S'ellu ùn ci hè Inflazione, Allora Perchè E Aspettative di Inflazione Continuanu à Alza?

Autore di Bryce Coward via u blog di Knowledge Leaders Capital,

A settimana scorsa avemu cummentatu chì malgradu a lettura assai mansa di l'IPC, misure alternative di l'inflazione dicenu una storia diversa. U primu di elli sò l'aspettattivi di inflazione cum'è u prezzu di u mercatu di bonu di u Tesoru. Ebbè, sta settimana avemu torna ottenutu un'altra stampa di dati d'inflazione chì mostrava un fondu d'inflazione piuttostu sottumessu. L'indice di u prezzu di l'inflazione d'importazione hè ghjuntu à 0% MoM mentre chì l'aspettative eranu per una crescita di 0,2% MoM, dunque era una dimensione decente "miss". Eppuru, l' aspettative di l'inflazione à traversu e gambe corte à intermedie di a curva di rendimentu toccanu à u massimu di u ciculu. Inoltre, u messagiu da l'assi più sensibili à l'inflazione conferma u missaghju da e aspettative di l'inflazione.

Questa messa in opera ci ramenta a linea Groucho Marx / Richard Pryor, "à quale crederai, me o i vostri ochji bugiardi?"

Cum'è u lettore pò vede, malgradu l'inflazione di i prezzi di importazione miss, i breakevens di 2 anni continuanu à marchjà sempre di più in più.

Insemi cù quelle aspettative di inflazione, e piccule azzioni superanu a grande tecnulugia. E piccule azzioni tendenu à esse più sensibili à i cambiamenti di l'inflazione cà e imprese più grandi. E grandi imprese tecnulugiche sò dinò notevolmente monetizatori di volumi, vale à dì chì u margine incrementale hè acquistatu per mezu di guadagni di volume piuttostu chè di aumenti di prezzu. Hè per quessa chì u nostru picculu tappu à u grande ratio tech hè cusì impurtante in u cuntestu di cunfirmazione di e aspettative di inflazione.

Avemu una cunferma simile in i settori di u mercatu di borsa. E cumpagnie di materiali superanu e cumpagnie di base di i consumatori ghjustu in coda cù l'aspettative di l'inflazione crescenti. Quì dinò, e cumpagnie di materie basiche tendenu à esse più sensibili à l'inflazione cà l'imprese di primura postu chì i marcati in i prezzi di e materie prime si alimentanu direttamente à margini più alti (vale à dì leva operativa).

Infine, u rapportu di ramu à oru ci dice a listessa cosa, chì l'aspettative d'inflazione di u mercatu di bonu ùn operanu micca in una bolla. Parechji investitori pensanu à l'oru cum'è una barriera d'inflazione impurtante, ma a realità hè chì u ramu supera di più l'oru quandu u mercatu di i boni annunzia l'inflazione, cum'è oghje.

Allora à quale avete da crede, l'indici di inflazione o u mercatu di bonu? È, importa ancu? I prezzi di l'assi finanziarii sceglienu chjaramente di crede in a presa di u mercatu di bonu. Luttà contr'à sta tendenza è seguità u "missaghju" da l'indici di l'inflazione hè statu caru. Sospettemu chì fermerà cusì.