U Scenariu di u Mercatu di u Peghju Casu Cumincia à Materializà

Da Michael Msika è Jan-Patrick Barnert, cummentatori in Bloomberg Markets Live

Finu à pocu tempu, parechji strateghi anu presumitu chì i banche cintrali preferiscenu campà cù l'inflazione crescente piuttostu chè di mette in risicu u crescita ecunomica. Avvenimenti in l'ultimi ghjorni li facenu ripensà quellu.

"A settimana passata più banche cintrali hawkish ci hà ricurdatu chì l'inflazione hè a so prima preoccupazione, mentre chì l'attività / crescita è i mercati sò cunsiderazioni menu", dicenu i strateghi di Barclays cumpresu Matthew Joyce.

Sò tali preoccupazioni chì sò daretu à l'ultime vendite in azioni, sia in Europa sia fora. Joyce è i so culleghi dicenu chì a cunfidenza di u cunsumadore sfondate pò indicà un impattu direttu nantu à a crescita da a situazione di l'inflazione, è ricumandemu di mantene un sovrappeso nantu à i stock difensivi, è ancu in l'azzioni di valore.

Queste preoccupazioni duranu dapoi qualchì tempu. Durante una indagine informale di Bloomberg in dicembre, l'investituri anu chjamatu un cambiamentu di pulitica precipitosa da i banche cintrali per ammansà l'aumentu di i prezzi cum'è u più grande risicu di diminuzione potenziale per i stock globale. Allora, a maiò parte di l'investitori anu vistu l'inflazione di i Stati Uniti da 4% à 6% abbastanza alta per deragliare i mercati, è avà hè sopra à 8% per trè mesi consecutivi.

Ùn hè micca maravigghiusu allora chì u sentimentu di l'investitore hè statu sfracicatu, mentre chì a volatilità hà risvegliatu à un risicu chì hè statu incrustatu in spreads di creditu per parechje settimane.

U prublema più grande per i stocks puderia esse chì l'aumentu di i tassi veloci ponenu parechje sfide à una volta: costi di prestitu più elevati per l'imprese, un cunsumadore più debule, crescita più bassa è prospettive incerte. Avà, cù i rendimenti di ubligatoriu chì cresce in e curve, alcuni puderanu dumandà se a prossima crisa di u debitu sovranu s'insinua.

"U risicu sovranu dorme hè cuminciatu à svegliate", dicenu i strateghi di Goldman Sachs guidati da Peter Oppenheimer. A diffusione trà u debitu talianu è tedescu ùn hè ancu à i livelli vistu à l'altitudine di l'ultima crisa, ma più altu sò i tassi, più duru hè per un guvernu di pagà in modu sustenibile i so debiti, secondu l'economisti Goldman. À i ritmi attuali, l'Italia hè digià in a "zona di periculu", dicenu.

Cù l'aumentu di e probabilità d'aumentu di i tassi più grande è più veloce, l'aziende pò avè bisognu di cumincià à pagà menu attente à a guida di u bancu cintrali, chì in u passatu avia aiutatu à calibre e so intenzioni.

" U prublema quandu entremu in e prossime riunioni di a Fed è di u BCE hè chì i banche cintrali ùn sò micca stati capaci di abbandunà a guida in avanti è sò un pocu intrappulati ", dice u macrostrategist di Deutsche Bank Jim Reid. "Furnisce a chiarezza hè admirabile, ma dopu à un'altra stampa chocante di l'IPC di i Stati Uniti u venneri, una crescita di 75bps ùn deve esse una considerazione seria?" È certi strategisti sò avà flottante a pussibilità di una crescita di 100 punti di basa u mercuri.

È ùn hè micca solu chì l'equità inquietanti. Sicondu Patrick Linden, direttore generale di Clartan Associes in Germania, e pressioni inflazionistiche sò amplificate postu chì l'effetti collaterali di l'invasione di l'Ucraina è e restrizioni cinesi di Covid-19 facenu più difficiuli di rinvivisce e catene logistiche post-pandemiche.

"Tuttu inseme questu alimenta a vulnerabilità di i mercati", dice Linden.