Perchè a Fed anticipa a prima alzata di i tassi finu à u 2023
Ciò chì farà a Fed. L'analisi di Paolo Zanghieri, economistu senior di Generali Investments
A Fed mostra più fiducia in i signali pusitivi chì venenu da l'ecunumia. In una mossa sorpresa, hà fattu avanzà a data di a spassighjata in 2023 è aspetta duie spese di tassi in quellu annu.
Questa crescita di cunfidenza hè stata ancu vista in u tonu di u comunicatu stampa: a riferenza à u rallentamentu passatu in u ritmu di a ripresa hè stata rimpiazzata da un forte focus nantu à u rinfurzamentu di l'ecunumia. Significativamente, a dichjarazione hà ricunnisciutu chì l'inflazione ùn corre più sottu à 2%.
U FOMC aspetta un ribombu più forte quist'annu è una inflazione più alta di quella prevista in marzu. In larga parte, questu representa un marcatu per u mercatu in quantu à i dati recenti, senza ripercussioni nantu à e previsioni 2022 è 2023. A fine di u sustegnu fiscale ralentisce a crescita, chì in ogni casu fermerà ben sopra u 2% potenziale.
L'inflazione duveria dunque riturnà à una dinamica più lenta, rimanendu appena sopra u target di 2% in i dui anni. À u 2023, cù u disimpiegu torna à u minimu di 10 anni di 3,5% arrivatu ghjustu nanzu à u scoppiu di a pandemia, e cundizioni per u decollu seranu dunque soddisfatte.
U presidente Powell hà pruvatu à sminuisce l'apparenza di i punti, indicendu chì dui anni sò assai è chì discute una crescita di i tassi in pratica ferma prematura. Inoltre, i punti sò predittori limitati di e mosse reali di a Fed.
U cambiamentu di e prospettive per i tassi di fondi Fed ùn hè micca accumpagnatu da alcun segnale chjaru nantu à a diminuzione. In ogni casu, u presidente Powell hà ammessu chì in questa riunione u FOMC hà iniziatu a discussione nantu à a diminuzione. U prugressu sustanziale necessariu per taglià l'acquisti di beni ùn hè ancu statu realizatu, ma ci hè una fiducia crescente chì l'ecunumia si dirige in a direzione ghjusta. Tuttavia, una chiarità ancu più grande nantu à u tempu richiede più dati; continuemu à aspettà più infurmazioni à esse rivelate à a riunione di Jackson Hole (26-28 d'Agostu). In cunsiderazione di a previsione più rossa dipinta da a Fed, i dettagli nantu à a diminuzione saranu probabilmente divulgati à a riunione di u 22 di settembre.
A maiò parte di a sessione Q&A hè stata dedicata à furnisce dettagli nantu à l'inflazione è e previsioni d'impiegu. In quantu à l'inflazione, Powell insistia chì mentre a forza di i grafichi d'aprile è di maghju era surpresa, a visione FOMC ferma invariata. Quandu l'ecunumia si hè nurmalizzata, i fattori strutturali chì anu moderatu l'inflazione in l'ultimu decenniu diventeranu più visibili, è a dinamica serà interamente influenzata da u miglioramentu di u mercatu di u travagliu. A distribuzione di i punti di vista di i membri FOMC nantu à l'inflazione mostra un gradu piuttostu altu di fiducia in questu risultatu. I mercati finanziarii mostranu ancu di più in più cunvinti di sta visione.
Sicondu u presidente Powell, l'aspettattivi d'inflazione à longu andà anu cuminciatu à cresce di novu è sò avà "ben avanzati", in cunfurmità cù u target d'inflazione di 2%. U risicu chì dighjà segni di disimpegnu ùn hè micca esclusu, ma attualmente ùn ci hè prova di questu. A mossa da zero à dui picchi in u 2023 pò esse letta cum'è un modu per dimustrà l'impegnu di a Fed di evità u slittamentu di l'inflazione.
U mercatu di u travagliu cuntinueghja à evoluzione versu u pienu impiegu, ma, cum'è u presidente Powell hà indicatu, l'ecunumia hè sempre luntana da questu, sia in termini di risultati aggregati sia di distribuzione di a crescita di l'occupazione in i gruppi. U presidente Powell hà messu in risaltu u rolu di a participazione à u mercatu di u travagliu per definisce ciò chì a Fed vede cum'è pienu impiegu.
Più à cortu andà, a Fed aspetta un prugressu assai forte è veloce in a creazione d'impieghi, fighjendu trà i colli di bottiglia è i "limiti di velocità" per via di a mancanza di cumpetenze. A crescita rapida di l'occupazione ùn hè ancu accumpagnata da pressioni preoccupanti nantu à i livelli salariali.
Infine, u FOMC hà aumentatu i tassi IOER è RRP di 5 punti basi (à 0,15% è 0,05%). Powell hà dettu chì a facilità Reserve Repo faci un bon travagliu per mantene u mercatu monetariu in modu fluidu.
I mercati sò stati stupiti da e prove di una Fed menu paziente. U tassu di u Tesoru di 10 anni hà guadagnatu 0,06 punti basi à u mumentu di l'annunziu, righjunghjendu 1,56%, cù movimenti ascendenti più rapidi à a fine di a curva. U S&P hè cascatu 0.6%, spintu più bassu da e cumpagnie di tecnulugia.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/perche-la-fed-anticipa-al-2023-il-primo-rialzo-dei-tassi/ u Thu, 17 Jun 2021 12:27:39 +0000.