Prospettive per u Regnu Unitu è ​​a Sterlina

Autore di Alasdair Macleod via GoldMoney.com,

Questu articulu valuta a probabilità di a sterlina dopu à u dollaru in iperinflazione monetaria. Trà marzu è sittembre, u Guvernu di i Stati Uniti hà finanziatu u doppiu di e so spese per e vendite di obbligazioni – per u più per mezu di QE inflazionista – paragunatu cù i rivenuti fiscali. È ci hè assai più inflazione monetaria à vene.

Un dollaru iperinflante hè avà u fondu internaziunale per tutte e valute, cumpresu a sterlina.

Finu à oghje, l'aritmetica di u bilanciu di u Regnu Unitu hè menu alarmante di quella di i Stati Uniti. In teoria, u guvernu britannicu hà un pianu praticabile, per trasformà u Regnu Unitu in un entrepôt glubale. Tuttavia, se, cume diventa sempre più sicuru, u dollaru cade pesantemente nantu à i scambii stranieri in i prossimi mesi, i tassi d'interessu in dollaru aumenteranu, è cusì cresceranu quelli per a sterlina – catastrofica per e finanze di u guvernu è l'avvene di zombi carichi di debitu. Inoltre, cù l'esposizione di contraparti à e banche insolventi di l'Eurozona è l'escalate di insolvenze cunnesse à u covid, e banche britanniche ùn sò micca abbastanza forti per resistere à a contrazione generale di u creditu chì una crescita di i tassi in dollaru scatenassi.

Cum'è una questione di massima urgenza, u Tesoru di u Regnu Unitu duveria ricustruisce e riserve d'oru di a nazione, sicretamente se ne necessariu, affinchì u guvernu possi stabilizà a sterlina sustenendula cù l'oru à u mumentu adattu. Ci hè allora un modu per esce da stu mess, ma u guvernu di u Regnu Unitu u piglierà?

Introduzione

Campà in u Regnu Unitu hè troppu cusciente di i danni visibili chì i blocchi di virus facenu à l'ecunumia. Hotel, pub è ristoranti sò stati cundutti versu a bancarotta, è solu quelli chì i pruprietarii anu abbastanza ricchezza immagazzinata per pagà e fatture mentre ci hè pocu o nisun redditu sopravvive. Parechji rivenditori chì i so margini eranu minimi dopu à pagà a renta, i tassi di l'autorità lucale è l'impositi di vendita anu chjusu per sempre. In una certa misura questi prublemi sò stati rinviati per via di pagamenti è schemi di furlough. Ma u fattu si stà chì e strade maiò di e cità di u mercatu in altu è in ghjò di u paese anu avutu u core strappatu.

E principali catene di vendita al dettaglio sò oramai in anda. Sì solu u guvernu puderia ricunnosce lu, i cambiamenti chì vedemu oghje avianu da accadere quantunque. Ma invece di un prucessu evoluzionariu hè statu purtatu di colpu da a crisa covida è a so serva, una probabile crisa bancaria da seguità. U prucessu di distruzzione creativa di Schumpeter hè stata imbottigliata per dece anni prima di esse scatenata.

S'ellu hè permessu, u novu mondu chì invoca u Regnu Unitu hè e strade superiori chì cumbinanu l'alloghju, i negozii è tutte l'altre facilità chì l'umani decidenu trà elli sò richieste è desiderate, è micca quelle mandate da e leggi di pianificazione è da u guvernu lucale. L'industria di i viaghji hà pigliatu un successu massiccia, cù i viaghji spontani in linea aerea chì probabilmente passanu di moda: perchè ùn stà micca in casa nove volte nant'à dece è guardà documentarii nantu à i lochi chì altrimenti averiate visitatu? E vacanze britanniche pigliate da i britannichi chì in u passatu sò andati à l'esteru puderanu diventà una futura industria di crescita.

Si puderia cuntinuà, ma u puntu hè chì a Gran Bretagna ùn hà da vultà à a vechja nurmalità. È i principali ostaculi à u cambiamentu sò u guvernu centrale è l'autorità lucali. Attraversu ondate massicce di inflazione monetaria, u guvernu centrale sustene u mondu d'eri, di zombi d'affari. È perchè stanu perdendu redditu da i tassi d'affari, l'autorità lucali resistenu à u cambiamentu d'usu da u retail à l'alloghju. In fatti, s'elli abbraccianu sta evoluzione in e cità, gran parte di a "crisa di l'immubiliare" di quale tutti parlanu spariscerebbe senza a necessità di cuncretizà una grande parte di l'Inghilterra rurale.

Per esse ghjusti cù i pulitici, sò sempre eletti micca tantu nant'à un manifestu, ma per mantene u statu quo ante . Nimu vota per l'evoluzione. Vutanu per e nuove imprese, l'energia verde è u restu, à cundizione chì e so imprese è impieghi esistenti continuinu micca influenzati da cambiamenti. È in un mondu keynesianu, induve u capitale monetariu pò in qualche modu esse creatu da l'aria, pare à tutti esse eminentemente pussibule. È cum'è a situazione in quasi tutte l'ecunumie avanzate, e pulitiche di u guvernu di u Regnu Unitu sustinute da l'inflazione monetaria anu resistutu à u cambiamentu, favurendu u capitalismu-crony, u prutezziunisimu di regulazione è l'imprese zombi.

L'attuale guvernu di u Regnu Unitu è ​​i so ministri di gabinettu
devenu esse estremamente frustrati da a situazione chì si trovanu. Cum'è eletti pulitichi, anu cuminciatu à esse forse più orientati à u mercatu liberu cà qualsiasi amministrazione post-guerra. Tuttu quellu scopu hè avà in attesa, è sò furzati à ritruvassi in e stesse vechje pulitiche sbagliate di perpetuà l'imprese d'eri è di sustene i fiaschi d'oghje.

Questu articulu esamina a situazione economica è monetaria specifica affrontata da u Regnu Unitu. Ci hè un modu eventuale per esce da a trappula covida, ma ùn si pò uttene cuntendu nantu à l'intervenzione burocratica è ignurendu l'evoluzione monetaria è ecunomica in altrò.

U prublema di spesa di u guvernu

A screenshot quì sottu hè presu da l'Office di u RU per a Pruduzione Ecunomica è Fiscale di Responsabilità Budgetaria , publicatu in Novembre.

Hè prubabilmente veru chì in e poche settimane da a so publicazione sta previsione centrale hè andata un pocu versu u peghju casu, particularmente perchè hè oramai improbabile chì e restrizioni covidi cesseranu prima di a fine di u primu trimestre di u 2021. Cù guasi quattru mesi per esecutà, a stima di u prestitu netu di u settore publicu per l'annu fisicu in corsu finu à u 5 d'aprile 2021 hè prubabile di esse riveduta da 393,5 miliardi di sterline à ben più di 400 miliardi di sterline. È a stima chì caderà dopu à 164,2 miliardi di sterline in u 2021-22 pare di più in più ottimista. In altrò in u documentu, l'OBR ammette ch'ellu hè guidatu da l'Ocumandazione Ecunomica Mundiale di u FMI, publicata in uttrovi, "[chì] e pruiezzioni sò state cumpilate prima chì a forza di a seconda onda in Europa è i Stati Uniti diventessinu evidenti"

Cum'è abituale per tutte l'agenzie di u guvernu, l'OBR pare inconsciente di ciò chì u PIB in realtà rappresenta. A so analisi hè basata annantu à chì u PIL hè attività ecunomica, quandu, in realtà, registra solu u valore monetariu di e transazzioni incluse è registrate, un valore chì riflette solu l'addizione di soldi di a banca centrale è di creditu bancariu in u periodu coperto. U modu più faciule per circà un scopu di un numeru nominale di PIB hè di stampà soldi, ciò chì hè esattamente ciò chì a Banca d'Inghilterra face da u fiascu di Lehman. L'allentamentu quantitativu trà u 2008 è u 2019 hà pruduttu 645 miliardi di sterline in più in valuta circulante, durante chì tempu u PIB nominale hè aumentatu di 625 miliardi di sterline, una differenza di solu 3,2% chì puderia esse facilmente attribuita à altri fattori. Dopu, in 2020 u QE in più per trattà u virus hè di 250 miliardi di sterline, un 13,8% in più per l'offerta di soldi M1, prima chì i schemi di prestiti supplementari da a Banca per mezu di e banche cummerciali sianu presi in contu.

A pretensione chì u finanziamentu inflazionisticu sia benefiziu nasce solu da ciò chì si vede; a magia di i soldi di u guvernu chì sò distribuiti per u bè cumunu. Ciò chì ùn si vede hè a diluzione di tutti i risparmi, l'assi, i guadagni è e pensioni per u benefiziu di e finanze di u guvernu. U trasferimentu di ricchezza lascia à tutti peghju, una volta chì l'ecunumia hà assurbutu i soldi fiat in più. U benefiziu hè visibile, mentre u costu hè piattu è ùn pò micca esse quantificatu faciule. È ogni volta chì a Banca mette in opera QE, trasferisce ancu di più ricchezza da l'ecunumia produttiva à u guvernu. Hè una pulitica chì finisce per fallu a nazione è per distrugge a valuta.

In cumunu cù altre banche centrali, a Banca d'Inghilterra nega chì a ricchezza sia trasferita, o almenu s'ellu hè limitata à u target d'inflazione di 2%, chì hè in qualche modu "stimulante". Ma in cunsequenza di l'imperativu statisticu per riduce u costu di l'indexazione per u guvernu, i cambiamenti in l'IPC cume una misura di u livellu generale di i prezzi sò diventati à tempu ingannevuli è senza significatu. Ùn ci hè micca una stima indipendente di l'aumentu di u Regnu Unitu in u livellu generale di i prezzi, ma sapemu da i Stati Uniti chì i calculi indipendenti ponenu u tassu di l'inflazione di i prezzi di i SU vicinu à u dece per centu ogni annu per l'ultimi deci anni, mentre chì l'IPC ufficiale ùn hà guasi sviata da u so obiettivu di 2%, listessa à quella di a Banca d'Inghilterra.

L'evidenza hè chì e statistiche di u guvernu sò diventate cusì autosufficienti chì in ogni analisi curretta devenu esse ignorate. L'espansione di a quantità di soldi hè a storia pertinente da seguità. Dapoi u fiascu di Lehman, l'offerta larga di denaro M4 in u Regnu Unitu hè aumentata di circa 50%, diluendu u valore monetariu di u PIB in cunsequenza, un prucessu chì pò accelerà ancu più veloce in u futuru per via di u covid.

Piuttostu, dunque, chè di sfidà l'ipotesi di l'OBR nantu à u PIB futuru, duvemu accettà chì hè una figura senza significatu, inutile per stimà u prugressu ecunomicu è u so parcorsu futuru. È essendu a basa di tuttu u mudellu ecunomicu da i dipartimenti di u guvernu, i so mudelli devenu esse rifiutati dinò. Inoltre, e proiezioni avanzate di l'OBR parenu stranamente simili à l'ipotesi di l'Uffiziu di u Cungressu di u Cungressu di i Stati Uniti.

Nisuna agenza pò avè un indiziu annantu à l'attività economica futura. Hè incunoscibile. Cum'è Ludwig von Mises l'hà dettu, l'ipotesi hè di un'ecunumia in rotazione uniforme, induve l'azione umana chì cunduce u prugressu ecunomicu hè ignorata. Ma ùn capendu micca a differenza trà u prugressu è un totalu contabile, porta inevitabilmente à un errore: u sustegnu di l'imprese d'eri chì sò menu pertinenti per l'avvene, è chì cunsumanu capi
tale invece di aghjunghje valore dumandatu da i consumatori. Prove di supportu puliticu per questi zombi si trovanu in u Schema di Finanziamentu Terminu (TFS) di a Banca è l'incentivi per e banche commerciali à prestà à l'imprese più chjuche, purtendu à 56 miliardi di sterline in prestiti in questi schemi da marzu.

In u cuntestu strettu di l'indebitamentu di u settore publicu, a situazione ùn hè nunda da esse un disastru, cum'è a prossima screenshot, di u debitu di u guvernu centrale à u PIB mostra.

A scala di u prestitu di u guvernu ùn hè micca quì chì si trova attualmente u prublema. In u passatu, a Gran Bretagna hà tolleratu livelli assai più alti di relativo debitu di u guvernu è hà sappiutu riducelu cù u tempu. Inoltre, emittendu stock doratu senza data, hè pussibule finanziare e spese di u guvernu senza chì u principale abbia mai da esse rimborsatu. Probabilmente, a situazione attuale puderia presentà una tale opportunità.

I prublemi ecunomichi di u Regnu Unitu sò analoghi à a situazione à a mità di l'anni 70, quandu u debitu di u guvernu cù u PIB era a metà di u livellu attuale. Ma cù un guvernu sucialistu impegnatu à distrughje a ricchezza di u settore privatu, l'industria naziunalizata chì domina l'ecunumia, è i sindicati chì smasculavanu imprese di ogni tipu, allora u Cancelliere di a Banca, Denis Healey, hè statu ubligatu à andà à u FMI per un prestitu di salvata in 1976 .

A situazione oghje hà cuntenutu diversu, ma similitudini in termini di effettu generale. L'imposti nantu à u redditu è ​​l'imprese sò più bassi per i creatori di ricchezza, ma invece di esse ostacolati da un sindacalisimu rampante, l'imprese sò state caricate da debiti improduttivi dapoi prima di a crisa di Lehman. In cunglisazione cù una regulazione sempre più onerosa, l'ecunumia di u Regnu Unitu hè stata cum'è un aereo sovraccaricatu chì lotta per esce da a pista. U debitu di u settore privatu à a fine di u 2019 hè stimatu à 3.429 trilioni di sterline, circa 1,6 volte u PIL. Questu hè aumentatu da 2.965 trilioni di sterline à a fine di u 2008, quandu era quasi u listessu raportu cù u PIB. L'incrementu di u debitu di u settore privatu per u PIB hè accadutu prima di a crisa finanziaria, passendu da 94% dapoi u 2000, mentre chì in termini keynesiani, l'ecunumia hè solu stagnata dapoi.

Per a Gran Bretagna, a crisa finanziaria di u 2008 hè stata a sviloppu di un creditu bancariu eccessivu, è da tandu e pulitiche di i guverni successivi di u Regnu Unitu sò state focalizate nantu à prevene i fallimenti di l'attività. Di cunsiguenza, l'ecunumia di u Regnu Unitu hè diventata di più in più dipendente da u sustegnu cuntinuatu da e pulitiche monetarie inflazionistiche è di l'estensione di quellu debitu. Lascia u guvernu è a Banca cù u prublema di sustene un settore privatu, chì ferma almenu vulnerabile cum'è in u 2008, è sottu Denis Healey in u 1976.

Infatti, l'attuale Cancelliere face tuttu ciò ch'ellu pò per sustene i zombies d'oghje. È diventa chjaru chì ancu di più aiutu da ellu serà necessariu per finanzà u settore privatu per tutta a pandemia covida. Fora di i margini, l'aumentu di l'impositu pò esse scartatu cù e taglie in a spesa publica, chì mette tuttu l'accentu nantu à l'arburu di i soldi magichi. È nimu parla ancu di un mondu post-pandemicu, suppunendu solu chì ci serà un ritornu à a normalità suggerita da i mudelli ecunomichi di u guvernu, induve i cunsumatori seranu pienamente impiegati, paghendu e so tasse è spesi i so soldi in i listessi articuli cum'è in u passatu.

A queste incertezze si aghjunghjenu u Brexit. À u mumentu di a scrittura, i termini di cumerciu cù l'UE ùn sò ancu stati accettati. Ma s'ellu ùn ci hè un accordu, senza dubbitu u guvernu annuncerà novi misuri per sustene l'industria per mezu di i cambiamenti necessarii, finanziatu, naturalmente, da più inflazione monetaria. Ma dopu à quessa, a Gran Bretagna duverà diventà più un entrepôt, è questu hè veramente pianificatu cù una serie di porti liberi. Ma per chì a pulitica sia riesciuta, ci vulerà chì u guvernu permetta à tutte e risorse di capitale di esse mobilizate versu novi negozii, ciò chì pò accade solu sì i zombi sò abbandunati à a so sorte.

Sfide sterling è post-Brexit

L'errori di e pulitiche monetarie è di u guvernu descritte sopra ùn riescenu micca à anticipà trè prublemi chì parenu destinati à derelialli. U primu hè a crescita di i tassi d'interessu, chì tratteraghju più tardi. U secondu hè una crisa bancaria guasi certa, chì implicerà e banche britanniche, chì serà trattata ancu più tardi. È u terzu, chì discuteremu avà, hè u putenziale per a pruprietà straniera di sterline per minà a valuta.

A causa di i deficit commerciali continui, a bilancia di pagamenti di a Gran Bretagna hà purtatu à un riflussu è flussu di pruprietà straniera di investimenti finanziarii in u Regnu Unitu, cumprese l'azzioni di u guvernu. L'elementu liquidu hè a pruprietà di i depositi bancari, riflettendu l'impegni in i mercati monetarii à l'ingrossu è i bilanci bancari currispondenti. A pruprietà straniera di attività non finanziarie è azzioni elencate hè stimata à circa 4 trilioni di sterline, micca luntanu da duie volte u PIL. [iv]

Se u guvernu permette à l'ecunumia di evoluzione sè stessu, allora cum'è un entrepôt a Gran Bretagna duveria esse capace di mantene è fà una virtù di stu participazione. Inoltre, un benefiziu laterale di u covid hè chì i deficit di u bilanciu, in particulare quelli di i Stati Uniti, portanu à aumentà i deficit commerciali.
Mentre i mercati naziunali ponu esse cisterna, l'attività di esportazione versu i Stati Uniti è altre economie guidate da i consumatori hà da cresce à u prossimu annu, offrendu opportunità impurtanti per l'imprese britanniche, una grande parte di quelle di pruprietà internaziunale. Per chì questu funziona in modo efficace tutta a struttura di l'ecunumia deve evoluzione, cù u statu chì riduce u so pesu per l'ecunumia. Ma què pò accade solu dopu à a crisa attuale, chì tratteraghju à a fine di st'articulu. Intantu, duvemu valutà a pusizione di l'investimenti stranieri più liquidi in sterlina.

L'investimentu stranieru in dòrici hè stimatu à 560 miliardi di sterline, ma a sterlina hè sempre una parte sustanziale di e riserve di cambiu per e banche centrali, è e cumpagnie d'assicurazioni in prigiunera offshore detenenu ancu a so liquidità sterlina in dentru. Sti bilanci sò prubabilmente mantenuti in generale. S'ellu ci hè da esse pressione nantu à a sterlina, hè probabile chì vene da depositi sterlini in banche britanniche da non-residenti, chì secondu a banca di dati di a banca di l'Inghilterra totalizavanu 537 miliardi di sterline à a fine d'ottobre. Se, in i ghjorni à vene, ùn ci hè un accordu cummerciale cù l'UE, hè raghjone di suppone chì una parte di questu equilibriu serà venduta, cunducendu a sterlina più bassa da i so massimi recenti contr'à u dollaru US. Ma questu di per ellu pare improbabile di esse abbastanza per destabilizà a sterlina al di là di a so volatilità normale.

Banche britanniche

U risicu sistemicu hè stranamente assente da guasi u radar di tutti, ma cum'è a Tabella 1 quì sottu mostra, e cinque grandi banche di u RU sò assai sfruttate, in particulare quandu si tene contu di u scontu di u mercatu per u valore contabile.

Insemi cù i prezzi di l'azzioni di e banche in l'UE, e banche britanniche si sò riunite forte da a mità di settembre, ma in a maiò parte di i casi e so capitalizzazioni di mercatu sò sempre menu di a metà di u so patrimoniu di bilanciu. A pusizione per parechje banche di l'Eurozona, cun quale Londra hà risichi significativi di contraparti, hè più troublante. Inoltre, sia HSBC sia Standard Chartered anu una esposizione sustanziale à a Cina è Hong Kong, chì implica chì ci sò risichi geopolitichi è di contraparti da quella regione ancu. Chjaramente, u sistema bancariu britannicu hè inutilmente capitalizatu per una scossa ecunomica, cume l'accumulazione di debiti difettosi da a pandemia covida, o per quessa, una crisa bancaria in un'altra giurisdizione.

Duvemu nutà chì u ciclu glubale di u creditu bancariu hè passatu da una espansione di deci anni à una forte contrazione in settembre 2019, quandu u mercatu di repo di i Stati Uniti hà indicatu chì u sistema bancariu basatu in dollari avia finitu a capacità di u bilanciu. Questu era circa un annu dopu chì era diventatu chjaru chì a guerra di tariffu cummerciale trà i Stati Uniti è a Cina avia destabilizatu u cumerciu internaziunale, è una decina d'anni dopu à a fase di espansione avia iniziatu. Ci hè abbastanza evidenza, ancu da u XIXu seculu, chì a fase espansione di u creditu bancariu, quandu i banchieri passanu da a prudenza à a fiducia crescente in i prestiti, dura di solitu circa dece anni.

Cumu avemu vistu cù a crisa di Lehman, l'espansione di u creditu bancariu avia purtatu à speculazioni, malinvestimenti è a crescita di i tassi d'interessu, una ricetta per una crisa imminente chì finisce cù fallimenti bancari. Cù e banche di l'Eurozona in una situazione assai più fragile oghje di quelle di i Stati Uniti, induve si hè verificata a crisa di liquidità di settembre 2019, pare assai probabile chì questu sia u puntu u più debule di a banca mundiale. È datu chì i squilibri di TARGET2 nascondenu i debiti difettosi accumulati, i fallimenti cunnessi à u covid è una cuntrazione di creditu glubale cunduceranu guasi sicuramente à un crollu di u sistema bancariu di l'Eurozona – forse in pochi mesi o ancu settimane.

U Tesoru di u Regnu Unitu sarà allora affrontatu sia cù a naziunalizazione di tuttu u sistema bancariu britannicu, sia cù u minimu di sottoscrizione di i so bilanci interi, per un valore di circa 5,4 trilioni di sterline, più di duie volte u PIB di u Regnu Unitu. À quellu mumentu, a Banca d'Inghilterra, cumuna cù altre grandi banche centrali, serà di pettu à una calata di l'ecunumia, è a so risposta keynesiana serà guasi sicuramente di inundà u sistema cù soldi gonfiati in un tentativu di stabilizzallu. U so altru strumentu puliticu, i tassi d'interessu, era sempre inutile, chì hè u nostru prossimu tema.

A falacia daretu à a suppressione di i tassi d'interessu

A Banca d'Inghilterra crede chì i tassi d'interessu sò u costu di i soldi è chì, abbassendu li, l'attività ecunomica pò esse stimulata. U fattu chì i so pianificatori pulitichi a credinu sempre di fronte à i fiaschi continui per uttene i so obiettivi pulitichi hè un trionfu di speranza annantu à l'esperienza, è ùn hè ancu certamente cunfermatu da a teoria.

À u diciannovesimu seculu, Thomas Tooke hà nutatu chì u tassu d'interessu è u livellu generale di i prezzi eranu currelati in modu pusitivu, un'osservazione ripetuta in u 1923 da Arthur Gibson in un articulu per Banker's Magazine . Hè statu chjamatu Paradossu di Gibson da Keynes in a so publicazione di u 1930, A Treatise on Money . Keynes hà cummentatu chì era "unu di i fatti empirichi più cumpletamente stabiliti in tuttu u campu di l'ecunumia quantitativa". Dopu, hà sceltu di ignurallu.

U puntu hè chì a correlazione hè trà a crescita di i tassi d'interessu è a crescita di i prezzi, è micca trà a caduta d
i i tassi di interessu è a crescita di i prezzi. In altre parole, u tassu di l'inflazione di i prezzi ùn pò esse gestitu aumentendu i tassi di interessu.

I fatti ecunomichi è empirichi daretu à a relazione trà i tassi d'interessu è i prezzi piglianu una nova impurtanza, perchè a Banca d'Inghilterra apre a strada per i tassi d'interessu negativi. Ancu una volta, a Banca vola davanti à l'esperienza, perchè i tassi d'interessu negativi in ​​a zona euro è in u Giappone ùn anu riesciutu à stimulà i prezzi, a ragione di stu fallimentu spiegata da u paradossu di Gibson. Ma sperimentazioni mal valutate cù i tassi d'interessu ponu persistere solu finchè u putere d'acquistu di e monete fiat ùn collassi.

U risicu di un tale crollu hè oramai acutu. Mentre ùn hè ancu u casu per a sterlina, ùn pò esse dubbitu chì u dollaru hè fissatu per l'iperinflazione monetaria. Tra marzu è settembre (a seconda metà di l'annu fiscale di i Stati Uniti) un terzu di e spese di u guvernu di i Stati Uniti hè statu finanzatu da e tasse, è i dui terzi da e vendite di obbligazioni di u Tesoru di i Stati Uniti, principalmente per QE, chì equivale à l'inflazione monetaria. È ùn finisce micca quì. Ci serà un secondu giru, una volta chì l'elezzioni presidenziali sò definitivamente risolte, è dinò, u Guvernu di i Stati Uniti affronterà a necessità di finanzà e so spese più attraversu l'inflazione monetaria chè cù i ricavi fiscali. In breve, senza tagli sostanziali di e spese di bilanciu, u putere d'acquistu di u dollaru hè in traccia di crollà u so putere d'acquistu.

U primu successu à u dollaru si sviluppa avà da u sbulicamentu di l'eccesso di pruprietà straniera. A pruprietà straniera di l'assi finanziarii statunitensi ammonta à 28,5 trilioni di dollari, o circa 150% di u PIB di i Stati Uniti, è 6 trilioni di dollari di questu in depositi bancari è fatture à breve termine. Sarà solu una questione di tempu prima chì i finanziatori si rendinu contu chì ci saranu certe perdite senza tene contu di i valori futuri di i prestiti in dollaru in i so calculi di i tassi d'interessu. A vendita di dollari hè destinata à aumentà è i tassi d'interessu à termine aumenteranu allora. E finanze di u guvernu seranu fatalmente minate, è i tassi di termine essendu a basa di a valutazione comparativa per l'azzione sò probabili di crash.

U prucessu hà digià iniziatu, evidenziata da a caduta di l'indice ponderatu cummerciale di u dollaru è da a crescita di a resa di u bonu di u Tesoru decennale. A crescita di i tassi di u dollaru porterà à a fine di i tassi negativi in ​​altre valute cù a discussione nantu à elli à a Banca d'Inghilterra dinò, è i tassi di interessu sterlina cumincieranu à cresce. L'ombra camminante di Denis Healey hà da vultà – ma sta volta ùn ci serà micca un salvamentu di u FMI. Saranu eventi esogeni chì feranu per a sterlina, probabilmente emanendu da un crollu di u sistema bancariu di a zona euro o da un crollu di u dollaru è di l'assi finanziarii denominati in dollaru.

Una strategia per l'avvene

Facemu duie assunzioni: in prima, chì u guvernu attuale ferma à u putere per tuttu u so mandatu, è in segundu chì u Primu Ministru è altri ministri anziani mantenenu a so cridenza in mercati liberi. Questu hè u casu, duverebbe esse pussibule ricustruisce l'ecunumia di u Regnu Unitu nantu à linee megliu, seguitendu i seguenti ottu passi .

1. Risturà u stock di lingotti d'oru di u Tesoru u più prestu pussibule, avà chì diventa chjaru chì u dollaru hè iperinflante è chì a sterlina hè in periculu.

2. Chì a sterlina scorri cù u dollaru è altre monete fiat. A distruzzione di a valuta hè una precondizione per a riforma, chì ùn pò micca esse realizata senza chì l'eletti si rendenu contu di u welfarismu è l'interventu di u Statu deve esse abbandunatu. È in ogni casu, i tentativi di sustene e libbra fiat senza difesa falleranu.

3. Nanzu chì a sterlina sparisca in cumpleta inutilità, rendila convertibile in oru à u ritimu tandu duminante. U scopu di a carta ampiamente detenuta è di i soldi digitali ùn serà più di agisce cum'è soldi di u statu, ma di agisce cum'è un meccanismu per distribuisce l'or monetariu per mezu di a valuta chì agisce da sustitutu di l'oru. E monete d'oru cum'è sovrani è mezu sovrani devenu esse permessi di circulà accantu à i sustituti d'oru è esse dispunibuli per i cittadini à dumanda.

4. A capacità di u guvernu di pagà è di furnisce qualsiasi servizii di benessere è d'istruzione serà distrutta, è dinò a so capacità di regulà u settore privatu. U guvernu deve riduce per furnisce solu difesa, pulizia è u sistema ghjuridicu. Tuttu u restu duverà andà, è ancu s'ellu serà dulurosu, una muneta inutile renderà evidente per l'eletti chì ùn ci hè alcuna alternativa à tagli sostanziali di e spese di u guvernu è à una riduzione radicale di u scopu di e so attività.

5. E cumunità lucali devenu esse incuragite à ripiglià u funziunamentu di e scole, ospedali è servizii di salute nantu à una basa caritativa. U stabilimentu di soldi sani farà què pussibule subitu dopu à a interruzzione iniziale.

6. A banca deve esse riformata. E banche chì sopravvivenu devenu esse fatte per legge di avè una responsabilità illimitata per i direttori è l'azionari, per chì u ciclu di creditu sia ammansatu, pur mantenendu una certa flessibilità per fattori di finanzamentu stagionale.

7. Mentre l'ecunumia si ricustruisce, u guvernu deve perseguite politiche dirette sane è sane, è permette à u settore privatu di ricuperà a ricchezza naziunale senza un pesu indebitu di u statu. A ghjente deve amparà à occupassi di sè stessi è piglià a respunsabilità di e so decisioni.

8. Mai più u guvernu ùn deve micca cunsiderassi cum'è sopra à u populu.

Dopu à a fine di a libbra fiat, ùn duveria più di un annu o dui per chì a stabilità ecunomica ritorni, u cunsumadore per guidà a cumpetizione è a tendenza per u ritornu di u prugressu umanu.