Ciò chì ci hè daretu à l’aumentu di e vendite di vendita al dettaglio: Era tutti fattori unicu

Dui ghjorni fà – quandu fighjendu l'ultime dati di spesa di carte (creditu è ​​debitu) – avemu avvistatu chì u rapportu di vendita di vendita di u retail d'oghje avissi "shock" per vene in rossu, è seria u più grande saltu in più di dui anni …

… è sta matina hè precisamente ciò chì hè accadutu, quandu e vendite di vendita al dettaglio stampate esattamente cum'è avemu anticipatu, aumentendu da 3,0% in ghjennaghju, u più altu da marzu 2021…

… è un enorme 2,3% ex autos. Notevolmente, ogni categuria hè sparata, a prima volta chì l'avemu vistu da u crash di covid.

Micca solu questu, ma e vendite di i grandi magazzini, quellu cubettu di ghiaccio di fusione di e spese di vendita, hà vistu a più grande crescita in quasi cinque anni.

Allora hè questu l'iniziu di una nova rinascita ecunomica, quella chì principia hilarante cum'è a curva 2s10s hà colpitu a più invertita in 40 anni sta matina, toccu una Great Depression 2.0 signaling -89bps …

… è pruvucà e dumande si Erdoganomics hè in fattu u modu chì u mondu travaglia in realtà.

A risposta, cum'è avemu ancu spiegatu prima di sta settimana, hè micca . In fatti, l'intera crescita di e vendite di vendita di ghjennaghju hà da fà cù fatturi una volta chì sò improbabile di ripetiri.

Prima, hè staghjunali. Cum'è Goldman hà scrittu ieri in a so preview, l'aumentu di a stampa hè duvuta à "un impulsu stagionale abbastanza sanu". In particulare, gran parte di "a debulezza di dicembre hè stata guidata da staggione inusualmente punitive, è in ghjennaghju avemu da retrocede – u trascinamentu di staggione in dicembre si trasforma in un impulsu di stagione in ghjennaghju". Bank of America hà accunsentutu, dopu avè signalatu u mese passatu chì da l'iniziu di a pandemia, a spesa di vacanze hè diventata più frontale, è cusì u piccu di a spesa in dicembre hè diventatu più chjucu nantu à una basa micca stagionale (NSA). In u risultatu, a diminuzione di a spesa NSA in ghjennaghju hè ancu diventata più chjuca. Tuttavia, l'aghjustamenti staghjunali sò sempre largamente basati in mudelli di spesa pre-Covid. Dunque, nantu à una basa stagionale, a vendita di vendita di ghjennaghju hè stata eccezziunale forte dapoi u principiu di a pandemia. Traduzzione: cum'è u rapportu di l'impieghi di splutazioni hè stata interamente dovuta à l'aghjustamenti di staggione, cusì ancu u rapportu di vendita di vendita di vendita al dettaglio rossu serà largamente una funzione di diverse trasfurmazioni di dati excel.

U sicondu mutore di spesa forte in ghjennaghju hè stata l'aumentu di l'ingudu persunale dispunibile (DPI) per via di guadagni robusti di u mercatu di u travagliu è di diversi aghjustamenti in l'inflazione. U più notu di questi era un 8.7% di l'aghjustamentu di u costu di a vita (COLA) à i prestazioni di a sicurità suciale, chì solu probabilmente hà risuscitatu DPI da circa 0.5% in ghjennaghju. U COLA hè statu annunziatu l'ottobre passatu. A partesi di nuvembre, a spesa hè stata significativamente più forte trà i HH più vechji cà i HH più ghjovani.

Ùn ci hè micca un mudellu simili in i dati pre-Covid:

A surperformanza di e famiglie anziane hè stata cuncentrata in u retail in Novembre …

… ma si sparghje à certi categurie di servizii in dicembre-ghjennaghju.

In a vista di u Bank of America, hè prubabile chì alcune famiglie anziani anu aumentatu a spesa durante e vacanze in anticipazione di riceve u COLA in ghjennaghju . L'altri ùn anu pussutu esse cunnisciuti di u COLA finu à ch'ellu sia entratu in vigore. Dunque, l'aumentu di a spesa per i HH anziani puderia estenderà almenu in ferraghju.

Un terzu è ultimu mutivu per a cullizzioni di a spesa in ghjennaghju puderia esse chì i cunsumatori si ritenevanu di spende in anticipazione di grandi vendite di liquidazione post-vacanze. Questu ligame cù u fattu chì alcune di e categurie più debuli in dicembre – mobili, vestiti, merchandise generale è grandi magazzini – anu vistu un rimborsu significativu in ghjennaghju.

In cunclusioni, cum'è avemu scrittu u luni , ci sò nutizie boni è cattivi.

• A bona nutizia: i fatturi discututi sopra sustenenu l'opinione chì i cunsumatori americani restanu resistenti (in gran parte grazia à a spesa record di carte di creditu, ma questu hè u tema di un altru post) chì duverebbe aiutà i Stati Uniti à evità una recessione in a prima mità di u 2023, ma micca in u 2023. a seconda mità.

• A mala nutizia hè chì, simili à u rapportu di i salarii di ghjennaghju, i mutori sottumessi di dati forti di ghjennaghju (in questu casu di spesa) sò tutti fattori unichi o effetti di cambiamentu di livellu chì ùn portanu micca à una accelerazione estesa in l'attività ecunomica.

Ci hè un puntu finali, è questu hè tuttu ma bonu. Goldman ci ricorda chì in a previsione futura di vendita di vendita, i lettori anu da mantene a scadenza di i Beneficii SNAP in mente (più in questu rapportu per subs pro ). Per u 2023, Goldman stima chì i benefici totali di SNAP diminuiscenu di ~ 7% a/a, cù ~ 6% di crescita in ghjennaghju / ferraghju è ~ 8% di cali medii in marzu-settembre, nutendu una compensazione parziale da u + 12,5% di u costu di a vita. (COLA) nantu à u benefiziu di basa chì hà iniziatu in ottobre 2022.

In altre parolle, dopu à una crescita di front-loaded avà, videremu una calata graduale in i mesi à vene mentre i cunsumatori – in particulare in i parentesi di redditu più bassu – diventanu sempre più stretti.