Cume “Prosperità” finisce

Scrittu da Charles Hugh Smith via DailyReckoning.com,

Ci hè dui tipi di prosperità, una falsa, una vera. A "prosperità" falsa dipende da e bolle di creditu chì si gonfianu, magicamente creanu "ricchezza" micca da u travagliu, a produzzione o a migliurà a produtividade, ma da i valori di l'attivu chì cresce cum'è bolle inflate.

Questa "ricchezza" generata da a bolla alimenta allora una vasta espansione di creditu è ​​cunsumu, postu chì l'assi chì aumentanu in valore aumentanu a garanzia dispunibile per piglià prestitu, è a vendita occasionale di attivu in crescita genera guadagnà di capitale, opzioni di azioni, etc., chì poi finanzianu drasticamente. cunsumu più altu.

Quandu u valore di una casa modesta cresce da $ 200,000 à $ 1 milione in pochi anni, quellu $ 800,000 in guadagnà ùn era micca u risultatu di alcuna migliione in l'utilità. A casa furnisce u stessu refuggiu chì hà fattu quandu valeva 20% di u so valore attuale. U guadagnu di $ 800,000 hè u risultatu di l'abbundanza di creditu low-cost è a ricerca glubale per un rendimentu sopra cero.

Eventualmente, questa vasta espansione di "soldi" perseguite i rendimenti è cercanu lochi per parcheggiare tutti l'eccessi di cash trickles in l'ecunumia reale è u risultatu hè inflazionisticu. Cunsiderate cumu l'aumentu di i prezzi di a casa influenzanu l'affitti.

Perchè tutte e bolle di creditu-attivu sò autoliquidate

Quandu un investitore hà compru a casa modesta per $ 200 000, i costi di a pruprietà eranu bassu per via di i costi chì sò ligati à u valore: L'impositu di a pruprietà, l'assicuranza è l'ipoteka eranu tutti basati nantu à a valutazione. (I costi di mantenimentu ùn anu micca in relazione cù a valutazione, sicuru, essendu basatu annantu à l'età è a qualità di a custruzzione).

L'investitore chì compra a casa modesta per $ 1 milione hà costu assai più altu, ancu s'ellu hà compru a pruprietà cù soldi è ùn hà micca bisognu di prestitu soldi (vale à dì, uttene una ipoteka). L'impositu immubiliare è l'assicuranza sò assai più alti, è l'affittu di u mercatu paragunabili di case simili riflette u rendimentu previstu nantu à l'investimentu di $ 1 milione: Se l'investituri aspettanu un rendimentu di 3% dopu à tutte e spese, allora i renti anu da aumentà cusì l'investitore / pruprietariu nets $ 30,000. annu.

A causa di a valutazione chì cresce in una bolla, a lucazione hè avà $ 4,500 per mese, ancu s'è a casa ùn hà micca guadagnatu materialmente alcuna utilità. L'affittu deve esse altu per ghjustificà u prezzu di compra di $ 1 milione.

Hè per quessa chì tutte e bolle di creditu sò autoliquidate: Quandu u costu di u creditu scende à quasi zero, ùn ci hè più disciplina: Ogni prestitu per qualsiasi investimentu pò esse ghjustificatu da l'aumentu "garantitu" di u valore / collateral. Siccomu tuttu aumenterà in u valore, allora hè sensu di sfruttà u più debitu pussibule per acquistà u cuntrollu di quant'è assai assi pussibule, cum'è i mezi per maximizà u guadagnu.

Questu porta à i muturi marginali overextending, prestitu più di ciò chì hè prudente.

Soldi gratuiti, grandi costi

Tuttu chistu soldi guasi gratuitu chì sguassate si infiltra in l'ecunumia reale, alzendu i prezzi (cum'è l'affitti) senza aumentà a produzzione di beni è servizii o migliurà a produtividade. I costi aumentanu solu per via di a bolla, pressendu i salariati è l'imprese.

I banche cintrali sò eventualmente custretti à elevà i tassi d'interessu è riduce l'espansione di creditu per frenà l'inevitabbile prole di a bolla, una spirale inflazionistica. Una volta chì u creditu ùn hè più in espansione rapidamente, l'aria cumencia à fughje da e bolle di l'attivu.

I prestiti marginali ùn ponu più rimbursà u so debitu basatu annantu à una garanzia sempre più alta (cum'è a valutazione aumenta, cusì u collateral per sustene i novi prestiti) è u predefinitu diventa inevitabbile una volta chì i mercati si strinsenu.

Per esempiu, quelli chì volenu è capaci di pagà affitti scandalosi si sminuiscenu, è e pruprietà residenziali cummirciali sò vacanti, generendu ingressu zero.

Appiccicità

Ma l'inflazione generata da e bolle hè "sticky". I pruprietarii sò riluttanti à abbandunà l'affitti, postu chì sò stati furmati da i salvataggi di a banca centrale è decennii di soldi / creditu facili per aspittà una pronta ripresa di l'espansione di a bolla. Sta mentalità permea tutta l'ecunumia.

Una volta chì e valutazioni cessanu di cresce cum'è un orologeria, a "prosperità" di a bolla hè revelata cum'è illusoria. Tuttu a "ricchezza" era illusoria; ùn hè micca stata generata da migliurà a produtividade o a produzzione di più beni è servizii; tuttu era basatu annantu à e valutazioni in crescita guidate da crediti boni è abbundanti è a fede di a mentalità di bolle chì e bolle ùn spuntanu mai è cusì a "ricchezza" creata da l'azzioni, i bonds, i cullezzione è l'immubiliarii cuntinueghjanu solu à espansione per sempre.

L'inflazione generata da e bolle resta cum'è i crash collaterali è l'espansione di creditu inverte in cuntrazione. Di colpu, ci sò menu stupidi maiò disposti à pagà i prezzi di bolle per l'assi.

I soldi intelligenti venduti assai fà, ma i soldi micca cusì stupidu si sveglianu infine à u potenziale svantaghju di e bolle chì spuntanu: invece di cullà enormi guadagni, l'assi puderanu diventà illiquidi (vale à dì, ùn ci sò micca cumpratori à qualsiasi prezzu) o e valutazioni puderanu falà. più veloce di ciò chì qualcunu hà cridutu pussibule in i decennii inebrianti.

A fase di liquidazione

I bubbles liquidanu a "ricchezza" illusoria chì generanu quandu spuntanu, è dopu a "prosperità" falsa si dissipa in l'aria da induve hè vinuta. L'unica fonte di prosperità vera hè a migliione di a produtividade chì genera più beni è servizii cù menu inputs di capitale, travagliu, materiali è energia.

Allora quì simu: E bolle di creditu glubale sò spuntate, è a "prosperità" illusoria generata da e bolle hè per cascà da una scogliera. A settimana di $ 20,000 in u resort elegante era divertente, cum'è u pranzu di $ 80 per dui (dui toast à l'avocado è duie bevande), ma era tuttu falsu, falsu, un fraudulente.

Pigliate a valutazione di un bungalow cinque volte ùn hà micca veramente migliurà a produtividade o creanu novi beni è servizii. Aumenta i prezzi è i tassi di pruprietà, ma in realtà ùn hà micca creatu una ricchezza vera.

Alas, l' ordine naturale di i mercati hè una reversione media è u colapsu di tuttu ciò chì hè insostenibile. Questu include manie speculative, bolle di creditu, bolle d'attivu è proiezioni di espansione infinita di marghjini, prufitti, vendite, cunsumu, rivenuti fiscali è tuttu u restu sottu u sole.

A psiculugia di collapse

Ci hè un percorsu psicologicu ben purtatu in u colapsu di e bolle. Questa strada seguita più o menu e fasi Kubler-Ross di negazione, rabbia, negoziazione, depressione è accettazione, ancu s'è u momentu di frenesia speculativa esige manifestazioni estese di arroganza è di fiducia eccessiva, vale à dì, u primu wobble "deve esse u fondu".

Ci hè ancu ripetutu spikes di falsa speranza chì "u fondu hè in" è a bolla cumencia à rinfriscà.

Stu mudellu si ripete finu à chì a frebba speculativa si sparghje infine è tutti quelli chì scommettenu nantu à una ripresa di a mania di bolle infine rinuncianu.

Stu prucessu pigghia spessu circa a stessa durata di tempu chì hà pigliatu per a mania di bolle per diventà ubiquitous. S'ellu hà pigliatu circa 2½ anni per a burbuila per espansione, ci vole circa 2½ anni per a burbuila per spuntà è u mercatu per vultà à u so livellu pre-bubble.

Una volta avemu intesu dichjarazioni ragiunate chì sò aduprate per sustene e previsioni di una crescita senza fine di a valutazione di azioni.

Ciò chì ùn hè micca cambiatu hè chì l'omu sò sempre in esecuzione Wetware 1.0, chì hà paràmetri predeterminati per l'estremi di l'emozioni, in particulare l'euforia maniacale, chì currenu cù a mandria (aka FOMO, timore di mancassi) è panicu / paura.

Malgradu tutte l'assicuranza à u cuntrariu, tutte e bolle pop perchè sò basate in l'emozioni umane. Pruvemu di raziunalizà elli invuchendu u mondu reale, ma a realità hè e manie speculative sò manifestazioni di l'emozioni umane è u feedback di curriri in una banda di animali suciali.

Hè una longa strada à u fondu, ma ùn duverà micca quantu parechji parenu pensà.