A Francia s’hè dighjà rendita à u cunflittu chì vene

Di Michael Every di Rabobank

De Gaulle di l'omu !

A stampa di i salari di i Stati Uniti un pocu più forte di l'attesa di u Venneri Santu hà vistu u prezzu di u mercatu in un'altra crescita di 25bps Fed in maghju, ancu s'ellu ùn impedisce micca u meme chì simu vicinu à u piccu di u ciclu. In verità, u novu guvernatore di u BOJ Ueda ùn hà solu furnitu nisun segnu ch'ellu hà da rinfurzà a pulitica, mentre chì a stampa finanziaria australiana dumanda "L'RBA hè una culomba o un pollo?", nutendu chì l'unica ghjustificazione di u guvernatore Lowe per una pausa d'aprile era "Avemu digià digià. fattu assai, prighemu ch'ellu sia abbastanza ", è chì hà dettu chì hè "disparatu à avè un ritornu di l'inflazione un pocu più lento à u target di l'altri banche cintrali … per priservà parechji di quelli guadagni di u travagliu chì sò stati furniti in l'ultimi anni, questu hè. un risultatu megliu ". Cum'è Ben Picton indica, l'RBA hà ancu u gallu di assume chì a produtividade aumenta in avanti per contru à una inflazione bassa. In corta, a bandiera bianca hè sventata in dui posti, ma micca i Stati Uniti.

Fate chì trè, cum'è l'ultime World Economic Outlook di l'IMF aspetta un ritornu à i tassi d'interessu ultra-bassi , cù Fed Funds torna comodamente sottu à 1%. Hè una grande chjama cù catene di fornitura in difficultà, servizii di surriscaldamentu, una populazione anziana chì agisce cum'è una spinta seculare nantu à i salarii, u Wall Street Journal dicendu "I Stati Uniti sò tornati in l'affari di fabbrica", un ritornu à a pulitica industriale – è u mercantilismu- – è u Fondu ùn hà mancu chjamatu prima una recessione mundiale ! È ùn scurdemu micca l'angolo globale, cum'è alcuni EM pensanu à u barattu micca à i dollari, à a pruduzzione di l'OPEC +, è i soldi aspettanu in l'ale per saltà di novu in i cummerci speculativi di materie prime.

In fatti, fate e quattru bandiere bianche. A visita di u tappettu rossu di u presidente Macron in Cina, induve VDL hè statu purtatu via l'entrata di u cummerciante, hà vistu un'altra grande riunione à una grande tavola – cù citadini chinesi "aleatoriu" chì acclavanu Macron, senza brusgià u so ristorante preferitu – ma burlatu da naziunale. – l'esperti in securità cum'è " unu di i più grandi sbagli da una grande putenza europea da a fine di a Guerra Fredda", perchè " adulazione funziona "; è "à Macron" hè avà definitu cum'è " per aumentà deliberatamente a so dipendenza da a Cina mentre dà lezioni à i partenarii europei nantu à l'ingenuità è a necessità di rinfurzà l'autonomia strategica di l'UE. "

In verità, Macron hà firmatu parechji accordi d'investimentu in Cina, una nova pianta Airbus, prumessu à Huawei un trattamentu ghjustu, è snubbe l'appellu di VDL per a catena di supply-chain China "de-risking". Fendu cusì, malgradu chì l'usu di a forza per cambià u statu quo di Taiwan era " inaccettabile ", Macron ùn implicava micca cunsequenze economiche francese per a Cina, ancu aghjustendu: " Ùn sò nè Taiwan nè i Stati Uniti ". Mentre era quì, Pechino hà dettu chì inspeccionerà i navi di carica chì entranu in Taiwan è intensificava l'esercizii militari maiò chì l'circondavanu, vistu cum'è un riscaldamentu per un potenziale bloccu da alcuni in uniforme. Oghje, per cuntrastu, u FT argumenta "Perchè Taiwan importa à u mondu: una crescita periculosa di a tensione cù Pechino hè un prezzu chì vale a pena pagà per prutege una demucrazia asiatica fiorente".

Lunedì dopu, hà vistu una storia di Politico cù citazioni di Macron chì u situ avia da enfatizà: "Eranu tutti veramente dettu da u presidente, ma alcune parti di l'intervista in quale u presidente parlava ancu più francamente di Taiwan è di l'autonomia strategica di l'Europa sò state tagliate da l'Elysée. ." Ciò chì puderanu rapportà era Macron chì dichjara: " L'Europa deve resiste à a pressione per diventà i seguitori di l'America "; u " grande risicu " chì l'Auropa hà da fà hè " intrappatu in crisi chì ùn sò micca a nostra, chì impediscenu di custruisce a so autunumia strategica " ; L'Europa avia aumentatu a so dipendenza da i Stati Uniti per l'arme è l'energia, è deve fucalizza nantu à rinfurzà e so industrie di difesa; è l'UE deve riduce a so dipendenza da "l' extraterritorialità di u dollaru americanu ", perchè " Se e tensioni trà e duie superpotenze si riscaldanu … ùn averemu micca u tempu nè e risorse per finanzià a nostra autunumia strategica è diventeremu vassalli. " De Gaulle di l'omu !

L'esperti in securità naziunale insistenu chì Macron hà mandatu un signalu sbagliatu à a Cina, cum'è cù a Russia in u 2022, cù quale hè sempre vuluntà di fà un accordu: imaginate se i Stati Uniti avianu dettu chì l'Ucraina era "un paese luntanu di quale ùn sapemu nunda", lascendu. l'UE per sè stessu – chì certi americani vulianu avè. Ugualmente, l'UE hè divisa. Francia, Germania è Spagna volenu approfondisce e relazioni cù a Cina, mentre chì quelli à l'est di l'Austria è u nordu di a Germania (è l'Olandesi) cercanu à i Stati Uniti. Questu puderia minacciare un scisma datu chì i nervi di sicurezza naziunale trascendenu avà l'ecunumia. Inoltre, Macron hè troppu tardi in i so avvirtimenti. Cumu l'avemu sustinutu in " Crisi di bilanciu di pagamentu – è di putenza ", l'Europa hè digià in una pusizioni strutturalmente debule, cum'è EM in un mondu "geopoliticu" crudu:

• A Cina hè u più grande partenariu cummerciale di l'UE, ma l'UE esporta duie volte più à i Stati Uniti , mentre chì l'esportazioni cinesi à questu ghjunghjenu l'industria di l'UE; l'UE hè sempre negoziatu l'ingressu per i so prudutti verdi in l'IRA di i Stati Uniti, vale à dì, i contribuenti americani chì subsidianu a produzzione di l'UE.
• E sanzioni di i Stati Uniti puderanu seguità. Cù i funzionari di u Tesoru di i Stati Uniti chì dicenu " L'America hà un missaghju per i paesi è e cumpagnie chì facenu sempre affari cù a Russia: site cun noi o contru à noi " , u listessu puderia forse applicà à l'Europa vis-à-vis a Cina: Airbus puderia soffre cum'è l'automobili francesi. in u mercatu iranianu. Dopu tuttu, a rivista di Politica Estera sustene: " I Stati Uniti anu bisognu di un Cunsigliu di Guerra Ecunomica per a Cina: Se Washington vole a pace in Asia, deve preparà a guerra finanziaria ".
• L'UE dipende da a difesa di i Stati Uniti . Custruì un veru militare di l'UE significa ritruvà a so ecunumia pulitica, una spesa fiscale massiccia, è una pupulazione disposta à luttà – postu chì u riarmamentu prumessu di a Germania hè avà vistu piglià 50 anni. Intantu, e voci crescente di i Stati Uniti seranu felici di piantà di difende l'Europa dumane per pivotà in Asia.
• L'UE hè dipendente da u gasu di i Stati Uniti finu à u 2027, è dopu à i Stati Uniti chì mantenenu e strade maritime aperte per i carichi energetichi di u Mediu Oriente. Hà pocu risorse verdi o vuluntà di minà, perchè hè cusì bruttu; ùn pò micca andà nucleari per una dicada o più; ventu o sulari significa più merchenzie Chinese, o rivali US IRA, è abbisogna rewiring a reta elettrica; è a nova tecnulugia verde ùn hè micca pruvata à scala.
• Ùn ci hè micca una alternativa globale à u dollaru americanu, solu a frammentazione è u caosu . A prossima volta chì a Francia hà bisognu di swaplines Eurodollar da i Stati Uniti, chì più alti da a Fed aumentanu a probabilità di, a Casa Bianca dicerà " Le service n'est pas compris "?
• Cum'è l'influenza glubale importa per a difesa, l'energia è u cummerciu, l'Asia vede a Francia cum'è seguitu i so interessi; è l'Africa è l'America Latina vedenu l'Europa cum'è ipocriti per avè pruvatu à furzà à cundannà l'invasione di a Russia – chì ùn hà nunda à fà cun elli – mentre s'inchinava.

Intantu, Stephen Roach, trà e voci più ottimistiche è pro-Cina in i mercati, hà publicatu appena " U Pechino's Grim Sense of Resignation ", chì hà ancu citazioni notevuli:

"Per u largu cunsensu di i Cinesi chì aghju scontru durante a mo visita di u 23 à u 28 di marzu à Pechino, l'aria era pesante cun un sensu curiosu di dimissioni annantu à u cunflittu US-Cina … U cunsensu Chine avà crede chì ci hè assai pocu chì pò esse. fattu per arrestà sta spirale discendente preoccupante in a relazione bilaterale più impurtante di u mondu. Ma a dimissioni parla à una dimensione sfarente di cunflittu – l'accettazione chì hè quì per stà è chì ci hè assai pocu chì si pò fà per arrestà l'escalation, è ancu di truvà una strada per a risoluzione di u cunflittu … Mi sò lasciatu cù u sensu incòmodu. chì a dirigenza chinesa hè oghji luttendu per cuncilià i so scopi principali di prosperità è statura glubale cù u cunflittu crescente cù i Stati Uniti. Fendu cusì, sò tutti, ma sguassate un impurtante scambiu trà u cunflittu è a prosperità … Ci hè, sicuru, un latu scuru à a dimissioni – di una Cina chì hà rinunciatu a speranza è si prepara avà per una fase assai più periculosa. di l'escalation di cunflittu – azzione militare cinetica . Fortunatamente, ùn aghju micca pigliatu un tali sentimentu in u mo recente viaghju in Pechino. Ma solu u pensamentu, rinfurzatu da a recente bellicosità annantu à u Cungressu di i Stati Uniti, aghjunghje à a privazione di u sonnu persistente di jet lag ".

Vale a pena nutà – cum'è a Francia chì si rende digià. Infatti, Roach, Macron, a RBA è l'IMF suggerenu tutti chì andemu versu episodii diversi, ma ugualmente dolorosi, di pietre De Gaulle.