U pessimisimu nantu à i tassi d’interessu hè eccessivu ?
Nta l'ultimi mesi, i mercati anu rivisu à a bassa e so aspettative di riduce i tassi d'interessu. L'analisi di Steven Bell, economista capu EMEA di Columbia Threadneedle Investments
Nta l'ultimi mesi, a prospettiva per a dimensione è u timing di i taglii di i tassi d'interessu in l'ecunumia maiò hè diventata sempre più menu ottimistica. Infatti, à u principiu di l'annu, i mercati aspittàvanu circa 60 punti di basa di taglii da ghjugnu in i Stati Uniti, u Regnu Unitu è l'Eurozona, mentre chì avà questi numeri sò cascati à 6, 12 è 22 punti di basa rispettivamente.
Fighjendu a prospettiva di i tassi d'interessu, vedemu un forte cambiamentu discendente in i Stati Uniti chì riflette i dati chì suggerenu chì l'inflazione ùn hè più caduta è ferma sopra u target. Un rolu impurtante hè ghjucatu da l'inflazione di l'affittu, attualmente à quasi 6%. Inoltre, questu effettu hè amplificatu da u pesu altu chì l'abitazione hà in u CPI US, uguali à 36%, un valore assai più altu ch'è in altri paesi. Ancu s'è u pesu di affitti efficaci hè uguali à 8%, dunque micca assai sfarente da quellu di l'altri paesi, i Stati Uniti aghjunghjenu u cusì chjamatu Owners Equivalent Rent, o ciò chì i pruprietarii paganu s'ellu allughjenu a so casa indipindente. Dunque, escludendu u cumpunente di l'affittu, l'inflazione CPI hè stata di circa 2% in l'ultimi 12 mesi. Se l'inflazione di l'affittu duverebbe stà à 6%, u restu di l'IPC avissi bisognu di vede l'inflazione zero per portà u tutale à 2%. In a realità, a Fed fighja à u deflatore di spesa persunale di u cunsumadore chì hà un pesu menu nantu à l'assi di salvezza; in ogni modu, l'ultime hè stabile à 18%, chì hè sempre troppu altu.
In vista di questu, a Fed ùn hà micca prughjetti di cambià i so scopi per a degradazione di l'affitti in u cortu termini. Tuttavia, resta a speranza. In ultimamente, i renti è u costu di l'altri servizii sò determinati da i salarii cù una piccula indennità per a produtividade. È l'inflazione di i salari hè in cala. In i Stati Uniti ci sò assai indici di salari, chì attualmente mostranu una tendenza coherente. U standard d'oru hè l'indici di u costu di u travagliu, chì hè publicatu trimestralmente. Sta serie hè stata rallentata da u piccu à u 5% annu annantu à u ghjugnu passatu, è aspittemu chì sia 3 punti è si dirige versu una tarifa coherente cù l'obiettivu di 2% di a Fed quandu u prossimu numeru hè publicatu à a fine di u mese. . Mentre chì questa hè una scelta assai difficiule, credemu chì questu puderia furnisce l'impetu per un quartu di puntu percentuale cut in June.
In quantu à l'Eurozone, ci hè assai cunfidenza in un tagliu di 25 punti di basa in u ghjugnu, ghjustificatu da i fundamenti è e parolle di i membri di u BCE in l'ultima riunione in April. In u Regnu Unitu, a situazione hè un pocu più incerta, ma u cunsensu avà aspetta chì l'inflazione ghjunghje à u scopu di 2%, restendu stabile per i prossimi 12 mesi. Questu significa chì u Bancu d'Inghilterra hè prubabile di seguità u tagliu di u BCE. Infatti, l'inflazione di u salariu hè in calata cum'è in i Stati Uniti, ancu s'è i punti di partenza sò diffirenti, è ùn avemu micca vistu ancu l'effetti cumpleti di l'aumentu di u 10% di u salariu minimu fattu in aprile.
Dunque, credemu chì u mercatu mostra un pessimisimu eccessivu annantu à i tagli. S'ellu era veramente u casu, ci sarianu eccellenti motivi per aspittà sorprese pusitivi chì creanu un ambiente pusitivu per i mercati finanziarii.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/tassi-interesse-pessimismo-eccessivo/ u Sun, 21 Apr 2024 05:09:42 +0000.