Hè cusì chì l’ecunumia s’affonda in Europa cù l’obsessione ESG
Dossier ESG: u paragone US-UE, u rolu di u BCE è u casu (emblematicu) di u gruppu Unilever. L'analisi di Giuseppe Liturri
Avemu messu quì per salvà u mondu o fà un prufittu ? Questa hè a quistione chì Hein Schumacher, CEO di Unilever , u giant glubale di i cunsumu, avia da risponde. A quistione hè vinuta da i so azionisti chì ùn eranu micca esattamente felici cù i risultati di u cunglomeratu anglo-olandese di $ 118 miliardi.
È a risposta hà lasciatu pocu spaziu per dubbitu. In 44 minuti di cunversazione cù Bloomberg hà utilizatu a parolla " prestazioni ", riferenu à l'aspetti ecunomichi-finanziari, 15 volte. Unu ogni 3 minuti.
Parlemu di a cumpagnia chì hà fattu i so impegni in relazione à i fatturi ESG un manifestu per più di una dicada. Hà custruitu una strategia per questu. Ma oghje ch'elli ammettu candidamente ch'elli eranu guasi diversioni, qualcosa fattu per evità di sbuccà quandu tuttu andava bè è era necessariu di truvà ragiuni per attruverà à l'ochji di l'investituri è di i media.
Dopu, cù e pandemie, i blocchi è e diverse guerre in u mondu, l'andà hè diventatu duru, a cumpetizione di Nestlé hà cuminciatu à muzzicà, è u tempu (è i soldi) per obiettivi vaghi, incommensurable è irrealizabili si sò scaduti. Dunque oghje Schumacher hà decisu di marchjà nantu à una serie di ugettivi diversi da quelli ecunomichi-finanziari, finendu in u focu ancu perchè altre cumpagnie seguiranu Unilever da vicinu.
È cusì un bellu tagliu pulitu hà cuminciatu versu l'ughjettu di midiving l'usu di plastica in l'imballu (riduciutu à un tagliu di 1/3). L'impegni nantu à u salariu minimu sò stati ridotti, cum'è quelli di spesa versu l'imprese chì si diversificanu o ancu quellu di l'assunzione di una percentuale di persone disabili. L'attenzione à a diversità razziale hè ancu sparita da u radar. Tuttu scala.
ESG O PROFITTI ?
Un cambiamentu di paradigma epocale per un gruppu chì avia u scopu di "salvà u mondu", chì certi analisti oghje attribuisce ancu à a paura di esse accusati di "greenwashing", vale à dì, dà una bella pittura "verde" in ogni locu solu per salvà. apparizioni. In altri palori, l'impossibilità di ghjunghje certi ugettivi hà purtatu à Schumacher à mette e mani in avanti per ùn cascà.
Cose chì succede quandu u tema ESG – a pretensione di salvà u pianeta è a sucetà – era ghjuntu à occupà 17 pagine di l'ultimu rapportu annuale, posizionatu assai prima di i dati finanziarii cruciali.
Avà l'investituri dumandanu solu una cosa: prufitti. Ancu perchè circa a mità di l'azzionisti sò in i Stati Uniti, induve una campagna putente contr'à i fattori ESG hè in crescita, cunzidiratu culpèvule di danni à i renditi ecunomichi-finanziarii è di esse solu perseguitati subrepticamente.
Ci hè un tempu per tuttu, hà cunclusu Schumacher. "In u passatu, era pussibule sognu di un mondu è avè grandi ambizioni, ma avà hè u tempu di vultà è pensà à ciò chì si pò veramente ottene. Hè necessariu per a mo cumpagnia di fà bè ".
Questa cunfessione sensazionale aghjunghje à un altru casu singulari di contestazione di fatturi ESG. Questa volta in u settore bancariu europeu chì s'hè battutu contr'à l'eccessu regulatori ligatu à i fatturi ESG. A nutizia, apparsa ancu nant'à Bloomberg uni pochi ghjorni fà, hè chì ancu a Federazione Bancaria Europea (EBF) – chì riunisce 33 associazioni bancarie naziunali è rapprisenta 3 500 banche – si lamenta, segnu chì a misura hè avà piena.
I FALTI DI U BCE
Ancu più sensazionale hè u fattu chì u mira di e prutestazioni hè u BCE, ritenutu culpèvule di sopra à u so mandatu. Perchè furzà e banche – attraversu a pruvisione di creditu – à cuntribuisce à ghjunghje l'ughjettu di limità u riscaldamentu glubale à 1,5 gradi significa solu minaccia a so cumpetitività. Ancu è soprattuttu perchè ùn ci hè traccia di nunda di questu in Wall Street, sottu a pressione di l'uppusizione republicana chì ùn vole mancu à sente parlà di l'ESG. Soprattuttu dopu a lapide posata da u presidente di a Fed Jerome Powell cù " a Fed ùn hè micca nantu à e pulitiche climatiche ".
Hanu dunque ragiò in EBf di sustene chì " Hè un strumentu esclusivamente europeu".
In fatti, in l'Eurozona, u BCE esercita dapoi longu una pressione asfissiante nantu à e banche per assicurà chì incorpore a valutazione di i risichi climatichi è, più in generale, i risichi assuciati à u creditu cuncessu in favore di settori cù un altu livellu di emissioni di CO. pulitica di pruvisione 2.
È questu si traduce in profitti più bassi è esigenze di capitale più altu. Ùn hè dunque micca surprisante chì un paragone banale trà l'indici di u settore di a borsa di Wall Street è di l'Europa mostra un gap abysmal trà i dui lati di l'oceanu. Comparatu à l'aprili 2014, oghje in i Stati Uniti l'indici hà crisciutu da 25%, mentre chì in Europa simu sempre à -7%, malgradu l'aumentu significativu in l'ultimu annu.
I principali banche di i Stati Uniti cumercianu à i valori di u mercatu significativamente più altu ch'è i so valori di u libru, mentre chì in Europa i giganti cum'è BNP Paribas è Deutsche Bank si cummercializanu à -30% è -50% cumparatu cù i so valori di libru. E questu, l'analista di Bloomberg sustene, hè, almenu in parte, basatu annantu à u chjamatu "riscu regulatori".
EBF indica chì e regule per a determinazione di u risicu climaticu sò u regnu di a discrezione. Par ailleurs, et tout autrement, le risque lié aux crédits accordés à des secteurs à forte empreinte carbone ou, plus généralement, vulnérables aux facteurs ESG, est un chiffre encore plus évanescent.
In corta, hè un fenomenu chì hè difficiule di misurà è per quessa hè solu publicità, chì hè ancu caru. Ma quantunque u BCE insiste è rilancia. In particulare da l'annu passatu, quandu u BCE hà amparatu chì circa 90% di e banche europee ùn facenu micca abbastanza per cuntribuisce à a lotta contru u cambiamentu climaticu. Da Francoforte anu minacciatu di ammende serii per i banche chì ùn piglianu micca seriu risichi ESG.
Ma u prublema ùn hè micca solu quellu di una UE chì parte da sola in a strada di distruzzione di u valore di e so cumpagnie, ci hè ancu una vulnerabilità à u prucessu demucraticu. In fatti, ogni operatore ecunomicu cunnosce u dirittu civile, u dirittu penale è una lista infinita di regule chì regulanu a so attività. Tuttu informatu da i principii custituziunali. Per esempiu, sà ch'ellu ùn pò micca inquinassi, deve trattà i rifiuti in modu rispunsevuli, deve rispettà i diritti di i travagliadori, deve guarantisce règule di governanza corporativa trasparenti è ghjusti. È chì deve esse abbastanza.
QUANTU PESA ESG PER L'IMPRESE
Siccomu a Cummissione hà imbarcatu in a crociata di i fattori ESG, però, ci vole qualcosa di più. L'imprenditore deve cuntà à i so investitori è, più in generale à i stakeholders, di a relazione cù i fatturi ESG. È deve fà cusì seguendu i normi di rapportu di sustenibilità (ESRS, 12 codici di cumportamentu) chì anu integratu recentemente a Direttiva di Reporting Sustainability (CSRD). U prucessu di definisce sti standard hè accadutu à un livellu esclusivamente tecnicu, perchè mancu a Cummissione hè stata implicata in questu. Hè u travagliu di un organu cunsultivu (Efrag, di u quale paradossalmente l'Efb chì si lamenta oghje hè ancu membru) chì a Cummissione finanzia copiosamente è chì s'hè sempre trattatu di a definizione di i principii contabili per a preparazione di i renditi finanziari è, à a fine di u 2022, hà trasmessu u prugettu à a Cummissione chì hè statu aduttatu in lugliu 2023.
Cusì, un corpu di règule hè statu introduttu subrepticiamente (sfidemu ogni eurodeputatu à sapè ciò chì hè scrittu in i 12 principii chì integranu a direttiva), cumpletu di sanzioni, chì però affettanu casi digià largamente regulati da u dirittu pusitivu.
A chjusura di stu circhiu infernale hà da esse quandu, à pocu tempu, i banche – precisamente per risponde à e dumande di u BCE – cundicionaranu a valutazione di solvenza di l'imprese nantu à a valutazione di i fatturi ESG. Autrement, comment démontreront-ils à la BCE qu'ils évaluent et pondèrent correctement ces facteurs dans les prêts accordés ? A riduzione di l'esposizione di a cartera di creditu à i risichi ESG significarà migliurà a solidità è a stabilità di a banca à l'ochji di u BCE.
Tutti basati nantu à i paràmetri chì sò difficiuli di misurà, largamente discretionary è avè almenu un impattu dubbitu (se micca cero) in u cambiamentu climaticu, chì in l'USA anu digià dispunutu in modu indifferentiatu.
À u cuntrariu, in l'UE ci vole à leghje u prufissore Livia Ventura di Luiss chì sustene in u Sole 24 Ore di u 18 d'aprile chì "u Csddd (prestu da esse emessa direttiva nantu à u duvere di diligenza di l'imprese à i scopi di a sustenibilità) richiede grandi imprese. Aduttà un pianu di transizione climatica è l'integrazione in e pulitiche corporative è sistemi di gestione di risichi di piani è strategie per identificà, monitorà, prevene, mitigà o eliminà i danni à i diritti umani è l'ambiente derivanti da l'operazioni di a cumpagnia, i so filiali è i partenarii cummerciale .
L'elementu più impurtante hè l'estensione di a responsabilità civile per i danni derivanti da l'impatti negativi generati da filiali è fornitori in casu di violazione di l'obligazioni di vigilanza. Questu determina l'interiorizazione di l'esternalità chì pruducenu. A cumpagnia diventa rispunsevuli di u so cumpurtamentu, cù l'espansione cunsequente di e fruntiere di l'impresa oltre i limiti legali è quelli tradizionalmente identificati da e teorie ecunomiche di u XXu seculu.
Vulemu suggerisce à u prufessore chì l'unica cunsequenza di stu deliriu regulatori hè l'estinzione di l'imprese per via di l'affucazione burocratica, cù impattu zero in u cambiamentu climaticu.
Finirà cum'è accadutu cù a famosa prumessa di Mario Draghi ( "Vulete chì l'aria condizionata o pace?"). Spegnemu l'aria condizionata, ma ùn avemu micca pace. Di listessa manera, cuntinuerà à esse caldu ma ùn averemu più e cumpagnie.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/unilever-esg-bce-ue-usa/ u Sat, 20 Apr 2024 07:56:30 +0000.