E criptovalute cunduceranu i mercati. Chì facenu l’istituzioni?
Publicemu un estrattu di a Lectio magistralis da u presidente di a Consob, Paolo Savona, à l'Università di Cagliari nantu à u tema: "Caratteristiche teoriche è pratiche di un'ecunumia cù criptovalute"
A nascita di a cripta crea "da nunda" un putere d'acquistu in manu à quella parte di e famiglie è l'imprese, in particulare quelle finanziarie, chì "minanu" è "multiplica" per mezu di scambii. Mentre hè vera chì anu e caratteristiche di i prudutti finanziarii, sò aduprati cum'è valuta per i scambii; u fattu chì l'autorità dicenu ch'elli ùn sò micca currisponde à a realità di u mercatu. U risultatu hè à tempu effetti distorsionanti di a distruzzione di u redditu generatu da l'interazione di e macro-variabili esaminate, è una perdita di efficacia di a politica monetaria è fiscale; questu hè duvutu à u fattu chì dopu à a so diffusione, e banche centrali perdenu u monopoliu di a creazione monetaria è u cuntrollu di i tassi d'interessu, è l'organi di a demucrazia u putere di fissà a distribuzione di u redditu ch'elli desideranu.
A libera circolazione di criptovalute altera i parametri cunnisciuti di u multiplicatore di soldi, perchè integrerebbe l'offerta di a basa monetaria per l'iniziativa di l'individui è a dumanda da famiglie, imprese è banche. L'alterazione seria menu sì e forme di e criptovalute eranu di u tippu di muneta stabile, cù riserve, ma i prublemi digià messi in evidenza per u funziunamentu di u mercatu à dui livelli è per a ripetizione di l'effetti di a Legge di Gresham emergerianu. Se e banche centrali recuperanu u monopoliu di a creazione di criptovalutari, creendu CBDC, a più grande instabilità monetaria puderia esse risolta, ma un prublema di adattazione si presenterebbe per e banche chì, per e ragioni già esaminate, devenu dedicà solu à a gestione di u risparmiu da cugliulendu lu.in forme adatte. Una tale suluzione migliurà u funziunamentu di e finanzie per a crescita se e banche entrinu in cumpetizione cù e piattaforme tecnologiche offrendu servizii di creditu caratterizati da scelte obiettive, cume quelli basati nantu à algoritmi di intelligenza artificiale è certificabili cù tecniche DLT / DeFi. S'ellu si fussi fattu, a vera instabilità seria ridutta perchè u mercatu agisce più raziunale è a necessità di pulitica fiscale diminuirà. A scissione di a doppia servitù di e banche, ottenibile applicendu innovazioni tecnologiche à u soldu è a finanza, renderebbe megliu interpretabile u funziunamentu di u mercatu è di u meccanismu di trasmissione di a pulitica ecunomica, postu chì ùn ci hè risicu di insolvenza per via di a variabilità di u scelte per mantene depositi per l'alternanza di aspettative micro è macroeconomiche.
In conclusione, a definizione di una economia cù criptovaluta implica u ricalculu:
à. u multiplicatore di u redditu naziunale per piglià in contu l'impulsu esogenu venutu da u putere d'acquistu creatu da "minà" a cripta;
b. u multiplicatore monetariu secondu e forme regolate o micca regolate da e criptovalute;
c. i parametri di a vera funzione d'investimentu per via di a presenza di risorse finanziarie create da u mercatu liberu in forma cifrata;
d. i parametri di e funzioni di scambii internaziunali per piglià in contu l'operazioni glubali di criptovaluti;
È. u cuntenutu è e pussibilità di a pulitica fiscale di fronte à a diffusione di l'innuvazioni virtuale monetarie è finanziarie.
I parlamenti, i guverni è l'autorità di cuntrollu di u mercatu si trovanu di fronte à una inadeguatezza di a so cunniscenza di u funziunamentu di l'ecunumia è di e leggi chì si basanu a so attività di regulazione è di vigilanza attuale. L'ecunumisti avianu avertitu chì, ancu prima di a nascita è di a diffusione di a cripta, e so scelte eranu fatte scrutendu una scatula nera, chì diventa sempre più oscura senza riduce a dumanda d'intervenzioni di pulitica ecunomica. In mancanza di regule nove, u mercatu piglierà sempre di più u capu in u sistema ecunomicu è in a distribuzione di u redditu, ignurendu a storia di i so fiaschi; ma dinò a pulitica ecunomica ignurerebbe a soia, chì puderia aumentà s'ellu ùn risolve a classificazione di criptovalute in a struttura istituziunale esistente (organi è regulamenti).
Duvemu esse cuscenti chì una grande disputa hè nata trà grandi interessi in ghjocu chì sò dighjà maturati, a suluzione di a quale richiederebbe una visione luntana è una vuluntà cumuna da parte di i pruprietarii di capitale, di travagliu è d'istituzioni publiche; quellu da u quale a maiò parte di u mondu ne hà prufittatu, malgradu parechji traumas, in u XXu seculu, ma chì ùn torna sempre à manifestassi oghje; forse ci hè una mancanza di economisti è legislatori à u livellu di quelli chì anu sappiutu trasmette i risultati di e so intuizione à a pulitica. Senza sta cunghjunzione felice, i pulitici continueranu à ignurà cumu l'ecunumia funziona veramente cù a cripta, una fonte di sbilancii chì "l'omu in strada" soffre. Dopu à dui seculi di sperienze è di fiaschi nantu à regimi pulitichi alternativi di guvernu di a sucietà umana, i sistemi di libertà è di benessere si sò stabiliti, ma questi stanu avà cunnosce momenti di grande incertezza in quantu à u so avvene.
L'ignuranza di l'ecunumia cù a criptovaluta accentueghja sta tendenza, chì hè mascherata daretu à argumenti di mera esaltazione di u prugressu tecnulugicu. A situazione urge à l'autorità di u guvernu è à l'autorità di cuntrollu di u mercatu à dotassi d'urgenza di cunniscenze è strumenti novi per svolge i so compiti, è ancu di sparte li trà tutte l'istituzioni.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/le-criptovalute-guideranno-i-mercati-che-fanno-le-istituzioni/ u Fri, 01 Oct 2021 10:37:16 +0000.