Vi spiegheraghju a guerra trà Caltagirone è Mediobanca nant’à Generali
Ciò chì dà à a disputa Generali un sapori di u capitalisimu talianu d'altri sò i contendenti è e so motivazioni. L'opinione di l'economistu Alessandro Penati. Extrait de Domani Quotidiano
Ciò chì dà à a disputa Generali un sapori di u capitalisimu talianu d'altri sò i contendenti è e so motivazioni.
Mediobanca vole difende u so rolu in Generali, una participazione ch’ellu tene dapoi i tempi immemorabili, guasi cum’è s’ellu fussi un casgiu o una holding. Ma hè un bancu d'investimentu è hè stranu ch'ella immobilizza tante capitali in una sucità chì ùn hè micca strumentale à a so attività à longu andà, quandu a tendenza di u mercatu hè u cuntrariu : liberà capitali per rende dispunibule per più. opportunità di travagliu prufittuali.
L'unicu mutivu plausible hè chì Mediobanca deriva "benefizii privati" da l'investimentu, vale à dì, vantaghji relazionali è infurmazione chì derivanu da a nomina di u CEO è da a pusizione in u corpu di gestione di unu di i principali investitori istituzionali.
Hè legittimu chì Francesco Gaetano Caltagirone è Leonardo Del Vecchio volenu prutege u so investimentu, ma hè stranu chì agisce cum'è un fundu attivista o un raider corporativu chì mira à sfondà a cima di una cumpagnia per piglià u cuntrollu.
Per i fondi è i raiders si tratta di una attività istituzionale, ma Del Vecchio è Caltagirone sò prima di tuttu imprenditori : l'anzianu preside, cum'è azionista di cuntrollu, a multinaziunale Essilux, appena uscita da una fusione in difficultà, cù un novu CEO, in un mumentu di maiò. cambiamenti in u cumpurtamentu di i cunsumatori, a tecnulugia è i sistemi di produzzione; u sicondu, cuntrolla parechje cumpagnie listate, da u cimentu à a publicazione, ancu s'ellu hà lasciatu a gestione à i so figlioli.
U mischju trà l'imprendituri è a finanza, soprattuttu in una pusizioni di cuntrollu, ùn hà mai pruduciutu grandi risultati è hè precisamente per quessa chì u BCE hà impeditu à i dui di esercitassi un rolu attivu in a guvernanza di Mediobanca, di quale sò azionisti significativi, ancu s'ellu si disputa per u cuntrollu di Generali, in una intricata intricata d'interessi.
Ci hè ragiunate di suppone chì Caltagirone è Del Vecchio puntanu ancu à quelli "benefizii privati" chì Mediobanca difende. Questu spiegherebbe l'absenza d'argumenti documentati per è contru à l'attuale summit, è pruposte precise per l'assemblea, cum'è un fundu attivista faria.
Per Mediobanca, u direttore generale Philippe Donnet si merita u rinnuvamentu chì hà "gestionatu bè", ma ùn dice micca nantu à a basa di quali parametri. Caltagirone è Del Vecchio u criticanu perchè a taglia di Generali si vede male in paragunà à i so principali cuncurrenti, ma ùn spieganu micca cumu a faria "grande".
In i sei anni in quale Donnet hè stata à u timone di Generali, a borsa di a borsa hà seguitu l'indici europeu di u settore: in linea cù Axa, ma 13 per centu peghju chè Allianz è 30 per centu in Zurich, per resta trà i grandi gruppi.
Sicondu u cunsensu di l'analista, Generali averà un rendimentu più bassu nantu à l'equità quist'annu chè Allianz è Zurich (9,6 per centu, paragunatu à 10,2 è 13,8) è una crescita di u profitu previstu più bassu in u futuru (com'è pruvucatu da un rapportu prezzu / guadagnu previstu più bassu) .
Ancu s'è a gestione ùn pò micca esse definita cum'è carenza, ci saria dunque ampiu spaziu per creà valore in Generali. Ma cumu ? Sicuramente micca per via di e grandi acquisti chì Caltagirone è Del Vecchio pareranu sperate, perchè u regulamentu pone un limite à l'effetto leva di e cumpagnie d'assicuranza, è perchè dilucerianu troppu l'azionisti s'ellu hè fattu cù azioni.
U percorsu di a prufittuità è a crescita di i profitti pruspettivi hè più viable, ancu per aumentà i multipli à quale u mercatu valuta u stock.
(Estrattu da un articulu publicatu in Domani Quotidiano ; quì a versione integrale )
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/vi-spiego-la-guerra-fra-caltagirone-e-mediobanca-su-generali/ u Sun, 23 Jan 2022 14:02:12 +0000.