Blain: U mondu hà cambiatu …

Autore di Bill Blain via MorningPorridge.com,

"In u mezu di u caosu, ci hè ancu opportunità."

A brillante emissione di obbligazioni di a Cina, i dadi dispirati di Saudi Aramco, l'elevazione di Tesla à u S&P è ciò chì dopu per a Scozia …

U pianu di a Cina per emette un accordu di obbligazioni jumbo denominatu in euro à più tranche destinatu à investitori europei sta settimana hè assolutamente brillante. Puderia falà cum'è u mumentu più cinicu di timing di u mercatu in a storia recente di u mercatu di obbligazioni …

Comu l 'econumìa inniana US andat in una seconda tavulu, sò impostu lockdowns, li nfizziona pandemic Recado, è i guerra civili fretu in u intensifies US cù numarosi cuncerna u ciò chì più danni Trump pò fà da u House White Bunker, su canzoni u Chinese apre un beddu grande occasione d'investisce in una ecunumia di crescita chì face bè cù u virus. In una basa stretta d'investimentu Sovranu – chì ùn piace micca à u rendimentu pusitivu di u debitu di a China à 0,1% quandu u debitu di l'Italia à 5 anni hè zero per centu?

L'accordu di a Cina truverà una basa di investitori reattivi in ​​Europa.

L'americani ùn sembranu micca capisce solu i danni chì u dramma eletturale hà fattu à e percezioni glubali di l'USA. In tutta l'Europa, l'investitori fighjanu in orrore à bocca aperta e profonde divisioni, a polarisazione è a negazione di u prucessu demucraticu chì l'elezzioni anu palisatu. Vedenu paralleli chjaru cù i 1930s torturati di l'Europa quandu sentenu repubblicani altrimente sani è raziunali chì giranu a logica in capu è dichjaranu " Biden hà da dimustrà ch'ellu hà vintu l'elezzioni è ùn ci hè stata froda". (BBC Panorama eri sera).

Eru in una chjama cù un grande fondu francese ieri, è sò stati scunvurati di a rapidità " i Stati Uniti sembranu esse sbulicati " – ammettenu chì hè una lotta per mette una narrativa d'investimentu convincente intornu à a crescita, l'azzioni è i risultati di i Stati Uniti.

U mondu hè cambiatu – è i Cinesi stanu cavalcendu a nova curva più in altu ..

Mentre Trump fiddles mentre Coronavirus brucia u so paese … i Cinesi seranu fora offrendu un debitu à prezzi attraenti, è aduprendu l'affare cum'è una finestra da a quale basà u so fascinu offensivu versu Investitori Occidentali. A so decisione di sfruttà l'investitori europei (dopu à un accordu l'annu scorsu), hè un signale chjaru à Washington chì ùn anu più cunsideratu u Greenback cum'è a valuta mundiale primus inter pares . Hè un segnu di favore per l'Euro. Vene quandu l'investitori di u globu guardanu a China cum'è un mercatu per pivotà – solu leghje u flussu di cuscenza Ray Dalio di Bridgewater hà messu in China in l'ultime settimane.

Sò un pocu più prudente di Ray – ma aghju scrittu annantu à u pivot di China Investment in Master Investor ieri: China Vs USA: nant'à quale ecunumia pariate? Mi stava dumandendu quantu ci duverebbe immersi in un'ecunumia chì ùn capemu micca pienu, induve i dati sò discutibili è u percorsu ghjuridicu per e decisioni pò esse trumped à i livelli più alti in apparenti capricci personali – chì hà dettu chì aghju fattu u puntu I Aghju sempre aghjuntu à e mo allocazioni in Cina.

L'accordu di a Cina fora di a strada digitale chì mostra l'accordu serà bè preparatu per risponde à e dumande di l'investitori nantu à a decisione improvvisa di chjude l'IP Finanziaria Ant è incarnallu cum'è una regulazione sana per mette una rete bancaria ombra cumplessa sottu un regime di capitalizazione adattatu è currettu. Spiegheranu a nova riduzzione di e pratiche tecnulugiche monopoliste di a Cina (messe in risaltu in u FT sta mane – Cumu e cumpagnie di e Grande Tecnulugia di a Cina anu scunvintutu Pechino ), aumentanu in realtà l'efficienza di a so economia di digitalizazione rapida.

A squadra di l'affari di a Cina puderia luttà un pocu mentre cercanu di spiegà alcuni di i rischi bancarii è bancarii in ombra chì Bloomberg hà recentemente alzatu: Cumu ponu e banche pussibbilmente assorbe tutti sti default?

Puderanu esse fastidiosi per e preoccupazioni di l'investitori nantu à u so approcciu scherzosu à a demucrazia in Hong Kong è u trattamentu di a minurità uighura – è si intrecciaranu mentre spieganu l'imperativi di a politica interna. A lotta di i Cinesi cù dumande dirette è critiche – hè per quessa chì venenu male in negozii difficiuli è iniziative cum'è i so ligami cummerciale di Cintura è Strada anu luttatu. Tuttavia, tali preoccupazioni saranu
senza dubbitu superati da un attrattivu coupon di bonu, è perchè scumudà a Cina avà?

Intantu …

Saudi Aramco

A decisione di Saudi Aramco di vende miliardi di dollari in obbligazioni mondiali ùn pare guasi tantu astuta. Aramco cresce u debitu per pagà dividendi perchè i so rivenuti di u petroliu sò cascati. Hè prumessu di pagà un dividend di 75 miliardi di dollari – ma u redditu Q3 era solu 11,8 miliardi di dollari. Sfruttendu u so avvene per pagà u so presente …

Senza u redditu da u dividend da Aramco, i Saudis risparmieranu di liquidità per finanzà a so ecunumia turbulente piuttostu rapidamente – è certamente ùn saranu micca capaci di pagà u costu di "digitalizà" a so ecunumia, rifocusendu si da i rivenuti di u petroliu, ancu menu trattendu i so impiegati immediati è i so imperativi educativi in ​​e grandi cità.

Ciò chì face a decisione d'investimentu nantu à un bonu di una cumpagnia petrolifera di 50 anni piuttostu interessante. Per cumprà un oliu di 50 anni vi sia trasgredendu ogni cumpunente di u sensu cumunu E di ESG, o site a scumessa chì Aramco trasformerà da Oil in una sucietà energetica (pulita). Ma per chì accada Aramco dipende da u statu saudita chì canalizeghja fondi, contratti, R&D è dirige a spesa infrastrutturale versu e energie rinnovabili è a sucietà – ciò chì u guvernu si batte per fà dopu avè pagatu i costi di un milione di principi, è una guerra mal cunsigliata , Casi di ghjustizia di MBS, è mantenendu u coperchio nantu à e pressioni naziunali.

Aramco puderia esse a cumpagnia più grande è prufittuosa di u pianeta, ma ùn pare mancu un investimentu "must-have".

Tesla

Quant'è odiu Tesla, a banca piggy di Musk hè stata una di e mo pusizioni di mercatu più performanti quest'annu. (A mo scusa hè chì quandu aghju abbandunatu Tesla, aghju scurdatu di una pusizione modesta in un picculu cuntu laterale ..) Aghju sempre cunvinzione zero u so valore ancu u 20% di a so valutazione attuale di u mercatu di u cappellu – ma andemu solu è vedemu induve va. L'annunziu chì avà farà parte di l'S & P 500 hà fattu saltà u prezzu un altru percentuale di basillioni è hà fattu chì Musk sia ancu più riccu.

Hè a più grande impresa chì si unisce à l'indice in decennii – chì avrà ogni tipu d'effetti. Mille miliardi di dollari seranu spesi in scambii di riequilibramentu mentre l'indici trackers vendenu altre 500 azzioni per aghjunghje Tesla chì anderà in sù è in sù … Hà da aghjustà credibilità à Tesla, ma alzerà ancu aspettative di un megliu cumpurtamentu di Governanza da Musk.

Quantu durerà più?

Aghju avutu sempre Tesla assai sbagliatu. Aghju dettu ripetutamente a so sopravvalutazione, aghju respintatu ogni Millennial chì mi diceva chì "ùn capiscu micca" a sucietà o u so putenziale – chì si tratta di batterie, guida automatica, so numerizazione, bla bla bla bla bla bla. Hè una vittura maket. Face vittura belle. Hè creatu un futuru megliu per u pianeta guidendu u passu à i veiculi elettrichi. Hà avutu u so mumentu à u sole – è, à a fine, serà superatu da a cumpetizione quandu più imprese entreranu in u mercatu. Avarà da succede … è u valore serà … chì?

Quandu dumandu à i più ghjovani investitori perchè sò tali fan di Tesla, di solitu sò Musk l'ingredientu criticu per u successu di Tesla. Se site sottu à 30 anni (l'età quandu u cinismu trionfa nantu à e speranze) sarete inevitabilmente un fan di Trump.

E se Musk avà si alluntana da Tesla? Hà ottenutu rispettabilità è ricchezze. È s'ellu avà si cuncentra nantu à SpaceX – chì, ancu se mi piglia di dilla, hè una mudificazione per esse una grande è veramente innovativa cumpagnia?

Tesla vole esse l'Apple di u mercatu EV. Ci hè vulsutu Steve Jobs anni per fà Apple l'Apple chì hè sempre oghje. Hè statu succedutu da un omu di logistica – Tim Cook, chì hà fattu di a sucietà un stock di merchenzie inattaccabile. Pudete Musk alluntanassi da Tesla senza danneghjallu terminalmente? Dubitu …

È infine …

Scozia – Avarà da succede.

Ieri aghju lettu una bella idea di Roy Leckie, un amicu meu in casa in Scozia: Ciò chì Hong Kong pò fà per a Scozia . Idea brillanti! Una volta aghju prupostu di dà Canary Wharf à l'espatriati di Hong Kong, ma dà li una casa in a Cintura Centrale saria ancu megliu. Pudete imaginassi l'impulsione ecunomica 100.000 residenti di Hong Kong creeranu?

Dopu chì Boris hà fattu un secondu referendum in Scozia – chì u SNP vincerà – un certu certu mortu eri, aghju cuminciatu à esse un pocu preoccupatu per i mo penseri nantu à l'indipendenza scozzese ..

Sò da longu tempu un credente fermu in u dirittu di ogni scuzzese di falà in Inghilterra è arricchiscesi … è i vantaghji di Holyrood di sfruttà l'Unione (è di svuotà e borse inglesi) per u nostru migliuramentu … Hà travagliatu in nostru favore dapoi 400 anni, ma recentemente aghju pensatu: a Scozia hà un gran numeru di persone intelligenti intelligenti, è perchè ùn pudemu micca fà un pugnu decente per fà una piccula nazione un successu?

U prublema hè chì i SNP anu fattu u dibattitu cummuvente. Deve esse raziunale.

Eppuru, mi trovu à dumandassi se puderia avè un sensu? Arrivu à una tappa induve una nova Unione di nazioni indipendenti in l'Isule di Gran Bretagna puderia avè un sensu – mantene a Corona, spartendu relazioni cumuni di difesa è cummerciale, ma altrimenti indipendente? Saria interessatu à penseri nantu à u sughjettu …