Avvenimenti chjave Questa settimana di l’impieghi: JOLTS, ADP è Payrolls

Dopu à una settimana chì hà tracciatu i PMI globale è l'inflazione scorrevule, è hà iniziatu u periodu tranquillu di a Fed cun un "chat à u focu", sta settimana tutte e strade puntanu à i salarii u venneri cù u solitu accumulu via JOLTS (dumane) è ADP (mercuri) . In altrò in i Stati Uniti, Jim Reid di DB nota chì i servizii ISM sò fora dumani (avemu ancu fighjulà u subcomponente di l'impieghi prima di i salari), è a lettura iniziale nantu à l'aspettattivi di l'inflazione in a liberazione di u sentimentu di fiducia di l'Università di Michigan (venneri) serà. di nota dopu à 5-10yr expectations ticked up à un decenniu altu di 3.2% u mese passatu. Cum'è un ricordu, a Fed hè avà in un periodu di blackout prima di u FOMC di a settimana prossima, cusì alcuni di i grandi catalizzatori per i muvimenti tardi, vale à dì i parlanti Fed, ùn saranu micca quì.

In u globu, altri punti culminanti includenu uni pochi di liberazioni impurtanti in Germania cumpresi u bilanciu cummerciale (oghje), ordini di fabbrica (mercuri) è a produzzione industriale (ghjovi). L'indicatori di pruduzzione industriale sò ancu dovuti in Francia è in Italia. I dati di vendita di vendita al dettaglio sò fora per l'Eurozona u marcuri. In Cina, i servizii di Caixin PMI (dumani) è i figuri di bilanciu cummerciale (ghjovi) sò i punti culminanti. Tokyo CPI hè fora pocu prima di mezanotte sta sera

Da i banche cintrali, Lagarde è Guindos parranu oghje cù l'RBA (dumani) è u Bank of Canada (mercuri) chì aspettanu di mantene i tassi da u cunsensu, ancu s'è u nostru economista hè un outlier è predice una crescita in Australia. Per a settimana sana avanti u calendariu ghjornu per ghjornu hè à a fine cum'è di solitu.

Scavando un pocu più in u ritrattu di l'impieghi di i Stati Uniti, l'economisti americani di DB aspettanu chì i tituli è i salarii privati ​​venenu à + 130k cun consensu à + 180k è + 160k rispettivamente. L'autoworkers chì tornanu dopu à a greva aumenteranu i dati di circa + 30k. U disimpiegu hè previstu di mantene fermu à 3.9% secondu u cunsensu, anche se l'economisti di DB vedenu i risichi inclinati à una stampa di 3.8%. Una cosa chì l'economisti fighjanu attentamente hè l'indice di diffusione chì mostra l'ampiezza di i guadagni di u travagliu. Hè attualmente à 52%, u so tassu più bassu da a pandemia. Dimustranu chì u 70% di l'impieghi privati ​​​​in l'ultimu annu venenu da solu dui settori, à dì l'oziu è l'ospitalità è l'educazione privata è a salute. Fora di quella creazione d'impieghi in l'ultimi 12 mesi hè un 0,7% assai bassu è solu 0,2% in l'ultimi 6 mesi.

Stendu cù i mercati di u travagliu di i Stati Uniti, i dati JOLTS dumane hè ancu impurtante ancu s'ellu hè dati d'ottobre. Mentre i tassi di assunzione è di dimissioni eranu à o sottu à a so media di u 2019 in settembre, u tassu di licenziamenti è di licenziamenti sò rimasti vicinu à i minimi storichi. Dunque, questu distaccu mantene i mercati di u travagliu stretti per avà. U casu di basa di DB hè chì a dumanda di travagliu facia in i prossimi mesi.

Infine, grazia à troppu cumpagnie publiche, a stagione di i guadagni di u Q3 hè sempre in corso – cù solu un mesi da u principiu di a stagione di i guadagni di u Q4 – grazie à i seguenti stragglers.

Per cortesia di DB, eccu un calendariu di l'eventi ghjornu per ghjornu

Lunedì 4 dicembre

• Dati: US ordini di fabbrica d'ottobre, Giappone Nuvembre Tokyo CPI, Bilanciu cummerciale d'ottobre di Germania
• Banche cintrali: Lagarde è Guindos di u BCE parlanu

Marti 5 dicembre

• Dati: US October JOLTS rapportu, servizii ISM di nuvembre, China November Caixin services PMI, UK November riserve ufficiali cambiamenti, novi registrazioni di vittura, Italia Nuvembre servizii PMI, Francia Ottobre pruduzzione industriale, Eurozone October PPI, Canada Nuvembre servizii PMI
• Banche cintrali: sondaghju di l'expectativa di i cunsumatori di u BCE, decisione RBA

Mercuri 6 dicembre

• Dati: U rapportu ADP di u Novembre di i Stati Uniti, u bilanciu cummerciale d'ottobre, u PMI di custruzzione in u RU di u Novembre, l'ordine di fabbrica in Germania d'ottobre, u PMI di a custruzzione di nuvembre, l'Eurozone d'ottobre di vendita al dettaglio, a produtividade di u travagliu in Canada Q3, u cummerciu internaziunale di merchandise d'ottobre
• Banche cintrali: decisione BoC, rapportu di stabilità finanziaria BoE

Ghjovi 7 dicembre

• Dati: Variazione di u valore netu di a famiglia di i Stati Uniti Q3, vendite di cummerciale à l'ingrossu d'ottobre, creditu à i cunsumatori, rivendicazioni iniziali di disoccupazione, bilanciu cummerciale di nuvembre in Cina, riserve estere, bilanciu cummerciale d'ottobre di u Giappone, bilanciu di u contu currente, indice di punta, guadagnu di u travagliu, spesa di a famiglia, coincidente indice, nuvembre prestitu banca, Italia uttrovi vendita al dettaglio, pruduzzione industriale, Germania uttrovi pruduzzione industriale, Francia uttrovi bilanciu cummerciale, bilanciu di u contu currente, Canada ottobre permessi di custruzzione Banche cintrali: Holzmann è Elderson di u BCE parlanu
• Earnings: Broadcom, Lululemon, Dollar General
• Altru: Summit UE-Cina, finu à l'8 dicembre

Vennari 8 dicembre

• Dati: Rapportu di l'impieghi di i Stati Uniti di Novembre, sondaghju di l'Università di Michigan di dicembre, sondaghju di l'Economy Watchers di u Giappone di Novembre, u tassu d'utilizazione di a capacità di u Canada Q3
• Banche cintrali: BoE / Ipsos Inflation Attitudes Sondage

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Infine, vultendu solu à i Stati Uniti, Goldman scrive chì a liberazione di dati ecunomichi chjave sta settimana hè u rapportu di i salarii u venneri. Ùn ci sò micca impegni di parlà da i funzionari di a Fed sta settimana, riflettendu u periodu di blackout FOMC.

Luni 4 dicembre

• 10: 00 AM Ordini di fabbrica, uttrovi (GS -2.7%, consensus -3.0%, last + 2.8%); Ordini di merchenzie durable, uttrovi finali (consensus -5.4%, last -5.4%); Ordini di merchenzie durable ex-trasportu, uttrovi finali (ultimu pianu); Ordini di beni di capitale di core, uttrovi finali (ultimu -0,1%); Spedizioni di beni di capitale di u core, uttrovi finali (ultimu pianu): Estimu chì l'ordine di fabbrica hè diminuitu da 2.7% in uttrovi dopu à un aumentu di 2.8% in settembre. L'ordine di merchenzie durable hè diminuitu da 5,4% in u rapportu anticipatu d'ottobre, è l'ordine di beni di capitale core diminuite da 0,1%.

Marti 5 dicembre

• 09:45 AM S&P Global Services US PMI, finale di nuvembre (consensus 50.8, last 50.8)
• 10:00 Apertura di travagliu JOLTS, ottobre (GS 9,300k, consensus 9,300k, last 9,553k)
• 10: 00 AM Indice di servizii ISM, Nuvembre (GS 52.1, consensus 52.3, Last 51.8): Estimu chì l'indice di servizii ISM hà rimbursatu 0.3pt à 52.1 in Novembre. U nostru GSAI è u nostru tracker non-manufacturing anu aumentatu in Novembre (+ 1.8pt à 52.3) ma aspittemu un trascinamentu da a staghjunalità residuale.

Mercuri 6 dicembre

• 08: 15 AM Cambiamentu di l'impieghi ADP, Nuvembre (GS + 150k, consensus + 120k, last + 113k): Stimu un aumentu di 150k in l'impieghi di a paga ADP in Novembre, riflettendu indicatori di l'impieghi di Big Data in generale più forti.
• 08:30 AM Productivity Nonfarm, Q3 finali (GS + 4.9%, consensus + 4.9%, last 4.7%); Costi di u travagliu di unità, Q3 finali (GS -0.8%, consensus -0.9%, last -0.8%): Aspittemu una rivisione 0.2pp upward à a crescita di a produtividade non farm à + 4.9% (qoq ar) in a lettura finale Q3. Ùn aspittemu nisuna rivisione nantu à a reta à i costi di u travagliu di l'unità – a compensazione per ora divisa da a pruduzzioni per l'ora – prima rappurtata à -0.8%.
• 08:30 AM Bilanciu cummerciale, ottobre (GS – $ 65,4 miliardi, cunsensu – $ 64,2 miliardi, ultimu – $ 61,5 miliardi)

Ghjovi 7 dicembre

• 08:30 AM Reclami iniziali di disoccupazione, settimana finita u 2 di dicembre (GS 220k, consensus 222k, last 218k); Cuntinuà e richieste di disoccupazione, a settimana finita u 25 di nuvembre (GS 1,930k, cunsensu 1,910k, l'ultimi 1,927k): Stimu chì e richieste iniziali di disoccupazione sò state quasi invariate à 220k. Stimu chì e rivendicazioni cuntinui anu righjuntu à 1,930k, riflettendu a pressione continuata à l'alza da e distorsioni staghjunali. Avemu nutatu chì u periodu di sta settimana per i rivindicazioni cuntinui coincide cù Thanksgiving, chì puderia cuntribuisce à una volatilità supplementaria.
• 08:30 AM Inventarii ingrossu, uttrovi finali (consensus -0.2%, last -0.2%)

Vennari 8 dicembre

• 08: 30 AM Impiegazione di salari Nonfarm, Nuvembre (GS + 238k, consensus + 180k, last + 150k); Impiegazione di salari privati, nuvembre (GS + 198k, consensus + 160k, last + 99k); Earnings media oraria (mamma), nuvembre (GS + 0,25%, cunsensu + 0,3%, l'ultimu + 0,2%); Earnings media oraria (yoy), nuvembre (GS + 3,92%, cunsensu + 4,0%, ultimu + 4,1%); Tassa di disoccupazione, nuvembre (GS 3,8%, cunsensu 3,9%, ultimu 3,9%); Tassa di participazione di a forza di travagliu, nuvembre (GS 62.7%, consensus 62.7%, last 62.7%): Stimu chì i salarii non agriculi anu aumentatu da 238k in nuvembre (mamma sa), riflettendu un guadagnu sottostante di 200k plus un impulso di 38k da u ritornu di i travagliadori in greva. L'indicatori di l'impieghi di Big Data eranu in generale forti in u mese, è mentre chì e richieste iniziali di disoccupazione rimbalzavanu, restanu à livelli cunsistenti cù un ritmu bassu di attività di licenziamentu. Stimu chì u tassu di disoccupazione hà diminuitu un decimu à 3,8%, chì riflette un rebote in l'impieghi domestici dopu a so forte calata in uttrovi. Assumimu chì a participazione di a forza di travagliu hè stata invariata à 62,7%. Stimu un incrementu di 0.25% in u salariu mediu di l'ora (mamma sa) chì abbassa u tassu annu annu da dui decimi à 3.9%, riflettendu a pressione salariale calante è l'effetti di u calendariu neutru.
• 10: 00 AM University of Michigan u sentimentu di u cunsumadore, dicembre preliminari (GS 62.0, consensus 62.0, last 61.3); Università di Michigan 5-10-year expectations inflation, dicembre prelimiunale (GS 3.0%, consensus 3.0%, last 3.2%): Estimu chì l'indici di sentimentu di u cunsumu di l'Università di Michigan hà aumentatu à 62.0 in dicembre. Avemu stimatu a misura di u rapportu di l'aspettattivi di l'inflazione à longu andà hà diminuitu dui decimi à 3,0%, riflettendu l'ulteriore calata di i prezzi di a benzina è una riduzzione sequenziale di u focu publicu nantu à u cunflittu Israele-Hamas.

Fonte: DB, Goldman, BofA