U Fed’s Bank Bailout Fund esplode per registrà altu cum’è l’afflusi massivi di fondi di u mercatu di soldi cuntinueghjanu

I fondi di u mercatu di soldi anu vistu un altru grande flussu ($ 61.5BN) a settimana passata. Hè a sesta settimana consecutiva di afflussi, aghjunghjendu $ 290BN in quellu tempu à un novu record record di $ 5.9TN…

Fonte: Bloomberg

In una ripartizione per a settimana à u 6 di dicembre, i fondi di u guvernu – chì investenu principarmenti in securities cum'è boni di Treasury, accordi di ricuperazione è u debitu di l'agenzia – anu vistu l'assi cresce à $ 4.829TN, un aumentu di $ 56.1BN.

Intantu, i fondi di primura, chì tendenu à investisce in attivi à risicu più altu cum'è carta cummerciale, anu vistu l'assi cullà à $ 946BN, un aumentu di $ 6.1BN.

I fondi istituzionali anu vistu a maiò parte di l'influssi una volta di più (+ $ 43BN) mentre chì a tendenza ininterrotta di u flussu in i fondi Retail cuntinueghja (+ $ 18.5BN) …

Fonte: Bloomberg

A risurrezzione di l'influssi di fondi di u mercatu di soldi si diverge parabolicamente da i dipositi bancari (chì sò basamenti flat nantu à una basa di staggione) …

Fonte: Bloomberg

Intantu, dopu una piccula crescita à a fine di u mese, l'esodu di nuvembre da a facilità di repo inversa di a Fed hà cuntinuatu in dicembre …

Fonte: Bloomberg

Mentre a scarsità di riserva ùn hè micca abbastanza evidenti, avemu avutu qualchì angustia sta settimana . cum'è SOFR spiked relative à O/N RRP.

Per avà, a cuntrazione di u bilanciu di a Fed hà acceleratu a settimana passata , abbandunendu $ 58.8BN (u più grande calatu settimanale da settembre) …

Fonte: Bloomberg

QT hà cuntinuatu cù una ligera accelerazione postu chì i "titoli tenuti" sò cascati di $ 30,4 miliardi …

Fonte: Bloomberg

È l'usu di u prugramma di finanziamentu bancariu di a Fed (fondu di salvamentu bancariu caru) hà esplutatu più altu di $ 7.8BN (u più grande aumentu da aprile) à $ 122BN (un novu record record) …

Fonte: Bloomberg

Per i banche chì toccanu u BTFP di a Fed, ci hè un arbitrage per esse implementatu induve l'istituzioni piglianu in prestito da a facilità è parcheghjanu i proventi in u so contu à u bancu cintrali, secondu Bill Nelson, economistu capu di l'Istitutu di Politica Bancaria in Washington è una ex Riserva Federale. economistu.

U tassu d'interessu nantu à i prestiti BTFP era di circa 5.18% da u 1 di dicembre – un annu di scambiu OIS + 10bp, mentri l'interessu nantu à i saldi di riserva hè di 5.40%

I prestiti BTFP anu un termini di un annu è a tarifa hè fissata per u termini di u prestitu è ​​ponu esse rimbursati senza penalità, è solu sustinuti da i valori chì a banca possede da u 12 di marzu.

"Allora pigliate in prestito da u BTFP, lasciate i proventi in depositu à a Fed, è raccoglie u spread di 22bp", hà scrittu Nelson.

Se a tarifa BTFP cade più, i banche ponu rimbursà u prestitu prima è piglià un novu prestitu. Se l'IORB cade sottu à a tarifa nantu à u prestitu BTFP, l'istituzioni ponu rimborsà u prestitu

"Un arbitrage simili s'hè apertu per i prestiti AMLF in maghju 2009 è a Fed hà aghjustatu rapidamente u prugramma per chjudellu", disse.

È per ora, i stock di i banche regiunale cuntinueghjanu à cresce più altu, postu chì u so usu di a facilità di salvezza di a Fed cresce ancu. Hè u mercatu chì scommette nantu à un colapsu abbastanza grande in i rendimenti chì stu bucu di $ 100BN-plus in i bilanci bancari hè miraculosamente taccu? Chì tippu di cuntrazione ecunomica avissi a piglià? (è chì faria quellu grande scenariu di depressione per i libri di prestitu di i banche?) Dumandendu un amicu…

Fonte: Bloomberg

Infine, i capitali di u mercatu di l'equità cuntinueghjanu à rimbursà dopu à ricuperà cù e riserve bancarie in a Fed (cum'è l'ultime si espansione dinò una volta grazie à i drawdowns di RRP) …

Fonte: Bloomberg

U fondu di salvezza "temporanea" di a Fed hè in marzu … è à u ritmu di l'esodu da a facilità RRP, chì puderia esse u stessu tempu chì a scarsità di riserva principia à ritruvà a so brutta testa.