Chì serà u futuru di i mercati energetichi europei ?
I guverni ci vulianu à crede chì a crisa energetica hè stata precipitata da a Russia, ma ùn hè micca. L'analisi di Niall Gallagher, Investment Director European Equities of GAM Investments
Cumu avemu ghjuntu à sta situazione? Vale a pena fà un passu in daretu è riflette à certi elementi chì sò impurtanti in a formulazione di una valutazione di a crisa energetica.
Prima, u prezzu di u gasu hè assai altu paragunatu à i dati storichi è paragunatu à i fundamenti energetichi. Hè nutate ancu chì i prezzi di u gasu sò altu in Europa è in u Regnu Unitu cumparatu cù altre regioni di u mondu. Inoltre, anu ancu spintu u prezzu di l'electricità in Europa chì hè altu cumparatu cù e dati storichi. Moltu hè statu dettu è scrittu annantu à e ripercussioni di l'invasione russa di l'Ucraina.
Paga per i pulitici per culpisce l'altri per assolve si. In fatti, assai di i prublemi in u campu di u gasu è l'electricità sò stati per un bellu pezzu. U sistema energeticu di l'Europa hà qualchì debulezza maiò, in parte per via di un prucessu di transizione difettu.
Questu ùn hè micca per minimizzà l'impurtanza di a transizione, o per dì chì ùn ci hè bisognu di riduce l'emissioni di carbone in u nostru sistema energeticu. Ma, se a transizione ùn hè micca fatta in modu efficau, si ponu accade situazioni cum'è quelli visti in Q3 chì, in u nostru parè, sò u risultatu direttu di una pulitica energetica inefficace per un periudu di tempu estendu in u cuntinente europeu. Ci hè ancu divergenze impurtanti trà i mercati è e regioni di u mondu in quantu à i prezzi di l'energia. Mentre i Stati Uniti anu vistu un aumentu di u prezzu di u gasu da a pandemia di pocu menu di 400%, in Europa l'aumentu si avvicina à 2000%.
U sistema di l'electricità attrae assai interessu di stampa, in particulare l'idea chì u gasu stabilisce u prezzu di l'electricità. Ci hè assai cunfusione annantu à questu. Avemu fonti d'energia rinnuvevuli è bassu di carbonu – idro, ventu, sulari è nucleari – chì in teoria ùn anu micca costi operativi assai elevati quandu u ventu o u sole genera elettricità. Tuttavia, ùn devemu micca scurdatu chì in questu sistema u costu di l'electricità dipende da u costu marginale, chì determina l'ingudu marginale. U ragiunamentu daretu à questu quandu hè statu cuncepitu longu fà era chì, se u prezzu era guidatu da l'electricità più altu di u costu, chì incentivarà u sviluppu di l'electricità di u prezzu più bassu chì rimpiazzà quellu cù un prezzu, è u costu, più altu. Hè un cuncettu ecunomicu fundamentale chì u bonu più prezzu taglia u più caru. Stu ragiunamentu hà travagliatu in un sistema elettricu tradiziunale chì hè statu cuncepitu basu per passà da u carbone à u gasu, mentre chì a nucleare hè sempre operativa. A fonti più economica di carbone è gasu averia prevalsa annantu à l'altru.
E difficultà sò ghjunte in u modu di calculu di i prezzi di u carbone, per esempiu per mezu di l'intruduzioni di schemi di scambii di emissioni chì riflettenu l'intensità di carbone più alta di u carbone cumparatu cù u gasu. Dunque l'arbitramentu o u cambiamentu trà u carbone è u gasu ùn hà più travagliatu. Inoltre, e rinnovabili sò intermittenti. Tuttu chistu significa chì u gasu hè diventatu assai più impurtante in u mix energeticu è hè dunque sempre più decisivu per u prezzu di l'electricità. Chì significa tuttu questu? Per una famiglia media di u Regnu Unitu, per esempiu, i prezzi di l'energia sò cresciuti malgradu u tappu di u guvernu. Questu puderia guidà parechje persone à spende una grande parte di u so redditu dopu l'impositu in fattura energetica, affettendu u cunsumu. Per e famiglie di redditu più bassu puderia esse catastròficu, ancu senza piglià in contu l'impattu nantu à i picculi imprese.
Sti spesi cuncernanu tutta l'Auropa chì hè esposta à i stessi prublemi chì u Regnu Unitu, ancu s'ellu ùn hè micca necessariamente in u listessu modu in relazione à i bills. Una implicazione più longu hè chì, se u costu di gasu è electricità in Europa hè assai multiplici di u prezzu in i Stati Uniti è in l'Asia, questu puderia purtà à una desindustrializazione prufonda in Europa. L'industria pesante puderia passà in altre regioni s'ellu diventa troppu caru per pruduce merchenzie in Europa. In u risultatu, credemu chì una intervenzione in i mercati europei hè assai prubabile induve i guverni pruvaranu di mette un capu, o una forma di suvvenzione, nantu à u prezzu di l'electricità. Questu hè veramente accadutu prima in u Regnu Unitu.
Comu avemu dettu prima, i guverni ci vulianu crede chì a crisa energetica hè stata precipitata da a Russia. A Russia hà invaditu l'Ucraina, hà cessatu di furnisce l'Europa cù gasu, cusì avemu da culpisce i Russi. Ma ùn hè micca cusì simplice. L'investimentu in u petroliu è u gasu hè cascatu da circa dui terzi dapoi u 2014. E pressioni ambientali sò ghjustificate à l'imprese di petroliu è di gasu da l'invistisce in queste risorse, ma questu vene in un momentu chì a dumanda glubale hè sempre crescente guidata da l'evoluzione in i mercati emergenti. crescita di a pupulazione glubale. Speremu di alluntanassi rapidamente da u gasu è u petroliu, però, hè un prucessu chì deve esse gestitu bè. Avemu da ricunnosce chì l'80% di a pupulazione campa sempre in i paesi emergenti, induve a dumanda crescerà mentre cercanu di chjappà cù i paesi più avanzati.
A transizione energetica ùn hè micca faciule. Ci sò colli di bottiglia per aumentà l'usu di rinnovabili, in particulare in u fronte di a trasmissione. Ùn ci hè nunda di custruì parchi eolichi offshore in u Mari di u Nordu se ùn pudete micca mette linee di trasmissione capaci di purtà l'electricità à i centri induve a dumanda hè alta. Ci hè ancu i tempi quandu i scarsi risorse necessitanu un sistema di salvezza chì probabilmente serà gasu per parechji decennii più. Hè ancu pussibule intervene nantu à u fronte di a riduzzione di a dumanda; rende l'edificazioni più efficienti energeticamente riduce u cunsumu d'energia.
L'autorità anu da cumincià à pensà à questu seriamente. Per un bellu pezzu, e pulitiche energetiche sò state inadegwate. I decisori pulitichi anu da scopu di una transizione energetica ben pianificata per alluntanassi da un sistema energeticu fragile cum'è quellu chì hè apparsu in l'ultimi anni.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/energia/futuro-mercati-energia-europa/ u Sun, 20 Nov 2022 06:36:22 +0000.