Situazione Unique Quarter-End Emerging

Di Scott Skyrm di Curvature

L'astri puderanu esse allinati u venneri per creà una situazione unica in u mercatu Repo .

Venneri hè a fine di u quartu è a fine di l'annu giapponese, chì hà a più distorsioni di u mercatu per un quartu di fine vicinu à a fine di l'annu. À u listessu tempu, ci hè sempre una certa crisa in u mercatu, cusì aspittemu chì questu venneri serà più volatile è avè più vestiti di finestra bancaria di u normale.

Puderia esse una situazione unica in u mercatu REPO in Quarter-End. Se i tassi O / N sò sopra à 5.00%, i Cummercianti Primari puderanu andà à a SRF è piglià in prestito soldi da a Fed à 5.00% à u stessu tempu i Fondi di u Mercatu di Money dà cash à a Fed à 4.80% in RRP. I dui prugrammi utilizati in u stessu ghjornu!

– Scott Skyrm (@ScottSkyrm) 30 di marzu di u 2023

Da avà, Repo GC (General Collateral) cummerciu trà 4.88% è 5.00% per u venneri è u mercatu hè avà à 4.98% / 4.95%. GC hè in modu efficace di cummerciu vicinu à a cima di a gamma di destinazione di fondi fed per a prima volta in trè anni. È chì presenta una pussibilità interessante!

Ci hè sempre $ 2,2 trilioni in u RRP di a Fed chì guadagna solu 4,80%. Quelli investituri rinunzianu da 5 à 7 punti basi ogni ghjornu andendu à a Fed invece di u mercatu. In fattu, u venneri, i tassi di GC puderanu esse sopra à 5.00%, cusì à un certu puntu l'investituri RRP rinunceranu da 15 à 20 punti basi. Ci hè suppostu esse un mecanismu di u mercatu naturali chì tira cash fora di u RRP è in u mercatu generale quandu i tassi Repo sò più altu ch'è a tarifa RRP.

In ogni casu, per via di a crisa di u mercatu è di a fine di u quartu, aspettemu chì u voluminu di RRP aumenterà veramente u venneri.

À l'altra estremità di u intervallu di destinazione, u Standing Repo Facility (SRF) ùn hè micca statu ancu utilizatu da u mercatu perchè i tassi di Repo sò stati à u fondu di a gamma di destinazione di i fondi alimentati da quandu u prugramma hè statu iniziatu .

Questu crea a situazione unica. Se i tassi di notte sò sopra à 5.00%, i Cummercianti Primari puderanu andà à a SRF è piglià in prestito soldi da a Fed à 5.00% à u stessu tempu i Fondi di u Mercatu di Monete dannu soldi à a Fed à 4.80%. I dui prugrammi puderanu esse usatu in u stessu ghjornu!