Parentesi Wall Street Per Un "Risicu Terrificante" È Una Piumba 20% In Ghjustu Qualchi Ghjorni

Cum'è avemu discuttu per a prima volta più di un mese fà, cù un vulume prubabile senza precedenti di scrutini mail-in, e prospettive di volatilità duranti u ghjornu postelettorale sò raramente stati più alti, è in realtà sò più alti oghje chè un mese fà quandu e preoccupazioni nantu à u vol inizialmente spiccatu.

Per esse sicuri, in lugliu avemu segnalatu chì, secondu David Kostin di Goldman, e più grandi preoccupazioni espresse da i so clienti hè chì una elezzione contestata puderia trascinà, resultendu in poca chiarezza per settimane, se micca mesi, in una ripresa di l'elezzioni contestate 2000 trà Al Gore è George W. Bush, quandu ci hè vulsutu una sfida di a Corte Suprema è 34 ghjorni per chì u vincitore sia decisu. Eccu ciò chì Goldman hà dettu allora:

I prublemi di salute è i protocolli di distanza sociale suggerenu chì più elettori chè mai dicideranu di ùn vutà micca i voti in i lochi di votu tradiziunali u ghjornu di e elezzioni è invece vutà per posta . In casu di elezzioni strette, ci vulerà u tempu di cuntà – è invariabilmente torna à cuntà – tutti i scrutini assenti è mail-in. A scadenza per ogni statu per certificà u so risultatu è finalizà l'eletti hè l'8 di Dicembre (35 ghjorni dopu l'elezzioni) o sei ghjorni prima chì u Cullegiu Elettorale si cunvenga u 14 di Dicembre (u primu Luni dopu u secondu Mercuri di Dicembre).

Ripetendu quessa, à principiu di settembre, u strategistu di Deutsche Bank, Parag Thatte, hà scrittu chì i prezzi di i futuri VIX cù e scadenze di nuvembre è di dicembre sò prubabilmente troppu sanguinose chì ci serà un risultatu chjaru è chjaru di l'elezzioni. In fattu, sì l'elezzioni ùn seranu micca risolte finu à a mità di dicembre (u più anticu), u kink deve passà da almenu 2 mesi, presentendu una grande opportunità d'arbitrage. In retrospettiva, avia ragiò.

Dopu, u 14 di settembre, u principale strategistu di equità di JPM, Misla Matejka, si hè unitu à questu coru di avvertimenti nantu à un risultatu elettorale disputatu, chì hà vistu cum'è u "peghju scenariu" per u mercatu (Matejka hà ancu dettu cum'è u primu risicu per e prestazioni di u mercatu in u fine di l'annu), aghjunghjendu chì a paralisi legislativa potenziale puderia esse "ancu più dannosa" di Bush vs Gore per l'ecunumia, chì e misure di stimulu chjave per sustene l'ecunumia puderebbenu esse ritardate in un mumentu induve un accordu di stimulu fiscale pare digià improbabile prima di l'elezzioni.

È mentre à l'iniziu d'ottobre hà sperimentatu un brevi periodu d'ottimisimu inesplicabile chì l'elezzioni seranu risolte rapidamente è senza dolore (bizzarra perchè se Trump perde, hè stupente chì chiunque pensi di parte tranquillamente è senza una lotta SCOTUS), paure – è in certi casi panicu dirittu – chì un risultatu contestatu dopu l'elezzioni sia di novu u casu di basa, anu tornatu à u centru di scena, solu à u cuntrariu di 6 settimane fà quandu ci era ancu una speranza chì un stimulu fiscale puderia esse passatu prima l'elezzioni, a preoccupazione più immediata avà hè chì un ritardu in a dichjarazione di un novu presidente significerebbe ancu un ritardu in a consegna di più aiutu pandemicu tantu necessariu. Questu, cum'è Bloomberg scrive è cum'è l'azione di u mercatu cunferma oghje, "deluderà l'investitori chì anu cuntatu nantu à stimuli addiziunali dopu à l'elezzioni, indipendentemente da quellu chì vince, per aiutà l'ecunumia à recuperà da u so malessere induttu da coronavirus. Hè abbandunaria ancu quelli chì scumettenu una spazzata demucratica sia di a Casa Bianca sia di u Cungressu liberanu un torrente di spese di u guvernu ".

È cume a paura di l'elezzioni disputate cresce, cusì cresce a retorica iperbolica, è secondu Daniel Ahn, economistu di i Stati Uniti di BNP Paribas, esiste un "risicu terribile" chì una elezzione senza risolve possi mette l'investitori in " territoriu cumpletamente scunnisciutu " Bloomberg, Ahn hà dettu chì " se ci hè una crisa custituziunale, credemu chì a perdita di credibilità pulitica è a pusizione di i Stati Uniti cum'è un paese stabile puderia minà u so statutu di rifugiu sicuru cù cunsequenze insondabili per l'ecunumia è per i mercati".

Chì, benintesa, ùn hè nunda di novu è ghjè per quessa chì i clienti di Goldman anu scantatu annantu à l'elezzioni disputate in tuttu u lugliu , ma a levitazione ascendente calmante di u mercatu hà mascheratu bè e so paure … finu à sta settimana quandu u colpu di l'azzioni una volta torna à palisà tutti i terrori chì flottanu ghjustu sottu à a superficia.

E mentre alcuni in Wall Street speranu per u megliu è cumprà VIX mette – cun interessu apertu apertu oghje più di e chiamate – in attese chì VIX crolla dopu u 3 di Novembre, altri sò assai menu sangu
inosi, cum'è Stefanie Miller, direttore generale di FiscalNote Markets , chì hà dettu chì un risultatu chì ùn hè micca subitu cunnisciutu hè à tempu "severamente sottovalutatu" è u scenariu u più prubabile.

"A squadra di Trump hà dettu assai chjaru chì anu intenzione di perseguite quante più vie legali possibili per rimettà a frode chì vedenu inerente à u sistema attuale di mail-in / drop-off ballot casting", Miller hà dettu à Bloomberg, nutendu chì questu rende assai chjaru chì hè ragiunevule anticipà ritardi se centinaia di migliaia di scrutini sò in quistione.

Miller hà dettu ancu chì senza un vincitore chjaru, sarebbe assai difficiule d'avanzà a legislazione di stimulu attraversu u Cungressu durante e settimane dopu à l'elezzioni (ancu assumendu una Spazzatura Blu), chì coincideria cù a stagione di e vacanze, mettendu in periculu un rimbalzu in a spesa di i consumatori è paralizzante. a stagione di spesa di vacanze tuttu impurtante.

In breve, Miller crede chì l'azzioni puderanu calà in tutti i settori chì l'investitori ùn ne contanu micca.

Allora chì tippu di goccia parlemu? Sicondu una nota di u ghjovi da Michelle Meyer è Savita Subramanian di Bank of America, l' azzioni puderebbenu lampassi finu à u 20% s'ellu ci hè l'elezzioni disputate. Ciò significa chì appena Mercuri una volta chì emerge se l'elezzioni ùn averanu micca un vincitore chjaru, pudemu vede un mercatu bear.

"Una vittoria sfundata sia per Trump sia per Biden è una rapida conclusione elettorale saranu probabilmente accolti da i mercati mentre una elezzione severamente contestata puderia vede rischi è spinghje i tassi di 10 anni materialmente più bassi" …

… è ancu se a probabilità di una elezzione contestata hè calata (o forse, l'accettazione di una elezzione contestata hè aumentata) i futuri VIX restanu sempre elevati, scontendu chiaramente i rischi di una elezzione contestata.

U vantaghju, benintesa, hè chì " se i mercati si vendenu violentamente è i dati ecunomichi si deterioranu, pudemu vede Washington facilità u passaghju di stimulu ancu in un ambiente altamente controversatu " .

Altri sò ancu preoccupati (è probabilmente vendenu avà quandu ponu, micca quandu anu da fà): Brian Gardner, strateg strategicu puliticu di Stifel Nicolaus a settimana scorsa hà avvertitu chì i mercati ùn puderanu micca tene contu di una elezzione più vicina di quella prevista è hà spiegatu un serie di reazzione à u mercatu sì ciò ch'ellu hà dettu di "caos" avia da prevale dopu à u votu di u 3 di nuvembre.

Hà assignatu un livellu di bassa alerta s'ellu ci hè un ritardu di un ghjornu o dui, cù un livellu d'alerta più seriu se in casu di qualcosa cum'è ciò chì accadde dopu à u cuncorsu di u 2000 trà George W. Bush è Al Gore. U so risicu hè aumentatu finu à a pussibilità chì u Cungressu dicidessi l'elezzioni in mezu à rivolte diffuse è disordini civili.

Mike Mayo, analista di Wells Fargo, hà participatu ancu ellu, avvisendu chì "i mercati ponu esse in un viaghju assai agitatu u 4 di nuvembre è forse per assai più tempu se diventa chjaru chì l'elezzioni seranu disputate" aghjunghjendu chì una elezzione in disputa puderia danneghjà i stock bancari più cà altri, basatu annantu à e trè settimane dopu l'elezzioni disputate di u 2000, quandu e banche anu lampatu 10% contr'à a calata di 5% di u mercatu più largu, hà dettu Mayo.

Eppuru, tuttu ùn serà micca un perdente: alcune azzioni finanziarie beneficeranu chiaramente di a volatilità, soprattuttu scambii cum'è l'Intercontinental Exchange Inc. è MarketAxess Holdings secondu Frederick Cannon, direttore globale di ricerca in Keefe, Bruyette & Woods.

Un benefiziu minacciosu seria cryptos perchè l'elezzioni disputate introdurianu un p
eriodu di volatilità estesa è puderebbenu chjappà a fede di e persone in u guvernu è in monete fiat, Cannon hà dettu in una recente intervista telefunica. "Una perdita di fiducia hè bona per l'oru è a cripta", hà dettu Cannon, ancu se avemu veramente un mercatu bear in pochi ghjorni, a liquidazione à l'ingrossu chì seguita significherà probabilmente chì tuttu hè vendutu, chì i zitelli sò ghjettati fora micca solu cù l'acqua di u bagnu ma a vasca stessa.