U Fervore Speculativu Svanisce Cum’è Fed Sets Table For Taper

Autore di Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

Bulls Buy The Dip … Di novu.

A settimana scorsa, avemu discusso chì un ulteriore rialzu rimarrà sfida. Cumu l'avete nutatu:

"Ùn hè micca surprisante chì u mercatu ùn hà micca fattu assai avanzu sta settimana passata, date e cundizioni attuali prulungate è sopra comprate. Per avà, i "segnali di compra" restanu intatti, ciò chì probabilmente limita u puntu negativu per a prossima settimana. Tuttavia, una prova di novu di u 50-dma ùn hè micca certamente fora di questione ".

Hè statu dinò u casu sta settimana chì e preoccupazioni nantu à a Fed diminuendu u so bilanciu anu spaventatu investitori. Tuttavia, a Fed hà furmatu investitori per " cumprà u dip". No sorpresa, anu saltatu à u 40-dma per cumprà invece d'aspittà per una prova di u 50-dma. (Ancu s'ellu era nantu à un volumu più bassu è una larghezza più debule).

U "furore di compra" hè ghjuntu dopu à un "crash" vicinu à u 2% in i mercati finanziarii chì furzanu a Fed à "lampà" per affinà. Per sapè:

"U presidente di a Riserva Federale di Dallas, Robert Kaplan, hà dettu venneri ch'ellu stava fighjulendu attentamente ogni impattu ecunomicu da a variante Delta di u coronavirus è puderia avè bisognu d'aghjustà i so punti di vista nantu à a pulitica" un pocu "in casu di rallentà a crescita economica materialmente".

Discutemu quì sottu perchè credemu chì a Fed annuncerà sempre i piani di diminuisce finu à settembre.

Tuttavia, u preghjudiziu rialista ferma. Dapoi u minimu di "shutdown" di marzu, u rallye alimentatu da QE hà purtatu à livelli di cumpiacenza cresciuti. Cù l'assunzione di "senza risicu" in i mercati, l'investitori cumpranu dips nantu à una basa sempre più bassa.

Avemu nutatu a longa striscia di l'avanzata attuale senza una currezzione di 5% , una prova di u 200-dma , è 6-mesi consecutivi pusitivi.

Mentre tale ùn significa micca una correzione più significativa hè imminente, hè senza dubbiu una tale correzione accadrà. Hè solu una funzione di catalizatore è di tempu.

Un segnu d'avvertimentu svanisce l'interessu speculativu.

U Fervore Speculativu Si Svanisce

A settimana scorsa, avemu fattu qualchì nota specifica nantu à u deterioramentu di l'internali di u mercatu. Per sapè:

"Cumu l'avete nutatu, u mercatu hà riunitu bè à i massimi novi marginali sta settimana passata, ma l'internu di u mercatu fermanu relativamente debuli".

A basa di u nostru sintimu hè duvuta principalmente à a diminuzione di i volumi, a larghezza ridutta è à una calata di l'attività speculativa.

Cum'è a mostra, a crescita speculativa in i mercati, in particulare in i stock "meme" , hè evaporata cum'è l'azione di u mercatu hè diventata più silenziata.

Un ochju à alcuni di i favori di stock "meme" hè perspicace.

AMC Entertainment

Gamestop

Mercati Robinhood

A settimana scorsa, avemu ancu nutatu chì, malgradu un cummerciu di u mercatu à i più alti di tutti i tempi, u numeru di scorte di cummerciu sopra à u 50-dma era debule. Avemu vistu ancu questu in a linea NYSE Advance-Decline, chì hà attraversu u 50-dma sta settimana.

Unu di i mutori di u mercatu di l'ultimu annu era a "offerta" costante di l'investitori retail in i mercati azionarii è di opzioni.

Gran parte di sta speculazione hè stata dovuta à u cambiamentu di i sporti in i mercati finanziarii. Tuttavia, cù e scumesse sportive in daretu, i ritorni più silenziosi di l'azzioni sò menu eccitanti. Cum'è a mostra, i rapporti put / call si sò cuntratti notevolmente in l'ultimi mesi.

A calata di u sintimu speculativu si mostra ancu in u crollu di a fiducia di i consumatori chì hà una stretta correlazione cù i mercati storicamente. Tuttavia, a fiducia ùn hà micca riesciutu malgradu a Fed chì hà gonfiatu una quarta bolla.

U risicu per l'investitori rimane elevatu, ma ferma poca preoccupazione finu à chì a Fed continuerà à iniettà 120 miliardi di dollari à u mese in i mercati.

Tuttavia, pò esse in traccia di cambià.

Fed Piazzà u tavulu per Taper

Cumu l'avete nutatu in u nostru Cummentariu di u Mercatu Quotidianu ( Iscriviti per Spedizioni Gratuite per E-mail ):

"A Fed hà lampatu poca luce in i minuti FOMC di lugliu nantu à u calendariu di u taper Fed. Mentre chì alcuni membri di a Fed parenu desiderosi di cumincià appena di settembre, altri anu manifestatu a so preoccupazione per e pressioni di l'inflazione à a diminuzione è a percezione di u mercatu. Fighjemu à a cunferenza di Jackson Hole Fed à a fine di a settimana prossima per più guida.

Punti salienti da i minuti Fed da a riunione FOMC di u 28 di lugliu ".

• "A maiò parte di i participanti anu rimarcatu chì, a cundizione chì l'ecunumia avessi da evoluzione largamente cum'elli anu previstu, anu ghjudicatu chì puderia esse appruvatu di cumincià à riduce u ritmu di compra d'assi questu annu. »

• "Sò preoccupati chì l'accelerazione di i piani per liquidà l'acquisti di l'assi puderia induce l'investitori à dumandassi se a Fed hà fretta di alzà i tassi o menu impegnati à ottene un disoccupazione inferiore".

• ALCUNI PARTICIPANTI RIMINU CUNCERNATI DI A PREVISTA DI INFLAZIONE À MEDIU TERMINE È DI A PROSPETTA DI PRESSIONE MAJOR DOWNWARD SUR A RISURFAZIONE DI L'INFLAZIONE.

• "Parechji altri anu indicatu, tuttavia, chì una riduzione di u ritimu di l'acquisti di l'assi era più probabile di diventà appruvata à l'iniziu di l'annu prossimu"

• "A maiò parte di i participanti anu rimarcatu chì avianu vistu benefici in a riduzione di u ritmu di l'acquisti netti di tituli di u Tesoru è di l'agenzia MBS in modu proporzionale per finisce i dui inseme di acquisti in listessu tempu".

• "U persunale hà datu un aghjurnamentu di e so valutazioni di a stabilità di u sistema finanziariu è, in generale, hà caratterizatu e vulnerabilità finanziarie di u sistema finanziariu americanu cum'è notevuli. U persunale hà ghjudicatu chì e pressioni di valutazione di l'assi eranu elevate . In particulare, u rapportu prezzu à guadagnà in avanti per l'indice S&P 500 stava à a fine superiore di a so distribuzione storica; i spreads di obbligazioni aziendali à altu rendimentu si strinsenu ancu di più è eranu vicinu à a fine bassa di a so gamma storica; è i prezzi di e case anu cuntinuatu à cresce rapidamente, lascendu e misure di valutazione stese ".

Perchè Taper Matters

Credemu chì a Fed mette in opera u tavulinu per inizià u prucessu di taper prima ca tardi. L'impiegu migliora, e rivendicazioni di disoccupazione diminuiscenu, è e pressioni inflazionistiche crescenu, in particulare e locazione. Dati i so mandati percepiti, sospettemu chì discuteranu di a cunicità appena di settembre.

Cum'è nutatu in Fed Talks Taper, ci hè un impattu micca cusì sottile nantu à i prezzi di l'assi quandu a Fed cumincia à riduce l'assi. Dunque, mentre i participanti à u mercatu ponu ignurà a Fed à breve termine, u risicu di un "taper" cresce. E barre grisgie à l'ombra in u grafico sottu mostranu quandu u bilanciu hè o pianu o cuntrattu.

Questa volatilità aumenta notevolmente quandu a Fed aumenta ancu i tassi.

Ci hè una prubabilità decente chì, cù pressioni inflazionistiche sopra i livelli di destinazione è miglioramentu di l'occupazione, a Fed puderà cumincià à diminuì più prestu chè tardi.

Hè ciò chì u mercatu di i bondi hè digià predice.

A Croce di Morte di Rendimentu di 30 Anni

Cum'è nutatu da Michael Lebowitz ghjovi per i nostri abbonati RIAPRO:

"U graficu quì sottu hè di 30 anni UST rende cù i so 50 è 200 dma's. E linee verticali mettenu in risaltu l'ultime cinque volte, i rendimenti di 30 anni anu assistitu à i so 50 dma falendu sottu i so 200 dma, cunnisciuta ancu cum'è "croce di morte". In 3 di l'ultimi 4 casi di morte croce i rendimenti sò cascati apprezzabilmente è anu righjuntu minimi record. L'unica volta chì ùn anu micca fattu hè stata in 2017 (linea verticale rossa). À quellu tempu i renditi cunsolidati per annullà a croce di morte. Cumu hè indicatu, u luni, i renditi di 30 anni anu vistu una croce di morte ".

Cum'è discututu in "Avvisu Economicu", i renditi sò un indicatore principali di a crescita economica.

"U rendimentu di i Bondi manda un avvertimentu ecunomicu chì a settimana passata i rendimenti di u Tesoru di 10 anni sò calati à 1,3%. Cù a crescita simultanea di u dollaru, ci sò evidenze crescenti chì u cummerciu di "riflazione" ecunomica si svilisce. Tale hè malgradu aspettative eccessivamente esuberanti di forte crescita economica da i media principali. Cumu l'avemu suggeritu in 2019 , i ligami anu generalmente a prospettiva curretta più spessu di e azzioni. "

Curiosamente, BofA, Goldman Sachs, è altre imprese mainstream stanu rapidamente diminuendu e proiezioni di crescita economica finu à a fine di l'annu.

A inflazione elevata è a crescita economica in calata ùn sò micca una bona storia per i margini di l'imprese o i guadagni. Cusì, continuemu à suggerisce chì l'investitori prestinu molta attenzione à i messaghji chì i ligami invianu.

Cum'è Michael nota, a storia precedente suggerisce chì i rendimenti di u bonu sò prubabilmente bassu di più altu. Hè di solitu cuincidenza cù una rotazione "risicu-off" da i mercati azionarii se tali accade.