E Stocchi Cinesi sò Pronti Per Sperimentà?

Da Peter Garnry, capu di a strategia di capitale in SaxoBank

Riassuntu: L'azzioni cinesi stavanu riunendu 3,6% oghje nantu à i segnali da u guvernu cinese per frenà e pressioni inflazionistiche da i mercati crescenti di materie prime riducendu e aspettative di l'inflazione è aumentendu e prospettive di guadagni. L'azzioni di i Stati Uniti sò attualmente valutate à una prima di valutazione à l'azzioni cinesi chì suggerenu storicamente chì l'azzioni cinesi puderanu superà in e prossime 26 settimane. I settori tecnulugichi di i dui paesi sò ugualmente valutati annantu à 2 anni in avanti in EV / EBITDA ma cun una valutazione inclinata nantu à i megapappi di tecnulugia cinese chì li rendenu più attraenti per a valutazione. A prospettiva di crescita à longu andà hè megliu per e cumpagnie di tecnulugia cinese è cusì aspettemu chì u mercatu cuminci à appughjassi à l'azzioni tecnulugiche cinesi.

Cumu avemu alluditu in u podcast d'oghje, i futuri CSI 300 (traccia di l'azzioni di a Cina continentale) sò scuppiate più alti di 3,6% durante a sessione. A signalazione di u guvernu cinese chì frenerebbe l'eccessi di i prezzi di e materie prime hà tiratu l'azzioni tecnulugiche à u livellu mundiale più altu chì l'inflazione più bassa di e materie prime significa menu pressione nantu à i tassi di interessu chì a so volta significa menu tassi di scontu di pressione nantu à i flussi di cassa futuri. I prezzi più bassi di l'input elevanu ancu i margini di prufittu futuri è a crescita di i guadagni.

E cumpagnie cinesi operanu generalmente à margini di prufittu più bassi è cusì rispondenu di più à l'aspettative nantu à l'inflazione è i tassi d'interessu chì u cambiamentu marginalmente di i profitti hè più grande per l'imprese à bassu margine. U stimulu di a China hè statu ancu limitatu quist'annu chì u paese gode di u ventu di coda da u stimulu in i Stati Uniti è in Europa, ma speremu chì quandu u mumentu di crescita rallenti, u guvernu cinese ripigliera un lanciu di più stimulu per mantene l'ecunumia ronzante. . Questu deve sustene e prospettive di crescita di i guadagni per l'azzioni cinesi.

Venneri scorsu, avemu scrittu annantu à u prezzu di i megapappi A tecnulugia di a tecnulugia cinese hè diventata misurata annantu à u rendimentu di u flussu di liquidità FY22 chì hè guasi duie volte alcuni di i più grandi stock di tecnulugia di i Stati Uniti. In un orizonte di 2 anni, l'azzioni tecnulugiche cinese (Hang Seng TECH) sò valutate à a stessa valutazione di l'equità cum'è l'azzioni tecnologiche statunitensi (Nasdaq 100) chì hè economica in un cuntestu storicu per via di una migliore prospettiva di crescita per e cumpagnie tecnologiche cinesi. Allargà a portata di l'azzioni statunitensi sò ghjustu valutati à un primu di valutazione di 6% à l'azzioni cinesi paragunatu à un scontu storicu di 5% per l'azzioni americane.

L'azzioni cinesi cuminciavanu à ritruvà à a so prima di valutazione storica nantu à l'azzioni americane à l'iniziu di l'annu, ma u fondu di hedge di u colapse di Archegos è a ripressione chinesa di u settore tecnologicu anu per avà impattu negativu nantu à u sentimentu di l'investituri. L'attuale primu di valutazione di l'equità statunitense suggerisce chì l'azzioni cinesi puderanu superà in e prossime 26 settimane, ma sta previsione vene cun un intervallu di previsione largu è a supposizione chjave di questu cumerciu hè chì l'azzione cinese tornerà in primu. Aiutati da una migliore prospettiva di crescita è un USD più debule credemu chì hè più probabile a traiettoria.

Per ispirazione nantu à a tecnulugia cinese è l'azzione di u consumatore guarda u nostru cestinu tematicu di l'equità di i consumatori è di a tecnulugia cumpostu da 40 azzioni.