WeWork Default Looms As COVID DOwnturn Sparks Fitch Downgrade

Ancu se u Capu Globale di l'Immubiliare in WeWork, Peter Greenspan, hà dettu recentemente à Ken Biberaj, Direttore Generale di i servizii immubiliari Savills, in una intervista chì u bilanciu di l'impresa hè " forte ", Fitch Ratings hà calatu a lotta di a cumpagnia di travagliu ghjovi sera, avvertimentu annantu à u risicu di difettu aumentatu perchè a pandemia di virus hà risultatu in un cambiamentu permanente in a dumanda di spaziu di ufficiu più bassa.

L'agenzia di classificazione hà riduttu u rating predefinitu di l'emittente à longu andà di WeWork à CCC da CCC +. U nivellu CCC, essenzialmente u livellu più bassu in u mercatu di i bond junk, implica chì una volta una startup alta volata abbia una probabilità significativa di incumplisce e so obbligazioni.

U downgrade di Fitch hè duvutu à a "viabilità di u mudellu cummerciale di WeWork à a luce di un potenziale spostamentu durevule da e cumpagnie à un mudellu d'uffiziu ibridu chì porta à una dumanda di spaziu d'uffiziu sempre più bassa".

Fitch hà dettu: "WeWork hà fattu un prugressu materiale per riduce u so tassu di creme di cassa, in un scenariu induve a dumanda hè strutturalmente più bassa, Fitch vede WeWork cum'è potenzialmente richiede fonti di liquidità supplementari cumpresi è al di là di l' impegnu di finanzamentu di 3,3 miliardi di dollari SoftBank ".

Forsi chi l'perchè Masayoshi Son l'SoftBank lavureghja $ 1.1 billion francese in u bastimentu canadese sinking, canusciutu comu WeWork, in d 'aostu à aiutà lu Santé u pandemic coronavirus.

Fitch hà dettu chì u tassu di creme di cassa di WeWork era statu riduttu di quasi 40% da 4 miliardi di dollari in 2019 à 2,5 miliardi di dollari in u 2020. Sutta un scenariu, assente di una seconda onda di coronavirus è una dumanda strutturalmente più bassa di l'uffiziu, Fitch vede chì u tassu di creme di WeWork diminuisce à circa 900 milioni di dollari. , cù una grande parte di u finanzamentu chì vene da SoftBank note micca garantite.

In quantu à u scenariu cù una seconda onda è una dumanda strutturalmente più bassa di l'uffiziu, chì à u mumentu, pare esse in ghjocu , Fitch vede WeWork cun una cremazione di cassa di circa 1,5 miliardi di dollari in 2021 è 2022. Fitch si dumanda se a cumpagnia di co-working in lotta pò riceve un finanzamentu in questu scenariu.

A pandemia di virus impone una nova era di travagliu à distanza, è una dumanda permanente cambia più bassa per l'uffiziu. Fitch prevene:

"U mudellu cummerciale di WeWork hè putenzialmente cumprumessu per via di a pandemia di coronavirus …"

Fitch crede chì a sucietà duverà "negoziare uscite" invece di "alluntanassi da locazioni impegnate", per pudè priservà a so "reputazione" senza "destabilizà u so mudellu cummerciale".

È piuttostu chè di neguzià e surtite, WeWork, in certi di i so edifizii, hà solu smessu di pagà l'affittu .

Una preoccupazione precedente detenuta da l'agenzia di classificazione hè chì una riduzione di a domanda di locazione da WeWork in e principali cità puderebbe resultà in affitti più bassi per altri spazi commerciali chì riduceranu l'attrazione relativa di i spazi WeWork.

L'obligazioni di WeWork maturendu in u 2025 scambianu intornu à 63 centesimi annantu à u dollaru postu chì hè pussibule più svantaghju.

In quantu à u prossimu SPAC di SoftBank's Vision Fund , bè, ferma da vede s'ellu serà u veiculu per piglià u publicu WeWork in lotta.

Demu l'ultima parolla à Fitch: "WeWork seria cunsideratu cum'è una impresa in fallimentu è chì a sucietà seria riorganizata piuttostu chì liquidata".