Futures Rebound As Markets Fade Hawkish Fed Surprise

Ebbè, a Fed palpebrò: cù guasi nimu chì aspetta una surpresa falcosa da Powell mercuri, a sedia di a Fed hà scunvurgiutu u mondu è hà scatenatu una rotta di bonu è un dollaru quandu hà svelatu chì u puntu medianu di a Fed avà ùn mostrava micca una, ma duie alzate di i tassi in u 2023 …

… cunfirmendu chì l'inflazione hè veramente micca transitoria (almenu finu à ottene un altru scoppiu diflazionariu maiò). Eppuru, malgradu u 4mu più grande selloff di obbligazioni in 5Y TSY da u 2011 …

… i futuri sò dighjà largamente recuperati da ogni sorpresa residuale è l'Emini hà rimbursatu da una calata di a notte, ancu eranu i mercati europei è asiatici tutti scambiati più bassu per e preoccupazioni ciò chì significa a nova Fed falcosa per l'assi di risicu. I futuri S & P 500 eranu calati solu 0.3%, cummercializendu à 4.200 dopu à calà à 4.183 prima è falà da 4.230 prima di l'annunziu FOMC.

Perchè a mancanza di più dolore? Perchè, cum'è l'analista Swissquote Ipek Ozkardeskaya hà dettu, u strettu monetariu "ùn deve micca esse un prublema massiccia per i mercati borsari" perchè a ripresa economica cumpenserà i costi di finanziamentu più alti è a liquidità ridutta. A "Fed ùn tira micca rapidamente u tappettu da i pedi di l'investituri", hà dettu. "Ma tenendu contu di e circustanze attuale, l'investitori anu da bramà di più in più l'inflazione è l'azzioni favurèvuli à a riflazione"

Mercuri, Jerome Powell hà ricunnisciutu i risichi di l'inflazione è hà dichjaratu chì i funziunari avianu iniziatu una discussione nantu à a riduzzione di l'acquisti di obbligazioni. A trama di punti di i decisori pulitichi hà mostratu ch'elli prevedenu dui aumenti di tassi à a fine di u 2023, un ritmu di strettu più veloce di u previstu. Questu hà marcatu un puntu di svolta in a cumunicazione di a Fed à i mercati mundiali, chì finu à avà eranu stati ultra-dovish.

"Semu ghjunti à un puntu chì tutti si sentenu ligeramente menu còmodi per suppone chì a Fed sia capace di esse paziente finu à quandu vulianu", Michelle Girard, co-capu di economia glubale di Natwest Markets è capu economistu di i Stati Uniti, hà dettu nantu à Bloomberg Television.

A stupidità surpresa di a Fed hà ancu finitu u rallye record di l'Europa, cù l'Indice Stoxx 600 chì hè cascatu da u più altu di tutti i tempi a prima volta in 10 ghjorni . I mercati emergenti è i commodities eranu più bassi, mentre l'azzioni bancarie avanzavanu. L'Indice Bloomberg Dollar Spot hè aumentatu per un quintu ghjornu.

• Miner Freeport-McMoran Inc. hà ricusatu u cummerciu di premarket New York. Eccu alcuni altri notevuli mutori americani oghje:
• CureVac (CVAC) affonda u 43% quandu l'analisti anu tagliatu i prezzi di u prezzu dopu chì l'impresa biotecnologica hà rivelatu chì u so vaccinu Covid basatu in mRNA hè statu cortu in un studiu.
• Kratos Defense & Security Solutions (KTOS) cresce 3,7% di cummercializazione premarket dopu chì Ark Funds hà divulgatu una compra d'azzioni.
• L'azzioni preferite da i trader al dettori cullanu in u cummerciu di premarket dopu à l'azzioni meme largamente scappate mercuri. Workhorse (WKHS) guadagna 0.7%, mentre chì Marca Nuda (NAKD) avanza 1.2% è Clover Health (CLOV) cresce 0,5%.
• Satsuma Pharmaceuticals (STSA) salta 10% dopu à u mercatu post-market mercoledì, dopu risultati farmacocinetici pusitivi, tollerabilità è sicurezza da un prucessu di Fase 1 di STS101.

In Auropa, l'Indice Stoxx 600 hè calatu 0.4% perchè e calate per e cumpagnie di utilità è di risorse basiche anu superatu i guadagni in l'industria bancaria. CureVac hè cascatu finu à u 52% in Germania dopu à u so prucessu di vaccinazione Covid-19 ùn hè più cà a barra di alta efficacità stabilita da altri colpi di RNA messageru.

Eccu alcuni di i più grandi mutori europei oghje:

• E azzioni di viaghju europee supraneghjanu dopu un rapportu Telegraph chì dice chì u Regnu Unitu pensa à apre i paesi di a lista ambra à e persone chì anu avutu tramindui vaccini Covid-19.
• EasyJet guadagna quant'è 5%, Ryanair + 3.4%, Wizz Air + 2%, Jet2 + 4.2%, TUI + 3.2%
• BBVA salta finu à u 3,6%, u più bellu titulu in l'indice Stoxx 600 Banks. U messagiu da u CFO di u prestatore in una riunione di analisti venduti "hà avutu un tonu abbastanza ottimistu, ancu più ottimistu di i guadagni durinq 1Q", secondu Deutsche Bank.
• Trainline cresce finu à 11%, u più dipoi u 9 di nuvembre, dopu à un aghjurnamentu cummerciale hà mostratu un ribattu di vendita di biglietti. JPMorgan hà dettu chì "a recuperazione hè in traccia", ancu se hà calatu u so scopu di prezzu.
• Orphazyme alza quant'è 25% dopu à un piccu in i Stati Uniti, induve l'ADR restanu volatili dopu chì a biotecnologia hà attiratu l'attenzione di i trader di vendita prima di una data di decisione regulatoria chjave per a so droga cù CytRx Corp.
• Halma scende quant'è 4,8% per finisce una forte corsa per l'azzioni di i pruduttori di sensori di salute è di sicurezza, chì anu toccu un record in sta settimana.
• Berenberg dice chì, mentre chì ci sò pochi investimenti megliu à longu andà, "a valutazione resta un ostaculu".
• Nel sculiscia quant'è 5,3% dopu chì l'Articu abbassessi u ritardu per tene da compra, è hà calatu u so prezzu di mira nantu à a basa di i tassi d'interessu à longu andà più alti è di l'espansione di l'universu d'investimentu verde.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index hè aumentatu per un quintu ghjornu consecutivu à u so livellu più altu da a mità di aprile è u dollaru verde hà avanzatu contr'à a maiò parte di i so pari di u Gruppu di 10, dopu chì a Riserva Federale hà furnitu un ulteriore spinta à u sentimentu alcista in u dollaru è hà rinvivitu a dumanda di esposizione gamma longa. À l'altra parte, l'euro hè cascatu à u minimu di dui mesi di 1,1936 $ dopu chì l'economistu capu di a BCE, Philip Lane, hà fattu segnalà chì i decisori pulitichi ùn anu pussutu avè tutti i dati ch'elli necessitanu da settembre per cumincià à spustà a pulitica da l'attuale situazione ultra-sciolta; hà ancu dettu chì a banca centrale ùn hà micca un approcciu di vulume fissu à PEPP. A corona di Norvegia hà avanzatu contr'à a corona svedese dopu chì Norges Bank hà segnalatu un ritmu di strettu più veloce di quantu l'avìanu aspettatu; U guvernatore Oystein Olsen hà dettu chì u percorsu indica una alza di u tassu di 0,25% ognunu di i quattru quartieri à vene. U francu svizzeru era unu di i peghju artisti di u G-10; a banca centrale di a nazione hà mantenutu a so pusizione di politica monetaria ultra-espansiva destinata à sfruttà ogni apprezzamentu di u francu è hà insistitu chì e pressioni d'inflazione nascenti chì vede ùn dureranu. I dollari australiani è neozelandesi anu rimbursatu nantu à forti dati ecunomichi lucali dopu chì u dollaru verde hà spuntatu da a notte à u giru falcu da a Riserva Federale; i bonds suvrani sò cascati in i dui paesi. U yen hà fluctuatu dopu avè toccu un minimu di 11 settimane di 110.82 per dollaru dopu à a riunione pulitica di a Fed falcosa di mercuri; I ligami giappunesi sò cascati.

In i tassi, dopu à i rendimenti aumentati dopu à u scossa di a Fed, u Tesoru rende una parte di a so crescita cù l'ultimu scambiu 10Y à 1,55%. I renditi di i bonds suvrani in Auropa è in Asia anu aumentatu, è l'azzioni europee anu chjappu a so striscia crescente di nove ghjorni.

In materie prime, u ramu hè cascatu 2,2% in Londra à u più bassu in dui mesi. A manifestazione in i metalli hè stata bluccata in l'ultime settimane è u ramu si hè ritiratu da u record di u mese scorsu perchè e preoccupazioni nantu à e pressioni di i costi anu stimolatu e stimule di l'aspettative chì avianu sustenutu a ripresa glubale seranu ridimensionate. U pruduttore di rame Freeport-McMoran era 2,2% più bassu in u cummerciu di premarket.

Fighjendu u ghjornu avanti avà, è i punti culminanti di dati includenu e rivendicazioni settimanali iniziali senza travagliu da i Stati Uniti, oltre à l'indice di punta di u Conference Board per maghju è l'indice di prospettive d'affari di a Fed di Philadelphia per u mese di ghjugnu. Parlanti di e banche centrali includenu Villeroy, Lane, Elderson è Visco di a BCE, è ci sò parechje decisioni di tariffu di u mondu sanu, ancu in Indonesia, Turchia, Norvegia, Svizzera è Egittu.

Istantanea di u Mercatu

• S & P 500 futures down 0.4% à 4.205.75
• STOXX Europe 600 scende di 0,4% à 458,04
• MXAP in calu di 0,7% à 207,94
• MXAPJ scende di 0,5% à 696,64
• Nikkei hà calatu 0.9% à 29.018,33
• Topix hè falatu da 0,6% à 1.963,57
• Indice Hang Seng in crescita di 0.4% à 28.558,59
• Shanghai Composite cresce di 0,2% à 3,525,60
• Sensex scende di 0,4% à 52 311,38
• L'Australia S & P / ASX 200 scende di 0,4% à 7.359,04
• Kospi hà calatu 0.4% à 3.264.96
• Brent Futures scende di 0,5% à 74,05 $ / bbl
• U puntu d'oru scende di 0,2% à 1.807,85 $
• Indice di u Dollaru US in crescita di 0,56% à 91,64
• U rendimentu tedescu 10Y hà aumentatu 0.8bps à -0.164%
• Euru in calata di 0,4% à $ 1,1952
• Brent Futures scende di 0,5% à 74,05 $ / bbl

Top Notte Overnight da Bloomberg

• U Chief Economist di a Banca d'Inghilterra, Andy Haldane, dice in una intervista in a rivista Spectator chì l'ecunumia di u Regnu Unitu pò esse vicinu à i livelli di produzzione pre-Covid
• U cambiu di u yuan versus u dollaru hè cascatu u più in quasi trè mesi in mercati offshore mercuri, dopu l'annunziu di a Fed; un foru sustinutu da a banca centrale chinesa hà publicatu una dichjarazione urganizendu à e sucietà à prutege si contra a volatilità di u yuan, dopu chì un ghjurnale publicu hà dichjaratu chì a muneta puderia cumincià à calà.
• A Cina ricorre à misure sempre più forti per cuntene i risichi per u sistema finanziariu, in mossi chì minaccianu di minà l'impegnu di u presidente Xi Jinping di dà à i mercati una libertà più grande
• A pupularità di a sterlina in pagamenti transfrontalieri hè cascata à u so livellu più bassu in più di una decina d'anni mentre u Regnu Unitu naviga in u paisaghju post-Brexit, mentre chì l'euro hà riduttu u dollaru per u primu postu u mese scorsu.
• E preoccupazioni di l'inflazione alimentaria glubale diminuiscenu postu chì e piove facilitanu e cundizioni secche in e grandi zone di crescita è i prezzi di tuttu, da a soia à u granu è l'oliu di palma scendenu nantu à l'ottimisimu annantu à i fornimenti migliorati
• A banca centrale di a Turchia deve mantene i tassi d'interessu invariati per un terzu mese, postu chì una lira debule è i prezzi mundiali di e materie prime continuanu à annerbà e prospettive d'inflazione di a nazione.

Un sguardu rapidu à i mercati mundiali per cortesia di Newsquawk

I mercati azionarii asiatici sò scambiati per u più bassu cù l'appetitu per u risicu sottumessu in reazione à u FOMC induve a Fed hà mantenutu i tassi è u QE invariati cum'è previstu, ma hà pigliatu i mercati in guardia cù parcelle di punti di Fed falchi in cui e proiezioni medie eranu per un ritardu di ritardu è un incremento totale di 50bps in 2023 . ASX 200 (-0.4%) fù purtatu bassa da i pruduzzioni riguardanti minieri dopu invariant prezzi Indian veni di lu volume da un USD più forte è in mezzu vinciri in Whitehaven carbunaru, doppu lu downgraded dinò u so pruduzzione FY, ma cun downside in l 'accogliu sgozzo dopu à i dati di l’impieghi blockbuster è cù finanziarii sustinuti da a crescita di i renditi mundiali. Nikkei 225 (-0,9%) hà sottupperformatu dopu à u FOMC in mezu à una valuta mista è ancu se u Giappone hè statu dichjaratu chì hà da levà u statu d'emergenza per nove prefetture, guasi tutte, cumprese Tokyo è Osaka, saranu soggetti à quasi-restrizioni, mentre chì KOSPI (-0,4%) hà ancu indebulitu in mezu à un ritornu da i record. Hang Seng (+ 0,1%) è Shanghai Comp. (+ 0,2%) eranu scuppiati in mezu à e tensioni persistenti US-China mentre u Segretariu di u Tesoru Yellen hà ripetitu chì i Stati Uniti stanu guardendu una gamma completa di strumenti per respinghje e pratiche di a Cina chì danneghjanu a sicurezza naziunale di i Stati Uniti, ma aghjunghjenu chì seria preoccupata per una tecnulugia cumpleta. scumpartimentu da a China. I participanti anu ancu avutu à digerisce l'ultimi dati di attività da a Cina in cui a Produzione Industriale è e Vendite al dettaglio mancavanu aspettative, ma anu registratu una crescita rispettabile di 8,8% è 12,4%, rispettivamente. Infine, i 10GB JGB sò stati più bassi nantu à a vendita di spillover da e note T è cù rendimenti in a regione aumentata chì hà vistu guadagni di circa 10bps in l'Aussie 10yr è 13bps in u so omologu Kiwi, mentre u focu per u Giappone si rivolge à u BoJ chì principia u so 2- riunione pulitica ghjornu oghje.

Top News Asiatiche

• Fed Ripples Hit Hardest in Asia cum'è Tariffe Outlook Cambia
• Huarong Mette Multiple Unità In Vendita in Major Push Downsizing
• I Fondi Hedge Push Deeper Into Turf di Private Equity in Asia
• U Giappone per Finisce l'Emergenza di u Viru Tokyo Circa un Mese Prima di l'Olimpiadi

U cummerciu di e borse in Europa hè più bassu dopu à l'annunziu di a Fed falcata eri, ancu se e perdite in a regione sò marginali (Euro Stoxx 50 -0,2%). Intantu, i futuri azionarii americani tenenu una grande parte di e perdite post-FOMC cun sottoperformance marginale vistu in u NQ carcu di tecnulugia in mezu à l'ambiente di i tassi. Di ritornu in Europa, i settori sò per u più bassu senza tema veru nè pregiudiziu. E banche supraneghjanu à mezu à i renditi favurevuli, à u so mumentu pressurendu Tech versu u fondu di u gruppu. I nomi di viaghji è passatempi vedenu i venti di cuda in mezu à e segnalazioni chì u Regnu Unitu pò permette à e persone cumplettamente vaccinate di viaghjà in i paesi di lista ambra senza avè bisognu di mette in quarantena. E Risorse di Base sò i chjaru sottoperformisti à u spinu di u cuntinuu calatu di i prezzi di i metalli di basa. Cusì, l'IBEX (+ 0,2%) hà allattatu e so perdite iniziali à u ritornu di una forte prestazione in i so settori pesanti – i nomi di Banche è Viaggi è Divertimenti, mentre chì u FTSE 100 (-0,5%) strettamente sottupperisce a regione cum'è guadagni in u settore bancariu ùn riesce micca à cumpensà e perdite in i nomi minerarii. In termini di mutori individuali, Airbus (+ 1,3%) hè più fermu postu chì u Regnu Unitu è ​​i Stati Uniti anu arrivatu à un accordu nantu à a disputa Airbus / Boeing (-0,4%) per chì e parti ùn imponeranu micca tariffi relativi à questa disputa per cinque anni, in un trattu chì apparentemente ecu chì hà fattu trà i Stati Uniti è l'UE.

Top News europee

• Lane Ripette Importanza di a Riunione di Settembre per u BCE Shift
• U Coronavirus Si Spande Rapidamente in Inghilterra, Studiu Trovu (1)
• I Stati Uniti, u Regnu Unitu Reachenu Boeing-Airbus Truce Dopu à l'Acordu UE
• Botin di Santander vede u Rimbattu di u 2021 in Spagna "Off the Charts"

In FX, l'indice di u Dollaru hè un bonu proxy cum'è qualsiasi per misurà e percezioni di u mercatu di valuta è u sentimentu generale in seguitu à a riunione FOMC di ghjugnu chì hà lanciatu poche sorprese in termini di impostazioni di politica, ma hè stata accumpagnata da previsioni SEP più optimiste, dot trame chì portanu e previsioni di a crescita di i tassi in avanti è finite cù a sedia Fed Powell annunziendu chì u discorsu attesu è assai publicatu nantu à quandu parlà di diminuzione hè avà ufficialmente iniziatu. In risposta, u DXY hà sparatu à traversu 91.000 avendu luttatu per liberassi da e restrizioni intornu à u nivellu 90.500 per parechje sessioni è hà dopu allargatu al di là di u megliu di Mercuri (91.408) à 91.840, finu à avà, purtroppu fermamente a resistenza tecnica in a forma di u 200 DMA (91.511) in u prucessu. Davanti, e rivendicazioni senza travagliu è l'indagine Philly Fed furniscenu e prime liberazioni macro post-FOMC chì u prucessu di ponderà un prugressu sustanziale versu l'ubbiettivu d'impiegu è d'inflazione principia in seriu.

• CHF / NOK / BRL – Cerchendu dinò una direzzione è un impulsu indipendente da l'ultime cunsiglii di a Banca Centrale, ma ricevendu messaghji misti mentre a SNB si stava battendu è hà trasmessu efficacemente una dichjarazione ripetuta nantu à l'intervenzioni FX avendu mantenutu una classificazione apprezzata per u Franc. Tuttavia, a Banca Norges hà chjappu u settembre per u mese per aumentà u so tassu di depo è u percorsu hè statu adattatu di conseguenza, cù u guvernatore Olsen sottolineanu successivamente chì questu puderebbe risultà in 2 escursioni prima di a fine di u 2021 seguitatu da 1 per trimestre per H1 l'annu prossimu. Intantu, u BCB si hè attaccatu à a so tendenza à stringe a riunione consecutiva di 75 bp ieri sera è hà indicatu ch'ella prevede di falla 4 in fila dopu à una modifica di a lingua riguardu à a nurmalizazione per caccià a parolla 'parziale' (in vista di u rilassamentu digià intrapresu per elevà u SELIC più vicinu à u neutru). Usd / Chf hè in giru à 0.9135, Eur / Nok circa 10.1600 è Usd / Brl chjusi sopra 5.0500 paragunatu à pocu menu 5.0000 in una tappa pre-Fed è BCB.
• NZD / AUD – U Kiwi è l'Aussie anu pruvatu tramindui à natà contr'à a marea cù l'assistenza venuta per via di dati significativamente più forti di quelli previsti in forma di PIB Q1 è impieghi di Maghju rispettivamente, ma Nzd / Usd hè svanitu da una frazione sopra 0.7100 à supportu di teste / offerte sottostanti intornu à 0.7050 è Aud / Usd hè attaccatu 0.7600 paragunatu à 0.7646, cù commenti dovish da u guvernatore RBA Lowe pigliendu qualchì lustru di u rapportu di travagliu pendente.
• CAD / EUR – Ùn ci hè micca un puntellu per u Loonie o l'Euro per appughjassi, dunque tramindui facenu strada o cede à u rinuvamentu guasi universale di u Greenback, postu chì Usd / Cad rimette sopra 1.2300 è Eur / Usd recula à i minimi sub-1.1950 per lascià forti interessu di scadenza di l'opzione trà 1.2000-1.1985 (1.7 bn) daretu, eccettu un cambiamentu maiò di tendenza.

In materie prime, i futuri WTI è Brent di u primu mese sò stati scalendu i so minimi post-Fed cù a prima volta nantu à una maniglia USD 72 / bbl (vs bassa 71.33 / bbl) è l'ultima à a distanza di a marca USD 74.50 / bbl (vs bassu 73,55 / bbl). I fundamenti per u cumplessu oliu restanu rialzisti postu chì a dumanda hè prevista per cresce in l'estiu mentre chì i rubinetti resteranu cuntrullati da OPEC + da u latu di l'offerta. Attentatu à l'offerta, un accordu iranianu pare più fora di a portata di ciò chì era statu inizialmente previstu, cù i punti pendenti pendenti chì puderanu piglià negoziazioni passate l'elezzioni naziunale di u 18 di ghjugnu è più vicinu à a data di scadenza di l'accordu IAEA / Iran di u 24 di ghjugnu – ancu se l'agenzia hà accennatu à una pussibule prulungazione di l'accordu di surviglianza. Tuttavia, i scrittori anu notatu chì u ritornu di u petroliu iranianu hè statu prezzu in i mercati, ma un accordu ferma in equilibriu. In termini di metalli, l'oru spot è l'argentu restanu suppressi da u Dollaru rampante è di renditi elevati, cù u metalu giallu chì sonda USD 1,800 / oz à u downside davanti à u so 100 DMA à USD 1,795 / oz. In u frattempu, e derive d'argentu sò calate sottu à USD 27 / oz. In termini di metalli di basa, u ramu LME resta sott'à pressione cù u 3M torna sottu à USD 9.500 / t à mezu à u più fermu Buck, una lieve avversione à u risicu, è a ripressione in corso di a China contr'à i prezzi sfavorevuli. Infine, e materie prime siderurgiche in Cina si sò consolidate da a notte dopu à e pesanti perdite in a sessione precedente.

Calendariu di l'eventi US

• 8:30 am: Ghjugnu Richieste Iniziali di Impiegu, est 360,000, prima 376,000; Richieste Continuhe, est. 3.43m, precedenti 3.5m
• 8:30 am: June Philadelphia Fed Business Outl, est.31.0, prima 31.5
• 10am: Indice Leading di Maghju, est.1.3%, precedente 1.6%

Jim Reid di DB cunclude l'imbottitura di a notte

Se 0 era chì pensavate chì l'inflazione attuale di i Stati Uniti era totalmente transitoria è chì 100 significava chì pudemu vede una inflazione assai alta in a strada allora prima di u FOMC di a notte scorsa a Fed sembrava esse intornu à un 5. Dopu a riunione anu forse spinta chì finu à qualchì parte trà 10-20. Hè statu cusì falcone quant'elli anu pussutu andà in questa tappa in attese realistiche. Per esse ghjusti a so pusizione hà più sensu avà. Cum'è aghju scrittu in u mo CoTD (ligame quì) ieri "Chì face a Fed cusì speciale?". U graficu hà mostratu chì avemu avà principiatu un ciclu di camminata glubale è quellu chì hè spessu iniziatu da a Fed per a storia. Tuttavia sta volta finu à a notte scorsa a Fed ci hà dettu chì ùn andavanu micca à marchjà per almenu 30 mesi ancu se i Stati Uniti anu pussutu avè a pulitica monetaria è fiscale a più stimulativa in u mondu (è hè a più ricordata), hà una gap di pruduzzione chì si chjuderà in i prossimi trimestri è hà alcuni di i peggiori numeri di inflazione attuali in u mondu – una pusizione nurmalmente riservata esclusivamente à i paesi EM. Cusì sicuramente a riunione di ieri sera torna a Fed à una piccula ricunniscenza chì i risichi sò quì. Era assai stranu ch'elli eranu stati prima cusì coordinati nantu à u latu ultra dovish. Un ricordu di u nostru pezzu di inflazione di a settimana scorsa (ligame quì) induve avemu presentatu u casu chì a Fed era in periculu di fà un grande errore di pulitica.

In termini di i dettagli di prima linea, u tassi di fondi alimentati è l'acquisti di obbligazioni sò stati lasciati invariati cum'è previsto. U sviluppu u più falcu hè statu a trama di punti chì mostra avà u prezzu di i punti mediani 2023 in 2 alzate di tassi (25bps), paragunatu à 0 alti l'ultima riunione. Inoltre in marzu, 11 di 18 guvernatori anu vulsutu tene i tassi à vicinu à 0 à 2023 cù solu 6 prezzi in più di una spassighjata, tuttavia ieri solu 5 anu vulsutu tene i tassi à vicinu à 0 à 2023 mentre 8 guvernatori prughjettanu 3 o più escursioni. Un pocu in cunsequenza, a Fed hà calatu a so previsione di disoccupazione per 2022 à 3.8% da 3.9%, mantenendu rispettivamente i tassi 2021 è 2023 à 4.5% è 3.5%. Mentre a Fed alzava e so previsioni di core PCE per 2022 à 2.1% da 2.0% mentre chì a proiezione di 2023 rimaneva in 2.1%.

Durante a cunferenza di stampa chì seguita, u presidente Fed Powell hà ricunnisciutu chì "parlà di parlà" di diminuite hè accadutu è cusì u terminu serà probabilmente rimessu in l'armadiu finu à a prossima crisa. Powell hà dettu chì "u cambiamentu di a dumanda pò esse grande è rapidu, è i colli di bottiglia, e difficoltà di assunzione è altre restrizioni puderebbenu cuntinuà à limità a rapidità di l'offerta per adattassi – aumentendu a pussibilità chì l'inflazione pò esse più altu è più persistente di ciò chì aspettemu ". Mentre ùn hè micca un alluntanamentu cumpletu da "transitoriu", era un signalu chjaru chì a Fed hè aperta à l'idea chì alcuni aspetti di i recenti aumenti di prezzi ponu esse più permanenti. Per una recapitulazione completa, vedi a nota di i nostri economisti americani quì. Mantenenu a so visione nantu à a cronologia per un segnale affusolante più tardi quest'estate cun un annunziu ufficiale à a fine di l'annu. In ogni casu i risichi sò oghji inclinati à prima prima di più tardi se l'aspettative di inflazione continuanu à sorprendere à u ribombu.

I Mercati anu reagitu fermamente cù e Tesorerie di i Stati Uniti vendendu bruscamente cume i rendimenti 10yr aumentavanu + 8.3bps in generale u ghjornu dopu à saltà quasi + 11bps in l'ora dopu l'annunziu FOMC. Questa era a più grande risurrezzione di un ghjornu in u rendimentu di riferimentu in pocu più di 3 mesi. A crescita hè stata guidata da rendimenti veri chì aumentanu 15.1bps – a più grande mossa da 25 Feb. L'aspettazioni di l'inflazione di 10 anni sò calate -6.5bps à un minimu di dui mesi di 2.32% in ciò chì puderia esse vistu cum'è una leggera ricunniscenza da i mercati chì a Fed ùn ottene micca luntanu daretu à a curva cum'elli pensavanu prima. I renditi veri 5yr aumentavanu + 19,3bp – ancu u più grande muvimentu di un ghjornu da u 25 Feb. L'indice di u dollaru americanu, chì era largamente invariabile prima di a liberazione FOMC, aumentava + 0,65%, cù l'indice avà in crescita + 1,66% da a fine Bassi di maghju.

Cù u turnu falcu di a Fed, i nostri strategisti FX anu chjusu u so longu EUR sopra u cummerciu di USD. Un ragiunamentu chjave di a so visione negativa di u dollaru era una Fed persistente dovish chì restava apposta dietro a curva è intenzionalmente depressa a volatilità di i tassi d'interessu. Vede quì per a nota breve.

Infine, i mercati di risicu si sò venduti dopu a liberazione di a Fed, ma sò stati capaci di recuperà gran parte di quelle perdite à a fine di a sessione. U S&P 500 hè calatu -0,3% davanti à u FOMC, prima di calà finu à -1,04% durante u presser di Mr.Powell. Tuttavia i mercati si sò recuperati in l'ultima ora di cummerciu per finisce -0,54% u ghjornu in generale. Hè stata una vendita larga basata cù 80% di l'indice diminuitu in quellu chì era in realtà u secondu più grande ritornu per l'indice in l'ultimu mese. Solu 4 industrie di i gruppi di l'industria 24 GICS di u livellu 2 anu finitu a ghjurnata più altu – banche (+ 0,22%) è industrie chì includenu alcuni di i più grandi membri di S&P 500 vale à dì hardware tecnologicu (+ 0,16%) guidatu da Apple, retail (+ 0,24%) ) guidatu da Amazon, è autos (+ 0,71%) guidatu da Tesla. Quelli grandi stock tecnologichi anu veramente aiutatu u NASDAQ à superà leggermente, cadendu 'solu' -0,24% ieri dopu esse -1,20% à u mumentu immediatu minimi FOMC.

A notte in i mercati asiatichi sò cummercializati mischju cù u Hang Seng (+ 0,28%) è u Shanghai Comp (+ 0,17%) in su mentre u Nikkei (-1,11%), Kospi (-0,38%) è l'Indianu Nifty (-0,36%) sò tutti falà. Futures nantu à u S&P 500 (-0,36%) è Stoxx 50 (-0,39%) sò ancu cummercializati più bassi. In fx, u dollaru neozelandese hè in più di + 0,53% contr'à u dollaru verde dopu à u so PIB Q1 2021 battutu à + 1,6% qoq (vs + 0,5% qoq previstu) anu aumentatu a probabilità di aumentu di i tassi più rapidi da u RBNZ. U dollaru australianu hà ancu aumentatu + 0.22% sta mane dopu à guadagni megliu di l'aspettatu in impiegu. I guadagni per queste valute sò malgradu l'indice di u dollaru americanu in crescita + 0,27% in i primi scambii oghje dopu u guadagnu di ieri + 0,65%.

Davanti à a Fed, i mercati in Europa anu avanzatu una volta di più chì u STOXX 600 (+ 0,23%) hè cullatu per una 9a sessione successiva, chì hè a più longa corsa per l'indice da uttrovi 2017. Se avemu un ghjornu 10 in u verde oghje , Quella seria a più longa striscia di guadagni finu à u 2006, dunque un bellu passu potenzialmente. È i ligami sovrani anu ancu guadagnatu, cù rendimenti in bundle 10yr (-1.8bps), OAT (-1.3bps) è BTP (-1.0bps) chì si muvianu più bassu.

Unu di i dati notevuli da l'Europa ieri (chì face ribombu à u dibattitu più largu nantu à l'inflazione in altrò) hè statu a lettura di l'IPC di u Regnu Unitu, chì hà sorpresu à u ribombu à + 2,1% (vs + 1,8% previstu), mentre chì l'inflazione di core hà vistu una sorpresa à l'altru ancu più grande à + 2,0% (vs + 1,5% previstu). Alcune di e zone di pressione ascendente includenu vestiti, vitture d'occasione è ristoranti / alberghi, è u rapportu significava chì l'IPC era sopra u target di 2% di u BoE per a prima volta in quasi dui anni.

Nanzu à u ghjornu, u presidente Biden hà scontru u presidente russu Putin per a prima volta dapoi chì l'anzianu hè entratu in ufficiu. A riunione hè stata pruposta da u Signore Biden in un tentativu di stabilizà e relazioni trà i dui guverni. E tensioni aumentavanu dapoi i tentativi russi di interferisce cù l'elezzioni americane, ma sò state messe à capu in l'ultime settimane dopu à l'attacchi cibernetici nantu à l'industrie principali in i Stati Uniti è in Europa. I presidenti anu tenutu cunferenze di stampa separate dopu u summit. Biden hà indicatu chì i Stati Uniti teneranu à a Russia responsabile di qualsiasi attacchi cibernetici originari di Russia, è hà avvertitu à Putin chì i Stati Uniti risponderanu "in modu cyber" se dirigiti da pirati. Putin, chì hà avutu a prima cunferenza di stampa, hà annunziatu chì i rispettivi ambasciatori di i paesi seranu autorizzati à vultà in Washington è Mosca, chì anu mandatu u Rublo quasi 0,5% più altu à u mumentu, ma tutti i guadagni sò stati restituiti quandu u USD hà riunitu in u dopu meziornu dopu l'annunziu FOMC summenzionatu.

Nantu à a pandemia, u Regnu Unitu hà segnalatu un altru 9 055 casi eri, chì hè u numeru u più altu dapoi u 25 di ferraghju, è ùn aghjunghjerà chè preoccupazioni per a diffusione di a variante delta. Dittu chistu, ci puderebbenu esse alcuni segni iniziali chì a crescita di i casi hà cuminciatu à rallentà, cù u numeru mediu di casi l'ultima settimana "solu" in + 32%, paragunatu à + 66% a settimana nanzu. Allora forse l'elevata prevalenza di anticorpi in a pupulazione aiuta à smussà l'aumentu, ancu se duveremu aspettà è vede se questu continuerà per sapè se u sbloccamentu cumpletu si ferà u 19 di lugliu cumu si sperava. Intantu, prima di a staghjone di e vacanze estive, u Regnu Unitu hà previstu di permette à e persone cumpletamente vaccinate di viaghjà in i paesi di lista ambra senza avè da esse messi in quarantena à u so ritornu, u Daily Telegraph hà riferitu. In Asia, u guvernu giappunesu hà raccomandatu di mette fine à un statu d'emergenza per Tokyo, Osaka è altre regioni cum'è previstu u 20 di ghjugnu. Tuttavia, alcune restrizioni sò prubabili di restà finu à l'11 di lugliu cù i bar è i ristoranti chì continueranu à chjode à 8 ore di sera. In altrò, CureVac hà dettu chì u so vaccinu era solu 47% efficace basatu annantu à un'analisi preliminare di un grande studiu. Questu hè bellu cortu di altri colpi di mRNA cum'è quelli di Pfizer / BioNTech è Moderna ancu se a diffusione di diverse varianti di u virus averia ghjucatu un rolu in una efficacia più bassa per CureVac.

In vista di l'altri dati d'eri, u rendiment ecunomicu di a China hà sorpresu à u svantaghju di e publicazioni d'eri, cù e vendite al dettaglio videndu una crescita annuale di + 12,4% (vs + 14,0% prevista), mentre a produzzione industriale era in crescita + 8,8% annu – annu (vs. + 9,2% previstu). È in altrò, l'iniziu di l'alloghju in i Stati Uniti è i permessi di custruisce per u mese di maghju sò entrati più dolci di ciò previstu, cù l'alloghju cuminciatu à un ritmu annualizatu di 1.572m (vs. 1.630m previsti), è i permessi di custruisce à un annualizatu + 1.681m (vs. 1.730m previstu).

À u ghjornu chì vene avà, è i punti culminanti di i dati includenu e rivendicazioni settimanali iniziali senza travagliu da parte di i Stati Uniti, è l'indice di punta di u Conference Board per maghju è l'indice di prospettive d'affari di a Fed di Philadelphia per u mese di ghjugnu. Parlanti di e banche centrali includenu Villeroy, Lane, Elderson è Visco di a BCE, è ci sò parechje decisioni di tariffu di u mondu sanu, ancu in Indonesia, Turchia, Norvegia, Svizzera è Egittu.