U mondu si prepara à u 22 di lugliu di l’Europa “Doomsday”

Dui simani fà, quandu anu anticipatu l' arrestu di 10 ghjorni di u pipeline Nord Stream 1 – chì furnisce a maiò parte di l'usu di gas nat in Europa per cortesia di Russia – per u mantenimentu, avemu citatu da u stratega di DB FX George Saravelos chì se l'arrestu di gas ùn hè micca. risolta in e settimane à vene, questu puderia purtà à un allargamentu di l'interruzzione energetica cù effetti materiali in anticipu nantu à u crescita ecunomica, è di sicuru una inflazione assai più alta, o cum'ellu dice, "al di là di e preoccupazioni di u mercatu per a crescita globale più lenta in l'ultimi mesi, ciò chì hè chì si sviluppa in Europa in l'ultimi ghjorni hè un novu scossa negativa di l'offerta ".

Cum'è tali, Jim Reid di DB hà dettu chì u 22 di lugliu , u ghjornu chì u gasu deve vultà in linea, puderia esse u ghjornu più impurtante di l'annu: "mentre tutti passemu a maiò parte di u nostru tempu di u mercatu pensendu à a Fed è à una recessione, suspettà chì ciò chì succede à u gasu russu in H2 hè potenzalmentu una storia ancu più grande. Di sicuru, da u 22 di lugliu pò esse truvate e parti è l'approvvigionamentu puderia cummincià à nurmalizà. Qualchissia chì vi dice chì sapi ciò chì succede quì hè guessing ma cum'è minimu. duverebbe esse un puntu focu enormu per tutti in i mercati ".

Avanzate rapidamente à oghje quandu, un ghjornu dopu à l'iniziu di u periodu di chjusu di 10 ghjorni, chì hà digià mandatu flussi à u pipeline NS 1 à basicamente zero…

… è u mercatu hè avà focu annantu à u peghju scenariu: ciò chì succede se a Russia taglia tuttu u gasu u 22 di lugliu, u ghjornu chì ancu Bloomberg hà avà chjamatu "scenariu di u puntu finale" di l'Europa.

Eccu una mostra di ciò chì Wall Street s'aspittava chì succede allora: i stocks europei cadenu 20%. A diffusione di creditu spazzatura si allarga dopu à i livelli di crisa di u 2020. L'euro scende à solu 90 centesimi, prima chì una recessione in piena sbatte a seconda ecunumia più grande di u mondu.

È tuttu stu putere in a palma di a manu di Putin, quasi cum'è s'ellu sapia precisamente quanta leva ch'ellu avia in ferraghju , mentre chì l'Europa era – cum'è sempre – cumplitamenti ignorante.

Dunque, per aiutà i burocrati di l'Europa, induve e pulitiche energetiche sò state dettate da un adulescente scandianu petulante è una mansa di "verdi" tedeschi, i strateghi di Wall Street anu pruvatu à mette numeri in un scenariu chì saria impensabile in i tempi normali. L'avvertimentu di sicuru hè chì ci sò tante variabili, cum'è a durata di ogni chjusu, l'estensione di i taglii di supply, è quantu i paesi vanu à racione l'energia, chì a prediczione di qualcunu hè una cunvinzione à u megliu. Ancu cusì, i scenarii sò catastròfichi.

"U grande scunnisciutu hè cumu u scossa chì principia in Germania, Pulonia è altri paesi d'Europa cintrali si riverberarà in u restu di l'Europa è in u mondu", disse Joachim Klement, capu di strategia in Liberum Capital. "Ùn ci hè solu un sustitutu dispunibule per u gasu russu".

In una analisi sta settimana (dispunibule per l'abbonati prufessiunali), l'economisti di UBS hà presentatu una visione dettagliata di ciò chì vedenu chì succede se a Russia ferma e spedizioni di gas à l'Europa: Reducerebbe i guadagni corporativi di più di 15%. A vendita di u mercatu supera u 20% in u Stoxx 600 è l'euro scenderà à 90 centesimi. A corsa per l'assi sicuri guidà i rendimenti di bund tedeschi di riferimentu à 0%, anu scrittu.

"Insistemu chì queste proiezioni duveranu esse viste cum'è approssimazioni approssimative è in alcun modu cum'è un scenariu peghju", hà scrittu Arend Kapteyn, economista capu di UBS. "Pudemu facilmente cuncepisce disrupzioni ecunomiche chì portanu à risultati di crescita più negativi".

Per esse sicuru, i mercati sò digià i prezzi in alcuni di i danni chì cumincianu cù l'euro chì oghje hà scambiatu à un novu minimu di dui decennii è hà toccu brevemente a parità cù u dollaru, qualcosa chì ùn hà micca fattu da u 2002.

Intantu, i stock tedeschi anu persu 11% da ghjugnu. U giant tedescu di gasu Uniper SE hè a più grande vittima di l'impresa, cù l'azzione chì scende 80% quist'annu mentre cerca un salvamentu di u guvernu.

Per esse sicuru, ancu s'è i dirigenti francesi è tedeschi avvisanu a pupulazioni di "preparanu per un cut-off totale di gasu russu ", parechji investitori credenu sempre chì ci hè una ragione per crede chì a Russia riavviarà l'approvvigionamentu di gasu quandu a manutenzione di u pipeline Nord Stream 1 finisce. u 21 di lugliu. Ma, cum'è UBS indica, se i paesi europei cumincianu à razionamentu vuluntariu di gasu per riempie u almacenamentu, u colpu à u crescita ecunomica serà severu.

"L'Europa hè attualmente intrappulata in un circhiu vicious", disse Charles-Henry Monchau, capu d'investimentu in Banque Syz. I prezzi più alti di l'energia dannu l'ecunumia di l'Auropa, spinghjendu l'euro più bassu. À u turnu, l'euro più debule rende l'impurtazioni di energia ancu più caru, disse.

L'altra preoccupazione hè chì u BCE ùn serà incapace di fà assai per aiutà l'ecunumia – chì hè vicinu à scaccià in una recessione – cù l'inflazione chì hè digià in u massimu di decennii, hà dettu Prashant Agarwal, un gestore di cartera di Pictet Asset Management.

"Ùn sò micca sicuru chì l'arnesi di u bancu cintrali funzionanu in questu scenariu", disse. "In u passatu, anu avutu un spaziu per affruntà a situazione perchè l'inflazione era bassa".

Per cortesia di Bloomberg, eccu un riassuntu di altre opinioni di strateghi:

BNP Paribas SA

Una disrupzione di u gasu cumpleta guidà l'Euro Stoxx 50 à 2.800, circa un 20% di caduta da i livelli attuali, scrivevanu strategisti cumpresi Sam Lynton-Brown è Camille de Courcel.

Hè ricumandemu i hedges, cum'è l'imprese d'alta qualità è l'opzioni di compra skew nantu à l'indice di borsa europeu. L'industria automobilistica, industriale è chimica sarà sottu pressione, anu scrittu.

Nomura International Plc

U stratega di valute Jordan Rochester hà urgeu à i clienti à scurzà a munita cumuni da aprile. Se Nord Stream 1 ùn ripiglià micca l'operazioni, l'euro pò calà à 90 centesimi annantu à l'invernu, hà scrittu.

"Credemu chì l'Europa ùn pò micca riesce à custruisce un almacenamentu di gasu suffirenziu per l'inguernu è questu pò purtà à un razionamentu energeticu", disse. "Se ùn hè micca una crisa ecunomica, chì hè?"

JPMorgan Chase & Co.

I muvimenti in i spreads di i boni corporativi europei seranu più grande di a prima onda di a pandemia di Covid in 2020 se a Russia chjude l'approvvigionamentu di gas, secondu i strateghi guidati da Matthew Bailey.

Spreads nantu à u debitu di alta qualità ponu aumentà à 325 punti di basa, anu scrittu. Per i bonds junk-rated, a diffusione puderia allargà finu à 1 000 punti di basa.

Goldman Sachs Group Inc.

L'euro hè digià riflettendu assai di a negatività, ma a munita puderia falà un altru 5% se u prezzu di i mercati in un chjusu cumpletu di Nord Stream 1, dicenu i strateghi cumpresi Christian Mueller-Glissmann. Recomandenu una allocazione difensiva, cù overweights in cash and commodities.

Bank of America Corp.

L'anzianu toru di cobre Bank of America hà riduciutu ancu e so previsioni a settimana passata, avvistendu chì in u peghju scenariu induve l'Europa sperimenta una carenza di gas diffusa, i prezzi puderanu scende à 4 500 $ a tonna. U cobre hà affundatu 2% à $ 7,429 marti.

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