Top JPMorgan Banker Dice à i Clienti Dimenticà di e Bolle è Basta Cumprà Tuttu

Per quelli chì si dumandanu, simu in questu puntu in a bolla induve i prufessiunali di Wall Street urgevanu attivamente à l'investitori per cumprà tuttu ciò chì anu da vende.

Pigliate Bob Michele – u direttore d'investimenti in JPMorgan Asset Management chì gestisce 2,3 trilioni di dollari – chì hà avutu qualchì cattiva nutizia per tutti chì soni allarmi nantu à e bolle d'assi: ci hè assai più euforia di creditu à vene. Parlendu à Bloomberg, Michele hà dettu di scummette nantu à una manifestazione sempre più intensificante trà e obbligazioni spazzatura, u debitu di i mercati emergenti è i tituli bancarii risicati.

Perchè? Perchè i cuntrolli " stimmy " di sicuru, o cum'ellu a dicia, un stimulu novu li invita.

In a so visione euforica di a prossima uber-bubble, Michele dice chì i spread media di i junk-bond statunitensi sò destinati à calà à 300 punti di basa, è in u corsu di l'annu prossimu puderia pruvà testi di crisi pre-finanziarie minimi di 250 punti di basa. Cum'è un ricordu, a settimana scorsa avemu dimustratu chì u ligame mediu "altu rendiment" (lol) hà avà un rendimentu mediu di menu di 4%!

Questu, ancu quandu a leva netta in tuttu u settore aziendale hè esplosa à livelli di banane.

Ma invece di preoccupassi per qualcosa di noioso cum'è e valutazioni, Michele hà dettu à i clienti di "cavalcà u rallye è annegà l'avvertimenti chì u mercatu hè diventatu surriscaldatu".

"Certi volenu aspittà finu à chì ci sia una currezzione significativa. Continuu à dilli chì tutti nantu à a pianeta aspettanu chì accada", hà dettu Michele in una intervista. "E valutazioni occupanu u tempu è u sforzu di tutti. A nimu li piace quì. Ma questu hè a realità ".

Iruramente, nimu altru chì a propria impresa di Michele JPMorgan hà avvisatu à a fine di a settimana scorsa chì cù i so mudelli mostranu quasi cumpiacenza record, u più altu dapoi a bolla dot com …

… una currezzione hè imminente . Ma simu fiduciosi chì Michele dicerà di ignurallu è ignurà ancu un avvertimentu stranu di nimu altru chì u FMI a settimana scorsa hà avvertitu chì l'assi di risicu sò stati sopravvalutati senza alcun cuscinu integratu per sorprese negative (eppuru, u listessu FMI urge stimulu fiscale cum'è s'ellu ùn s'avvidessi micca chì a maiò parte di sti novi soldi vanu in mercati).

Nunda di questu importa quantunque à Michele, chì sottolinea currettamente chì cù e banche centrali mondiali chì aranu trillioni in u mercatu è in stimuli fiscali chì alimentanu recuperi ecunomichi, ùn ci hè nisuna ragione per tirà indietro avà.

Michele hà saltatu prestu in u cummerciu di riflazione – chì hè un nome più puliticamenti currettu per "dash for trash" – pivotendu in obbligazioni corporative è debiti di i mercati emergenti legati à a crescita l'annu scorsu. Inutili, stu cumerciu hà fattu assai bè in l'ultimi mesi: u Fondu Globale di Opportunità di Michele hà superatu u 85% di i pari in l'ultimu annu, secondu i dati di Bloomberg.

Trà e so altre osservazioni in l'intervista:

• I renditi di 10 anni continueranu a so marcia più alta per scambià in una gamma di 1,5% -2%, ma i rendimenti adattati à l'inflazione resteranu negativi, alimentendu u rallye
• U tassu di default di l'azienda statunitense caderà à 3% da 6% quest'annu
• Un panaru di debiti in munita lucale, cumprese da Sudafrica, l'India, l'Indonesia è u Messicu puderebbenu guadagnà netti 10% quist'annu

Allora quandu finirà a festa? Sicondu Michele, a prossima alzata di a Fed si ferà in u 2023, quandu un ritruvamentu di l'inflazione è di a crescita ripone e banche centrali nantu à u strettu. Finu à tandu, un stimulu incessante, ch'ellu hà intitulatu "Teoria Monetaria Moderna nantu à i steroidi" (perchè i soldi in elicotteru sbarrazzatu sò stati presi?) Hà stallatu un fondu perfettu per l'assi di risicu.

"U cummerciu di riflazione hà sempre assai spaziu per andà", hà dettu. "E banche centrali stampanu più soldi ogni ghjornu è quellu soldu trova a so strada in u mercatu. Questu ùn si fermerà micca prestu. "

Traduzzione: hè una bolla, è nisuna banca centrale ùn oserà mai più fà saltà, allora pò ancu andà tuttu.