Sì Ognunu a Vede, Serà Sempre Una Bolla?

Autore di Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

"Se tutti a vedenu, hè sempre una bolla?" Hè stata una bella quistione ch'e aghju avutu durante u weekend. Cum'è investitore "contrariu" , ghjè generalmente quandu "tutti" parlanu di un avvenimentu; ùn accade micca.

Cum'è Mark Hulbert hà nutatu recentemente , "tutti" si preoccupanu per una "bolla" in u mercatu di borsa. Per sapè:

"Per apprezzà a diffusione di l'attualità attuale nantu à una bolla, cunsiderate u graficu di dati accumpagnatu da Google Trends. Traccia a frequenza relativa di e ricerche di Google basatu annantu à u termine "bolla di u mercatu di borsa". Notate chì sta frequenza hè saltata da pocu à pocu à un nivellu assai più altu ch'è in qualsiasi altru puntu di l'ultimi cinque anni ".

Cosa hè una bolla?

"A mo cunfidenza cresce rapidamente chì questu hè, in realtà, diventendu a quarta bolla" vera McCoy "di a mo carriera d'investimentu. E grandi bolle ponu durà assai è infestanu assai dulore, ma almenu pensu chì sapemu avà chì simu in unu ". – Jeremy Grantham

Qual hè a definizione di bubble? Sicondu Investopedia:

"Una bolla hè un ciclu di u mercatu chì hè caratterizatu da a rapida escalazione di u valore di u mercatu, in particulare in u prezzu di l'assi. Tipicamente, ciò chì crea una bolla hè una crescita di i prezzi di l'assi guidata da un comportamentu esuberante di u mercatu. Durante una bolla, l'assi si scambianu tipicamente à un prezzu chì supera assai u valore intrinsicu di l'attivu. Piuttostu, u prezzu ùn s'allinea micca cù i fundamentali di l'attivu. "

Sta definizione hè adatta per a nostra discussione; ci sò trè cumpunenti di una "bolla". I primi dui, prezzu è valutazione, sò prontu licenziati durante a fase di inflazione. Jeremy Grantham hà pruduttu una volta a seguente tabella di 40-anni di bolle di prezzu in i mercati. Durante a fase di inflazione, ognunu hè statu prontu licenziatu sottu u prete "sta volta hè diversa".

Ci interessa u "terzu" cumpunente di "bolle", chì hè a psiculugia di l'investitore.

Una Bolla In Psiculugia

Cum'è Howard Marks hà dettu prima:

"Sò e oscillazioni di a psiculugia chì mettenu a ghjente in i più grandi guai. Soprattuttu chì l'emozioni di l'investitori oscillanu invariabilmente in a direzione sbagliata à u mumentu sbagliatu. Quandu e cose vanu bè a ghjente diventa ingorda è entusiasta. Quandu i tempi sò tribbulati, a ghjente diventa spaventosa è reticente. Hè solu a cosa sbagliata da fà. Hè impurtante di cuntrullà a paura è l'avidità ".

Attualmente, hè difficiule per l'investitori di diventà più entusiasti di i rendimenti di u mercatu. ( L'Indice RIAPro Fear / Greed compila misure di attribuzione di capitale è sentimentu di u mercatu. U livellu di l'indice ùn hè micca una cumpunente di a misura chì va da 0 à 100. A lettura attuale hè 99.9, chì hè un record storicu.)

Hè cusì una giustaposizione interessante. Da una parte, ci hè una ricunniscenza crescente di una "bolla", ma l'investitori ùn sò disposti à riduce u "risicu di l'equità" per "paura di mancà o FOMO" Tale era un puntu nutatu esplicitamente da Mark:

"Invece di risponde pigliendu qualchì patatina da u tavulinu, però, assai anu cuminciatu à ammette liberamente una bolla furmata. Ùn anu più pruvatu à ghjustificà i prezzi più alti nantu à i fundamenti. Piuttostu, anu ghjustificatu invece in termini di impulsu di u mercatu. I prezzi devenu cuntinuà à cresce mentre FOMO seduce più investitori à saltà nantu à u carru ".

In altre parolle, l'investitori anu aduttatu cumpletamente a "Teoria di i Maghi Foli".

Va bè, Boomer!

Sò. A discussione di "valutazioni" hè una idea à l'antica relegata à l'investitori di un'epica più vechja. Ciò era evidenti in u pushback di i cumenti di Charlie Munger nantu à Bitcoin recentemente:

" Mentre Munger ùn hè mai statu un avvucatu bitcoin, a so antipatia si cristallizava in qualcosa vicinu à l'odiu. In vista di l'ultime 52 settimane, a ragione di a rabbia di Munger diventa evidente cù Berkshire chì cresce solu 50,5% contr'à u guadagnu di più di 500% di u bitcoin ". – Coindesk

In u 1999, quandu Buffett s'hè dichjaratu contr'à e scorte di "Dot.com" , hè statu licenziatu cù una furia simile di "investisce cun Warren Buffett hè cum'è cunduce" u vechju Pontiac di Dad "

Oghje, i ghjovani investitori ùn sò micca interessati à e "perle di saviezza" da investitori sperimentati. Oghje, sò "fora di cuntattu", cù a "nova realità " di u mercatu .

"U grande benefiziu di TikTok hè chì permette à l'utilizatori di fà u travagliu è d'ottene infurmazioni in brevi morsi di video facilmente digeribili, chjamati ancu TikToks. È chì pò fà temi scunnisciuti, cumplessi, cum'è finanza persunale è investimenti, più piacevuli per un publicu più ghjovanu.

Questu cunsigliu corre a gamma, da informazioni generali nantu à l'acquistu di casa o risparmi di pensione à scelte specifiche di stock è idee d'investimentu. Rob Shields, un trader d'opzioni autodidattici di 22 anni chì hà più di 163.000 seguitori in TikTok, publicheghja TikToks sottu u nome d'utilizatore stock_genius nantu à temi cum'è l'azzioni populari da guardà, cumu truvà boni stock è strategie di cummercializazione basica. » – WSJ:

Benintesa, u prublema cù l'infurmazioni disposti da 22 anni hè chì eranu 10 anni durante l'ultimu "mercatu bear". Vista a mancanza di sperienza d'investisce durante un tale mercatu, à u cuntrariu di Warren Buffett chì hà sopravvissutu à parechji, hè l'eventuale distruzzione di capitale.

Assai Analugie

"Ùn manca micca l'analogie attuale, benintesa. Pigliate Dogecoin, creatu cum'è una burla senza valore fundamentale. Cum'è un articulu recente di Wall Street Journal hà spiegatu , u Dogecoin "ùn serve per nunda è, à u cuntrariu di Bitcoin, ùn face micca limite per u numeru di munete chì esistenu."

Eppuru l'investitori affollanu, senza alcuna altra ragione apparente ch'è a so forte crescita. Billy Markus, u co-creatore di dogecoin, hà dettu à u Wall Street Journal: 'Questu hè assurdu. Ùn aghju vistu nunda di simile. Hè una di e cose chì una volta ch'ellu principia à cullà, puderia cuntinuà à cullà. »" – Mark Hulbert

Questa esuberanza si mostra ancu cù i prufessiunali. À a fine di aprile, l'Associu Naziunale di Gestori d'Investimenti hè attribuitu à l'assi 103%.

Cum'è Dana Lyons hà dettu prima:

" Indipendentemente da l'accentu d'investimentu di qualsiasi gruppu (pensemu chì sia assai altu trà i membri NAAIM), una volta chì l'opinione d'investimentu cullettivu o a postura diventanu troppu unilaterali, pò esse un'indicazione chì qualchì azzione di mercatu pò esse necessaria per correggere tale consensu . "

Dammi Più

Benintesa, u debitu di margine, chì hè l'epitome di " appetitu speculativu", hà aumentatu in l'ultimi mesi.

Cum'è dichjaratu, "e bolle riguardanu a psiculugia", chì u ritimu annuale di cambiamentu di leva palesa.

Un'altra forma di leva chì ùn si presenta in debitu di margine hè l'ETF strutturata per multiplicà i rendimenti di u mercatu. Questi fondi anu vistu afflussi record in l'ultimi mesi.

Cù u debitu marginale chì righjunghji i livelli chì ùn si vedenu dapoi u piccu di l'ultimu ciculu di u mercatu tori ciclicu, deve suscità qualchì preoccupazione per a sustenibilità. Ùn hè micca u livellu di leverage chì hè u prublema chì a leva aumenta u putere di compra mentre i mercati crescenu. U sbulicamentu di sta leva hè criticamente periculosu in u mercatu chì l'accelerazione di "chjamate di margine" porta à una spirale descendente viziosa.

Impurtante, sta carta ùn significa micca chì una correzione massiva di u mercatu hè imminente. Ùn suggerisce micca chì a leva, è a presa speculativa di rischi, sò probabilmente assai più avanzati di quelli attualmente ricunnisciuti.

Spingendu Estremi

I prezzi sò infine affettati da a fisica. Medie muventi, linee di tendenza, ecc., Tutti esercitanu un tiraghju gravitazionale nantu à i prezzi sia à breve sia à longu andà. Cum'è una banda di gomma, quandu i prezzi si stendenu troppu luntanu in una direzzione, anu sempre "tornatu à a media" in a manera più brutale.

U graficu quì sottu mostra u graficu à longu andà di u S&P 500 scumpartutu da parechje misure: deviazioni standard 2 è 3, valutazioni, forza relativa è deviazioni da a media mobile di 3 anni. Hè da nutà chì sia e deviazioni standard sia a distanza da a media mobile di 3 anni sò in un record.

Durante l'ultimi 120 anni, a survalutazione è e deviazioni estreme NUNCA sò state risolte da i mercati chì vanu lateralmente.

L'unicu ingrediente chì manca per una tale currezzione attualmente hè solu un catalizatore per mette "paura" in un mercatu troppu cumpiacente. Qualchese cosa da interruzzione economica, una crisa cunnessa à u creditu, o un shock esogenu inaspettatu puderia inizià u "panicu per e uscite".

Cunclusione

Ci hè più chè evidenza adeguata chì una "bolla" esiste in i mercati una volta di più. Tuttavia, cum'è Mark hà dettu in u so cummentariu:

"Ùn aghju micca idea chì u borsu sia in realtà furmendu una bolla chì hè in traccia di rompe. Ma so chì assai toru si sò ingannati quandu pensanu chì una bolla ùn pò accade quandu ci hè una preoccupazione diffusa. In fattu, una di e caratteristiche distintive di una bolla hè ghjustu ".

Tuttavia, cunclude cù a dichjarazione più impurtante:

«Hè impurtante per tutti di noi di esse cuscenti di sta psiculugia di bolla, ma soprattuttu sì site un ritiratu o un vicinu à a ritirata. Hè perchè, in quellu casu, u vostru orizonte d'investimentu hè assai più cortu chè per quelli chì sò più ghjovani. Dunque, site menu capaci di ricuperà da a deflazione di una bolla di mercatu ".

Leghjite dinò sta dichjarazione.

Millennials sò prestu à scartà i "Boomers" in i mercati finanziarii oghje per "micca avè".

No, l'avemu capitu. Simu venuti à circà abbastanza longu per sapè cumu finiscinu queste cose.