China Bulls Risk Get It Wrong, Di novu

Da John Cheng, reporter è stratega di Bloomberg Markets Live

A surperformance di l'azzioni chinesi in u ghjugnu hà fattu alcuni strateghi di Wall Street chì si sò animati. Ma se a storia recente hè una guida, questu pò esse un altru rallye di corta durata, salvu chì i fundamenti migliurà.

L'Indice MSCI China hè in crescita di circa 8% dapoi u mese passatu in un mercatu bassu, battendu una misura più larga di azioni asiatiche. Goldman Sachs dici chì a finestra di cummerciale tattica per i stocks chinesi hè "aperta una volta", mentre Nomura vede l'aspettattivi di u mercatu di più stimulu di u settore di a pruprietà chì prubabilmente aiutanu à stabilizà l'azzioni.

Tuttavia, u fatturatu di vendita in cortu per azioni in Hong Kong hè stata elevata in l'ultime settimane, suggerenu chì i guadagni ponu esse guidati da a copertura di scumesse ribassisti da investitori di soldi veloce, postu chì a maiò parte di i fondi longu sò significativamente sottumessi in Cina. L'azzioni anu crollatu di novu u marti, postu chì i banche chinesi anu disappuntu u mercatu cù una riduzzione relativamente modesta di i tassi di prestitu, cù potenziali catalizzatori cumpresi a riunione di Blinken-Xi è a riunione di u Cunsigliu di Statu di a Cina chì sò largamente risultendu micca avvenimenti per l'investituri.

"Da a nostra capiscitura, hè soprattuttu una breve copertura per ora", hà dettu Tham Mun Hon, capu di ricerca di a Grande Cina in UOB Kay Hian (Hong Kong). "A ricuperazione serà graduale, è a fiducia di i cunsumatori duverà esse fragile à pocu pressu" postu chì u guvernu hè prubabilmente astentu da stimuli massivi, disse.

Ogni manifestazione in i stock chinesi in l'ultimi dui anni hà dimustratu di esse di corta durata. L'ultimi dui rimbalzi maiò, guidati da a speranza di una ripresa economica è di a riapertura di Covid, rispettivamente, durò solu circa trè mesi ognunu.

Un saccu di pessimisimu annantu à a ricuperazione di a Cina è i timori geopolitichi di i Stati Uniti-Cina, però, sò stati valutati. E valutazioni sò cascate à livelli convincenti, cù l'Indice MSCI China cummercializatu à solu 10,6 volte in avanti rapportu di prezzu à guadagnà, suggerendu chì ci pò esse. una chance per a pesca di fondu.

Certi fondi regiunale è glubale ponu accumincià à riduzzione di i so grandi underweights in Cina, u capu di JPMorgan Asia è a stratega di l'equità cinese Wendy Liu hà scrittu in una nota. Ma s'aspetta chì i stocks seranu limitati in u terzu trimestre, postu chì "l'inventariu cuntinuatu, a dumanda debule, a ristrutturazione di u debitu è ​​i taglii di stima ponu aghjunghje una pressione à u decrementu".

Eventualmente, a sustenibilità di sta ripresa dipenderà da e prossime versioni macro, è "se i decisori pulitichi ponu rispittà e so prumesse in i prossimi mesi per spinta a crescita è l'aspettattivi di guadagnu", disse Ben Luk, stratega senior multi-asset in State Street Global Markets.