Powell Live Webcast Round 2: Fed Chair Tene Discussioni Roundtable

Actualizazione (2:00 pm ET): Avè suscitatu una manifestazione furiosa in l'assi di risicu prima cù ciò chì u mercatu hà interpretatu cum'è cumenti accomodanti, chì radduppiavanu e probabilità di una crescita di i tassi di marzu durante a notte à 80% da u 40% ghjovi è chì hà mandatu u prezzu di d'oru à tutti i massimi di u tempu, a catedra di a Fed hè tornata per a seconda volta: à 2pm ET, Powell è u guvernatore di u Cunsigliu di a Fed, Lisa Cook, participanu à una discussione in tavola rotonda per sente i capi lucali in a cumunità di l'innovazione tecnologica è l'imprenditorialità durante a visita à Spelman College. Mentre ùn hè micca chjaru s'ellu farà cumenti nantu à a pulitica monetaria, vedimu s'ellu Powell riesce à suscitarà un'altra frenesia di compra… o s'ellu sta volta serà veramente falconu. Fighjate in diretta quì sottu.

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Actualizazione (11:00 am ET): I rimarche preparate di Powell sò fora è, cum'è previstu, si appoghjanu nantu à u latu falcu. Eccu i punti culminanti:

• * FED'S POWELL: PREMATURU PER SPECULARE QUANDU A POLITICA PODRÀ FACILITÀ
• *POWELL: FED PREPARED TO TIGHT MORE SI DIVENTA APPROPRIATA
• *POWELL: FOMC MOVENDENDO CON CURA, RISCHI DI DIVENTU PIÙ EQUILIBRATI
• *POWELL: A TARIFU DI POLITIKA FED hè "BEN IN TERRITORIU RESTRITIVU"

In u fondu, Powell hè un mischju di falco è dovish, Da una banda, s'appoghja falu:

"Saria prematuru per cuncludi cun fiducia chì avemu ottinutu una postura abbastanza restrittiva, o per speculate quandu a pulitica puderia facilità . Semu pronti à rinfurzà a pulitica più s'ellu hè diventatu appropritatu per fà cusì ".

Ma d'altra parte, ripiena dovishly:

"L'azzioni forti chì avemu fattu anu spustatu a nostra tarifa di pulitica bè in u territoriu restrittivu, chì significheghja chì a pulitica monetaria stretta mette una pressione discendente nantu à l'attività ecunomica è l'inflazione. A pulitica monetaria hè pensata per affettà e cundizioni ecunomiche cun un lag, è l'effetti sanu di i nostri. U serramentu ùn hè micca probabilmente ancu sentitu ".

O cum'è Bloomberg nota:

"Powell indica cumu i mossi passati di strettu di a Fed continuanu à avè un impattu annantu à l'ecunumia – l'impattu tutale ùn hè micca statu ancu sentitu. Se qualcunu pensava chì a Fed ùn era micca finitu di aumentà i tassi, i so rimarche preparate oghje di sicuru mette un forchetta in lu. Sò fatti ".

È aghjunghje:

"I rimarche preparate di Powell ci parevanu abbastanza equilibrati – forse micca cusì falu cum'è alcuni anu temutu. U mercatu pare ch'ellu si mette in una o duie frasi da i discorsi è micca piglià discorsi in tuttu. A parte Q&A pò esse più di guida di u mercatu chè a modesta reazione di u mercatu chì avemu vistu da a liberazione di e rimarche preparate.

L'unica quistione pendente hè quandu i taglii cumincianu avà (noi è Bill Ackman hà dettu di marzu ).

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Eccu i rimarche di Powell cumpletamente preparate :

Grazie, presidente Gayle, è grazie per l'invitu à visità oghje. Sò furtunatu d'avè statu accumpagnatu da Washington da un graduatu assai distintu di Spelman College, Classe di 1986 è membru di Delta Sigma Theta, u mo cullega di a Riserva Federale Governatore Lisa Cook. Ùn ci hè micca un testimoniu più grande di l'eredità storica di Spelman chì i successi di donne eccezziunali cum'è u guvernatore Cook. Una parte di quellu legatu hè a tradizione di Spelman di prumove l'educazione in STEM (scienza, tecnulugia, ingegneria è matematica). A ricerca di u guvernatore Cook mette in risaltu u rolu chjave di una tale educazione in a preparazione di l'individui per esse inventori è innovatori chì ponu generà idee chì aghjunghjenu à u nostru corpu di cunniscenze, aumentà a produtividade è generà standard di vita più altu. ¹ U so travagliu hè solu un esempiu di cumu e donne Spelman cuntinueghjanu à fà cuntributi storichi in a scienza, l'arti, a tecnulugia, a medicina è altri campi.

Aghju aspittendu a nostra conversazione, è aghju pensatu chì puderia inquadrallu parlendu di l'azzioni di a Riserva Federale per prumove una ecunumia sana, è cumu queste azioni sò in relazione à e dumande chì i studienti in questu uditatu ponu esse dumandatu nantu à u futuru. Per esempiu, sò sicuru chì i studienti si dumandanu chì tipu di mercatu di travagliu è ecunumia vi entrerete quandu avete finitu a vostra educazione.

U Cungressu hà attribuitu à a Fed l'ugettivi di mandatu duale di u massimu impiegu è a stabilità di i prezzi. I dui scopi sò aspetti essenziali di una ecunumia sana. U Cungressu hà ancu datu à a Fed una preziosa cuncessione d'indipendenza da u cuntrollu puliticu direttu per permette di perseguite quelli scopi senza cunsiderà l'affari pulitichi. L'altri banche cintrali maiò in e società demucratiche anu cuncessioni simili di l'indipendenza, è questu arrangiamentu istituziunale hà una forte storia di pruduzzione di risultati pulitichi megliu per u benefiziu di u publicu.

Per principià cù u nostru scopu massimu di u travagliu, sò cuntentu di dì chì, da parechje misure, e cundizioni in u mercatu di u travagliu sò assai forti. Un paru d'anni fà, mentre a pandemia si ritirava è l'ecunumia riaperta, u numeru di aperture di travagliu hè cresciutu per superà assai l'offerta di persone dispunibuli per travaglià, lascendu una carenza generalizzata di travagliadori. Oghje, e cundizioni di u mercatu di u travagliu fermanu assai forti, è l'ecunumia torna à un equilibriu megliu trà a dumanda è l'offerta di i travagliadori. U ritmu à quale l'ecunumia crea novi impieghi ferma forte, è rallinta versu un livellu più sustenibile. Ddu rallentamentu graduali hè ghjuntu in parte per i sforzi di a Fed per rallentà a crescita di l'ecunumia per aiutà à riduce l'inflazione. Dopu avè calatu drasticamente durante a pandemia, l'offerta di travagliadori hè ripresa, postu chì a ghjente hè tornata in a forza di travagliu è l'immigrazione hè tornata à i livelli pre-pandemici. In parte per via di quella crescita di forza di travagliu, u tassu di disoccupazione hà aumentatu annantu à a seconda mità di l'annu, ancu s'ellu ferma storicamente bassu à 3,9 per centu. L'aumentu di a participazione hè stata particularmente forte trà e donne in l'età di u travagliu primu di 25 à 54 anni, chì hà cullatu à un massimu di tutti i tempi prima di questu annu, è chì ferma assai sopra i livelli pre-pandemichi. A crescita di u salariu ferma alta, ma hè stata gradualmente avanzata versu livelli chì seranu più coherente cù l'inflazione di u prezzu di u 2 per centu cù u tempu, è i salarii veri crescenu di novu cum'è l'inflazione diminuite.

In quantu à a stabilità di u prezzu, u Cumitatu Federale di u Mercatu Apertu (FOMC) hà un scopu più longu di l'inflazione di 2 per centu. ² Dopu avè sottumessu à u 2 per centu per più di una dicada, l'inflazione hà aumentatu drasticamente in 2021, in i Stati Uniti è in parechji altri paesi in u mondu. L'inflazione elevata impone una difficultà significativa à tutte e famiglie è hè soprattuttu dolorosa per quelli chì sò menu capaci di scuntrà i costi più elevati di l'essenziali cum'è l'alimentariu, l'alloghju è u trasportu. A principiu di u 2022, avemu reagitu cù forza, aumentendu u nostru tassu d'interessu di pulitica è diminuendu a dimensione di u nostru bilanciu per aiutà à rallentà l'ecunumia è riduce l'inflazione. L'inflazione hè diminuita à u 3 per centu annantu à i 12 mesi chì finiscinu in uttrovi, ma dopu avè fatturatu i prezzi di l'energia è l'alimentariu, chì tendenu à esse volatile, ciò chì chjamemu l'inflazione "core" hè sempre di 3,5 per centu, assai sopra u nostru scopu di 2 per centu.

Nantu à i sei mesi chì finiscinu in uttrovi, l'inflazione di u core curria à un ritmu annuale di 2.5 per centu, è mentre chì e letture di l'inflazione più bassa di l'ultimi mesi sò benvenuti, quellu prugressu deve cuntinuà se avemu da ghjunghje à u nostru scopu di 2 per centu. L'inflazione elevata inizialmente emersa da una scontru trà a dumanda assai forte è l'offerta limitata da a pandemia. A nurmalizazione di e cundizioni di l'offerta è di a dumanda hà ghjucatu un rolu criticu in a disinflazione finu à quì, cum'è u strettu sustinibili di a pulitica monetaria è e cundizioni finanziarii in generale in l'ultimi dui anni. ³ L'azzioni forti chì avemu fattu anu spustatu a nostra tarifa di pulitica bè in un territoriu restrittivu, chì significheghja chì a pulitica monetaria stretta mette una pressione discendente nantu à l'attività ecunomica è l'inflazione. A pulitica monetaria hè pensata per affettà e cundizioni ecunomiche cun un ritardu, è l'effetti pieni di u nostru strettu ùn anu micca probabilmente ancu sentitu . A forza di a nostra risposta à l'inflazione hà ancu aiutatu à mantene a credibilità duramente guadagnata da a Fed, assicurendu chì l'expectativa di u publicu di l'inflazione futura fermanu bè. Dopu avè ghjuntu finu à tantu rapidamente, u FOMC avanza cun cura, postu chì i risichi di sottumessu è di più strettu sò diventati più equilibrati. ⁴

Siccomu l'effetti di a dumanda è di l'offerta di a pandemia cuntinueghjanu à calà, l'incertezza nantu à e prospettive per l'ecunumia hè inusualmente elevata. Cum'è a maiò parte di i previsioni, i mo culleghi è aghju anticipu chì a crescita di a spesa è di a pruduzzioni rallentarà l'annu prossimu, postu chì l'effetti di a pandemia è a riapertura svaniscenu è chì a pulitica monetaria restrittiva pesa nantu à a dumanda aggregata. ⁵ U FOMC hè fermamente impegnatu à riduce l'inflazione à u 2 per centu cù u tempu, è à mantene a pulitica restrittiva finu à chì avemu cunfidenti chì l'inflazione hè in una strada per quellu scopu. Saria prematuru di cuncludi cun fiducia chì avemu ottinutu una postura abbastanza restrittiva, o di speculà quandu a pulitica puderia facilità . Semu pronti à rinfurzà a pulitica ancu più s'ellu diventa apprupriatu.

Facemu decisioni riunione per reunione, basatu annantu à a tutalità di e dati entranti è e so implicazioni per a prospettiva per l'attività ecunomica è l'inflazione, è ancu u equilibriu di risichi.

Hè una visione generale di ciò chì i mo culleghi è eiu à a Fed pruvemu di fà. U fondu, sè vo site un studiente, hè chì avemu fattu un prugressu considerableu in a riduzione di l'inflazione elevata, mantenendu un mercatu di travagliu forte, cù assai opportunità per i novi graduate. U tassu di disoccupazione hè cresciutu un pocu, ma hè sempre assai bassu per i normi storichi, è da parechje misure hè un bonu tempu per inizià a vostra carriera. Affrunterai prestu decisioni sfide nantu à quali professioni entre, è per quale cumpagnie è istituzioni travaglià. Certi di voi diventeranu imprenditori. Avete digià fattu una decisione veramente bona, è chì vene à Spelman. Qualunque sia l'opportunità è e sfide chì emergenu, l'educazione continuarà à esse una chjave per u successu. L'educazione superiore hè un investimentu, è micca solu di soldi. Investite u vostru tempu è un grande sforzu per acquistà cunniscenze è cumpetenze chì vi preparanu per una carriera di successu. U vostru successu farà per una ecunumia più forte. Per a nostra parte, à a Fed facemu u nostru megliu per favurizà una ecunumia chì vi dà a megliu opportunità di successu. Cù questu, ti restituiraghju, presidente Gayle.

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Cum'è nutatu prima , nuvembre hè statu un mese di blockbuster scorching per i mercati dopu una serie di trè abbastanza debuli, chì hà purtatu à una grande svolta in alcuni di i numeri YTD per 2023. In fattu, era u megliu mese per i bond mundiali da dicembre. 2008, u megliu mese per i bonds americani da maghju 1985, è ancu u mese più forte per l'S&P 500 questu annu è u sicondu megliu nuvembre per i stock di i Stati Uniti dapoi u 1980 (solu u insane 2020 era megliu).

Ci hè un mutivu per quessa: cum'è u graficu sottu mostra, Novembre hà vistu a più grande facilità di e cundizioni finanziarii in a storia .

Eccu cumu Tony Pasquariello di Goldman hà descrittu l'azzione:

• Sottu u cappucciu, era una spazzata pulita, è di grandezza significativa: stock up, rate down, dòlar più debule, creditu più strettu.
• Mentri ci hè sempre una dinamica di gallina o ovu quì – è, forse, a sedia di a Fed hà da temperà un pocu di questu impulsu – u fattu hè questu: i mercati si sò mossi assai, è l'anu fattu in una manera chì sustene. di a crescita di i Stati Uniti.
• Per mette una linea sottu à u pezzu di l'equazioni FCI chì hè cumpostu da l'equità, nuvembre era un ripper per ogni misura.
• Per illustrà u puntu: S&P era in 16 di 21 ghjorni di cummerciale è hà avutu u so megliu mese di l'annu (per ùn dì nunda di – ehm – u rally di 11% in NDX).
• In parechji maneri, era unu di quelli rotuli induve ciò chì puderia esse andatu ghjustu … soprattuttu andava ghjustu.

Ok era nuvembre, chì avà? Ebbè, secondu Jim Reid di DB, se e tendenze di nuvembre cuntinueghjanu à a fine di l'annu dependeranu in parte di u discorsu di Powell più tardi oghje, o piuttostu di dui discorsi, chì si facenu ghjustu prima di u blackout FOMC (prima di a dichjarazione FOMC di u 13 di dicembre) .

Sicondu Reid, "i muvimenti di u mercatu sò stati cusì grandi postu chì ellu hà suggeritu chì e cundizioni finanziarie strette facianu un pocu di u travagliu di a Fed per elli (u 1 di nuvembre) chì avete da pensà ch'ellu hà da affruntà i movimenti successivi è rinviate o appruvà ". In equilibriu, u stratega di DB pensa chì pò piglià un tonu simili à Williams ieri è rinfriscà un pocu, ricunnoscendu u prugressu chì apparentemente hè statu fattu.

Fonte: AI, ForexLive

Nantu à questu tema, i rimarche di u presidente Williams di a Fed di NY ieri anu aiutatu à a fine di u mese in un tonu più soggiu, in particulare per i bonds. Ellu disse chì s'aspittava "serà apprupriatu di mantene una postura restrittiva per un bellu pezzu per restaurà cumplettamente l'equilibriu è di rinvià l'inflazione à u nostru scopu di 2% più longu nantu à una basa sustinuta". Separatamente, u presidente di San Francisco Daly hà dettu chì "Ùn pensu micca à i taglii di i tassi avà".

Allora tornendu à Powell micca una ma duie apparizioni oghje, prima, à 11am ET, u Fed Chair hè previstu di pusà per una conversazione à u focu cù Helene D. Gayle , u presidente di Spelman College in Atlanta, in quale affrontanu e sfide. di a nostra ecunumia post-COVID.

Dopu, trè ore dopu, à 2pm ET, Powell è u guvernatore di u Cunsigliu di a Riserva Federale, Lisa Cook, participeranu à una tavola rotonda per sente i capi lucali in a cumunità di l'innovazione tecnologica è l'imprenditorialità durante a visita à Spelman College. Hè menu prubabile ch'ellu discuterà a pulitica monetaria quì, ancu s'ellu ùn si sà mai ciò chì e dumande ponu esse lanciate.