L’inflazione hè diventata un risicu più grande per i prezzi di l’oru allungati

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

A relazione di l'oru cù l'inflazione hè variabile , ma simu à u puntu di u ciculu induve a sensibilità di u metale preziosu à l'IPC hè aumentata .

L'oru overbought hè cusì particularmente espostu in casu chì i dati di l'inflazione di l'oghje venenu più dolci di l'aspittatu.

L'oru ùn hè micca un hedge d'inflazione simplice – a correlazione trà i ritorni d'oru è i prezzi di u cunsumu hè assai vicinu à cero à longu andà. Invece, l'interazzione trà l'inflazione è i tassi hè un prisma megliu per quale capisce l'oru.

I tassi d'interessu reali è l'oru sò generalmente pigliati per muvimenti inversamente unu à l'altru. Questa osservazione hè cunnisciuta cum'è Paradossu di Gibson (chjamatu un paradossu da Keynes cum'è contravende a teoria ecunomica standard), mentre chì a Regula di Gibson dice chì per ogni puntu percentuale, a tarifa di i fondi reali era sottu à 2%, l'oru duverebbe rally 8% annantu à l'annu dopu.

Sona una grande regula di u polgaru. Sfurtunatamente, i dati ùn ponu micca. Se guardemu annantu à l'ultimi 50 anni di u tassu di fondi reale (deflated using CPI) è u sussegwente annu di ritornu di l'oru (in termini di dollari), a relazione ùn hè micca lineale. Ciò chì truvamu hè qualcosa di più parabolicu, cù un puntu dolce per i ritorni d'oru quandu i tassi reali sò trà -2% è + 2%.

In l'ultimi mesi 18 o più, i tassi veri sò stati in u circondu di questu locu dolce, è in l'ultimi sei mesi l'oru hè sopra quasi 30%.

Avà, però, i fondi reali di alimentazione hè di 2,3%, vale à dì induve u circhiu rossu hè in u graficu sopra. Ci alluntanemu da u locu dolce. L'oru hè dunque più sensibile à l'inflazione, cum'è una goccia in questu piglieria i rendimenti veri più à a diritta in u graficu, è implica un rendimentu avanti più poveru.

L'inflazione cuntinueghja à esse preghjudiziu più altu, ma ci hè pocu per piantà una stampa più debule di l'attesa à i dati d'oghje, chì puderia esse suscettibile di una vendita datu quantu l'oru di overbought hè attualmente.

Tuttavia, i rendimenti veri sò improbabile di svià troppu luntanu da u so puntu dolce à mediu termini, chì significheghja ogni saltu in oru hè improbabile di durà troppu longu.