A fine di l’edonismu monetariu

Scrittu da Jeff Deist via The Mises Institute,

I soldi è u creditu à pocu pressu ci facenu più ricchi? Più soldi è creditu creanu più cose, o cose megliu? Ci facenu più felici è più pruduttivi ? O queste forze gemelle distorsionanu veramente l'ecunumia, mislocanu risorse, è ci degradanu cum'è persone?

Quessi sò quistioni fundamentali in l'era di l'edonismu monetariu. Hè ora chì avemu cuminciatu à dumandà è risponde. Millioni di persone in l'Occidenti ricunnoscenu sempre più i limiti di a pulitica monetaria, capiscenu chì più soldi è creditu in a società ùn creanu micca magicamente più beni è servizii. A pruduzzione precede u cunsumu. L'accumulazione di capitale hè pussibule solu per u prufittu, chì hè generatu da una produtividade più alta, grazia à l'investimentu di capitale prima. À u core di tuttu hè u travagliu duru è l'ingenuità umana. Ùn avemu micca riccu per l'edittu legislativu.

Cumu avemu persu di vista di queste verità simplici hè cumplessu. Ma pudemu principià à capiscenu à sente à qualchissia più intelligente ! U grande scrittore finanziariu James Grant probabilmente sapi più nantu à i tassi d'interessu chè qualcunu in u pianeta. Dunque duvemu attente quandu ellu suggerisce chì l'esperimentu di quattru decennii di l'America in i tassi chì solu scendenu, scendenu è scendenu pare esse finitu.

A cosa sorprendente di u mercatu di bonu è i tassi d'interessu hè chì tendenu à cresce è falà in intervalli di generazione. Nisuna altra sicurezza finanziaria chì cunnoscu mostra a stessa caratteristica. Ma i tassi d'interessu anu fattu chì tornanu à u periodu di a Guerra Civile, quandu anu cascatu persistente da u 1865 à u 1900. Dopu s'arrizzò da u 1900 à u 1920, da u 1920 o più à u 1946, è da u 1946 à u 1981. mai cresce in l'ultimi cinque o 10 anni di quellu periodu di 35 anni. Dopu sò cascati di novu da 1981 à 2019-20.

Allora ognunu di sti ciculi era assai longu. Questu attuale hè, per dì, 40 anni. Hè una carriera di successu è mezu à Wall Street. Puderete travaglià in questu affari per un bellu pezzu è ùn avete mai vistu un mercatu bear in bonds. È pensu chì quella memoria musculare hà sbulicatu a percepzione di e forze finanziarie chì cunspiravanu per guidà à i tassi più altu.

– James Grant, parlendu à u Rapportu Octavian

I brillanti giovani quants di Ivy League chì travaglianu in banche cintrali è case d'investimentu capiscenu veramente sta storia? Perchè duveranu? U costu di basa di u capitale hè statu menu di 3 per centu in tutta a so carriera. U creditu economicu è i mercati di borsa in crescita sò tuttu ciò chì sanu. Parechji prughjetti anu sensu quandu sò finanziati cù u debitu piuttostu cà l'equità; o cum'è pudemu dì, cù i soldi di l'altri. È quandu quelli prughjetti diventanu publicu, i numeri aumentanu !

Finu à ch'elli ùn.

Unu teme chì i nostri finanziarii sottu à quaranta anu veramente pocu capiscenu di a funzione basica di i tassi d'interessu, una funzione chì Mises spiegò cusì chjaramente più di centu anni fà. I tassi d'interessu devenu esse cum'è "prezzi", cum'è u Signore Grant, o più precisamente, cum'è rapporti di scambiu. Aghjunghjenu i prestiti è i risparmiatori, esercitu cusì una funzione critica di i mercati di capitali è allocanu risorse à i so usi megliu è più altu.

Eppuru, in 2022, i tassi d'interessu sò largamente visti cum'è strumenti di pulitica . Sò cuntrolli ecunomichi, determinati è tinkered da i banchieri cintrali tecnocratichi quandu l'ecunumia surriscalda o friddi. Esperemu chì i banche cintrali "fissanu" i tassi d'interessu, una impussibilità à longu andà, ma ancu un scopu perversu in una ecunumia suppostamente libera.

Chì altri prezzi vulemu pianificati cintrali ? Alimentazione, energia, alloghju? A Fed deve dirighje quante vitture GM pruduce in 2022, u prezzu di un bushel di granu, o u salariu orariu per un impiegatu di magazzinu di Amazon? Hè questu l'Unione Sovietica?

Di sicuru micca. Ma quelli chì vedenu i soldi cum'è una creazione pulitica sò una volta di più propensi à errori fundamentali. Ùn capiscenu micca soldi cum'è soldi . Di sicuru, ùn ponu micca imaginate un mondu senza "pulitica monetaria", chì hè chjaramente una forma di pianificazione cintrali.

L'economisti austriaci cum'è Carl Menger è Ludwig von Mises illustranu cumu i soldi ponu nascenu nantu à u mercatu cum'è solu a merce più cummercializabile, cù e caratteristiche più desiderate di "soldi". Ùn avemu micca bisognu di tesorerie statali o banche publiche per emette. È duvemu cura di a qualità di i soldi, quantu avemu cura di a qualità di i beni è servizii chì avemu scambiatu per questu.

Ma in terra fiat, chì a qualità scende, falà è falà. Tuttu ciò chì tocca a pulitica s'aggrava; perchè aspittemu i soldi per esse un'eccezzioni?

Stu esperimentu di quattru decennii in a fissazione di prezzi di i tassi d'interessu, qualificatu cum'è cíclicu da u Signore Grant, ùn hè micca surprisingly currisponde à una crescita drammatica in u supply di soldi M1 US. In ghjennaghju 1982, i "soldi stretti" di a Fed era menu di $ 450 miliardi. In ghjennaghju 2022, era più di $ 20 trilioni – circa quarantaquattru volte più grande!

Pudemu chjamà l'edonismu monetariu: una cumminazione di tassi bassi è una offerta di soldi sempre crescente pensata per creà una illusione di ricchezza reale. L'edonismu monetariu hè un accordu chì incuraghjia a nostra sucietà sana à campà fora di i so mezi, aduprendu a pulitica monetaria piuttostu cà a pulitica diretta di l'impositu è ​​di a spesa. Beneficia direttamente à u Beltway è à e classi bancari, chì godenu d'un privilegiu puliticu esorbitante per via di a so vicinanza à i soldi boni appena creati. Dopu tuttu, u Cungressu pò serve $ 30 trilioni + di u debitu cù pagamenti d'interessi di menu di $ 400 miliardi – grazia à un tassu d'interessu mediu ponderatu di solu circa 1,6 per centu annantu à quellu debitu. È hè terribilmente piacevule per i pulitici spesi sapè chì a Fed hè pronta à creà un mercatu istantaneu per i Treasury di i banche cummerciale.

Per esse sicuru, soldi boni è tassi bassi benefiziu tutti noi in un sensu miope. Facenu u costu di fà l'affari più bassu è permettenu à e corporazioni di portà più debitu (deducibile da l'impositu). Facenu i pagamenti di casa è l'ipoteki più assequibili. Facenu l'università è e vitture è cene è vacanze acquistate à creditu più prezzu. Li rendenu faciule è divertente di passà.

Eppuru, ci hè sempre un prezzu per esse pagatu per una disgrazia senza guadagnà. A sbornia seguita a festa. Tutti u sentu. Un calculu hè ghjuntu per u dollaru americanu inflacionista. Ddu calculu venerà per i diritti, per a spesa di u Cungressu, per a pulitica estera di i Stati Uniti squilibrata, è per i titulari di u Tesoru.

Ma stu calculu ecunomicu ùn hè micca a storia sana. Ci vole dinù cunsiderà i costi suciali è culturali incalculable, ma raramenti cunsiderati.

Chì succede à a sucietà quandu u gastru hè incuraghjitu è ​​u risparmiu hè per chumps?

I nostri nanni anu capitu u putere di i tassi d'interessu cumposti. Puderanu risparmià u 10 per centu di i so ingressi à, per esempiu, 10 per centu di tassi d'interessu, è u so ovu nidu duppiò quasi ogni sette anni. Puderanu avanzà simpricimenti, se micca facilmente, per puri risparmiu. Puderanu seguità u più umanu di e compulsioni, u desideriu arradicatu di mette soldi per un ghjornu di pioggia. Puderanu lascià qualcosa per e generazioni future. Ancu quandu l'inflazione di u cunsumadore s'avvicinava à u 10 per centu in l'anni 1970 è 80, puderanu ottene u 14 per centu in un CD simplice o cuntu di u mercatu di soldi!

Comparate a so sperienza à quella di un ghjovanu sfortunatu oghje, chì prova di salvà un accontu di 20 per centu in una casa modesta di $ 300,000. In u 2022, cù l'inflazione almenu 6 punti sopra à i tassi di risparmiu simplici, questu pare un sognu di pipa.

Questa hè a perversità di i nostri tempi: cù i tassi d'inflazione più altu ch'è i tassi di risparmiu, l'incentive eccessiva hè di spende è di prestitu piuttostu chè di pruduce è di salvà.

I Bitcoiners capiscenu digià u prublema. U cuncettu ecunomicu simplice di preferenza di u tempu spiega assai: certi persone sò più chì disposti à rinunzià u cunsumu oghje per cullà una ricumpensa più grande dopu, ancu s'ellu "più tardi" hè fora di a so vita. A preferenza di u tempu hè l'unicu modu per fà sensu di i tassi d'interessu è a so funzione critica in a società; i tassi d'interessu riflettenu e preferenze relative di i prestiti è i risparmiatori. A manipulazione di i tassi d'interessu da i banche cintrali sguassate stu mecanismu criticu, chì permettenu e bolle per esse in forma di novu creditu senza novu risparmiu.

Senza i tassi d'interessu determinati da a preferenza di u tempu, i signali di a sucità si mischianu. Tutti capiscenu, axiomatically, perchè l'omu preferanu qualcosa oghje (certa) à qualcosa in u futuru (incertu). Pudemu mori inesperu, i nostri pusizioni finanziarii puderanu cambià radicalmente per via di avvenimenti imprevisti, o cundizioni esterni puderanu influenzà i nostri desideri. Tutti capiscenu u prestitu di soldi per cumprà una casa di sognu à l'età di quarant'anni invece di pagà cash à l'età di novanta anni. Tutti capiscenu perchè i prestiti, datu l'incertezza è a tolleranza chì vanu cù u prestitu, volenu esse pagatu interessu per u so risicu.

Hè una questione di tempu.

Tuttu ciò chì facemu in stu mondu corporeu hà un elementu tempurale. Quandu i guverni o i banche cintrali interferiscenu cù i soldi è i tassi d'interessu, distorsionanu l'infurmazioni vitali furnite da e preferenze di tempu relative di e persone reali.

Hans Hoppe, in a so infame Democrazia: U Diu chì hà fiascatu , va più in là-descrive a preferenza di u tempu cum'è l' elementu civilizzante essenziale o decivilizing in a società.

U salvatore-investitore inizia un "prucessu di civilizazione". In generà una tendenza à una caduta in u ritmu di preferenza di u tempu, ellu – è tutti direttamente o indirettamente cunnessi à ellu per mezu di una reta di scambii – matura da a zitiddina à l'età adulta è da a barbarie à a civilizazione.

Quandu assai persone salvanu è investenu, in tutta a sucità, chjamemu accumulazione di capitale. E cum'è Hoppe postula, questu ùn hè micca solu ecunomicu, hè culturale è civilisazione. Genti parsimoniali cum'è i nostri nanni, generazione dopu generazione, ci hà lasciatu in eredità un mondu quasi inimaginable di cibo, acqua, abitazione, trasportu, cumunicazione, medicina è beni materiali di ogni tipu. Anu fattu questu per amore è sacrifiziu, ma anu fattu ancu perchè u sistema monetariu ricumpinsava a salvezza.

Oghje, u cuntrariu hè veru. A pulitica monetaria in l'Occidenti hè un agente di decivilizazione. Inveci l'impulsu umanu naturali, innatu per salvà per un ghjornu di pioggia è lascià i nostri figlioli megliu. Incuragisce u cunsumu annantu à a pruduzzione, a pruduzzione nantu à u risparmiu, è e promesse politiche oghje chì saranu pagate da i risparmiatori è i contribuenti dumani. A pulitica monetaria degrada è deforma l'ecunumia, ma in fine i so effetti corrosivi impactanu a cultura più larga.

In corta, ci face persone peghju.

U bitcoin risolve questu? Forse. In l'ochji di parechji maxi (o "realisti di bitcoin", per Cory Klippsten), certamenti. Ma u tempu hè curtu. Affrontemu un mischju tossicu di pulitichi junkie di preferenza d'altu tempu è banchieri cintrali chì sò troppu disposti à furnisce a correzione. Depletemu u capitale è pigliamu prestitu contr'à u futuru. Mostremu sempre una preferenza di tempu elevata, sia cum'è individui sia cum'è sucità. Questu ùn pò micca finisce bè per i nostri figlioli è nipoti.

Hè u tempu passatu per tutti noi di dumandà megliu soldi, micca megliu "pulitica" monetaria. Hè u tempu di soldi per cumportà cù a natura umana è ricumpinsà l'impulsu di salvezza. Hè u tempu per noi di ricunsiderà u nostru legatu à e generazioni future è rende a so vita megliu è più pruspera chè a nostra.

L'edonismu monetariu, in forma di tassi d'interessu bassi, hè ghjuntu à a fine. A sbornia ùn serà micca bella. I lettori seranu ben serviti per preparà si è agisce in cunseguenza. I pulitici è i banchieri sò improbabile di fà questu per noi.