L’età di soldi faciule hè finita

Scrittu da Jeffrey Tucker via The Epoch Times,

Ciò chì hà cuminciatu in u 2008 è hà cuntinuatu per a maiò parte di 14 anni, pare chì infine finiscinu. L'era di soldi è creditu à pocu pressu hè finita.

Hè difficiuli d'imballà u cervellu intornu à l'implicazioni. Affettarà tutta a vita cummerciale è e finanze persunale. Cambiarà dramaticamente e decisioni finanziarie è ancu influenzà a cultura. Avarà da esse un ritornu à u bonu sensu, à l'investimentu di valore è à e cumpagnie chì anu da fà veramente un prufittu à u modu anticu.

Ùn parlu micca solu di licenziamenti in Big Tech . Ma quelli sò assai reali. Amazon licenzia 10.000 travagliadori in strati di gestione – chì tutti in l'America corporativa sanu chì sò e persone più inutili in ogni attività. Si sò gonfiati fora di dimensioni ragiunate cumpletamente per via di risorse apparentemente infinite è di valutazioni di azioni sempre crescente basatu annantu à nunda ma reputazioni inflate.

Tali cutbacks sò accaduti in ogni cumpagnia maiò chì hà righjuntu a dimensione gargantuana. Twitter era solu u principiu perchè pocu dopu Facebook (scusate, Meta) hà annunziatu u listessu, mentre chì parechje altre cumpagnie chì campavanu di i rivenuti publicitarii in Internet stanu sperimentendu a stretta di prufittuità mentre andemu in una recessione solida (diventà evidenti in mesi chì ci simu digià).

Affetta ancu i beni immubiliarii, chì i mercati residenziali sò digià congelati. È l'immubiliare cummerciale in e grande cità hè affettatu di manera simile, in particulare l'uffizii chì sò sempre solu à mità pieni. In mancanza di un mercatu di cumpratori, i prezzi duveranu scendere in quantu à induve sò oghje, ancu s'ellu sò prubabilmente gonfiati annantu à e valutazioni da u 2019 per via di l' inflazione persistente chì si calmu solu assai gradualmente.

L'enorme prublema oghje riguarda u tassu di ritornu nantu à u locu più sicuru per parcheghja è move soldi, vale à dì u debitu di i Stati Uniti. Dapoi quasi un decenniu è mezu avà, i tassi di interessu à cortu termine sò stati negativi. Questu hè senza precedente. Si tratta di a pulitica monetaria più libera. Incentivendu u capitale per perseguite qualcosa ma a sicurezza, è scoraggiendu u risparmiu in tutte e forme, a finanza hà ricevutu un grande impulso. Ma cusì hà fattu tuttu u restu, cumpresa a criptu.

Fighjendu in daretu, pare ovviu chì a mania per u risicu estremu, l'attitudine chì importa à u ritmu di l'espansione di l'affari, l'ambiente magicu di fagioli di a tecnulugia digitale, l'affirmazioni chì a sucietà hà sappiutu in qualche modu à commoditize l'attenzione senza impegnà risorse, micca per menziunà a spesa di u guvernu fora di cuntrollu – tuttu questu hè statu sustinutu da e pulitiche di tassi d'interessu zero aduttate dopu l'ultimu crash di u mercatu di l'abitazioni.

L'innuvazione forse pareva senza costu à l'epica. Ben Bernanke hà avutu l'idea. Cunduce i tassi à cero per risparmià u sistema finanziariu è l'ambiente macroeconomicu, ma supprime l'inflazione normale chì seguitaria da un truccu di cuntabilità. A Fed pagaria una tarifa più alta di u mercatu à i banche per mantene i so assi à a Fed, chì li chjuderia per impediscenu di creà pressione inflazionistica. Per questa grande innuvazione, hè statu annunziatu cum'è un geniu.

Chì era u svantaghju ? Per un tempu, paria chì ùn ci era nimu. L'economie ùn hà micca colapsatu cumplettamente oltre u so livellu precedente solu perchè l'inflazione era in cuntrollu. Eppuru mantene soldi in Treasuries ùn era micca un locu per u ritornu. Allora i soldi è u capitale sò andati in una caccia salvatica per tutta l'anni 2010, tempi quandu tuttu pareva pussibule sia in finanza sia in u guvernu. I tassi eranu zero, e case eranu accessibili, è u creditu era abbundante per tuttu è per tutti.

Ogni zitellu puderia andà in ogni università è accumulà sei figure di debitu chì impara a teoria suciale quasi-marxista, è trasferendu questu in u locu di travagliu induve l'imprese eleganti di alta volata li impiegavanu à salarii alti per esse intelligenti in Slack è altrimenti spinghje a filusufìa svegliata. . Hè in questu periodu chì l'accademia era chjappata di soldi è ùn avia più da preoccupari di i clienti, cusì cuminciò a grande purga di pensatori cunservatori o di qualcunu chì disputava ogni aspettu di a nova religione.

Hè ancu andatu in u mondu corporativu, chì hè ghjuntu à scaccià e preoccupazioni antichi cum'è serve i clienti è l'azzionisti, è invece spinghje a filantropia è l'allineamentu cù a ghjustizia suciale è climatica. Hè stu ambiente di bundanza infinita chì hà incuraghjitu questu solu perchè e pussibulità parevanu illimitate è ùn parevanu micca costu à tutti.

Hè precisamente durante stu periodu di l'illusione alimentata da carta chì ESG è DEI sò stati aduttati da i migliori è più brillanti cum'è preoccupazioni centrali in a vita corporativa, è l'esperti di u Forum Ecunomicu Mundiale eranu prontu per dichjarà chì l'equilibriu di i libri ùn hè micca cusì cusì. impurtante cum'è signalà tutte e virtù ghjustu. I media sustenevanu a mania à ogni passu.

Tuttu chistu hè statu pussibule da u schema di Bernanke. Per apprezzà quantu era radicali, pudemu aghjustà a tarifa di fondi federali per l'inflazione è guardà à a fine di a Siconda Guerra Munniali è vede. I tassi sò raramente andati in territoriu negativu, salvu in l'anni 1970 per via di una inflazione alta. Ma una volta chì u prublema hè stata risolta, i tassi premianu i risparmiatori è mantenenu a razionalizazione ecunomica in prima linea da l'anni 1980 à l'anni 1990. Questi tempi sò stati denunziati cum'è u capitalismu di cowboy, ma a verità hè chì u risparmiu era altu è l'investimentu di valore era populari. A prusperità di quelli anni era nantu à una basa più ferma di tuttu ciò chì seguitava.

Dopu à u 2008, tutte e scumesse eranu off. Avemu immersi sempre più in l'abissu di i tassi negativi. A Fed stessa hà rializatu un bilanciu cum'è mai prima – effittivamenti imbottite l'assi sottumessi in ogni armariu è riempie ancu u sotano.

I fondi Fed 1954-2022 aghjustatu per l'inflazione. (Dati: Dati Economici di a Riserva Federale [FRED], St. Louis Fed; Graficu: Jeffrey A. Tucker)

Era insostenibile, ovviamente, è a Fed hà pianificatu una fuga chì principia in 2019. Ùn durò micca grazia à a risposta di a pandemia, chì hà dumandatu à a Fed per fà l'impensable. Hè andatu più pazza chè prima. Sta volta a destinazione di i novi soldi era diversu. Invece di l'almacenamiento friddu, i soldi novi inundavanu e strade cum'è soldi caldu per gastru subitu.

U pollulu di Bernanke hè finalmente ghjuntu à a casa, 14 anni dopu è dopu danni massivu à e strutture ecunomiche, i mercati finanziarii, l'orizzonti di u tempu è a cultura in generale. Tuttu u terribile avia godutu un vastu sussidiu finanziariu: falsità ideologica di l'impresa, credenziali falsi, filosofia sucialistiche di moda è cattiva scienza. A pulitica apparentemente senza costu di Bernanke hà creatu un mondu sbulicatu da a realità.

Dopu tutti questi anni, vedemu avà u costu in livelli intollerabili di inflazione. A Fed hà bisognu à mette fine à questu, aumentendu i tassi reali sopra u zero. Chì duverà esse assai più di ciò chì hà fattu finu à avà. È per riparà veramente u dannu serà bisognu di parechji anni di ristaurazione di bilanci, un rimpiazzamentu di a forza di travagliu da falsi à i travaglii veri, è un ritornu di sanità in i mercati finanziarii è a cultura corporativa.

Jerome Powell farà? Hè assai prubabile. Ùn vole micca chì u so legatu sia u banchieru cintrali chì hà devastatu u valore di u dollaru. Ellu vole esse ricurdatu cum'è un Paul Volcker chì hà fattu e scelte difficili ancu quandu u mondu sanu urlava. Wall Street oghje cuntinueghja a speranza per un pocu di tregua da a guerra à l'inflazione, ma speranu contru a speranza. Powell hà ancu una strada assai longa per andà.

Cusì principia a nova era di soldi stretti. Ùn possu micca pensà à una fine puetica megliu per l'età di l'eccessi chè a disgrazia di l'omu stupidu Sam Bankman-Fried è a so allegra banda di venditori è drogati chì sbuchjavanu tutta a classe dirigente per crede ch'elli avianu una sorta di Midas tocca à mint soldi per finanzà tutte e cause chì a manca dura vede cum'è sante. FTX hè mortu una morte rapida è fabulosa, è cun ella i sogni di una piscina cumpletamente svegliata di finanziamentu infinitu.

A transizione da a fantasia à a realità serà estremamente dolorosa, micca solu finanziariamente, ma psicologicamente per una generazione sana chì imaginava chì puderia campà una vita libera da tutte e norme è regule di u passatu. A verità hè chì u mondu basatu in u dollaru hà campatu una bugia di 14 anni. Sta verità serà una pillola dura per inghiottirà, più difficiuli di digerirà chè Adderall, più difficiuli di ghjucà chì League of Legends, ma assai più in cunfurmità cù una prosperità sustinibule à longu andà.