Fatti vs. Fed-Speak: Una storia comica cù cunsequenze tragiche

Scritta da Matthew Piepenburg via GoldSwitzerland.com,

Sottu, fighjemu fatti simplici in u cuntestu di i mercati cumplessi per enfatizà a direzzione periculosa di a pulitica Fed-Speak è Fed.

Mantene Semplice, Stupid

Hè vera chì "u Diavulu hè in i dettagli".

Qualchissia familiarizata cù Wall Street in generale, o matematica di u mercatu in particulare, per esempiu, pò cera puetica nantu à u jargon di l'acronimu, simboli matematichi greci, sigma si move in rendimenti di ligami, chart contango o lingo di mercatu derivativu.

Malgradu tutti quelli "dettagli", però, hè una frasa più adatta per i nostri tempi, à dì: "Mantene simplice, stupidu".

U Semplice è u Stupidu

I fatti simplici sò chjaru à quasi tutti quelli chì volenu vede.

Cù u debitu di i Stati Uniti, per esempiu, à più di 120% di u so PIB, Uncle Sam hà un prublema.

Vale à dì, hè rottu , è micca solu u tettu di u debitu ruttu, ma vogliu dì chì hè rottu, ruttu.

Hè solu cusì simplice.

In cunseguenza, nimu vole i so IOU, cunfirmatu da u fattu simplice / stupidu chì in 2014, i Banchi Centrali stranieri cessanu di cumprà i Treasuries di i Stati Uniti nantu à a reta, qualcosa chì ùn hè micca vistu in cinque decennii.

In corta, i Stati Uniti, è i so ligami sacri, ùn sò micca solu ciò ch'elli eranu.

Per cumpensà sta lacuna, quella criatura di l'Isula Jekyll altrimenti cunnisciuta cum'è a Riserva Federale, chì ùn hè nè Federale nè una riserva, hà da cliccà nantu à i soldi per pagà a spesa deficitaria di l'amministrazioni miopi è opportunistiche (a manca è à a diritta) annu dopu. annu dopu annu.

Uncle Fed, cù i so nipoti TBTF, sò diventati cusì i più grandi finanzieri marginali di i deficit di i Stati Uniti per l'ultimi 8 anni.

In breve, a Fed è i grandi banche sò literalmente beie l'aiutante Kool di u debitu di Uncle Sam.

L'impresora di soldi di a Fed hè diventata cusì centrale per mantene i mercati di creditu vivu malgradu u fattu uguale (paradossu) chì i so rialzi di i tassi sò simultaneamente gutting bonds, banche è picculi imprese per luttà contra l'inflazione malgradu u fattu stubborn chì tale inflazione hè sempre quì.

A Narrativa di l'Inflazione: Forma nantu à a Sostanza

A mo opinione, sicuru, hè chì a guerra di a Fed à l'inflazione hè un otticu di titulu piuttostu cà un fattu puliticu .

Cum'è tutti i regimi di debitu è ​​fallimentu, a Fed segretamente vole chì l'inflazione superi i tassi (vale à dì, vole "tassi reali negativi") per gonfià una parte di quellu debitu sopra citatu è imbarazzante.

Ma ammette chì hè simile à un suicidiu puliticu, è a Fed hè pulitica, micca "indipendente".

Cusì, a Fed cercarà l'inflazione mentre simultaneamente mis / under-reporting inflation CPI da almenu 50%. Aghju descrittu questu cum'è "avè a vostra torta è ancu manghjà".

Tuttu ciò chì hà dettu, l'inflazione, chì duverebbe esse transitoria, hè chjaramente appiccicosa ( cum'è avemu avvistatu da u principiu ), è ancu u so intervallu di 6% sottumessi hà l'esperti in un tizzy di proporzioni comiche.

Neel Kashkari, per esempiu, pensa chì i Stati Uniti anu bisognu di ottene i tassi à almenu 6% per "batte" l'inflazione. James Bullard dumanda ancu più aumenti di i tassi.

Ma ciò chì queste persone "vannu più altu, più longu" ùn mancanu di mencionà hè chì l'aumentu di i tassi rende a tabulazione di u bar di Uncle Sam (vale à dì, u debitu) ancu più caru, un fattu chì approfondisce invece di allevia l'incubo di u deficit di i Stati Uniti.

A Guerra à l'Inflazione hè una Pulitica chì In realtà aghjunghje à l'inflazione

Irnicamenti, però, pochi (cumpresu Kashkari, Bullard, Powell o quasi ogni midget ecunomicu in a Camera di i Rapprisintanti) ricunnoscenu u paradossu supplementu chì i deficit più grandi aghjunghjenu solu à (piuttostu cà "cumbattà") u prublema di l'inflazione, cum'è a spesa deficitaria ( una ecunumia nantu à u respiratore di u debitu) mantene a dumanda artificiale (è dunque) i prezzi in crescita invece di calà.

Inoltre, questi deficits seranu ultimamente pagati cù più soldi falsi fiat creati da l'aria magre à l'edificiu Eccles, una pulitica chì hè inherente (è per definizione): INFLAZIONARIA.

In corta, è cum'è ancu Warren B. Mosler hà tweetatu recentemente, "a Fed persegue a so propria cuda".

L'inflazione, in altre parolle, ùn hè micca solu quì per stà, e pulitiche "anti-inflazionistiche" di a Fed per l'aumentu di i tassi sò in realtà peghju.

Ancu l'economisti di partiti sò pronosticati una inflazione core più alta questu annu:

A vera suluzione à l'inflazione ? Terra brusgiata.

In fattu, l'unicu modu per veramente dis-inflate u prublema di l'inflazione hè di elevà i tassi abbastanza altu per distrughje u mercatu di bonu è l'ecunumia.

Dopu tuttu, e recessioni / depressioni maiò "batte" l'inflazione, cù quasi tuttu è tutti l'altri.

A risposta attuale di a Fed per cumbatte u prublema di l'inflazione hè in parechje manere l'equivalente di cummattiri un prublema di roditori di cucina mettendu dinamita in u lavamanu.

Intantu, l'aumentu di i tassi continuanu à soffià e cose

Sepoltu sottu à i tituli di una banca falluta (è u salvamentu di i depositanti finanzati da i contribuenti) dopu à u prossimu, hè u ritrattu ugualmente scuru di e piccule imprese americane, chì si basanu tutte in prestiti per stà à flotu.

Ma sicondu l'Associazione US Small Business, i tassi di prestitu per i "picculi" anu righjuntu livelli di doppia cifra.

Inutili, tali costi di u debitu ùn feranu micca solu i picculi imprese, li distrughjenu.

Questa crisa di creditu hè ghjustu à u principiu, postu chì e piccule imprese piglianu in prestito menu di fronte à l'aumentu di i tassi.

L'immubiliare, di sicuru, hè solu un altru settore per quale a "guerra à l'inflazione" a crescita di i tassi creanu danni collaterali.

I pruprietarii chì godenu di i tassi bassi fissi di i ghjorni passati sò naturalmente mancati di vende e case attuali solu per affruntà u dulore di cumprà una più nova à tassi ipotecarii assai più alti.

Questu significa chì l'inventariu di rivendita per e case più vechje hè in diminuzione, chì significa chì u mercatu (cum'è u prezzu) per e case di custruzzione nova hè in crescita – serve cum'è un altru esempiu ironicu di cumu a presunta guerra di a Fed à l'inflazione hè in realtà aghjunghjendu à u prezzu. inflazione…

In breve, l'aumentu di i tassi di a Fed pò fà aumentà l'inflazione, è ugualmente tragicu, hè chì i taglii di i tassi di a Fed ponu ancu fà aumentà l'inflazione, postu chì soldi più prezzu significa solu una velocità più grande di u listessu, chì, sfortunatamente, hè inflazionisticu …

Vede u Paradossu?

È questu, ghjente, hè u paradossu, l'enigma, l'angulu o a trappula in quale i nostri pianificatori cintrali ci anu piazzatu è elli stessi.

Cumu l'aghju avvistatu innumerevoli volte, duvemu eventualmente sceglie u nostru velenu : hè o una depressione o una crisa d'inflazione.

In ultimamente, l'aumentu di i tassi di Powell, chì hà digià assassinatu obbligazioni, azioni è banche, assassinaranu ancu l'ecunumia.

Salvà u sistema o a valuta?

In quellu mumentu inevitabbile, quandu u rumore finanziariu è suciale di una recessione naziunale è poi glubale hè troppu impussibile di ignurà, i pianificatori cintrali duveranu piglià un ochju longu è duru à i buttoni rossi brillanti di i so stampatori di soldi è decide quale vale a pena salvà. : U "sistema" o a valuta ?

A risposta hè simplice. Puderanu u buttone rossu mentre inghjustu a pillola blu.

In ultimamente, è micca troppu luntanu in u nostru orizzonte, i pianificatori cintrali "salveranu" u sistema (bonds è banche TBTF) clicchendu trillioni di più USD.

Questu significa solu chì a recessione deflazionistica avanti serà seguita da una "soluzione" iperinflazionistica .

In novu, è vale a pena ripetiri, a storia cunfirma in a crisa di u debitu dopu à a crisa di u debitu, è u regime fallutu dopu à u regime fallutu, chì l'ultima bolla à "pop" hè sempre a munita .

Una longa storia di stupidu

In a mo basa di dati sempre crescente di e cose chì i Fed-Chairs anu dettu chì si sò rivelati cumpletamente è assolutamente, bè … 100% SBAGLIATU, unu di i mo preferiti era l'affirmazione di Ben Bernanke in 2010 chì QE seria "temporanea" è senza "senza cunsequenza". "à u USD.

Sicondu stu falzu ídolu, QE era sicuru perchè a Fed era solu paghendu soldi per cumprà Treasuries hè un scambiu ancu di valori cuntrattualmente pari.

Ciò chì Bernanke hà fiascatu di prevede o di cunsiderà, in ogni modu, hè chì un "swap" cusì elegante ùn hè nunda di eleganti quandu a Fed hè marcata da una perdita operativa in quale i so Treasuries sò tanking in valore.

Questu hè, u "swap" hè avà una truffa.

Cume i deficit aumentanu, i banche TBTF necessitanu più soldi clicati (vale à dì, inflazioni) per risponde à a prumessa di spese d'interessu di Uncle Sam à i banche ("Interess on Excess Reserves").

In i primi tempi di l'operazioni standard di QE, almenu i soldi stampati di a Fed sò stati "equilibrati" da i so UST acquistati chì i banche TBTF anu eliminatu da u mercatu è parcheggianu "in modu sicuru" à a Fed.

Ma oghje, datu e perdite operative in ghjocu, a stampa di soldi crudu di a Fed serà cum'è una fossa cruda senza nudda parte per andà, ma direttamente in l'ecunumia cù un odore inflazionisticu.

Opzioni cattivi, Parolle Fluffy

In novu, l'opzioni di a Fed in cortu sò simplici / stupidi: pò cuntinuà à aumentà i tassi più alti per più longu è mandà l'ecunumia in una depressione è i mercati in una spirale mentre dichjarà a vittoria annantu à l'inflazione, o pò stampà trilioni di dollari più fiat per sustene. u sistema è neutralizà / debase u dollaru.

E per questa maravigliosa serie di opzioni, Bernanke hà guadagnatu un Premiu Nobel?

L'ironie abbondano…

Ma cum'è un famosu moralista francese hà dettu una volta, i più alti uffici sò raramenti, o mai, tenuti da e menti più alte.

L'oru, sicuru, ùn hè micca qualcosa chì a Fed (nè nimu) pò stampà o cliccà u mouse, è u rolu ultimu di l'oru cum'è assicuratore di valuta ùn hè micca una questione di dibattitu, ma una questione di cicli, storia è simplicità / stupidu cumuni. sensu. (Vede sottu).

I mercati sò in preparazione

In l'interim, i mercati sò pocu à pocu pressu à u fattu chì a prutezzione di u putere di compra hè avà più di una priurità cà di circà a sicurità in ligami "redditu fissu" o "revenu senza risicu" inflati grossamente è innaturali.

Perchè?

Perchè quelli obbligazioni sò avà (grazie à Uncle Fed) empiricamente è matematicamente nunda di più chè "senza ingressu" è "riscu senza ritornu".

Intantu, i fondi di hedge stanu custruendu e so pusizioni nette in i futuri S&P à livelli chì ùn sò micca vistu da u 2007 per u semplice mutivu chì prevedenu una implosione di u mercatu indotta da Powell fora di l'arcu americanu.

Una volta chì l'implosione prevedibile si verifica, preparate per l'unicu strumentu pateticu di a Fed: tassi più bassi è trilioni di liquidità immediata – u tipu chì uccide una valuta.

In Gold We Trust

U casu per l'oru cum'è assicuranza contr'à un tali sfondate di debitu, fragilità finanziaria è monete apertamente mori hè, bè: Simple stupidu è chjaru per vede.

Pochi nantu à sta terra tonda vede u simplice trà u cumplessu megliu cà u nostru cunsigliu è amicu, Ronni Stoeferle, chì u più recente In Gold We Trust Report hè statu liberatu.

Coproduttu cù u so cumpagnu Incrementum AG, Mark Valek, stu rapportu annuale hè diventatu u rapportu seminali in u spaziu di metalli preziosi.

L'edizione 2023 hè piena di micca solu i punti di dati più sobri è chjaru è u sensu cumunu contextuale, ma ancu una litania di citazioni divertenti da Churchill è a Scola Austriaca à The Grateful Dead è Anchorman …

Ronni è Mark sbulicà e cunsequenze di una Fed chì hà elevatu i tassi troppu altu, troppu veloce è troppu tardi, chì hè, di novu, un fattu chjaru per vede:

Inutile di dì, i tassi di caminata in un ambiente ecunomicu digià storicamente "fragile di u debitu" tende à rompe e cose (da l'UST à i banche regiunale) è porta assai più dolore in avanti, cum'è a storia è a matematica cunfirmanu chjaramente:

In un mondu sanu di debitu cumplettamente dipendente da anni di liquidità istantanea da un bancu cintrali vicinu à voi, e pulitiche di caminata improvvisa di Powell (ma di novu troppu tardi, troppu) ùn frenaranu micca "suggermente" l'esuberanza di u mercatu nè cuntene l'inflazione senza scatenà a mamma di tutti. ricessioni.

Invece, a crescita negativa sussegwente è brusca di l'offerta di soldi ùn hà solu accelerà una recessione in uppusizione à un sbarcu "softish":

Cum'è u rapportu precedente avvisa, l'avvicinamentu imminente di sta recessione hè digià (è più) cunfirmata da tali indicatori basi cum'è u Cunsigliu di Cunsigliu di Indicatori Principali, una curva di rendiment invertita è a diffusione alarmante trà i rendimenti 10Y è 2Y.

Rischi Geopolitichi Autoinflitti

U rapportu esamina ancu i cambiamenti geopulitichi di quale avemu avvistatu (è scrivite) dapoi marzu di u 2022, quandu e sanzioni occidentali contr'à a Russia anu scatenatu una tendenza di i BRICS è altre nazioni per cercà pagamenti di liquidazione fora di u USD armatu.

Ùn saria micca prudente ignurà l'impurtanza di stu cambiamentu o sottovalutà u putere crescente di queste alleanze BRICS (è BRICS "plus"), postu chì a so parte cumminata di u PIB glubale hè in crescita è micca caduta …

Siccomu l'interessu in (è a fiducia per) u USD avà armatu cum'è un sistema di pagamentu diminuisce à fiancu à una fede indebolita in l'IOU di Uncle Sam, u mondu è i so banche cintrali (in particulare in l'Est) si alluntananu da l'UST è si giranu versu l'oru fisicu.

In novu, dà creditu à u Rapportu In Gold We Trust :

Vede una tendenza?

Vede perchè?

Hè abbastanza simplice, è per questu pudemu ringrazià e pulitiche abbastanza stupide di a Fed in particulare è a fede in diminuzione in a so prudenza in generale:

I miti sò cose stubborn

Parechje, sicuru, trovanu difficiuli d'imaginà chì una Riserva Federale basata in DC è in a terra di u sognu di u Granu Americanu (è a munita di riserva mundiale) puderia esse nunda, ma sàviu, efficiente è stabilizzante, malgradu un imbarazzante record di a Fed chì hè. empiricamente imprudente, inefficace è constantemente destabilizzante …

I miti sò difficiuli di rompe, malgradu u fattu chì u mitu di MMT è QE nantu à a dumanda hè statu un esperimentu fallutu è manda l'ecunumia di i Stati Uniti, cum'è l'ecunumia glubale, versu un calculu di proporzioni storichi.

Ma a messageria di "Mantene a calma è cuntinuà" da Powell hè calmante in u spiritu malgradu u fattu chì nasconde una matematica terrificante è cunsequenze storicamente cunfirmate per i soldi fiat da quale l'investituri misuranu ancu in modu sbagliatu a so ricchezza.

Ma cum'è Brian Fantana di Anchorman ci dicia, fiducia in i pianificatori cintrali.

"Anu fattu studii, sapete. U 60% di u tempu funziona ogni volta ".

In quantu à noi, avemu a fiducia in u tipu di dati chì Ronni è Mark anu riunitu è ​​quella barbara reliquia d'oru assai più cà e parolle calmante è muniti fiat.

Cume a storia ricorda, quandu e valute mori in un sfondate di debitu insostenibile, l'oru in fattu funziona – è ogni volta.