Kering cade nantu à l’avvertimentu di prufittu cum’è Gucci Revamp inciampa

I prublemi di u pruprietariu di Gucci, Kering SA, in Cina continentale sò in crescita solu quandu u giant francese di lussu hà emessu un avvisu di prufittu. In u risultatu, l'azzioni di a cumpagnia in Parigi s'hè affundata à un minimu di sei anni.

A mancanza di dumanda cinese per u fabricatore di beni di lussu, chì include i marchi Gucci, Balenciaga, Bottega Veneta, Yves Saint Laurent, Creed è Alexander McQueen, hà suscitatu turbulenza in u cummerciu di Parigi u marcuri. L'azzioni anu calatu finu à u 10%, cadendu à i minimi chì ùn anu vistu da ottobre 2017.

Kering hà dettu chì e so vendite in u primu trimestre anu calatu 11%, citendu "cundizioni di u mercatu duru" in a so unità Asia-Pacificu, in particulare in Cina, unu di i più grandi mercati di beni di lussu in u mondu.

• Ingressu di u primu trimestre di u gruppu: 4 504 milioni d'euros, in diminuzione di l'11% cum'è riportatu è in diminuzione di 10% nantu à una basa paragunabile

"U rendiment di Kering aggravatu considerablemente in u primu trimestre. Mentre avemu avutu anticipatu un iniziu di sfida à l'annu, e cundizioni di u mercatu lentu, in particulare in Cina, è u riposizionamentu strategicu di certi di i nostri Case, cuminciendu cù Gucci, anu aggravatu e pressioni discendente in u nostru topline, ". "Francois-Henri Pinault, presidente è CEO di Kering, hà scrittu in una dichjarazione.

Pinault hà cuntinuatu: "In vista di questa diminuzione di i rivenuti, inseme à a nostra ferma determinazione di cuntinuà à investisce selettivamente in l'appellu à longu andà è a distintività di i nostri marchi, avà aspittemu di furnisce un prufittu operativu nettamente più bassu in a prima mità di questu annu. di noi travagliammu incansablemente per vede Kering attraversu e sfide attuali è ricustruisce una piattaforma solida per una crescita durabile ".

Eccu un snapshot di i risultati di u primu trimestre (cortesia di Bloomberg):

• Ingressu comparable -10%, stima -10.2% (Bloomberg Consensus)

• Ingressu Gucci nantu à una basa paragunabile -18%, stima -19.4%

• Ingressu di Yves Saint Laurent nantu à una basa paragunabile -6%, stima -6.75%

• Revenu de Bottega Veneta à base comparable +2%, estimation -0,05%

• Ingressu di altre Case nantu à una basa paragunabili -6%, stima -4.23%

• Occhiali è entrate corporative nantu à una basa paragunabile + 9%, stima + 18.1%

• Revenue EU4.50 miliardi, -11% a/y, stima EU4.47 miliardi

• Gucci entrate EU2.08 miliardi, -21% a/y, stima EU2.05 miliardi

• Ingressu di Yves Saint Laurent EU740 milioni, -8.2% a/y, stima EU737.1 million

• Ingressu di Bottega Veneta EU388 milioni, -1.8% a/y, stima EU381.5 million

• Altre case entrate EU824 milioni, -7.4% a/y, stima EU834.4 million

• Occhiali è entrate corporative EU536 milioni, + 24% a/y, stima EU517 milioni

In a prospettiva finanziaria, Kering hà avvistatu chì, in cunsiderà "i tendenzi di i rivenuti di deteriorazione", a cumpagnia aspetta avà "una calata di 40 à 45% in u primu semestre 2024 u ingressu operativu recurrente paragunatu à a prima mità di u 2023".

In u frivaru, Pinault hà dichjaratu: "A nostra priorità hè di ritruvà Gucci nantu à a pista", aghjustendu chì questu "ùn succederà micca da a notte".

Kering s'impegna à vultà a nave chì s'affonda, postu chì Gucci rapprisenta a mità di e vendite di u gruppu.

Eccu ciò chì l'analisti di Wall Street dicenu annantu à l'avvisu di u prufittu di Kering in mezzu à i timori chì a rinuvazione di Gucci vacila (lista cortesia di Bloomberg):

Deutsche Bank (compra, PT tagliatu à € 460 da € 540)

• Kering hà seguitu a so pre-liberazione sorpresa di i rivenuti di u primu trimestre cù un flussu più grande di ciò chì era previstu in a guida Ebit di a prima metà, dice l'analista Adam Cochrane.

• Ci hè "limited green shoots" in quantu à Gucci in questu stadiu, è duverà aspittà finu à u terzu o ancu u quartu quartu per vede s'ellu a proporzione di Sabato di a cullezzione culpisce 30-40%

RBC Capital Markets (supera, PT tagliatu à € 430 da € 440)

• Mentre u tagliu di u margine di Gucci hè "otticumente cattivu", era ben anticipatu è largamente in u prezzu, l'analista Piral Dadhania dice.

• A prestazione hè attualmente sfidata, senza alcuna migliione in u cummerciu di u secondu trimestre, ma u mercatu prubabilmente si focalizeghja nantu à a crescita sequenziale di i rivenuti guidata da introduzioni di novi prudutti.

Bryan Garnier (neutrale, PT tagliatu à 350 € da 405 €)

• Kering era ancu peghju di ciò chì s'aspittava, dice l'analista Loic Morvan, ancu à mezu à segni marginali di migliurazione in cima è in fondu in a seconda mità.

Jefferies (hold, PT cut to € 360 from € 370)

• L'aghjurnamentu di Kering hà cunfirmatu l'Ebit sottu pressione in a prima metà, cù a ricuperazione di Gucci prevista per esse solu graduale annantu à questu annu, scrive l'analista James Grzinic.

• L'analista hè incuraghjitu chì u gruppu cerca partenarii esterni per a pruprietà immubiliare, ma a triangulazione di a rinascita di Gucci resta un "affare sfida".

Morgan Stanley (uguale pesu, PT tagliatu à € 365 da € 405)

• U tonu di a gestione era prudente nantu à a chjama in quantu à a traiettoria di vendita è di prufittu per u restu di l'annu, scrive l'analista Edouard Aubin.

• L'avvertimentu hè più una funzione di un deleverage operativu incrementale piuttostu cà investimenti proattivi daretu à e marche

Citi (compra, PT € 470)

• L'analista di Citi Thomas Chauvet dice chì a transizione di u disignu di Gucci è l'estetica di a nova marca puderia esse più lenta di ciò chì era previstu per guidà u calore di a marca è u trafficu di i magazzini.

• A più grande fonte di incertezza questu annu hè a forma di a dumanda in i trimestri successivi, è u so impattu nantu à a prufittuità.

Bloomberg Intelligence

• A ricustruzzione di Gucci si trascina versu u 2025, dice l'analista Deborah Aitken, aghjustendu chì i sforzi di rivisione duranu più longu, mentri a seconda marca più grande di Kering, YSL, hè ancu più debule, chì esige un investimentu più profundo.

• A cullizzioni di Sabato de Sarno duverà finu à u terzu trimestre per una visibilità più completa di u magazinu propiu, spinghjendu a ripresa di a crescita à u 2025.

Tuttu chistu ghjoca in u rallentamentu di u mercatu globale di lussu, riflessu in l'indice MSCI Inc. di azioni di lussu glubale, truvendu trè alti più bassi da u piccu durante a mania Covid di a fine di u 2021.

Un altru signu ominous hè u rossu lampeggiante da u mercatu di l'orologio pochi ghjorni fà.

L'esportazioni Swiss Watch Crash in Cina è Hong Kong https://t.co/i2LXXHa5aK

– zerohedge (@zerohedge) 19 aprile 2024

U underperformance di u lussu hè risultatu da i cumpratori chì tiranu in daretu à e spese, soprattuttu in Asia, postu chì a ricuperazione ecunomica cinese ùn hà ancu impressu à nimu.