Rabobank: A Fed Hà L’Intelligenza Per Impedisce Un Collassu

Da Michael Ogni di Rabobank

Site entratu cum'è una palla chì demolisce

"Ùn era nunda chì eiu o qualchissia altru avemu vistu chì indicava un crollu in 11 ghjorni".

À un certu puntu avanti, se a Fed annuncia QE diminuendu à a riunione FOMC di settembre – malgradu un rallentamentu ecunomicu evidenti, senza stimulu fiscale, è rallentamentu è "riforme" in Cina – allora e parolle sopra ponu vene da e labbre di Fed Chair Powell. Almenu pudemu suppone chì sarebbe u casu basatu annantu à a reazione di u mercatu à quella strada pulitica implicita in i minuti Fed, cum'è coperta da Philip Marey quì . Ùn era micca una vendita epica in tuttu: ma ogni vendita di capitale hè una scunfitta per Fed , è in generale era l'equivalente di una piccula capitale di pruvincia afgana chì si lampava versu i Talibani senza chì un tiru fussi statu sparatu da l'armata "armata" lucale. Sia niente hamburger è annunziu.

A Fed hà l'intelligenza per impedisce chì un tale crollu accade ? Quandu si vede in i minuti chì " alcuni participanti anu alzatu a pussibilità di sbilancii derivanti da un periodu prolungatu di bassi tassi di interessu è di prezzi largamente aumentati di l'assi " si pensa forse micca. Quelli in DC ùn sanu micca veramente ciò chì anu fattu? Quelli chì sò in terra ùn trasmettenu veramente u paisaghju attuale versu u Cintura?

Mentre a Fed scriveva questu, i prezzi di l'alimentu aumentavanu bruscamente. I prezzi di l'immubiliare crescenu drasticamente. È in 'pruvincia cripto', NFT di un pinguinu eranu cumprati un luni per 4K $ è venduti un marti per 7K $; L'imaghjini Ethereum Kitty "cute, sassy" sò stati offerti finu à $ 4K ciascuna; è Christies vendia à l'asta NFT, postu chì Old Money trova chì ùn pò resistere tantu assai novu. In breve, un interu multi-trillion – dollaru – industria è muvimentu suciale crea una ricchezza massiccia, immediata, vapida via e-stampa (per l'arachidi) è e-trading (per enormi prufitti, stile di lotterie) l'equivalente di Adesivi Panini: eccettu chì ci sò Anini, Banini, Canini, Danini, ecc., Finu à l'infinitu. In fatti, possu andà à fà un inseme rapidu di me stessu avà è ritirami prima di pranzu. È ironicamente, tuttu què si face mentre si disprezza u Dollaru US imperiale per esse annacquatu da a stampa monetaria di a Fed. Hè una insurgenza monetaria – è vince in terra. A diminuzione di a Fed – o a regulazione – vedrà quì un grande successu per a "ricchezza"; ma ancu per ùn tuccà micca sta pruprietà; è à sacrosantu azzioni; è à a maiò parte di EM FX. Ùn veramente ùn sanu micca questu chì succede più in sù?

Ma mentre aspettemu di vede ciò chì a Fed dice prima a settimana prossima (Jackson Hole) è u prossimu mese, sentemu " Ùn era nunda chì eiu o qualcunu hà vistu chì indichi un crollu in 11 ghjorni " da e labbre di Miley, generale micca Cyrus, chì hà dettu à a stampa chì i Talibani chì ghjunghjenu cum'è una palla di distruzzione eranu un grande, grassu chì pudia canna . In listessu modu, u Sicritariu di Statu è u Cunsiglieru per a Sicurezza Naziunale dicenu chì i Stati Uniti avianu previstu per tutti i scenarii. Veramenti? Allora nimu hà avutu "vittorie Taliban" scritte in un scenariu di risicu di coda quandu anu datu a basa aerea di Bagram? Tuttu quellu ghjocu di guerra climatizatu in DC ùn hè mai pianificatu per a catastrofe chì si sviluppa attualmente, malgradu e voci di livellu più bassu in terra chì l'anu marcatu cum'è in fine inevitabile da anni?

Oltre à a vera tragedia umana, implicazioni geopolitiche massicce, è u sensu di scossa , facciu u paragone trà u Pentagonu è l'Edificiu Eccles perchè entrambi exhibenu u listessu catturamentu intellettuale / industriale di Beltway è u carrierismu chì nega a realtà – almenu basatu annantu à a dichjarazione chì ci hè una "pussibilità" di "squilibri" da a pulitica monetaria attuale. Tuttu u mondu sà chì QE hè in esecuzione dapoi u 2008, è chì se a Fed hà da finisce veramente – in una economia rallentante induve Covid hè sempre una preoccupazione seria per parechji, o senza, o troppu stimulu fiscale – allora u ballu di u demolitore serà un successu più grande di a canzone di Miley era in 2013.

Almenu ci pare a pussibilità di una nova dirigenza à a Fed, s'ellu ùn hè micca una nova direzzione pulitica (culomba Powell vs. ultra-culomba Brainard hè a selezzione finale, pare). Politicu ùn dice micca chì vedemu novi visi à u DoD, NSA, o cum'è Sicritariu di Statu, indipendentemente da quelli chì anu appena fattu l'equivalente di a politica estera di a diminuzione di QE è una alzata di i tassi 150bp durante a notte – mentre dicendu à a ghjente di continuà à cumprà case è azzioni.

Intantu, volta in Cina cum'è fondu per a Fed. Bloomberg ammenta e temute (per elli) parolle " redistribuzione di a ricchezza " in relazione à l'obiettivu di "prosperità cumuna" è à l'ubbiettivi specifici di l'imprese ricche è private chì anu bisognu di " restituisce di più à a sucietà " marcatu marti. Cusì i genii di Wall Street chì spinghjenu per u cummerciu di ghjornu di NFT per esse parte di u vostru pensione anu apertu l'imprese di gestione di a ricchezza in Cina cum'è u statu face a so propria "gestione di a ricchezza". Chì ci hè di e elite americane è di pudè prevede scenarii di risicu ? Benintesa, u veru sforzu sarà oramai messu in rotazione piuttostu chè qualsiasi rivalutazione strategica. Aghju dighjà vistu parechje iterazioni di u mercatu di " Ùn ci era nunda chì eiu o qualcunu hà vistu chì indicava un crollu in 11 ghjorni " in quantu à e recenti azzioni cinesi

Allora chì significanu l'ultime nutizie? Ebbè, imaginate questu cum'è "ESG cù caratteristiche chinesi", chì hè faciule da vende. Ma capite chì in i Stati Uniti, puderia forse traduce in " Oi – Microsoft, risolve i senzatetti in Seattle! "Inoltre, ci sò ancu suggerimenti di una tassa di pruprietà curretta chì hè stata introdutta, chì seria una vera sfera di demolizione se cusì datu 70% + di a ricchezza di e famiglie hè legata in più prupietà vacanti, è finu à u 30% di a crescita di u PIB in a custruzzione di questi concreti equivalente di NFT. Hè per quessa chì a tassa di pruprietà ùn hè mai stata introdotta in tuttu u paese, o à un livellu significativu, prima avà.

Bloomberg riporta ancu chì a China ùn piglia micca a so generazione chì cresce, letargica "Lying Flat" chjinata. U quadru emergente sembra esse incuraghjendu i ghjovani à ùn abbandunà solu, è à lascià sperà e speranze di caccià impieghi di alta tecnulugia è di finanza per u collu biancu per turnà à travaglià torna in a fabricazione, forse guidatu da a missione morale di aiutà a Cina . L'ingegneria suciale versu l'ingegneria ùn hà micca travagliatu in a maiò parte di e altre economie chì anu pruvatu à incuragisce la, ancu cù serii incentivi salariali: chì duverà Pechino di fà per ghjunghje la?

Benintesa, a ridistribuzione di a ricchezza * face * logicamente parte di a risoluzione di i squilibri cinesi, statunitensi è mundiali, è ancu a Fed si mette in punta in quella direzzione in a so retorica ancu se a maiò parte di e so azzioni stanu di facto dendu sempre una redistribuzione * ascendente * . Ma se vulete consegnà una vera palla di demolizione à i mercati glubali neoliberali, hè ciò chì pare. Quale serà capace di vedelu vene?

Forse a RBNZ hà avutu solu un sbuffu eri quandu anu sorpresu i mercati (ma micca i vostri veramente) ùn andendu micca cum'è previstu, ripetendu dinò chì seranu prestu, onesti . A stessa dinamica chì li hà impeditu di agisce ieri serà sempre quì in attesa: è se un casu Covid-19 hà vistu i tassi in attesa, avemu avà 11 casi, è 2 in ospedale. Hè una tarifa ridutta in a valuta attuale di u mercatu?

U numeru d'impieghi australiani, dopu à i dati salarii di i salarii in termini veri eri, era ancu più scioccu di l'abitudine: piuttostu chè -43K, l'occupazioni sò aumentati di 2,2K, è u disimpiegu hè cascatu à 4,6% mentre a maiò parte di u paese si trova sottu à un bloccu draconianu. (Iè, i dati sò di lugliu, ma u puntu ferma.)

Eppuru finiscimu in Afganistan, induve malgradu una crisa finanziaria imminente quandu i Stati Uniti è u FMI disattivanu i rubinetti FX, i Taliban ùn sò micca solu à trolling u presidente Biden in Twitter è avè un pop in Facebook per a so censura, ma andanu porta à porta è dicendu à a ghjente di turnà à travaglià à pistola. In u nostru dibattitu "-ismu" glubale, offrenu un mudellu per i pulitichi occidentali chì disgustanu l'imperialismu americanu, è per l'imperialisti americani chì disgustanu a "redistribuzione di a ricchezza"?

À dilla franca, s'omu ùn ride micca di a cumedia nera di u mumentu, si pienghje.