A Deflazione di a zona euro spingerà a BCE à agisce subitu di dicembre

Presentatu da Christophe Barraud

Cumu l' aspittàvu , Eurozone HICP hà cuntrattu più di quellu previstu in settembre. A stima di Flash hà mostratu una calata di 0,3% YoY. Se hè cunfirmatu, serà a seconda calata consecutiva è a più grande calata dapoi aprile 2016.

Ancu se sta calata pò esse spiegata in parte da e pressioni à a diminuzione di l'energia (-8,2% YoY v -7,8% YoY in Aostu), hà ancu riflettutu un forte rallentamentu di l'inflazione core (ex alimentariu è energia), chì hè aumentatu di solu 0,2% YoY (u ritimu u più lentu mai arregistratu).

Questa tendenza pò esse spiegata principalmente da una riduzione temporanea di l'IVA tedesca è da una persistente debolezza in u settore di l'uspitalità chì anu influenzatu i prezzi di u trasportu cum'è i prezzi di aereu è ancu i prezzi di l'alberghi è i ristoranti. In un cuntestu induve sta situazione hè prubabile di persiste è chì i prezzi di u petroliu sò sempre diminuiti recentemente, l'IPIC di a zona euro deve restà in territoriu negativu o vicinu à u 0% finu à a fine di l'annu almenu (cunfermendu chì u shock di coronavirus hè statu deflazionariu). Dunque, cum'è signalatu da Frederik Ducrozet , l'ultime previsioni di a BCE (publicate in settembre) parenu digià ottimiste.

Avà nantu à l'inflazione principale, e previsioni di u persunale di a BCE anu avutu + 0.1% in Q3-20 (vs -0.02% realizatu) è -0.2% in Q4, chì hè prubabile di esse rivedutu ancu più bassu. pic.twitter.com/QZKmwgiM1y

– Frederik Ducrozet (@fwred) 2 d'ottobre, 2020

U graficu preferitu di a BCE di tutti. #glwt pic.twitter.com/wesPQMpsTS

– Frederik Ducrozet (@fwred) 2 d'ottobre, 2020

Inoltre, fighjendu e prospettive di crescita, i dati di settembre suggerenu chì a ripresa economica hà persu impulsu soprattuttu in u settore di i servizii. Markit settembre PMI flash hà mostratu una calata à 47.6, una stampa sottu à u limitu di espansione di 50 è un minimu di 4 mesi. Inoltre, i dati à alta frequenza chì cercu in u settore di l' ospitalità anu marcatu una calata da a mità di aostu. E nuove misure di restrizione in Spagna, Francia è Germania implicanu ancu un ulteriore deterioramentu in e prossime settimane.

Dunque, a BCE hè prubabile di rivede à u bassu sia e so stime di inflazione sia di crescita in Dicembre, quandu aghjurnerà e so previsioni. In casu chì ùn ci sia micca scossa di cunfidenza pusitiva (vaccinu, trattamentu, ecc.), A BCE deve esse tentata à piglià misure novi per limità i risichi deflazionarii à cortu andà. Concretamente, a BCE puderia rivedere u so obiettivu di inflazione o aumentà a dimensione di u so prugramma di compra d'assi. Stu scenariu hè ancu più prubabile se l'euro rimbalza intornu à 1,20 contr'à u dollaru, una soglia da a quale parechji decisori pulitichi anu parlatu in un tentativu di cuntene pressioni ascendenti.