in marzu, è hà rivisu a crescita à u listessu ritmu l'annu prossimu, prima di cresce in 2024 à u ritmu di crescita più longu di 1.9% . E proiezioni suggerenu un atterrissimu dolce, qualcosa Powell hà dettu in a Q&A chì pensa sempre chì pò esse rializatu, ma hà cuncessu chì l'eventi esterni anu resu più difficiule.