Rabobank: "Duvemu esse grati per questu sustegnu di a Banca Centrale?"

Da Michael Ogni di Rabobank

Oghje hè Thanksgiving in i Stati Uniti, una festa publica chì generalmente confonde i non-americani, ma chì tutti capiscenu implica a chjusura di i mercati è di l'imprese. A maiò parte di l'America hè dunque fora oghje. Micca chì ùn fussimu mancati di nutizie in preparazione, chì tutti noi ghjunghjemu à digerì à u globu mentre l'Americani facenu listessa cosa cù i so Turchini.

Prima è nanzu à tuttu, i dati ecunomichi di i Stati Uniti eri ùn eranu tantu da ringrazià in certi duminii chjave : e rivendicazioni iniziali in particulare anu aumentatu di novu à 778K, assai peghju di u 730K previstu; i beni durevuli dopu sorpresi à a rialzata cù una crescita di 1,3% è una rivisione ascendente à u mese precedente; chì hè stata seguita da u redditu persunale, chì hè cascatu -0,7% m / m mentre a spesa era di 0,5%; è dopu e vendite di case nuove sò entrate più forte di l'aspettatu à 999K.

I minuti FOMC anu ancu sottolineatu stu fattu . Nunda hà cambiatu in a settimana eletturale, cum'è previstu. Tuttavia, u messagiu ch'elli mandanu hè chì pudemu vede altri cambiamenti (leghje 'aumenta') à QE appena a riunione di a mità di dicembre .

Duvemu esse grati per stu sustegnu di a banca centrale o micca? Induve seriamu senza ellu? Eppuru induve andemu cun ella? È chì ci face mentre noi u femu? Hè simile à avè una cena di Thanksgiving cumposta da duie lattine intere di salsa di cranberry accantu à una piccula porzione di Turchia senza guarnizioni: megliu chè nunda se avete fame, divertente per alcuni forse, è certamente un zuccheru altu – ma un ottimu modu per uttene reflux acidu, diabete, malatie cardiache è prublemi dentali se u tenite cusì.

Thanksgiving hè ancu tradizionalmente un tempu di riunione è unità. Tuttavia, malgradu e solite omilie statali per u listessu da u campu di Biden, ci hè ancu poche prove di tali oghje .

Fora di i riflettori di un media americanu chì hà tante calzette da guardà è cusì pocu tempu, u Senatu di u Statu di Pennsylvania hà tenutu eri una audizione publica induve a squadra legale di Trump hà pruduttu una piena di lagnanze per irregolarità eletturali (chì menzionava solu Hugo Chavez cum'è una tangente); Le legislature Michigan è Arizona teneranu udienze publiche a settimana prossima; un ghjudice di u Nevada hà permessu una audizione di prova u 3 di dicembre; u recount parziale in u Wisconsin trascina; novi prucessi ghjudiziari sò stati archivati ​​annantu à a custituziunalità di u prucessu di votu in parechji stati; è si ricorda solu dopu chì un conte di voti di u statu sia certificatu chì u so publicu pò presentà un cuncorsu eletturale propiu – chì avà seguiterà sicuramente. In breve, questu serà probabilmente trascinatu in Dicembre è puderia finisce in a Corte Suprema. Ié, una inversione legale di Trump hè sempre un colpu longu; ma a so scunfitta serà polarizante invece di unisce.

In relazione, u presidente Trump hà ancu suscitatu una risposta bipolare cun perdonu per u so ex-cunsiglieru in securità naziunale Flynn ieri ('In like Flynn' hè avà 'Out like Flynn'): quelli chì credenu chì l'elezzioni 2016 sò state in qualche modu truccate sò in furia; quelli chì credenu chì l'elezzioni di u 2020 sò state in qualchì manera truccate sò estatiche. Altrettantu, e proposte iniziali di pulitica di Biden chì sò flottate appellu à a so basa ma micca à Trump: amnistia per 11m stranieri illegali; annullamentu di u debitu studientinu-debitu; è tassà a pruprietà di l'arme. In breve, K-street in DC, induve ghjucanu i lobbisti, hà da avè una ecunumia in forma di K è a sucietà cum'è fondu : chì hà avutu da tantu, benintesa – ma avà hè assai, assai peghju. Hè un ambiente chì dice tassi più alti o più bassi? Dice un USD più forte o più debule? Una parte di questu dipende da ciò chì face ancu u restu di u mondu, benintesa.

Quì quì sopra ùn hè ancu un telone di fondu chì suggerisce a necessità di più unità via l'unica cosa chì tutti in u Cungressu pare avà d'accordu nantu à: China-hawkery? Chì puderia spiegà perchè Pechino hà offertu un ramu d'ulivu eri per mezu di a so stampa è di e so congratulazioni ufficiali à Biden. (È da un latu, nutate un ordine ufficiali da u Premier di a China ieri per "dì a verità" nantu à l'ecunumia.)

Intantu, u restu di u mondu cuntinueghja cum'è di solitu. Ciò significa ulteriore incertezza nantu à induve stemu in u prucessu di Brexit , ancu quandu u scadenza finale dopu a scadenza finale continua à passà. I Francesi accusanu avà i Britannichi di trascinà i pedi, è i lati di l'UE è di u RU fermanu "estremamente luntani", apparentemente. Ebbè, ci hè assai di quessa. I ghjorni à vene seranu "decisivi", dice von der Leyen di l'UE. Quante volte l'avemu intesu quellu? Forse i Britannichi puderanu pruvà à sincronizà cù a Corte Suprema di i Stati Uniti per a massima attenzione à u mercatu (?)

À l'internu di l'UE, cuntinueghja ancu u cuntrastu trà Pulonia è Ungheria (è Slovenia) per l'elementu di regula di dirittu di u pacchettu di stimulu fiscale prupostu di traversata di Rubicone di 2 miliardi di USD . Orban, u primu ministru di l'Ungheria, hà dettu à a cancillera tedesca Merkel chì ciò chì dumanda hè un "suicidiu" puliticu, è chì Orban è u capu polaccu Morawiecki si riuneranu oghje. Ci hè da dumandassi ciò ch'elli diceranu. Cum'è l'aghju dettu, ci hè assai "estremamente luntanu" circa.

Indipendentemente, avemu tutti qualcosa da ringrazià – i vaccini antivirus chì parenu offre alcuni di noi (à principiu) luce à a fine di almenu un tunnel scuru, strettu, chjosu. Hè solu chì l'altra estremità di u tunnel hè sempre abbastanza luntanu per parechji, assai luntanu per i mercati emergenti più poveri, è ùn ritorna ancu in un paisaghju di sole è di rose in alcun modu, cum'è vedemu sopra.

Eppuru i mercati anu daveru tantu da ringrazià. L'indice di paura è di avidità hè finu à "avidità", i lunghi sò tutti in e brevi sò tutti catturati, è l'azzioni mondiali continuanu à sfruttassi nantu à a lattina dopu a lattina dopu a lattina di fremimentu, crimson, tart-yet-sugary central- salsa di cranberry di banca. Dopu tuttu, in questu casu sò altre persone chì riceveranu u reflux acidu, diabete, malatie cardiache è prublemi dentali.

Bona festa di Thanksgiving!