Quantu Enel incaserà in casu di vendita di 50% di Fibra Aperta à Macquarie
Enel hà decisu di avviare procedure destinate à a vendita di un minimu di 40% è finu à u 50% di u capitale sociale di Open Fiber à Macquarie. Eccu tutti i dettagli
Riturnamentu di Enel nantu à Open Fiber.
Enel hà decisu di inizià e procedure destinate à a vendita di un minimu di 40% è finu à u 50% di u capitale sociale di Open Fiber à Macquarie Infrastructure & Real Assets, cuncessendu un mandatu à questu scopu à u CEO Francesco Starace.
CUNDIZIONI DI A TRANSAZIONE IN CASO DI U TRASFERIMENTU DI 50% DI FIBRA APERTA
Una nota di Enel sottolinea chì basatu annantu à l'offerta finale, a cunsiderazione per a vendita di 50% di u capitale sociale di Open Fiber hè uguale à 2.650 miliardi di euro è include u trasferimentu à Macquarie di u 100% di a parte Enel di u prestitu "azionisti" accordatu. à Open Fiber, cumpresu l'interessi accumulati, per un valore stimatu di circa 270 milioni di euro à u 30 di ghjugnu 2021, data à a quale a transazione hè prevista per esse finalizata.
IN CASU DI VENDITA DI 40% DI FIBRA APERTA
In casu di vendita di 40% di u capitale sociale di Open Fiber, postu chì una riduzione proporzionale di i valori sopra indicati hè prevista in l'offerta finale, a considerazione per a vendita hè di 2.120 miliardi è a parte Enel di u "prestitu di l'azionisti" hè uguale à 80%, è u valore parente à u 30 di ghjugnu 2021 hè stimatu à circa 220 milioni d'euri. A cunsiderazione indicata sopra ùn piglia micca in contu l'effetti potenzialmente associati à i meccanismi di guadagnu.
U TIMINGU DI L'OFFerta
L'offerta finale prevede chì se a chiusura di a transazzione hè dopu u 30 di ghjugnu 2021, a cunsiderazione sopra menzionata serà aumentata à un ritmu annuale di 9% calculatu à partesi da u 1 di lugliu 2021 è finu à a chiusura stessa.
U RULE DI CDP
A firma di l'accordu di compra, dice a nota, hè sottumessa à certe cundizioni, cumprese: l'autorizazione à Macquarie Infrastructure & Real Assets, emessa da Open Fiber, per sparte cù un picculu numeru di co potenziali -investitori l'infurmazioni acquistate durante a due diligence realizata, per sindicà a cunsiderazione; mancata esercitazione di u dirittu di prelazione chì u statutu di Open Fiber ricunnosce in manu à Cdp Equity (à u so tornu un azziunariu di 50% di Open Fiber); in casu di vendita di 50% di u capitale sociale di Open Fiber, a spartera trà Macquarie è Cdp equità di a mudificazione di alcuni aspetti chì regulanu attualmente a governanza di Open Fiber.
ALTRE AUTORIZZAZIONI NECESSARI
U compie di a transazzione hè tandu à so volta sottumessu à una seria di cundizioni, cumpresi: l'ottenimentu, da parte di e banche prestatrici di Open Fiber, di e rinunzioni necessarie per u trasferimentu à Macquarie di a participazione tenuta da Enel in Open Fiber; uttene e diverse autorizzazioni amministrative in preparazione per u trasferimentu di a participazione di Enel in Open Fiber (cun particularità in riguardu à a prucedura di putenza d'oru à a Presidenza di u Cunsigliu di Ministri è l'autorizazione emessa da l'Autorità Antitrust Comunitaria).
A DUMANDA DI RICERCA
A vendita di Open Fiber à Macquarie prevede a ricunniscenza di dui "guadagni" diversi in favore di Enel, legati à a conclusione riesciuta di a disputa iniziata da Open Fiber contr'à Tim è à a creazione di valore derivante da a pussibule implementazione di u cosiddettu " rete unica a banda larga trà Open Fiber è Tim. In dettaglio, a nota dice, un "guadagnu" hè legatu à a conclusione positiva, cù un giudiziu finale, di a disputa iniziata da Open Fiber contr'à Tim per comportamentu anticompetitivu messu in opera da quest'ultimu. In particulare, questu "earn-out" assicura a ricunniscenza in favore di Enel di u 75% di a compensazione netta chì deve dunque esse raccolta da Open Fiber è prevista per esse pagata à Enel basatu annantu à i dividendi distribuiti da Open Fiber à i so azionisti per ogni titulu.
U "earn-out" serà calculatu in proporzione à a participazione vera venduta da Enel à Macquarie. L'altru "guadagnà fora" hè invece ligatu à a creazione di valore derivante da a pussibule creazione di a "rete unica" di a banda larga. Si basa nantu à u criteriu di ritornu per l'investitore è prevede chì, in casu chì una transazzione di trasferimentu di l'investimentu in Fibra Aperta detenuta da Macquarie si produci un tassi di ritornu di l'investimentu (IRR) superiore à 12 , 5%, una parte uguale à 20% di u valore realizatu da Macquarie chì supera sta soglia hè pagata à Enel, finu à un importu massimu di 500 milioni di euro in casu di vendita di 50% di u capitale sociale di Open Fiber è 400 milioni euro in casu di vendita di 40%.
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QUI HÈ A NOTA INTEGRALE DI ENEL
U Cunsigliu di Amministrazione di Enel SpA ("Enel" o a "Cumpagnia"), riunitu oghje sottu a presidenza di Michele Crisostomo, hà decisu di avviare e procedure destinate à a vendita di un minimu di 40% è finu à u 50% di u capitale di Open Fiber SpA ("Open Fiber") à Macquarie Infrastructure & Real Assets ("Mira"), dendu à u CEO un mandatu specificu à stu riguardu.
Basatu nantu à l'offerta finale ricevuta da Mira, a cunsiderazione per a vendita di u 50% di u capitale sociale di Open Fiber hè uguale à 2.650 milioni di euro è include u trasferimentu à Mira di u 100% di a parte Enel di u "prestitu di l'azionari" accordatu à Open Fiber, cumpresu l'interessi accumulati, per un valore stimatu di circa 270 milioni di euro à u 30 di ghjugnu 2021, data à a quale a transazione hè prevista per esse finalizata. In casu di vendita di 40% di u capitale sociale di Open Fiber, una riduzione proporzionale di i valori sopra previsti in l'offerta finale di Mira, a cunsiderazione per a vendita ammonta à 2.120 milioni di euro, a parte Enel di u "prestitu di l'azionari" »Accurdatu à Open Fiber sottumessu à u trasferimentu à Mira hè uguali à 80%, è u valore parente à u 30 di ghjugnu 2021 hè stimatu à circa 220 milioni d'euri. A cunsiderazione indicata sopra ùn piglia micca in contu l'effetti potenzialmente cunnessi à i meccanismi di guadagnu descritti in seguitu, chì ùn ponu esse quantificati attualmente.
L'offerta finale ricevuta da Mira prevede chì se a chiusura di a transazzione hè dopu u 30 di ghjugnu 2021, a cunsiderazione sopra menzionata sarà aumentata à un ritmu annuale di 9% calculatu da u 1 di lugliu 2021 è finu à a chiusura stessa.
L'offerta prevede ancu a ricunniscenza di dui guadagni diversi in favori di Enel, ligati à avvenimenti futuri è incerti.
Un "earn-out" hè ligatu à a cunclusione pusitiva, cù ghjudiziu finale, di a disputa iniziata da Open Fiber contr'à TIM SpA ("TIM") per cumpurtamentu anticoncorrenziale messu in opera da quest'ultima. In particulare, questu "earn-out" assicura a ricunniscenza in favore di Enel di u 75% di a compensazione netta chì deve dunque esse raccolta da Open Fiber è prevista per esse pagata à Enel basatu annantu à i dividendi distribuiti da Open Fiber à i so azionisti per ogni titulu. U "earn-out" serà calculatu in proporzione à a parte vera venduta da Enel à Mira.
L'altru "guadagnà fora" hè invece ligatu à a creazione di valore derivante da a pussibule creazione di a chjamata banda larga "rete unica" trà Fibra Aperta è TIM. Si basa na
ntu à u criteriu di ritornu per l'investitore è prevede chì, in casu chì una transazzione di trasferimentu di l'investimentu in Fibra Aperta detenuta da Mira si produci un tassi di ritornu di l'investimentu (IRR) superiore à 12, 5%, Enel hè pagatu una parte uguale à u 20% di u valore realizatu da Mira chì supera sta soglia, finu à un importu massimu di 500 milioni di euro in casu di vendita di 50% di u capitale sociale di Open Fiber è 400 milioni di euro euro in casu di vendita di 40%.
A firma di l'accordu di compra trà e parti hè sottumessa à certe condizioni, cumprese:
· L'autorizazione à MIRA, emessa da Open Fiber, per sparte l'infurmazioni acquistate durante a due diligence realizata cun un picculu numeru di pussibuli coinvestitori, per sindicà a cunsiderazione;
· Mancatu di esercità u dirittu di prelazione chì u statutu Open Fiber ricunnosce in CDP Equity SpA ("CDPE", à turnu un azziunariu di 50% di Open Fiber);
· In casu di vendita di 50% di u capitale sociale di Open Fiber, a spartera trà Mira è CDPE di a mudificazione di certi aspetti chì regulanu oghje a guvernanza di Open Fiber.
U cumpiimentu di a transazzione hè tandu à so volta sottumessu à una seria di cundizioni, cumprese:
· L'ottenimentu, da parte di e banche prestatrici di Open Fiber, di e rinuncia necessarie per u trasferimentu à Mira di l'investimentu detenutu da Enel in Open Fiber;
uttene e diverse autorizzazioni amministrative in preparazione per u trasferimentu di a participazione di Enel in Open Fiber in Mira (cun particularità in quantu à a procedura di putenza d'oru à a Presidenza di u Cunsigliu di Ministri è l'autorizazione rilasciata da l'Autorità Antitrust Comunitaria
[1] Uguale à tutta a participazione tenuta da Enel in Open Fiber.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/quanto-incassera-enel-in-caso-di-vendita-del-50-di-open-fiber-a-macquarie/ u Thu, 17 Dec 2020 17:29:27 +0000.