Un affruntamentu di u Petroliu Crudu imminente

Da Ryan Fitzmaurice, strategu senior in materie prime in Rabobank

Riassuntu

• Cum'è previstu, a prova recente di a China di pressione di i prezzi di u petroliu hè stata finora falluta

• Tutti l'ochji seranu nantu à a prossima riunione OPEC + per vede se l'Arabia Saudita sorprenderà u mercatu di u petroliu rallentendu o pausendu l'aumenti previsti di a produzzione in risposta à a liberazione SPR di a Cina

• I dati di l'inflazione di l'IPC di i Stati Uniti d'Agostu anu registratu un + 5,3% di guadagnu annuale annantu à i prezzi à u cunsumu

• L'indici di commodità à larga basa segnalanu ancu più pressioni inflazionistiche in avanti, postu chì quessi indici anu righjuntu novi massimi pluriennali ghjustu sta settimana

I prezzi di u petroliu sò stati forti a settimana scorsa, stabilendu novi massimi multisettimane à u scantu di e grandi nazioni cunsumatrici di petroliu chì si battenu à l'inflazione di i prezzi di e materie prime. Questu hè particularmente veru per a Cina, datu chì l'importazioni di petroliu crudu sò rimbursati sopra a marca 10mb / d in i dati recenti.

Inoltre, a prova recente di a China di pressioni i prezzi di u petroliu annunzendu a so intenzione di liberà u petroliu da a so riserva strategica di petroliu (SPR) hè stata finora fallita, una dinamica chì avemu discuttu in dettu in a nota di a settimana scorsa. Rinfurzendu ancu di più a nostra tesi, i prezzi di u petroliu sò cascati di colpu di novu marti matina mentre più dettagli di a publicazione SPR cinese sò stati annunziati, tuttavia, a reazione di u mercatu ribassista hè stata assai breve è i prezzi di u petroliu si sò ripresi rapidamente è si stabiliscenu più alti u ghjornu, cum'è l'avianu fattu a settimana scorsa quandu e nutizie di i piani SPR cinesi anu colpitu per a prima volta i fili. Soprattuttu, dapoi u colpu di a pandemia, OPEC + tene una cunferenza telefonica virtuale ogni mese per adattà l'offerta à e cundizioni attuali di u mercatu cù u scopu dichjaratu di riduce e riserve mundiali è l'obiettivu micca dichjaratu di aumentà i prezzi è i rivenuti di u petroliu.

Cusì, tutti l'ochji seranu nantu à a prossima riunione OPEC +, prevista per u 4 d'ottobre, per vede se l'Arabia Saudita sorprenderà u mercatu di u petroliu rallentendu o mettendu in pausa l'aumenti di produzione pianificati in risposta à a liberazione SPR di a Cina. Questa hè una vera pussibilità, cum'è a vidimu, è sopratuttu à a luce di i recenti cummenti di u Ministru di l'Energia Saudita chì indicanu chì ellu hà sempre "scherzi in a manica" è chì suggerenu ch'ellu infliggerà dolore finanziariu à quelli chì cercanu d'impedisce a missione OPEC +.

Soprattuttu, s'ellu ci era una surpresa da u latu di l'offerta , averia probabilmente un impattu assai più grande nantu à l'oliu ch'è a versione SPR cinese, postu chì OPEC + cuntrolla guasi tutta a capacità di riserva disponibile. In più di questu, l'OPEP + hà a putente mandria di alghe sistematiche da u so latu chì facenu i prezzi di u petroliu pesanti è licitanti più alti.

Inflazione di merci

Cum'è l'avemu nutatu à l'iniziu, l'inflazione di i prezzi di a commodità chì hà cresciutu hà messu e nazioni cunsumatori grandi in difesa quist'annu. In seguitu à quella fine, i dati di l'IPC di i Stati Uniti d'Agostu sò stati publicati marti è anu registratu un + 0,3% di guadagnu mensile chì equivale à un + 5,3% di guadagnu annuale in i prezzi di u consumatore. Inoltre, questu era u quartu mese consecutivu chì l'inflazione di u consumatore hè entrata o supera à 5% a / a senza segni di affittu. In fattu, l'indici di merceria à larga basa segnalanu ancu più pressioni inflazionistiche in avanti, postu chì quessi indici anu righjuntu novi massimi pluriennali ghjustu sta settimana, in gran parte per i guadagni in i prezzi di u petroliu è di a benzina.

A publicazione di i dati CPI hà ancu suscitatu cumenti da u presidente Biden ieri in i quali suggerì chì i prezzi di a benzina eranu in qualchì modu sustinuti artificialmente malgradu l'evidenza chì duverebbenu esse più bassi, cum'ellu l'hà dettu. U presidente ùn hà datu nisun dettagliu nantu à chì evidenza ci hè per suggerisce chì i prezzi di l'essenza duveranu esse più bassi ciò chì hà lasciatu à parechji cummircianti è analisti grattassi a testa. À u cuntrariu, vedemu assai più risichi di rinculu chè risichi di rallentamentu per i prezzi di u petroliu è di a benzina à a fine di l'annu è ancu al di là. In u so statu, i signali di u mercatu fundamentali è quantitativi sò enormi rialzisti è u pusizionamentu speculativu hà assai spaziu per cresce da i livelli attuali cum'è avemu discuttu a settimana scorsa. Forse più impurtante però, hè a rinascita di l'investimentu indice di merci chì era un fattore cusì impurtante per i mercati di merci in a prima metà di l'annu. In questa nota, l'afflussi massivi di capitali in i prudutti di l'indici di merci testimoni in a prima metà di l'annu sò stati in dorme in l'ultimi mesi, una dinamica chì avemu dettagliata quì. Tuttavia, à u nostru parè, ùn passerà tantu prima chì l'investitori istituzionali è i grandi gestori di beni sianu custretti à aumentà l'allocazioni di l'indici di merci cume l'aspettative di l'inflazione crescenti è a paura di mancà forzanu u capitale fora di e linee laterali. Cusì, aspettemu pienu di vede una ripresa rimarchevuli in allocazioni di merchenzie in e settimane è mesi à vene datu i beni cunnisciuti benefici di copertura di l'inflazione chì l'indici di merchenzie anu furnitu storicamente. Inoltre, i mercati di merchenzie sò a classa di l'attivu più performante da l'annu finu à a data cù guadagni di più di 25%, dunque quelli allocatori di beni chì sò rimasti sottopesi di merci anu mancatu i forti guadagni adattati à u risicu è sò assai prubabili di sottoperformà i so pari è benchmarks.

Ùn vecu l'ora

Fighjendu avanti, vedemu un veru putenziale per una sorpresa bullish OPEC + in a prossima riunione d'ottobre in risposta à a recente versione di SPR in Cina. Cumu l'avemu nutatu, OPEC + hà attualmente a banda di algoritmi sistematichi da u so latu aiutendu à offre i prezzi. In seguita à quellu fine, l'interessu apertu aggregatu per i futuri petroliferi hà aumentatu sta settimana quandu i prezzi aumentavanu, segnalendu nuove pusizioni "lunghe" speculative chì sò prubabilmente stabilite.

Inoltre, vedemu u putenziale per un grande aumentu di l'individuazioni di l'indici di merchenzie in cunseguenza di l'inflazione crescente preoccupazioni accumpagnata da paure di mancà (FOMO) nantu à a forte prestazione assoluta è relativa di i mercati di materie prime questu annu.