Questa manifestazione puderia fà cun una stampa d’inflazione fresca

Par Jan-Patrick Barnert et Allegra Catelli, journalistes et stratèges de Bloomberg Markets Live

Questa rallye di scorta recente hà avà bisognu di un'altra spinta per cuntinuà, rompe alcuni livelli tecnichi pivotali è avvicinassi à u territoriu overbought. Una stampa fresca di l'inflazione di i Stati Uniti marti, guarnita cù qualchi parolle amichevuli fora di a riunione US-Cina dopu, seria solu u piattu ghjustu per serve à i toru.

Per u mumentu, i stock di i Stati Uniti parenu un toccu più caldi di quelli di l'Europa, cù u Nasdaq 100 chì guidanu a carica, una volta di più grazie à a cuntribuzione di rendiment incessante da u "Magnificent 7". U calibre tecnulugicu hè passatu da vicinu à oversold à quasi overbought in solu duie simane, è hè u primu benchmark di u mercatu sviluppatu per lampà l'indicatore high-range di 60 ghjorni in u nostru momentum tracker.

Ciò chì pareva un cummerciu di sbiadimentu cum'è l'azzioni arrivavanu o si avvicinavanu à i so livelli di tendenza à u scontru ghjovi scorsu puderia avà putenzialmente trasfurmà in un ghjocu di scuperta. A settimana ùn hè micca corta di putenziali triggers, cù l'inflazione di i Stati Uniti d'oghje chì leghje a prima, seguita da dati di vendita, PPI è impieghi più tardi sta settimana. U PIB europeu è l'IPC francese aghjunghjenu à u macro mix. È dopu ci sò più segni di scongelu di i ligami US-Cina chì emergenu prima di a riunione trà Joe Biden è Xi Jinping più tardi sta settimana.

"Hè difficiule di vede assai oltre l'IPC di i Stati Uniti di u marti cum'è u puntu culminante di a settimana, ma a vendita di vendita di i Stati Uniti serà un grande mutore di e previsioni di u PIB", nota u Macro Strategist di Deutsche Bank Jim Reid. "Qualcosa chì si metterà in i mercati serà u putenziale chjusu di u guvernu americanu u venneri."

A rotazione di u settore in Europa suggerisce chì un approcciu pro-ciclicu hè prevalente, cù immubiliarii, industriali, automobili è azioni di custruzzione tutti sopra à u più largu di riferimentu Stoxx 600. Fattori parenu un toccu più difensivu cum'è stili cum'è valore, dividendi, dimensione è qualità guidanu u rendiment da a fine di uttrovi. Intantu, u posizionamentu generale ùn suggerisce ancu chì i cumpratori sò scarsi, cù e dati cumpilati da Deutsche Bank chì mostranu una postura neutrale cù più rialzi in magazzini chì l'investitori cumincianu à perseguite.

E mentre chì una calata di l'inflazione di i Stati Uniti hè largamente prevista è a reazione di u mercatu oghje puderia esse limitata, aghjunghje ancu à a narrativa di Goldilocks chì sustene l'assi di risicu, cù l'ecunumia chì resta resistente è a disinflazione chì permette à a Fed di cutà in 2024, dice Skylar Montgomery Koning, un macrostrategist globale senior in TS Lombard.

U mudellu di staggione assai citatu per una manifestazione di fine di l'annu hè sempre intactu, ma quì hè una altra statistica chì sustene una vista ancu più bullish nantu à l'ultime settimane di cummerciu . In l'ultimi 22 anni, quandu l'S&P 500 era in crescita di 5% o più à a mità di nuvembre, u restu di quellu annu era pusitivu ogni volta . Riturnà 50 anni, è quella setup era pusitiva 26 di 30 volte, cù a calata di e quattru eccezzioni essendu 1% o menu.

Peter Chatwell, capu di u cummerciu di strategie macro global in Mizuho International, nota chì "u risicu di l'avvenimentu hè bassu à questu puntu di l'annu, è certi livelli tecnichi chjave sò stati rotti in e-mini futuri; avemu probabilmente bisognu di una grande sorpresa in u CPI per generà una vendita ".

Più segni di bullishness prevalenti in u mercatu, ancu in certi di i pusizioni chì sò stati sfidati recentemente, ponu esse truvati in i cummerciu di volatilità curta. A vendita di l'opzioni è a volatilità curta hè stata trà i cummerci più performanti di u 2023, cù l'ETF SVIX guadagnatu finu à u 127% prima di piglià u so più grande successu in un annu. Eppuru, invece di fughje un cummerciu chì hè spessu cunsideratu "piglià centesimi davanti à un bulldozer", l'investituri anu aumentatu l'assi in u fondu da quasi 70%. Qualchidunu puderia ancu chjamà questu un signu di exuberanza di u mercatu, cunziddi chì hè una pusizione chì pò andà da 100 à cero in una materia di ghjorni.

Per compie stu roundup di indicatori bullish, andemu à i strateghi di vendita chì ghjucanu cù u sentimentu pusitivu. L'investituri sò troppu preoccupati per a prospettiva debilitante per i guadagni corporativi di i Stati Uniti, secondu i strateghi di Goldman Sachs; RBC hà signalatu un signalu rialzista, è Morgan Stanley hà iniziatu u ghjocu di predizione di u 2024 cù cumenti optimisti nantu à l'opportunità di cumprà in l'assi americani l'annu prossimu.