L’inflazione hè veramente spaventosa?
A Fed è altre banche centrali pensanu adeguatamente à l'inflazione? Speremu cusì, fintantu ch'elli ùn pensanu micca solu à l'inflazione ma ancu à l'occupazione è u sviluppu. U discorsu di di Mario Lettieri, anzianu subsecretariu à l'ecunumia, è di Paolo Raimondi, economistu
I circhuli ecunomichi internaziunali più attenti à e pussibuli tendenzi futuri cummincianu à pone si dumande nantu à u periculu di una ripresa di l'inflazione. Elli temenu chì possa superà l'obiettivu ottimale di 2%. A più grande preoccupazione hè cù i Stati Uniti.
Luntanu da noi d'intruduce un altru elementu di tensione è paura in una situazione chì hè dighjà sovraccaricata di prublemi. Tuttavia, pare solu ghjustu di riflette à e cunsequenze di certe decisioni, chì, ancu se necessariu, meritanu di esse tenute sottu cuntrollu.
In i ghjorni recenti, u guvernatore di a Riserva Federale , Jerome Powell, hà vulsutu rassicurà i mercati chì a recente crescita di i rendimenti di u bonu di u Tesoru rifletteria l'ottimisimu per a ripresa economica è micca l'aspettativa di una ripresa inflazionista.
Tuttavia, pare appruvatu di rimarcà chì storicamente a crescita di l'inflazione hè sempre stata liata à l'offerta eccessiva di liquidità in quantu à a dumanda. Ciò chì i guverni è e banche centrali anu fattu in u 2020 è si preparanu à fà in u 2021, per cuntene l'effetti severamente recessivi di a pandemia, hè di grande impurtanza. In i Stati Uniti, a Fed hà iniettatu liquidità, purtendu u so bilanciu à più di 7,6 trilioni di dollari, un aumentu di quasi 3,5 trilioni di dollari.
U guvernu di Washington hà assignatu fondi publichi per sustene l'ecunumia è l'occupazione, purtendu u deficit annuale à 17% è u debitu publicu americanu à i livelli più alti, uguale à 132% di u PIL. Inoltre, Biden hà annunziatu appena 1.9 trillioni per affruntà l' emergenza Covid è preparerà un altru deficit di 9%. Da ferraghju 2020 à oghje, l'indice M2, chì misura a dispunibilità di soldi è altri assi finanziarii assai liquidi, hè cresciutu di 26%, u più forte aumentu di a storia americana. L'Europa hà fattu una pulitica simili.
Hè impurtante di mette in risaltu a situazione in i Stati Uniti, ancu perchè ciò chì accade in quellu paese hà sempre ripercussioni forti in u restu di u mondu, principalmente in Europa.
In i Stati Uniti, parechji ricusanu a crescita di l'inflazione. In u 2020, dicenu, ci hè stata una deflazione, cù una perdita di PIB è una crescita annuale di i prezzi di menu di 1,4%. S'ellu hè veru, ci si dumanda induve hè andata tutta a liquidità messa à dispusizione. Fortunatamente, alcuni di elli anu permessu à e famiglie è e piccule imprese di superà l'emergenza. Una grande parte, tuttavia, hè finita nantu à a borsa. In i Stati Uniti, da marzu à a fine di u 2020, u PIB hà persu 3,5% mentre chì l'indice Dow Jones hà guadagnatu 65%! U risparmiu di e famiglie hà ancu aumentatu dramaticamente: in settembre 2020, paragunatu à u listessu mese di l'annu precedente, era 2.200 miliardi di dollari in più.
Sviluppi è effetti sò un pocu incerti. "Ci hè una pussibilità chì u stimulu macroeconomicu, in una scala più vicina à i livelli di a Seconda Guerra Mundiale ch'è i livelli normali di recessione, scatenassi pressioni inflazionistiche di un tipu chì ùn avemu micca vistu in una generazione", hà avvistatu Larry Summers.
Dopu vaccini è chjusi, u risparmiu citatu puderia diventà una dumanda intensa di cunsumazione di beni è servizi. Chì puderia purtà à un flare-up di inflazione. U rifinanzamentu di u debitu enormamente cresciutu pò richiede un aumentu di i tassi d'interessu pruposti per truvà cumpratori.
I prezzi di e materie prime sò dighjà in muvimentu, malgradu a pruduzzione essendu inferiore à a pre-pandemia. Per esempiu, u prezzu di a benzina in i Stati Uniti hè tornatu à i livelli di l'iniziu 2020, malgradu u fattu chì a ghjente viaghja assai menu. In u 2020, u prezzu di u ramu hè aumentatu di 56%, quellu di a soia di 54%, di u legnu di 117% è quellu di u trasportu di merci di 215%.
Una certa preoccupazione cresce in Europa, espressa soprattuttu da economisti tedeschi chì sò sempre spaventati da l'esperienza di a Republica di Weimar. Ancu l'economistu capu di a BCE à l'epica di Mario Draghi, Peter Praet, sente a necessità di preparassi per i novi scenarii. Hè un'analisi spartuta ancu da Jens Weidmann, capu di a Bundesbank.
A quistione chì circula hè: A Fed è l'altre banche centrali pensanu adeguatamente à l'inflazione? Speremu cusì, fintantu ch'elli ùn pensanu micca solu à l'inflazione ma ancu à l'occupazione è u sviluppu.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/fa-davvero-paura-linflazione/ u Mon, 05 Apr 2021 06:02:20 +0000.