Straordinarie Delusioni Populari & A Folle Di A Folla (Moderna)

Autore di Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

Ùn importa micca duv'è vo circate in u mercatu, ci sò segni di esuberanza. Cum'è discutitu prima, ebolle di u mercatu di borsa si tratta di psiculugia. Longu à a storia, e bolle sò una funzione di e straurdinarie delusioni pupulari è di a pazzia di a folla.

Benintesa, questu hè ancu u nome di u libru di Charles Mackay, un primu studiu in psiculugia di folla. U testu, publicatu per a prima volta da Mackay in u 1841, sfatava tuttu da l'alchimia à e bolle ecunomiche. Tuttavia, i trè capituli nantu à e bolle ecunomiche anu ricevutu lode da quelli di Michael Lewis è Andrew Tobias.

Essenziale hè a comprensione di u rolu di a psiculugia in a furmazione è l'espansione di e manie finanziarie. Da u "South Sea Bubble" di u 1711 à u "crash di Dot.com " di u 2000, tutte e bolle si sò furmate da una "panica" simile da l'investitori per caccià a speculazione in corsu.

Impurtante, in tutti i casi, i speculatori implicati anu pensatu chì "sta volta era diversa".

Psicologia Bullish

William Bernstein, chì hà aghjurnatu u travagliu di Mackay, suggerisce chì:

«E bolle sò carattarizate da predizioni streme, tendenu à duminà e cunversazione è induce a ghjente à lascià u so travagliu. L'avvertenze di i scettichi di a bolla si trovanu invariabilmente cun disprezzu è derisione ".

Benintesa, ùn ci hè nunda "fundamentale" inclusu in quella definizione. Cum'è dichjaratu, e bolle di u mercatu sò una funzione di "psiculugia", cume u comportamentu di pastore di l'investitori aumenta i prezzi. Dunque, u prezzu è e valutazioni sò solu un riflessu di quella psiculugia.

«In altre parolle, e bolle ponu esiste ancu à i tempi quandu e valutazioni è i fundamenti puderebbenu discute altrimente . Lasciami fà vede un esempiu elementariu di ciò chì vogliu dì. U graficu quì sottu hè a valutazione à longu andà di u S&P 500 chì và daretu à u 1871. "

"Notate chì eccettu solu per u 1929, u 2000 è u 2007, ogni altru crash di u mercatu maiò hè accadutu cù valutazioni à livelli INFERIORI di quelli chì sò attualmente."

In siconda, tutti i crash di u mercatu, chì sò resultati da a bolla precedente, risultanu da cose chì ùn anu micca ligatu à i livelli di valutazione. Quelli catalizatori sò stati da questioni di liquidità à azzioni di u guvernu, errori di politica monetaria, recessioni, o picchi inflazionisti. Quelli eventi sò stati u catalizatore, o trigger, chì hà iniziatu a "reversione di u sentimentu" da l'investitori.

Ciò chì suggerenu sia Mackay sia Bernstein hè chì e bolle di u mercatu duverianu esse definite cum'è "manie psiculugiche".

Bias di cunferma

Unu di i segni chì avete intrutu in una fase di mania hè quandu a ghjente hà prublemi à assorbe l'infurmazioni non conformi. U " pregiudiziu di cunferma" hè un cumpurtamentu psiculogicu induve l'individui ignora ogni infurmazione chì cunflitti cù e so credenze attuali. Mentre chì stu preghjudiziu hè sempre statu problematicu per l'investitori, in l'ultimi anni, cume l'individui si chjude in e so "camere d'eco di i social media" , s'hè aggravatu.

Ci sò attualmente assai segni di esuberanza in u mercatu da i cummercianti al dettaglio. A più notevule hè stata a crescita di compra speculativa di "opzione di chjamata" . Cum'è dimustratu da SentimenTrader.com, malgradu a recente correzione, i trader al dettaglio anu ancu più aggressivu.

Stu tipu di cumpurtamentu hè a mentalità "ùn pò micca perde" di l'investitori in u mercatu, finu à u puntu di MacKay. Tale ùn hè micca surprisante, postu chì ogni calata di u mercatu di l'ultima decada hè stata scontru ripetutamente cù intervenzioni di a Reserva Federale. Tali hà favurizatu a cridenza chì a Fed hà stabilitu in modu efficace una "polizza d'assicuranza" per l'investitori per pruteggerli da a perdita.

A "percezione" di "assicurazioni" hà incuraghjitu l'investitori, sia à u dettagliu sia à i prufessiunali, à piglià livelli crescenti di "risicu", postu chì ùn ci hè stata alcuna penalità per quessa. Eppuru.

Ma, cum'è Mackay hà scrittu, tale hè ciò chì vi aspettate.

" In a lettura di a Storia di e Nazioni, truvemu chì, cum'è l'individui, anu i so capricci è e so peculiarità, e so stagioni di eccitazione è di imprudenza, quandu ùn importa micca ciò chì facenu.

Truvemu cumunità interi fissati di colpu à un oggettu è impazziti in a so ricerca. Chì milioni di persone sianu impressiunati simultaneamente cun una sola illusione, è currinu dopu, finu à chì a so attenzione sia catturata da qualchì nova follia più accattivante chè a prima. "

Più Evidenza Di Una Bolla

Cum'è Mackay nota, ci hè una longa storia di bolle chì vanu à l'anni 1700. I dui tavuli quì sottu mostranu a storia di e bolle è ciò ch'elli avianu tutti in cumunu.

Cumu si mostra quì sottu, a fretta per l'investitori à accatastassi in SPAC (Cumpagnie di Acquisizione à Ughjettivu Speziale), o più comunemente cunnisciute cum'è cumpagnie "cuntrolli in biancu" , s'allinea cù a longa storia di speculazioni d'investitori.

Tuttavia, ùn hè micca solu d'investisce in cumpagnie cù "micca affari" in a speranza ch'elli puderanu acquistà una è a caccia di valute digitali (bitcoin) , è cumpagnie chì sò solu dipendenti da debiti economici per l'emissione.

Ci hè solu uni pochi di punti in a storia induve l' imprese #zombie anu superatu u S&P 500 da un margine cusì largu.
Parechji di sti stock sò in u spaziu chjucu è mid-cap è sò quelli chjappi in u short-sqeeze. pic.twitter.com/qoHmK1xc8p

– Lance Roberts (@LanceRoberts) 1 di ferraghju, 2021

Un Fallimentu Da Pensà Logicamente

Mentre hè una opinione impopulare di suggerisce i mercati in una bolla, a negazione implicita di a so esistenza, ironicamente, significa altrimenti.

Tuttavia, cum'è investitori, ricunnosce chì una "bolla esiste" hè u primu passu per evità l'eventuale, è inevitabile, deflazione quandu u cambiamentu di psiculugia si verifica eventualmente.

Ricunnosce l'esistenza di una bolla significa chì vendite tutti i vostri investimenti è si move in contanti? Benintesa micca.

Cum'è investitori, duvemu pensà di manera logica à u "risicu" chì avemu assuntu cù u nostru capitale. A liquidità hà alimentatu u mercatu toru di l'ultimu decenniu pardunatu l'investitori per avè commessu errori d'investimentu. Pagà troppu per u valore, investisce in imprese fondamentalmente insoddisfacenti, è speculà senza alcuna cunniscenza di l'investimentu sò stati tutti perdonati da a crescita di i prezzi. Tuttavia, quandu a psiculugia inverse, questi errori saranu à tempu rivelati è puniti brutalmente.

Hè per quessa chì l'investitori anu bisognu di avè una valutazione onesta di l'ambiente attuale, i rischi inerenti in i portafogli, è una strategia per trattà l'eventuale inversione.

U prucessu di "pensà logicamente" si riduce à capì chì ciò chì attualmente credemu esse pensamentu logicu ùn pò esse nunda di più cà una razionalizazione per a speculazione diretta di u mercatu. Cum'è investitori, u nostru focusu deve esse l'investimentu di capitale in un modu chì assicuri un ritornu più grande di u tassu di inflazione in u tempu cù u minimu risicu pussibule.

Facendu a cosa sbagliata

Cum'è David Robertson hà indicatu prima:

«E bolle ponu esse difficiule da navigà per via di a so insidiosa capacità di preda di e debbulezze umane. L'investitori à longu andà sò attirati à fà scumesse à breve tempu. A disciplina di a gestione di u risicu hè scartata per un colpu à guadagni spettaculari. Hè tuttu cusì tentatore è pare cusì faciule. Jeremny Grantham hà capitu perfettamente stu puntu:

'È quandu l'aumentu di i prezzi sò assai rapidi, tipicamente versu a fine di un mercatu toru, l'impatienza hè seguitata da ansietà è invidia. Cum'è mi piace à dì, ùn ci hè nunda di più irritante di manera suprana chè di fighjà ricchi i vostri vicini. '

Dunque, u prublema cù e bolle hè chì si dimostranu opportunità assai tentatori di fà a cosa sbagliata. Parechji investitori piglieranu e so possibilità è trascuranu l'avvertimentu. Seguiranu proiezioni eccessivamente ottimiste in cima è li seguiranu dinò in fondu. Qualchidunu pruvà ma ùn riesce micca à resistere à a tentazione. Grantham spiega a sfida:

'Per posizionà un portafoglio per evità u peghju dolore di una grande rottura di bolla hè probabilmente a parte più difficile. Ogni incentivu di carriera in l'industria è ogni culpa di a psiculugia umana individuale travaglieranu per aspirà l'investitori in ".

Hè per quessa per sopravvive à a deflazione di una bolla; duvemu rifucà a nostra attenzione à u nostru pianu à longu andà è evità errori psiculogichi.

Questa volta ùn hè micca diversa.

"Questa volta hè diversa" hè a chjama di clarion chì cresce durante ogni mania chì e misure di valutazione tradiziunali sò cunsiderate obsolete. In questu sensu, 2020 ùn era micca diversu. U prufessore Robert Shiller, l'economistu di Yale chì hà dichjaratu famosamente chì u mercatu di i valori di l'anni 90 era irrazionalmente esuberante, hà dichjaratu di recente u mercatu di azzione abbastanza stimatu. Per tutte e misure, u mercatu hè più caru ch'è in u 1929, è da certe stime più caru ch'è in u 1999-2000. Tuttavia, a so ghjustificazione era di tassi di interessu bassu senza precedenti.

Altrettantu ineditu hè a disparità trà l'esuberanza in Wall Street è a trista realtà di un'ecunumia infestata da virus.

Ma tale hè u modu chì hè sempre durante una bolla.

Ciò chì hè essenziale per sopravvivere à una bolla hè prima di ricunnosce chì site in una.

Chì pò esse a parte più impegnativa di tuttu.

«Omi, hè statu bè dettu, pensanu à e bande; anu ancu impazzitu in e bande, mentre ch'elli recuperanu solu i so sensi più pianu, è unu à unu. " – Mackay.