Blain: Ci hè Pocu Raziunale In Questi Mercati

Autore di Bill Blain via MorningPorridge.com,

"Ùn vi arrabiate micca, leghjite e mo labre, avemu tutti, nuove opportunità, colpu-colpu-colpu in un tempu di boom"

I mercati stanu ottenendu un pocu standstand. (Per quelli chì ùn anu micca familiarizatu cù l'espressione " cappellone ", pensu chì puderia esse ligatu à quellu tempu à l'università quandu avemu statu arruinatu per a grande pianta in vaso chì stava nantu à u nostru davanzale (u so nome era Voltaire). Eiu, naturalmente, era totalmente innocente (ish), ma unu di i mo cumpagni farmaceuticamente migliorati hà pensatu di pudè piattà si daretu à i mantelli appesi à a dita unità di magazzinu di i cappelli. I masci in turchinu l'anu ignoratu mentre ellu si stridulava è si ne ridia mentre mi leghjianu l'attu di a rivolta)

Grande storia – è micca interamente rilevante per a storia di i mercati di sta mattina.

Questu vive in un momentu di boom. Questu hè deja vu di novu. Questa hè una esuberanza senza limitazione. I mercati sò più spumanti cà a tazza di caffè a più schiumosa chì pudete imaginà. Nunda chì pudete fà per quessa, eccettu campà cun ellu. Unu di i mo culleghi hà fattu un bellu puntu eri – ùn ci hè nunda di male in i mercati speculativi – hè a so manera di ghjucà li chì conta.

Hè per quessa chì vale a pena di cumincià sta mane cù un ricordu di Blain's Market Mantra N ° 1: U mercatu ùn hà chè un scopu: " Influisce a quantità massima di dulore à u numeru massimu di participanti".

Avà, ùn sò micca se avemu veramente avvicinendu u puntu induve a banda di gomma chì alimenta u colpu furibusu di u mercatu scatta, ma si sente chì simu in una sorta di ciclu di tempu stranu induve hè sempre megliu è megliu, induve a credenza hè di più in più suspesa da u ribombu senza fine. Paremu d'esse senza alcuna ancura di valore.

Ieri l' indice di borsa giapponese Nikkei hà alimentatu nantu à a linea 30.000 – un livellu chì avemu vistu l'ultima volta 31 anni fà … ! Cumu beni mi ricordu di questi ghjorni. Eramu e cose luminose di u ghjovanu mercatu – ghjucavanu à u boom di u mercatu di obbligazioni giappunesi è l'indice. Di Dicembre di u 1989, l'indice hà chjosu l'annu appena timidu di 39000. U 1990 ci hà prumessu ricchezze innumerevule. Sicuri di a traiettoria stratosferica di Nikkei, aviamu avvoltu sempre più ligami in opzioni Nikkei sfruttate, dicendu à e cumpagnie d'assicuranza giapponesi chì l'anu cumprate chì andava à l'infinitu. Forse ancu al di là.

U Nikkei hà fattu u so piccu u 4 di ghjennaghju di u 1990 à 38921. À a fine di l'annu era à sudu di 22 000, è aviamu tutti lasciatu quella banca particulare. Fighjate dopu à u Giappone – i 3 sprecati lenti decennii.

JP Morgan dice chì u mercatu hè u più cumpiacente in più di dui decennii – basatu annantu à a so misura di valutazioni, di pusizionamentu è di momentum di prezzu. Avvertenu chì e aspettative ùn sò state cusì streme dapoi a bolla dot.com 21 anni fà. Per quelli di voi troppu ghjovanu per ricurdà, u crash di dot.com hè stata l'ultima volta chì qualcunu hà rovinatu a festa dumandendu se una sucietà cù un capitalizazione di u mercatu di 900 miliardi di dollari ùn duverebbe micca guadagnà prufitti assai più alti di u coppiu anemicu di centu milioni posti ogni annu.

Aiò. Ùn fate micca dumande periculose nantu à e valutazioni. Pruvemu à ùn scumudà à nimu.

Hè difficiule d'ignurà a festa chì si passa in giru à noi. Pudete vende qualcosa in questu fervidu ritmu speculativu di FOMO è ottimisimu esuberante. Bitcoin, SPAC, Cannabis, vitture volanti, robot, idrogenu, pillule in vita per sempre, buttiglie, flagoni, lattine … festa … Hè tuttu un pocu tristu per a ghjente chì hà digià schjattatu è brusgiatu nantu à tabulazioni cattivi di GameStop .. ma hey-ho.

I flussi versu i mercati azionarii ùn sò mai stati cusì alti . Flussi in ligami spazzatura – listessa. Tantu soldi chì scorrenu tutti in assi à risicu .. L' emissione record in terra di bonu spazzatura hè stupefacente – i volumi sò oramai più di a metà di u mercatu tutale di i bonds corporativi è i rendimenti sò un sub 4% abbastanza significativu – 280 punti basi nantu à i Treasuries. Nuddu stà à sente mentre e campane di sveglia di u mercatu di creditu sunanu incessantemente. Avemu vistu cose cum'è PIK nota di colpu di novu in moda: se l'emittente ùn pò micca pagà l'interessu chì aspettavate / sperate … allora vi danu più obbligazioni. Iè!

Chì ghjè chì cunduce a pazzia? Hè una dumanda classica supera a situazione di l'offerta, postu chì tutti affullanu à l'assi finanziarii. U prezzu di compensazione di obbligazioni è azzioni cresce in cunsunenza. U Perchè di questu hè simplice: ci hè tantu soldi – a pulitica di a banca centrale hè troppu faciule, i soldi sò troppu economici à u ritornu nantu à i tassi d'interessu bassi distorti, è i soldi di stimulu di u guvernu inundanu i mercati di l'assi finanziarii.

A speculazione hà una gravità monetaria tutta propria. A speculazione attrae i speculatori attirati da i ritorni apparenti è da FOMO. Tuttu quellu soldu face chì a ghjente crede parechje cose improbabili – spessu prima di colazione – cum'è a manifestazione glubale Covid hà da ghjustificà i prezzi spumanti d'oghje (ancu se i prezzi sò dighjà pienamente fatturati in a crescita).

Ci hè pocu raziunale in tuttu – a so speculativa .. È a speculazione, cum'è una scumessa occasionale nantu à i cavalli, ùn hè micca una cattiva cosa.

Ci hè dui modi per investisce in mercati.

Pudete mette un bellu vestitu è ​​fà cum'è Warren Buffett cun molta considerazione, analisi riflessive, cracking di bilanciu è comprensione di i mercati sottostanti è di a sucietà. Funciona abbastanza bè in i mercati normali. Cumprate un stock in 1980 è quandu si ritira in 2030 quellu stock chì avete tenutu à longu andà paga a vostra pensione. Iè!

O pudete accettà e sfide di a speculazione.

Vai. Hè divertente .. Pruvate ..

Mettite un paiu di millaie nantu à Bitcoin è di quale hè tuttu andatu. O hè radduppiatu. Pudete cunvince si chì Morgan Stanley hà da aduttallu, è dunque hè credibile, o pudete seguità geni di bona fede cum'è Elon Musk. Se pudete permette di perde un paiu di migliaia, mette un paio di migliaia. (Ùn andate micca à imprestà u triplu di u vostru stipendiu è à sbandite à i ghjurnali chì avete persu tuttu quandu l'azzione GameStop hè cascata.)

Saltate in a piscina di momentum speculativu è natate in i currenti FOMO – siate dispiacenti chì avete acquistatu solu un bagger 5, quandu a persona accantu hè seduta nantu à multipli di quellu .. Spendite un pocu di più, unitevi à un pocu di più pagine di chat … è cumprate u prossima cosa sicura di u focu .. Teni lu perchè ghjunghje 10 volte ciò chì avete pagatu. Blink è vale a meza. Opportunità cum'è questu sò rari. Assicuralli.

Ma, cum'è qualcunu m'hà prevenutu pocu fà .. a so dama di a pulizia li hà dettu di cumprà Bitcoin. Ah .. induve sò i clienti yacht?

Ci hè pocu raziunale in questi mercati.

Intantu …

U Regnu Unitu s'hè pigliatu in un bon tiz nantu à a nova minera di carbone pruposta in Cumbria. I ghjurnali ecologicamente sani è stridenti sò pieni di ghjusta indignazione chì u Regnu Unitu averia ancu pensatu à minà u carbone. A BBC tsk tsking at the termerity of the plan to create new jobs by destroying the green credibility of the UK. Si adatta à u mercatu fissu ESG attuale .

Benintesa, hà un sensu ecologicu perfettu per u Regnu Unitu di aduprà u carbone di u Regnu Unitu per fà l'azzaru chì avemu bisognu per custruisce eoliche è altre fonti d'energia rinnuvevuli quì in u Regnu Unitu. Quandu si cita a realità ùn si pò micca fà l'acciau senza u carbone, i verdi chì ùn anu micca listenatu nantu à novi modi di fabricà l'acciaiu – chì puderebbenu o micca travaglià da u 2050. Avemu bisognu di trattà u cambiamentu climaticu oghje – cù l'utili dispunibili.

Pudete pruvà à spiegà chì ùn importa micca induve l'acciaiu hè fattu o induve u carbone hè minatu quandu si tratta di cresce i livelli globali di CO2 – sò e miglia di carbonu in u trasportu di u carbone Oz in u Regnu Unitu chì importa è puderia esse evitata. Innò. Nuddu stà à sente. Alok Sharma vole vede bè à a cunferenza COP26 – è questu chjaramente hà a precedenza.

Perversamente, sò felice di osservà a recente surperformance di u prezzu di BHP nantu à u spinu di u novu superciclo di merci emergenti. Hè "pagatu un dividend di 5,1 miliardi di dollari per mezu annu, in gran parte nantu à u fondu di i soldi chì si guadagna vendendu Minerale di Ferru in Cina – induve serà fundutu cù Coke Coal (furnitu ancu da BHP da Oz). E cumpagnie cinesi venderanu oramai quellu acciaiu à u Regnu Unitu per pudè fà chì Alok Sharma pare ancu megliu aduprendulu per custruisce parchi eolichi più belli (ma largamente inefficienti). Tutte queste miglia di carbonu da Oz-Cina-RU ùn seranu micca cuntate … è a Gran Bretagna pò ralegrassi perchè simu riesciuti à smette di pruduce carbone di coke quì …

Cumu dicu … hè un mondu Hatstand ..