“Se ùn sapete micca ciò chì hè nantu à u menu di Thanksgiving, hè voi”

Di Michael Every di Rabobank

Se vulete incarnà cumu reagiscenu i tacchini chì dirigenu e cose quandu anu cunfruntatu cù u fattu chì anu vutatu per Thanksgiving è Natale, saria Bankman-Fraud esse invitatu à parlà à un avvenimentu di u New York Times a settimana prossima à fiancu à Yellen, u presidente Zelenskiy è Ben. Affleck/Batman . Allegati harems, miliardi di dollari in soldi di i clienti mancanti, è l'accusazioni pubbliche hè stata aduprata cum'è una porcellina persunale è pulitica? Ehi – siate à fiancu à l'elite glubale (è Batman) per dispiace è dicci di tutte e cose boni chì avete fattu! Madoff ovviamente ùn era micca dispunibule.

S'ellu solu sta sciocchezza era una sola, ma u mercatu si dirige in a festa di Thanksgiving di i Stati Uniti in umore bellu perchè "i minuti di a Fed eranu dovish" , cunfirmendu a so vista sbagliata di tuttu l'annu. Eppuru u cumprumissu trà i culombi Fed, chì sò quì, è i falchi Fed, chì sò in esecuzione di e cose, hè chì mentre u ritmu di l'altitudine rallenta, l'ultimu livellu di tariffu serà più altu. Se ti scolpiu cù un cuteddu più chjucu, ma più volte, hè quellu "dovish"? Pruvate "turkey-ish"! Filippu Marey, assai davanti à a Strada in chjamà un piccu di 5%, hà a so vista quì : pensa chì 50bp vene in dicembre, ma i tassi ùn sò micca scendinu in tuttu finu à u 2024 . Chì hè un cranberry agria, o ripienu veru per qualchi turkeys datu Treasury yields falò dopu à i minuti, è u dollaru vindutu.

Nota chì a RBNZ hà flirtatu cù 100bp ieri prima di andà in un record di 75, è dicenu chì a so tarifa di cash overnight hà bisognu à chjappà 5.5% , ancu à u costu di una recessione di 3 quarti. Iè, i tassi sò cuntrazzioni quì – è volenu ch'elli esse: "Spend sàviu questu Natale", disse u guvernatore Orr mentre firmava, incuraghjendu literalmente i Kiwi à ùn esse tacchi, è à salvà, micca à spende. In listessu modu, u guvernatore di u BOC hà dettu à u parlamentu chì i tassi canadiani anu da cresce ancu più altu perchè l'inflazione ùn hè micca sottu cuntrullata. In novu, nutate l'absenza di tacchini.

In Cina, ci hè un buzz annantu à un altru tagliu in i rapporti di esigenza di riserva di i banche (RRR). Ci sò ancu turchini chì pensanu chì questu importa malgradu innumerevoli tagli RRR digià senza effettu . Mentre i casi di Covid aumentanu, i blocchi s'intensificanu, è emergenu filmati di disordini in a più grande fabbrica di iPhone di u mondu, Bloomberg dumanda: "Hè una Tassa di Ricchezza Cumu Xi Riempie i Casse Viotu di a Cina?" Mesi fà, i banche d'investimentu occidentali s'ammucciavanu in "opportunità di gestione di ricchezza"; avà, certi sò slashing impieghi dopu avè vistu solu "avicultura" torna. In relazione, Bloomberg hà signalatu "Ritorni di partiti à altu rendimentu à i mercati emergenti troppu economici per ignurà" prima di sta settimana; quantu tempu finu à chì u titulu "Oops, sò assai più economici" emerge ?

In Europa, i parlanti di l'ECB eranu in generale falchi. Tuttavia, i pulitici europei anu dettu "yelp" – chì hè ciò chì dice un turchinu, è ancu avè u significatu più regulare di sorpresa / panicu.

Da ghjennaghju, a Germania hà da inizià una pulitica di "doppiu kaboom" . Ùn perde micca à dui scopi tardivi in ​​u football, chì u restu di l'Auropa piacerebbe, ma un sussidimentu di gas è electricità di 200 miliardi d'euros, chì l'Europa ùn vole micca. E famiglie è e PMI vederanu i prezzi di u gasu limitatu à 12 centesimi EUR grossi / KwH per u 80% di u so cunsumu precedente finu à aprile 2024, è l'electricità à 40 centesimi EUR / KwH. Per l'industria, u tappu di gas hè di 7 centesimi d'EUR netti per u 70% di u cunsumu, è l'electricità hè di 13 centesimi di EUR più tasse, tasse è supplementi. In particulare, a Germania hà digià affruntatu a rabbia di l'UE per u fattu chì si pò permette di salvà si mentre l'altri ùn ponu micca: cù i tedeschi chì curanu i tedeschi in questa crisa, chì i tedeschi chì curanu i tedeschi in l'UE, aspettanu chì i cultelli di l'UE sò affilati.

Inoltre, Politico dice " l'UE pensa à sussidià u pettu di guerra cum'è l'industria face una minaccia "esistenziale" da i Stati Uniti ", nutendu: " S'ellu ùn era micca abbastanza chì i prezzi di l'energia pareranu sempre più alti di quelli in i Stati Uniti grazia à a guerra di Russia in i Stati Uniti. L'Ucraina, u presidente di i Stati Uniti Joe Biden hè ancu attualmente lanciatu un schema di sussidi industriali di $ 369 miliardi per sustene l'industrii verdi sottu a Legge di Riduzzione di l'Inflazione. I funzionari di l'UE temenu chì l'imprese affruntà avà una pressione quasi irresistibile per trasfurmà novi investimenti in i Stati Uniti invece di l'Europa. U capu di l'industria di l'UE Thierry Breton hà avvistatu chì u novu pacchettu di sussidi di Biden pone una "sfida esistenziale" per l'ecunumia di l'Europa.

A Cummissione Europea è i paesi cum'è a Francia è a Germania anu capitu chì anu bisognu di agisce rapidamente se volenu impediscenu à u Cuntinente di trasfurmà in un desertu industriale … l'UE travaglia avà nantu à un schema d'emergenza per incanalà soldi in industrie chjave high-tech ".

In corta, l'UE resisterà à u mercantilismu americanu; chì resiste à u mercantilismu cinese; chì l'Europa ùn hà micca avutu prublemi per decennii. Eppuru l'Auropa trascura ch'elli sò u bloccu menu preparatu per un sfondate di realpolitik cusì: parlate di i tacchini chì votanu per Natale! In verità, dicenu ch'elli si rinvianu contr'à u presidente pro-UE Biden mentre:

• Running big deficits gemelli, cum'è u deficit fiscal tedesca hè circa à ottene assai più grande per via di u "double-kaboom", chì smells cum'è un putenziale mercatu Cluster-Truss;
• A crisa energetica di l'UE hè solu temperata da l' impurtazioni di GNL da i Stati Uniti ;
• L'UE hè dipendente di l'armi americani per cumbatte a guerra must-win in Ucraina;
• L'UE dipendenu da l' esportazioni à i Stati Uniti ; è
• L'UE hè dipendente da i swaplines Eurodollar da i Stati Uniti per mantene a stabilità finanziaria in un mumentu chì a Fed aumenta i tassi, chì hè sempre.

In modu più realisticu, l'UE hà ancu annunziatu un tappu di u prezzu di u gasu chì ùn hè micca veramente u prezzu di u gasu; è u G7 hà annunziatu un tappu di u prezzu di u petroliu russu chì ùn hè micca veramente u prezzu di u prezzu di u petroliu russu.

Nant'à l'energia, i prezzi di u gasu sò bassu avà, ma solu aumenteranu annantu à 2023. I prezzi di u petroliu mandanu un signalu più chjaru, ma aspettate è vede ciò chì succede se a Fed faci ciò chì u mercatu vole per Natale. Aghju continuatu à dì chì quandu vedemu i rendimenti longhi di i Stati Uniti scendenu è i commodities cadunu significarà qualcosa: vedemu avà.

Eppuru, chjappà tuttu ciò chì vulete, ma questu ùn hè micca cumpatibile cù un dollaru più debule. Sì i Stati Uniti sò in prublemi, pruvate à esse tutti l'altri cun un lag. U mercantilismu hè una forza assai da a parte di i Stati Uniti, è hè una storia per u 2023 cum'è qualsiasi "pivoti".

Comu dicenu, sè ùn sapete micca ciò chì hè nantu à u menu di Thanksgiving – hè voi.